লেখক: Clow
একটি ডগকয়েন কিনতে চাইলে প্রথমে নভেডা স্টক কিনতে হবে।
এটি একটি মজার কথা নয়, বরং এখন Robinhood-এর চেইনে সবচেয়ে জনপ্রিয় প্লে। কুকুরের ডাক হল Artificial Inu, এবং পুলের বিপরীতে রাখা হয়েছে টোকেনাইজড NVDA। 1 আগস্ট এর বাজার মূল্য 1.5 মিলিয়ন ডলার ছিল, 30 আগস্ট এটি 135 মিলিয়ন ডলার, এবং সেপ্টেম্বরের শুরুতে এটি 320 মিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়েছিল।
চেইনটিও উন্মত্ত হয়ে উঠেছে। প্রায় দুই মাসের মধ্যে, DeFi TVL শূন্যের কাছাকাছি থেকে 7–8 বিলিয়ন ডলারে বেড়েছে; DefiLlama-এর পরিসংখ্যান অনুযায়ী, 3 সেপ্টেম্বর একদিনে DEX-এর ট্রেডিং ভলিউম 16.86 বিলিয়ন ডলার।
দুই মাস, তিনটি রেকর্ড, একটি নতুন শব্দ: ক্রিপ্টো মিম।
এরপর কেউ কেউ বলতে শুরু করলেন: এই বুল মার্কেটের ইঞ্জিনটি খুঁজে পাওয়া গেল। আগের বুল মার্কেটে ETF ছিল যা ওয়ালস্ট্রিটের টাকা ক্রিপ্টো স্পেসে আনে, আর এইবার, ওয়ালস্ট্রিটের শেয়ারগুলোকে সরাসরি চেইনের চিপে পরিণত করা হচ্ছে।
অন্যরা বলেন, এটি শুধু Pump.fun-এর একটি নতুন চেহারা, যেখানে এবার নভেডিয়ার লোগো ছাপা আছে।
একটি ইঞ্জিনের দুটি জিনিস দরকার: অবিরাম জ্বালানি এবং অনবরত ঘূর্ণন বেগ। এই মেশিনটিতে কি আছে, তা খুলে দেখতে হবে।
01 কুকুর কিনতে চান, তাহলে প্রথমে নভেডিয়া কিনুন
গল্পটি একটি বিড়াল নিয়ে শুরু হয়।
রবিনহুড চেইন ১ জুলাই মেইননেটে লঞ্চ হবে, আর্বিট্রাম অরবিট আর্কিটেকচার ব্যবহার করে, ETH দিয়ে গ্যাস পরিশোধ করা হবে এবং ব্লক তৈরি হবে প্রায় ১০০ মিলিসেকেন্ডে। অফিসিয়াল পরিকল্পনা হলো টোকেনাইজড স্টক এবং RWA-এর জন্য ২৪/৭ চলমান একটি পথ তৈরি করা।
প্রথম যেটি ছোট বিনিয়োগকারীদের আনে, তা স্টক নয়, বরং CASHCAT। এটি Robinhood-এর দুই প্রতিষ্ঠাতার 2010 সালের প্রাথমিক কোম্পানির নাম ব্যবহার করে, কিন্তু অফিসিয়ালি কোনো সম্পর্ক নেই, এর বাজার মূল্য একসময় 3 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়েছিল। Robinhood-এর CEO-এর কোনো আপত্তি নেই, তিনি পোস্ট করেছেন যে এই চেইনটি “Meme-এর জন্যও খুব ভালো”。
এটি একটি বিষয় প্রমাণ করে: যতক্ষণ গল্পটি দ্রুত ধনী হওয়ার প্রতিশ্রুতি দেয়, ছোট বিনিয়োগকারীরা ক্রস-চেইন করতে রাজি, নতুন ওয়ালেট সেটআপ করতে রাজি, এবং একটি অপরিচিত চুক্তিতে তরলতা যোগান দিতে রাজি।
পরবর্তী হল Pons, একটি টোকেন লঞ্চ লাইন। লঞ্চ, মূল্যনির্ধারণ, পুল তৈরি—এগুলো একটি মানক প্রক্রিয়ায় প্যাক করা হয়, যখন ইউনিসোয়াপ কার্ভের শেয়ারগুলো শেষ হয়ে যায়, তখন স্বয়ংক্রিয়ভাবে সংগৃহীত অর্থ এবং আরক্ষিত টোকেনগুলো Uniswap V4-এ চিরস্থায়ীভাবে লক করে দেওয়া হয়।
৩১ আগস্ট পর্যন্ত, পন্সে প্রায় ৩৮.৯ লক্ষ টোকেন প্রকাশিত হয়েছে, যার জন্য ৪৬.২৭ মিলিয়ন ডলার হাতে গেছে, যার মধ্যে ১০.২৩ মিলিয়ন ডলার প্রোটোকলের জন্য এবং প্রায় ৩.৬১ মিলিয়ন ডলার PONS টোকেনের পুনঃক্রয় ও ধ্বংসের জন্য ব্যবহার করা হয়েছে। ৩০ আগস্ট, PONS-এর নিজস্ব ট্রেডিং ভলিউম ৬৭.৩৮ মিলিয়ন ডলার ছিল এবং এর বাজার মূল্য ২৩৩ মিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে।
টাকা এখন একটি মেম কে বাজি রাখার পরিবর্তে ক্যাসিনোটিই বাজি রাখছে।
তারপর তৃতীয় ধাপ, কয়েন মিম।
অর্থটি খুব সরল: একটি Meme ক্রিপ্টো, যা ETH-এর সাথে জোড়া লাগে না, স্থিতিশীল মুদ্রার সাথে জোড়া লাগে না, বরং একটি টোকেনাইজড US শেয়ারের সাথে সরাসরি জোড়া লাগে।
অ্যার্টিফিশিয়াল ইনু এভাবেই আসল। এটি কিনতে চাইলে আপনাকে প্রথমে NVDA টোকেন কিনে পুলে ফেলতে হবে, প্রতিটি ক্রয় অর্ডার নভিডিয়ার টোকেনের জন্য চাহিদা তৈরি করে।
SPACEHOOD এর সাথে SPCX এর মিল, মাস্ককে টানছে। MOO এর সাথে মাইক্রনের MU, এটি শব্দের মিল এবং “মেমোরি সুপার সাইকেল” কে টানছে। এই ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলির ডলার মূল্য দুটি চলকের উপর নির্ভর করে: সম্প্রদায়ের কুকুরের প্রতি উত্তেজনা এবং নীচের স্টকটির নিজস্ব প্রবণতা। এটি কেনা মানে একসাথে দুটি বাজি রাখা।
সূচকটি আরও সরাসরি, ক্রয় এবং বিক্রয় উভয় পক্ষ থেকে 3% কমিশন নেওয়া হয়, যা একটি শেয়ার টোকেন বাস্কেট ক্রয়ের জন্য ব্যবহার করা হয় এবং ধারকদের মধ্যে বণ্টন করা হয়, যার সমষ্টি কমিশন 1.7 মিলিয়ন ডলারের বেশি হয়েছে।
প্রাচীন RWA-এর সমস্যা হলো কেনার পর কেউ ট্রেড করে না, শেয়ার টোকেন সুরক্ষিত বাক্সে বন্ধ হয়ে যায়। ক্রিপ্টো মিমি এটিকে বাইরে টানে, এবং এটিকে চিপস হিসাবে খেলায় নামায়। প্রতিটি Dogecoin ট্রেডের মাধ্যমে, নীচের শেয়ারটির জন্য ট্রেডিং ভলিউম তৈরি হয়।
02 খোলার ঘণ্টা হল শেষ মার্কেট মেকার
দুই দিন আগে HIMS-এর ব্যস্ততা আপনি প্রচুর দেখেছেন, এখানে শুধু এটির ভাঙা হাড়টি নিয়ে কথা বলা হচ্ছে।
দ্য ডিফিয়ান্টের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, ব্লকচেইনে মোট কেবল 58,700টি HIMS টোকেন রয়েছে, যা প্রকৃত প্রবাহিত শেয়ার 233 মিলিয়নের 0.025%। BONER নামক একটি মিমি এর মধ্যে 31,200টি টোকেন তার পুলে বন্ধ করে রেখেছে, যা 53% হিসাবে।
রবিবার রাতে, HIMS-কে চেইনে 132.64 ডলারে কেনা হয়েছিল, যেখানে নিউ ইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জে শুক্রবারের ক্লোজিং প্রাইস ছিল 28.84 ডলার।
৪.৬ গুণ প্রিমিয়াম, তবে কেন কেউ আর্বিট্রেজ করছে না?
কারণ কেউ এটি আর্বিট্রেজ করতে পারে না। রবিনহুডের ডিজাইন অনুযায়ী, কেবলমাত্র একমাত্র অনুমোদিত প্রতিপক্ষ BBVI নতুন টোকেন মিন্ট করতে পারে, এবং এই ভূমিকাটি রবিনহুডের নিজস্ব Bitstamp। মিন্ট করার শর্ত হল প্রথমে বাস্তব বাজারে শেয়ার কিনে হেজ করা। শুক্রবার-শনিবার নিউইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ বন্ধ, তাই কেউ HIMS-এর নতুন একটি টোকেন আকাশ থেকে তৈরি করতে রাজি নয়।
মঙ্গলবার পূর্ব সময় দুপুরের পর, বিবিভি এক ঘন্টার মধ্যে প্রায় 4000টি মিন্ট করেছে, প্রিমিয়াম ভেঙে গেছে, এবং মূল্য 29 ডলারের কাছাকাছি ফিরে এসেছে।
চেইনের উপর ফাইন্যান্স দশ বছর ধরে ২৪/৭ চলেছে, কিন্তু মূল্যনির্ধারণের ক্ষমতা এখনও নিউ ইয়র্কের ওপেনিং বেলের হাতে। সেই ৪০০০টি টোকেনই প্রকৃতপক্ষে মার্কেট-মেকিং অর্ডার, এবং এই অর্ডারটি দেওয়ার মানুষকে অপেক্ষা করতে হয় ওয়ালস্ট্রিটের কাজের শুরু হওয়ার জন্য।
এটি একটি উর্ধ্বমুখী দৌড়, কেবল বইয়ের উন্নতি। বিপরীতভাবে চিন্তা করুন, যদি শুক্রবার-শনিবার হয় হতাশার বিক্রয়, তাহলে শুধু Meme নয়, পুলের অর্ধেক সরবরাহের স্টক টোকেনও শূন্য হয়ে যাবে। এবং পুনরায় ক্রয়কারীদের সপ্তাহান্তের পর, সোমবার অপেক্ষা করতে হবে।
একটি সরবরাহের নমনীয়তা সীমিত এবং প্রতি সপ্তাহে দুই দিন বন্ধ থাকা সম্পদকে অসীম ভোলাটিলিটির জিনিসের দাম নির্ধারণের জন্য ব্যবহার করা হচ্ছে। এটি দুর্ঘটনা নয়, এটি ডিজাইনের অংশ।
The opening bell signals the end of the weekend on-chain.
০৩ সংখ্যাটি খুব বড়, মানুষ কোথায়?
জুলাই 16 থেকে 28 তারিখের মধ্যে মোট 6350 লক্ষ লেনদেন পরীক্ষা করে দেখলাম, এটি একটি ট্রেডমিল।
৮২.৩৭ লক্ষ ওয়ালেটের মধ্যে ৬১% শুধুমাত্র একদিনের জন্য দেখা গেছে। প্রতিদিন প্রকাশিত ১০,০০০ থেকে ২৬,০০০টি টোকেনের ৮৪% প্রথম দিনের পর আর কোনো লেনদেন হয়নি। মধ্যমা লেনদেন পরিমাণ ৪৮.৪২ ডলার।
ট্রেডিং বটগুলি মাত্র 1.7% ওয়ালেট দ্বারা ব্যবহৃত হয়, কিন্তু 51.3% ট্রেডিং ভলিউম তৈরি করে। 13 দিন ধরে অবিচ্ছিন্নভাবে ট্রেড করা 9,003টি ওয়ালেট, যা মোটের 1.1% এর সমান, 37.3% ট্রেডিং ভলিউম খেয়ে ফেলেছে।
তবে একই ডেটার অন্য দিকটি হল: টোকেনাইজড স্টকের হোল্ডার সংখ্যা ৩০ দিনে ১৫৫% বেড়েছে এবং কুমুলেটিভ DEX ট্রেডিং ভলিউম ৩ বিলিয়ন ডলারের বেশি। ক্যাসিনোর পাশাপাশি, বাস্তবিক কাউন্টারের গ্রাহকদের সংখ্যাও বাড়ছে।
অর্থের বণ্টনও বিভক্ত। ৩১ আগস্ট পর্যন্ত, চেইনের উপর স্থিতিশীল মুদ্রা প্রায় ৭৭৫ মিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে Paxos-এর USDG নিয়ে ৫৭.৬% এবং Ethena-এর USDe নিয়ে ৪২%। ৭ শত মিলিয়ন ডলারের বেশি TVL-এর মধ্যে ৪.৮ শত মিলিয়ন ডলার Morpho-এর উপর জমা আছে, যেখানে Robinhood Earn-এর প্রচারিত প্রায় ৭% বার্ষিক সুদ পাচ্ছে, মূলত Steakhouse-এর পরিচালিত USDG কোষ দ্বারা।
ক্যাসিনোতে প্রকৃতপক্ষে যে মূলধন ব্যবহার করা হয়, তা 15 বিলিয়ন ডলারের দৈনিক ট্রেডিং ভলিউমের প্রতিটি ইঙ্গিতের চেয়ে অনেক কম। একই টাকা একদিনে অনেকবার ঘুরে বেড়ায়।
অন্যদিকে, রবিনহুডের টোকেনাইজড শেয়ারগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, কানাডা, যুক্তরাজ্য, সুইজারল্যান্ড এবং সংযুক্ত আরব আমিরাতের বাসিন্দাদের জন্য সম্পূর্ণভাবে বন্ধ করে দেওয়া হয়েছে।
ওয়াল স্ট্রিটের স্টক, ওয়াল স্ট্রিটের মানুষ কিনতে পারে না। চেইনের ট্রেডিং, অর্ধেক স্ক্রিপ্ট দিয়ে তৈরি।
সেই প্রশ্নে ফিরে যাই: কী হবে যদি কয়েন মিমি বুল মার্কেটের ইঞ্জিন হয়ে ওঠে?
বুলিশ মানুষদের তাদের কারণ আছে। RWA তিন বছর ধরে বলা হচ্ছে, টোকেনাইজড শেয়ার সবসময় কেনার পর সেফ বক্সে বন্ধ করে রাখা হত, কিন্তু Meme এর মাধ্যমে প্রথমবারের মতো এগুলোর বাস্তব ট্রেডিং ডেপথ তৈরি হয়েছে।
আগের সোলানা মার্কেটেও মেম আগে আগুন লাগিয়েছিল, পরে প্রকৃত অ্যাপ্লিকেশনগুলি অনুসরণ করেছিল। নভিডিয়া, মাস্ক, অ্যাপল—এই সিম্বলগুলি সবাই বুঝে, যারা কখনও চেইনের সাথে কাজ করেননি, তাদেরও আকর্ষণ করতে পারে, যা ZK এবং রি-স্টেকিং করতে পারে না।
শর্ট পজিশন নেওয়া ব্যক্তিদের দুটি জিনিসের দিকে তাকানো উচিত।
প্রথমে জ্বালানি: বুল মার্কেটের পূর্বশর্ত হল বাইরে থেকে নতুন টাকার স্থায়ী শুদ্ধ প্রবাহ। গত চক্রে বিটকয়েন স্পট ETF-এর কাজই ছিল এটি। কিন্তু ক্রিপ্টো-স্টক Meme গুলি বিশ্বের সবচেয়ে ক্রয়ক্ষমতাসম্পন্ন উত্তর আমেরিকান ছোট বিনিয়োগকারীদের বাইরে রেখেছে, এবং শুধুমাত্র ইউরোপ এবং এশিয়া-প্রশান্ত মহাসাগরীয় অঞ্চলের ছোট বিনিয়োগকারীদের উপর নির্ভরশীল, যাদের সাথে এথারিয়ামের বিদ্যমান তহবিলগুলি বাম হাত থেকে ডান হাতে চলেছে।
একজন ব্যক্তি গণনা করেছেন, যেমন The Index-এর ক্ষেত্রে, ক্রয় ও বিক্রয়ের জন্য প্রতিটিতে 3% কমিশন নেওয়া হয়, যার ফলে একবার প্রবেশ ও বের হওয়ার মাধ্যমে 5.9% চলে যায়, স্লিপেজ বাদে। নতুন অর্থ প্রবেশ না করলে এটি একটি নেতিবাচক যোগফলের খেলা, যা আপনারই তেল পোড়ায়।
দ্বিতীয়ত, ঘূর্ণন গতি: 61% ওয়ালেট শুধুমাত্র একদিনের জন্য আসে, অর্ধেক ট্রেডিং ভলিউম রোবট দ্বারা তৈরি হয়, প্রতি সপ্তাহান্তে নিউইয়র্ক স্টক এক্সচেঞ্জ খোলার জন্য অপেক্ষা করতে হয়।
নিয়ন্ত্রণ হল উভয় পক্ষের মাথার উপরে একই তলোয়ার। SEC-এর তিনটি বিভাগ আগে একটি বিবৃতি জারি করেছিল, যেখানে বলা হয়েছে যে টোকেনাইজেশন সিকিউরিটির প্রকৃতি পরিবর্তন করে না। চেইনের উপর একজন ছোট বিনিয়োগকারী যে NVDA কেনেন, আইনগতভাবে এটি Robinhood-এর জার্সি দ্বীপের একটি বিশেষ উদ্দেশ্য সম্প্রদায় দ্বারা জারি করা ঋণপত্র, যার ভোটাধিকার নেই এবং সরাসরি লাভাংশের দাবি নেই।
যেমন দ্য ইনডেক্স এর মতো জিনিসগুলি যেগুলি শেয়ার ক্রয় করে তা ধারকদের মধ্যে বণ্টন করে, তাদের কীভাবে শ্রেণিবদ্ধ করা হবে, এখনও কেউ বলতে পারেনি।
উভয় পক্ষেরই যুক্তি আছে, পার্থক্যটি হলো ইঞ্জিনকে কিভাবে সংজ্ঞায়িত করা হচ্ছে: জ্বালানোর জন্য ব্যবহৃত মাচি, নাকি চলমান জ্বালানি।
মিম অনেকবার পরিবর্তন হয়েছে: প্রাণী, বিখ্যাত ব্যক্তি, এবার শেয়ার কোডে পরিণত হয়েছে। প্রতিবারই এটি আগুন জ্বালিয়েছে, এবারের আগুন কি বাইরের চেইনে ছড়াবে, তা পরবর্তী কয়েক মাসের উপর নির্ভর করবে—টাকা বাইরের চেইন থেকে আসছে নাকি চেইনের ভিতরেই ঘুরছে।
আগুন জ্বালানো হয়ে গেছে। তেল কোথা থেকে আসবে, এখনও কেউ উত্তর দেয়নি।