রিপোর্টের সারসংক্ষেপ

২০২৬ সালের ৩০ জুলাই, গ্যালাক্সি ডিজিটাল প্রকাশ করে “Will Robinhood Chain Succeed Where Coinbase’s Base Stumbled?” শীর্ষক প্রতিবেদন, যেখানে রবিনহুড চেইনের মেইননেট লঞ্চের পরের বাস্তব চেইন-ভিত্তিক পারফরম্যান্সকে কেন্দ্র করে এটিকে “কর্পোরেট-নির্মিত L2” প্রতিযোগিতামূলক পরিস্থিতির মধ্যে বিশ্লেষণ করা হয়। এই প্রতিবেদনের ম্যাক্রো-মূল্য হলো, এটি রবিনহুড চেইনকে একটি শিল্প-স্তরের পরীক্ষামূলক নমুনা হিসেবে বিবেচনা করে, একটি প্রযুক্তিগত প্যারামিটারের চেয়েও বেশি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নের উত্তর খুঁজে বার করে: ২৮০০ মিলিয়ন ব্যবহারকারীর ট্রেডিশনাল ব্রোকারেজ ডিস্ট্রিবিউশন নেটওয়ার্ক, কি TradFi-এর সাফল্যকে চেইনে পুনরায় তৈরি করতে পারবে? প্রতিবেদনটি নিম্নলিখিত দিকগুলির উপর ভিত্তি করে বিশ্লেষণ করা হয়:

• প্রকল্পের অবস্থান এবং প্রযুক্তিগত ভিত্তি: Robinhood Chain-এর Arbitrum Orbit আর্কিটেকচার, ETH কে গ্যাস হিসাবে ডিজাইনের যুক্তি এবং "ব্লক স্পেস ভাড়া থেকে সেটেলমেন্ট লেয়ার অধিকারী হওয়া" এর কৌশলগত পরিবর্তন বিশ্লেষণ।
• অন-চেইন বাস্তবতা এবং কাঠামোগত বিচ্যুতি: টিভিএল, ডিএক্স ট্রেডিং ভলিউম, মেমেকয়েন এবং আরডাব্লুএ-এর অংশীদারিত্বের পরিবর্তন ব্যবহার করে "ডিজাইনের ইচ্ছা" এবং "প্রকৃত চাহিদা" এর মধ্যে ফাঁকটি বিশ্লেষণ করুন, এবং Noxa.fun-এর পতনকে একটি কাটিং হিসেবে ব্যবহার করে নতুন চেইন ইকোসিস্টেমের দুর্বলতা উপস্থাপন করুন।
• পণ্য ম্যাট্রিক্স এবং সামঞ্জস্যতা সীমানা: স্টক টোকেন, রবিনহুড আর্ন, লাইটার পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্ট এবং এআই ফাংশন—এই চারটি প্রধান পণ্যের বাস্তবায়ন স্তর পর্যালোচনা করুন, একসাথে টিএএম-এর বাস্তবিক সংকুচিতকরণের জন্য নিয়ন্ত্রক নিষেধাজ্ঞা চিহ্নিত করুন।
• বেস মিরজিয়ান এবং এন্টারপ্রাইজ চেইনের সমস্যা: রবিনহুড চেইন এবং কয়নবেস বেসকে তুলনা করে দেখানো হয়েছে যে দুটি চেইনই একই মৌলিক সমস্যার সম্মুখীন — বিতরণ নেটওয়ার্কই প্রতিরক্ষার প্রধান দুর্গ, এবং সম্ভবত একমাত্র প্রতিরক্ষার দুর্গ।

ম্যাক্রো প্রেক্ষাপট ও প্যারাডাইম শিফট: ব্যক্তিগত কেস থেকে শুরু করে শিল্প-স্তরের নিয়মে উত্থাপন, প্রতিষ্ঠানগুলির প্রতিযোগিতা এখন "প্রযুক্তিগত প্যারামিটার" থেকে "ব্যবহারকারী রূপান্তর দক্ষতায়" সরে গেছে, RWA-এর চূড়ান্ত মূল্য হল "চেইনে আপলোড" নয়, "সংযোজ্যতা", এবং TradFi-এর বড় প্রতিষ্ঠানগুলির Web3 গ্রাহক আকর্ষণের যুক্তি TradFi সাবসিডির সমস্যার পুনরাবৃত্তি করছে।

প্রকল্পের সারাংশ এবং প্রযুক্তিগত কাঠামো

রবিনহুড চেইন ২০২৬ সালের ১ জুলাই মেইননেটে লঞ্চ হবে, যা Arbitrum Orbit Stack-এর উপর ভিত্তি করে তৈরি একটি ইথারিয়াম লেয়ার-২ নেটওয়ার্ক, যা Nitro আর্কিটেকচারের পরিপক্ক rollup ফ্রেমওয়ার্ককে উত্তরাধিকারসূত্রে পায়। অধিকাংশ কর্পোরেট চেইনের বিপরীতে, এটি নিজস্ব টোকেন প্রকাশ না করে ETH-কে নেটিভ গ্যাস অ্যাসেট হিসাবে বেছে নেয়, যার উদ্দেশ্য ইথারিয়াম DeFi ইকোসিস্টেমের সাথে তরলতা সংযোগ বজায় রাখা এবং একটি বন্ধ মূল্য ইউনিট তৈরি করা এড়ানো।

পারফরম্যান্সের দিক থেকে, এই চেইনের লক্ষ্য হল প্রায় 100 মিলিসেকেন্ডে ব্লক তৈরি করা, যা Offchain Labs একটি কেন্দ্রীয় সর্টিং সার্ভার পরিচালনা করছে—Robinhood-এর অফিসিয়াল ডকুমেন্টে এটিকে "Robinhood সর্টিং নোড পরিচালনা করে" বলা হয়েছিল, তবে পরবর্তীতে Galaxy Research-এর কাছে পরিষ্কার করা হয়েছে যে এটি Offchain Labs দ্বারা পরিচালিত হচ্ছে, এবং ডকুমেন্টটি আপডেট করা হবে। ডেটা উপলব্ধতার ক্ষেত্রে, চেইনের ডেটা blob ফরম্যাটে ইথারিয়াম মেইননেটে সেটেলমেন্টের জন্য রিটার্ন করা হয়, এবং সুরক্ষা মডেলটি চূড়ান্তভাবে ইথারিয়াম ভ্যালিডেটর সেটের সাথে অ্যানকর্ড।

পরিকল্পনামূলক যুক্তি অনুযায়ী, এই চেইনটির চালু একটি স্পষ্ট প্রবণতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ: বড় ব্যবহারকারী এন্ট্রি সহ ফিনটেক কোম্পানিগুলি "ব্লক স্পেস ভাড়া নেওয়া" থেকে "সেটেলমেন্ট লেয়ার অধিকার করা"-এর দিকে যাচ্ছে। Coinbase-এর Base এর আগের উদাহরণ, Robinhood তার 2800 মিলিয়ন বিশ্বব্যাপী গ্রাহকের বিতরণ ক্ষমতা ব্যবহার করে এই পথটি পুনরায় তৈরি করতে এবং অতিক্রম করতে চায়।

ডেটা যাচাই: চেইন-লেভেল রিয়েল-টাইম এবং স্ট্রাকচারাল ডিভিয়েশন

মেইননেট লঞ্চের পরের ডেটা পারফরম্যান্স ফেনোমেনাল ছিল, কিন্তু স্ট্রাকচারাল কম্পোনেন্টগুলি বিশ্লেষণ করা দরকার।

DefiLlama-এর ডেটা অনুযায়ী, চেইন-উপরের TVL 3 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে। DEX-এর দৈনিক ট্রেডিং ভলিউম বারবার 5 বিলিয়ন ডলারের সীমানা ছাড়িয়েছে এবং একসময় বিশ্বব্যাপী ব্লকচেইন দৈনিক ট্রেডিং ভলিউমের শীর্ষ 5-এ স্থান পেয়েছিল। একটি মাত্র এক মাসেরও কম সময়ের জন্য চালু হওয়া নেটওয়ার্কের জন্য, এই গতি সত্যিই অসাধারণ।

তবে ট্রেডিং ভলিউমের গঠন ডিজাইনের ইচ্ছা এবং বাস্তব চাহিদার মধ্যে বিদ্রোহ প্রকাশ করে:

• মেমকয়েন প্রধান: কয়েনজেকো অনুযায়ী, ২৭ জুলাই পর্যন্ত, মেমকয়েনগুলি এই চেইনের DEX ট্রেডিং আয়তনের ৭৯.২% অধিকার করেছে, যা "Robinhood Chain Meme" শ্রেণীর মোট বাজার মূল্যের প্রায় ২ বিলিয়ন ডলারের সমান। শীর্ষস্থানীয় CASHCAT (প্ল্যাটফর্মের প্রাথমিক অভ্যন্তরীণ কোডনেম থেকে উদ্ভূত মেম) এর শীর্ষ বাজার মূল্য ২ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি ছিল, কিন্তু Noxa.fun ঘটনার পর এটি প্রায় ৮০% কমে ৪৫০০ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
• RWA বেস দুর্বল: সম্পূর্ণ চেইনে RWA-এর মোট মূল্য প্রায় 26 মিলিয়ন ডলার—এর অর্থ হল যে CASHCAT একক টোকেনের শীর্ষ বাজার মূল্য ছিল সম্পূর্ণ চেইনের RWA-এর প্রায় 8 গুণ।
• RWA বৃদ্ধির ঢাল উল্লেখযোগ্য: RWA ট্রেডিং ভলিউমের অংশ ০.৩৯% থেকে বৃদ্ধি পেয়ে ২১-২৭ জুলাই সপ্তাহে ৮.৫৮% হয়েছে, যা ২২ গুণ বৃদ্ধির ঢাল নির্দেশ করে যে মূল অবকাঠামোটি ধীরে ধীরে বাস্তব চাহিদা গ্রহণ করছে, তবে পরম ভিত্তি এখনও খুব কম।

Noxa.fun-এর উত্থান ও পতন হল এই চেইনের ইকোসিস্টেমের দুর্বলতা পর্যবেক্ষণের সর্বোত্তম উদাহরণ। মেইননেট লঞ্চের পরে এই মেমকয়েন প্ল্যাটফর্মটি দ্রুত চেইনের প্রধান প্রোটোকল হয়ে উঠেছিল:

• 5 দিনের মধ্যে দৈনিক প্রোটোকল আয় Solana-এর Pump.fun-এর চেয়ে বেশি হয়েছে;
• প্রায় ২৯.৩ লাখ সক্রিয় ঠিকানা আকর্ষণ করে এমন ছয় লাখের বেশি টোকেন ডিপ্লয় করা হয়েছে;
• বিভিন্ন পরিসংখ্যানের ভিত্তিতে, মোট ফি প্রায় 1200 থেকে 1450 মিলিয়ন মার্কিন ডলার হয়েছে;
• ইউনিসুয়াপ V3-এর একক পক্ষের পুলিং মোড ব্যবহার করে, কোনো তরলতা স্থানান্তর খরচ নেই, কোনো টোকেন ট্যাক্স নেই, যা লঞ্চিংয়ের বাধা অনেক কমিয়ে দেয়।

কিন্তু 11 জুলাই, নোক্সা অপ্রত্যাশিতভাবে টোকেন তৈরি বন্ধ করে দেয়, যার কারণ হল বটগুলির দ্বারা বহুল কপি করা "vamp" টোকেনের প্রাচুর্য এবং অবকাঠামোর ক্ষমতার অতিক্রম। পরের দিনের ডেটা অনুযায়ী, শূন্য টোকেন প্রক্ষেপণ হয়েছিল। দুই দিন পরে, Cloudflare-এর সমস্যা এবং ডোমেইন বিরোধের কারণে ফ্রন্টএন্ড বন্ধ হয়ে যায়। 15 জুলাইর মধ্যে, টিম 100% ট্রেডিং ফি আয়কে টোকেন তৈরিকারীদের দিকে পুনঃনির্দেশিত করেছে এবং ENS/IPFS-এর মাধ্যমে একটি বিকল্প ইন্টারফেস তৈরি করেছে, তবে প্রক্ষেপণ পুনরায় শুরুর কোনও সময়সূচি দেয়নি। বর্তমানে, Pons (ponsfamily.com) Robinhood Chain প্ল্যাটফর্মের টোকেন ট্রেডিংয়ের প্রায় 80% ক্ষমতা ধারণ করেছে—একটি থার্ড-পার্টি প্রোটোকলের উপর নির্ভরশীলতা, অন্যটির দিকে স্থানান্তরিত হয়েছে।

পণ্য ম্যাট্রিক্স এবং সামঞ্জস্যতা সীমানা

রবিনহুড মেইননেট শুরুর সময় চেইনলিংক, ইউনিসৱ্যাপ, অ্যালকেমি, বিটগো ইত্যাদি ইনফ্রাস্ট্রাকচার পার্টনারের সাথে চারটি ফ্ল্যাগশিপ পণ্য বান্ডিল করেছে।

1. স্টক টোকেন

এটি ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য সবচেয়ে সহজবোধ্য পণ্য। বর্তমানে এনভিডিএ, অ্যাপল, গুগল ইত্যাদি মার্কিন স্টক এবং ইটিএফ-এর টোকেনাইজড প্রবেশাধিকার ঋণ হিসাবে জারি করা হয়েছে, যা নিহিত সম্পদের দামের অনুসরণ করে, কিন্তু বাস্তব শেয়ারের অধিকার দেয় না। এটি Robinhood Wallet-এর মাধ্যমে 120টিরও বেশি দেশে উপলব্ধ, 24/7 ট্রেডিংয়ের জন্য এবং DeFi ধার হিসাবে প্রতিজামিরূপে ব্যবহারযোগ্য—এই ফিচারগুলি পারম্পরিক ব্রোকারের অ্যাকাউন্টে উপলব্ধ নয়।

কিন্তু নিষিদ্ধ অঞ্চল স্পষ্ট: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, কানাডা, যুক্তরাজ্য, সুইজারল্যান্ড ইত্যাদি প্রধান বাজারগুলি বাদ দেওয়া হয়েছে।

2. রবিনহুড আর্ন

Morpho প্রোটোকল দ্বারা চালিত অন-চেইন ঋণ প্রবেশাধিকার। যুক্তরাষ্ট্রের যোগ্য ব্যবহারকারীরা স্ব-হোস্টেড ওয়ালেটের মাধ্যমে Paxos দ্বারা প্রকাশিত USDG স্থিতিশীল মুদ্রা ধার দিতে পারবেন, যার লক্ষ্য APY প্রায় 7%, কোনো বন্ধ সময় ছাড়াই।

3. স্থায়ী চুক্তি

Lighter প্রোটোকল দ্বারা বাস্তবায়িত। ব্যবহারকারীরা USDG, USO বা SPY জমা দিয়ে কলেটারাল হিসাবে বেছে নেন, তারপর টার্গেট, দিক এবং লিভারেজ ফ্যাক্টর নির্বাচন করে ট্রানজেকশন সই করেন, যা সম্পূর্ণভাবে Robinhood ওয়ালেটের ভিতরেই ঘটে। প্রচুর ইনসেন্টিভ:

• Lighter রোবিনহুড সম্প্রদায়কে 11 মিলিয়ন LIT টোকেন প্রদানের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে;
• ব্যবহারকারীরা রোবিনহুড ওয়ালেটের মধ্যে ট্রেড করলে ডাবল পয়েন্ট পাবেন;
• 90 দিনের গ্যাস সাবসিডি এবং প্রচার পিরিয়ডে শূন্য ফি একত্রিত হয়ে লিভারেজ ট্রেডিংয়ের জন্য গভীর সাবসিডি গঠন করে।

ইউরোপীয় বাজারে আরও এগিয়ে যাওয়া হয়েছে, যেখানে গোল্ড, সিলভার, QQQ, EUR/USD, WTI ইত্যাদি 24 ঘন্টার পারপেচুয়াল কন্ট্রাক্ট চালু করা হয়েছে, সর্বোচ্চ 10x লিভারেজ সহ। তবে একইভাবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, যুক্তরাজ্য, কানাডা, সুইজারল্যান্ড, সংযুক্ত আরব আমিরাত, সিঙ্গাপুর ইত্যাদির বাসিন্দারা এটি ব্যবহার করতে পারবেন না। — Lighter টোকেনের সংখ্যা এবং সাবসিডির বিস্তারিত, Robinhood-এর অফিসিয়াল নিশ্চিতকরণ থেকে।

4. এআই ফাংশন

"AI-নেটিভ" চেইন হিসাবে প্যাকেজ করা হয়েছে, কিন্তু বর্তমানে "আংশিক লঞ্চ, আংশিক রোডম্যাপ" অবস্থায় রয়েছে। মার্কিন ব্যবহারকারীরা agentic অ্যাকাউন্ট খুলতে পারবেন, যেখানে AI এজেন্টগুলি স্টক এবং অপশনের গবেষণা, পোর্টফোলিও গঠন এবং ট্রেডিং বাস্তবায়নের জন্য অনুমতি পাবে, এবং ক্রিপ্টোকারেন্সি ট্রেডিং "অল্প সময়ের মধ্যে চালু হবে"। এটি Coinbase-এর Coinbase Advisor (SEC-এর নিবন্ধিত AI বিনিয়োগ পরামর্শদাতা) পথের সাথে ভিন্ন: Robinhood বন্ধ পরামর্শদাতা সিস্টেম তৈরির পরিবর্তে তৃতীয় পক্ষের এজেন্টগুলির সাথে ইন্টারফেস খুলছে। — Robinhood-এর নিজস্ব বিবৃতি থেকে AI ফিচারের অগ্রগতি এবং পরিকল্পনা, বাস্তবায়নের মাত্রা এখনও পরীক্ষাধীন।

বেস মিরজিয়ান: এন্টারপ্রাইজ চেইনের সাধারণ সমস্যা

রবিনহুড চেইনের চালু হয়েছে বেসের কৌশলগত পুনর্মূল্যায়নের সময়। ১৫ জুলাই, বেসের প্রতিষ্ঠাতা জেস পল্লাক বেস অ্যাপের প্রধানের দায়িত্ব ছেড়ে দেন, যার জায়গায় জর্ডান "কোবাই" ফিশ নিযুক্ত হন, যিনি ট্রেডিং, পেমেন্ট এবং এআই এজেন্টের উপর পুনরায় ফোকাস করছেন, এবং সামাজিক অ্যাপ এবং ক্রিয়েটর কয়েনগুলিতে বহুবছরের বিনিয়োগের ব্যর্থতা স্বীকার করেন, ২০২৬ এর Q1-কে "একটি মুখের আঘাত" বলে উল্লেখ করেন।

বেসের ভুল রবিনহুডের জন্য সরাসরি প্রাসঙ্গিক। বেস একটি "কন্টেন্ট ইজ অ্যাসেট" বর্ণনার উপর সম্পদ কেন্দ্রীভূত করেছিল—পোস্ট করলেই মিন্টিং—যার ফলে হাজার হাজার অ-প্রমাণিত টোকেনে মনোযোগ বিক্ষিপ্ত হয়েছিল এবং ব্যবহারকারীরা পুড়েছিল। তারপর ব্রায়ান আর্মস্ট্রংয়ের প্রোফাইল ছবির সাথে মেমকয়েন যুক্ত হওয়ার পর তা পতন ঘটে, যা প্ল্যাটফর্মের বিশ্বাসযোগ্যতাকে আরও ক্ষতি করে।

গভীরতর সাদৃশ্য হল: দুটি চেইনের মূল সম্পদ হল প্রযুক্তি নয়, বরং মা কোম্পানির ইউজার ডিস্ট্রিবিউশন নেটওয়ার্ক। Base এর পার্থক্য হল পারপেচুয়াল কনট্রাক্ট, প্রেডিকশন মার্কেট, এবং এসেট টোকেনাইজেশনের মতো বৃদ্ধির উপ-ক্ষেত্রগুলিতে প্রথম আধিপত্য হারিয়েছে, এখন এর একমাত্র মূল্যবান সম্পদ হল Coinbase-এর এন্ট্রি। Robinhood-এর অবস্থা অত্যন্ত সদৃশ—2800 মিলিয়ন ইউজারই এর প্রতিরক্ষামূলক প্রাচীর, এবং এটিই একমাত্র প্রতিরক্ষামূলক প্রাচীর।

নিয়ন্ত্রণ পর্যায়ে, উভয়েরই একই গোপন দরজার সম্মুখীন হতে হয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অপেক্ষারত CLARITY আইন অনুসারে, যেসব চেইন যথেষ্ট ডিসেন্ট্রালাইজড মানদণ্ড পূরণ করে না, তাদের "নন-ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স ট্রেডিং প্রোটোকল" হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে, যা তাদের মার্কিন টোকেনাইজড সিকিউরিটি হোস্ট করার ক্ষমতাকে প্রত্যক্ষভাবে প্রভাবিত করবে। Robinhood Chain বর্তমানে Offchain Labs দ্বারা একক সর্টিং সিস্টেম পরিচালিত হচ্ছে, যার ডিসেন্ট্রালাইজেশনের মাত্রা সন্দেহজনক।

ম্যাক্রো প্রেক্ষাপট: রবিনহুড চেইন থেকে কর্পোরেট চেইন প্রতিযোগিতার প্যারাডাইম

রবিনহুড চেইনের একক কেস, তিনটি প্রচলিত শিল্প-স্তরের নিয়মকে প্রতিফলিত করে।

প্রথম নিয়ম: কর্পোরেট চেইনের প্রতিযোগিতার মাপকাঠি এখন "প্রযুক্তিগত প্যারামিটার" থেকে "ব্যবহারকারী রূপান্তর দক্ষতায়" সরে গেছে। Base বা Robinhood Chain-এর মূল্যায়ন করতে আর TPS বা ব্লক সময় নিয়ে চিন্তা করা অর্থহীন। প্রকৃত মূল সূচক হলো মাতৃকোম্পানির MAU (মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারী) থেকে চেইনের DAU (দৈনিক সক্রিয় ঠিকানা) এর রূপান্তর হার, এবং রূপান্তরের পরের ধরে রাখার হার। Robinhood-এর 28 মিলিয়ন রেজিস্টার্ড ব্যবহারকারী আছে, কিন্তু চেইনের সক্রিয় ঠিকানার শীর্ষমান 300,000-এরও কম (প্রধানত Noxa.fun-এর কাছ থেকে) — এর মানে হলো, Memecoin-এর উত্তেজনা কালেও রূপান্তর হার মাত্র 1%। সাবসিডি কমে গেলে, এই অনুপাতটি বজায় থাকবে কিনা, তা-ই নির্ধারণ করবে যে কর্পোরেট চেইনটি "ট্র্যাফিকযুক্ত ইনফ্রাস্ট্রাকচার" না "ইনফ্রাস্ট্রাকচারযুক্ত মার্কেটিংয়ের" একটি প্রচারণা।

দ্বিতীয় নিয়ম: RWA-এর মূল্য স্থিরকরণ হল “চেইনে আপলোড” নয়, বরং “সংযোগযোগ্যতা”। রবিনহুড চেইন একটি উপেক্ষিত প্রস্তাবনাকে অনিচ্ছাকৃতভাবে যাচাই করেছে: যখন টোকেনাইজড শেয়ার এবং Memecoin একই সেটেলমেন্ট লেয়ার শেয়ার করে, তখন বাজার স্বয়ংক্রিয়ভাবে এমন সম্পদ জোড়া তৈরি করে যা পারম্পরিক আর্থিক ব্যবস্থা কখনও সম্ভব হত না (NVDA-JACKET, GME-WSB-AMC)। এটি নির্দেশ করে যে RWA-এর চূড়ান্ত প্রিমিয়াম শেয়ারকে ব্লকচেইনে স্থানান্তরিত করার মধ্যে নয়, বরং পারম্পরিক সম্পদকে চেইন-ন্যাটিভ সম্পদের তরলতা, প্রোগ্রামযোগ্যতা এবং সংযোগের স্বাধীনতা দেওয়ার মধ্যে। ভবিষ্যতে যেকোনো RWA প্ল্যাটফর্মকে মূল্যায়নের জন্য, আপনাকে এর চেইন-অন-ইকোসিস্টেমের “স্বয়ংক্রিয়ভাবে তৈরি জোড়ার ঘনত্ব”-এর দিকে মনোযোগ দিতে হবে—এটিই প্রকৃত চাহিদার একটি অগ্রগামী সূচক, TVL-এর পরিবর্তে।

তৃতীয় নিয়ম: TradFi-এর বড় প্রতিষ্ঠানগুলির Web3 ব্যবহারকারী আকর্ষণের যুক্তি ঠিক তেমনি TradFi-এর নিজস্ব সমস্যার পুনরাবৃত্তি করছে। Robinhood 90 দিনের gas সাবসিডি দিয়ে ট্রাফিক কিনছে, যা মূলত একটি ব্রোকারের "অ্যাকাউন্ট খোলার সময় বোনাস" এর ব্লকচেইনভিত্তিক সংস্করণ। Base ডেভেলপারদের ইন্টিগ্রেশন এবং এয়ারড্রপের মাধ্যমে উৎসাহিত করছে, কিন্তু ফলাফলে আকৃষ্ট হচ্ছে mercenary capital (লাভের জন্য চলা মূলধন)। দুটি চেইনের অভিজ্ঞতা একই সিদ্ধান্তে পৌঁছায়: সাবসিডি ঠিকানা কিনতে পারে, কিন্তু পণ্যের প্রয়োজনীয়তা কিনতে পারে না। যখন প্রচুর ব্যবহারকারীকে নিয়ে TradFi প্রতিষ্ঠানগুলি Web3-এ প্রবেশ করবে, তখন তারা আবিষ্কার করবে যে এই বাজারের CAC (ব্যবহারকারী আকর্ষণের খরচ) এবং ধরে রাখার বক্ররেখা, তাদের পরিচিত স্টক ব্রোকারেজ ব্যবসার সঙ্গে মৌলিকভাবে একই—এমনকি আরও কঠিন, কারণ ব্লকচেইনের ব্যবহারকারীদের স্থানান্তরের খরচ অত্যন্ত কম, এবং বিশ্বস্ততা幾乎শূন্য।

সারাংশে, রবিনহুড চেইন একটি বিচ্ছিন্ন চেইন নয়; এটি "ফিন্টেক কোম্পানির নিজস্ব সেটেলমেন্ট লেয়ার তৈরি" এই বড় বর্ণনার সর্বশেষ পরীক্ষা। এর সাফল্য বা ব্যর্থতা মেমকয়েনের দামের উত্থান-পতনের উপর নির্ভর করবে না, বরং একটি সাধারণ গাণিতিক সমীকরণের উপর নির্ভর করবে: 2800 মিলিয়ন ব্যবহারকারীর মধ্যে কতজন সাবসিডি শেষ হওয়ার পরও প্রকৃতপক্ষে Stock Tokens বা Earn পণ্যের প্রয়োজনীয়তায় Robinhood Wallet খুলবেন—এই সংখ্যাই হলো এন্টারপ্রাইজ চেইনের মূল্যায়নের হর।