রবিনহুডের সিইও ভ্লাদ টেনেভ যুক্তি দেন যে এর স্টক টোকেনগুলির জন্য অন্তর্ভুক্ত কোম্পানির স্বাক্ষর স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রয়োজন হবে না, যদিও তিনি স্বীকার করেন যে টোকেন ধারকদের সেই কোম্পানিতে ভোটাধিকার প্রাপ্তি হয় না।
Wednesday, Sept. 9-এ একটি CNBC “Squawk Box” ইন্টারভিউ-তে করা মন্তব্যগুলি রবিনহুডের AMC এন্টারটেইনমেন্টের সাথে বিরোধের কেন্দ্রে থাকা কাঠামোটিকে পরিষ্কার করে: রবিনহুড AMC স্টকের সাথে সম্পর্কিত একটি আলাদা সিকিউরিটির পক্ষে প্রতিরক্ষা করছে, যা সরাসরি একটি ব্লকচেইনে রাখা AMC শেয়ার নয়।
“প্রকাশকদের তাদের প্রকাশিত শেয়ারের অধিকার এবং দায়বদ্ধতার উপর নিয়ন্ত্রণ থাকা উচিত এবং আসলে তাদের এই নিয়ন্ত্রণ রয়েছে, কিন্তু এর অর্থ এটা নয় যে তারা এর সমস্ত বিষয়ে নিয়ন্ত্রণ রাখে,” টেনেভ বলেন। “বিশেষ করে, তারা এই শেয়ারগুলিকে রেফারেন্স করে অন্যান্য কোম্পানিগুলির নিজস্ব সিকিউরিটি প্রকাশের উপর নিয়ন্ত্রণ রাখে না।”
“প্রকৃতপক্ষে আপনি যা করছেন তার উপর নির্ভর করে প্রতিষ্ঠানের সম্মতি প্রয়োজন,” তিনি যোগ করলেন। রবিনহুডের স্টক টোকেনগুলি “একটি পৃথক প্রতিষ্ঠান দ্বারা জারি করা টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ, যা মূল শেয়ারগুলির দ্বারা সমর্থিত,” টেনেভ বলেছেন, এবং “এগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রতিষ্ঠানের সম্মতির প্রয়োজনীয়তা রাখবে না।”
সাক্ষাতকারের সময় টেনেভ স্বীকার করেন যে টোকেন ধারকরা ভিত্তিভূমিক শেয়ারগুলির সাথে যুক্ত ভোটাধিকার পান না। রবিনহুড কি এই শেয়ারগুলির ভোট দেবে, তা জিজ্ঞাসা করলে তিনি বলেন যে কোম্পানিটি “এই বিষয়ের ভোটিং দিকের জন্য কোনও পরিকল্পনা ঘোষণা করেননি।”
একটি ঋণ টোকেন, একটি AMC শেয়ার নয়
Robinhood-এর পণ্য ডকুমেন্টেশন স্টক টোকেনগুলিকে Robinhood Assets (Jersey) Limited বা RHJ দ্বারা প্রকাশিত টোকেনাইজড ঋণ সিকিউরিটি হিসাবে চিহ্নিত করে। এই পণ্যগুলি একটি অধীনস্থ সিকিউরিটির প্রতি আর্থিক প্রভাব প্রদান করে, কিন্তু বিনিয়োগকারীদের সেই সিকিউরিটি প্রকাশক কোম্পানির বিরুদ্ধে কোনও আইনগত বা উপকারিতা অধিকার দেয় না।
রবিনহুডের প্রকাশনায় ঋণপত্রের প্রতিষ্ঠাতা হিসেবে AMC-এর পরিবর্তে RHJ-কে চিহ্নিত করা হয়েছে। রবিনহুড বলছে প্রতিটি টোকেন প্রতিটি সংশ্লিষ্ট শেয়ার দ্বারা এক-টু-এক সমর্থিত, যেখানে শেয়ারগুলি একটি যুক্তরাষ্ট্রীয় কাস্টোডিয়ানের দ্বারা রাখা হয়। এর সার্ভিস-প্রোভাইডার প্রকাশনাগুলি নাম হিসেবে Alpaca Securities LLC-কে ব্রোকার এবং কাস্টোডিয়ান হিসেবে উল্লেখ করে।
টোকেন ধারকদের নগদ বণ্টন পুনরায় বিনিয়োগ করে আরও বেশি অধীনস্থ শেয়ারে রূপান্তরিত এবং টোকেনে প্রযোজ্য একটি গুণক বৃদ্ধি করার মাধ্যমে লাভাংশ অর্থনীতি প্রাপ্ত হয়। টোকেনের মাধ্যমে তারা AMC-এর বিরুদ্ধে আইনগত বা উপকারিতা অধিকার পায় না, এবং টেনেভ নিশ্চিত করেছেন যে ভোটাধিকারগুলি তাদের কাছে হস্তান্তরিত হয় না।
গঠনটি দ্বন্দ্বের কেন্দ্রে। টেনেভ যুক্তি দেন যে একটি পৃথক সংস্থা পাবলিকলি ট্রেড করা শেয়ারগুলির উপর ভিত্তি করে একটি সিকিউরিটি জারি করতে পারবে বিনা অটোমেটিকভাবে অধীনস্থ ইসুয়ারের অনুমতি নিয়ে। AMC-এর সিইও এডাম আরন যুক্তি দেন যে ফলাফলের পণ্যটি টোকেনের চাহিদাকে AMC-এর মূলধন উত্থান থেকে পৃথক করে এবং শেয়ারহোল্ডার অধিকার প্রদান করে না।
অরন X-এ লিখেছিলেন ৪ সেপ্টেম্বর যে, রবিনহুডের পণ্যটি “স্টক টোকেনের মালিকানা কোম্পানির নিজস্ব মূলধন সংগ্রহের প্রচেষ্টা নিয়ন্ত্রণের ক্ষমতা থেকে বিচ্ছিন্ন করে দেয়।” তিনি যোগ করেন: “আপনার স্টক টোকেনগুলি কিছু ধরনের স্টক মালিকানার মতো আচরণ করে, কিন্তু বিপরীতে প্রকাশিত তথ্যগুলির কথা বিবেচনা করলেও, এগুলি মালিকানা নয় এবং এগুলি বিনিয়োগকারীদের তাদের অধিকারগুলি থেকে বঞ্চিত করে।” অরন রবিনহুডকে AMC-সংযুক্ত টোকেনগুলির ট্রেডিং বন্ধ করার আহ্বান জানিয়েছিলেন এবং বলেছিলেন যে AMC-এর সিকিউরিটিজ পরামর্শদাতা পরীক্ষা করবেন যে, তারা কি একটি বন্ধনের জন্য বাধ্যতামূলকভাবে চাপ দিতে পারবে।
রোবিনহুডের দলিলগুলি বলে যে স্টক টোকেনগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বা মার্কিন ব্যক্তিদের জন্য উপলব্ধ নয়। যোগ্য বিনিয়োগকারীরা আরএইচজে-প্রকাশিত ঋণ সিকিউরিটিজের মাধ্যমে আর্থিক প্রকাশ পান এবং অধীনস্থ প্রতিষ্ঠানের বিরুদ্ধে আইনগত বা সুবিধাজনক অধিকার পান না।
টেনেভের উত্তরটি এই বিষয়টি স্পষ্ট করে না যে AMC-এর জন্য এই পণ্য বন্ধ করার আইনি পথ আছে কিনা। এটি একটি গভীর প্রশাসনিক প্রশ্নও অপ্রতিক্রিয়া রেখে যায়: সংরক্ষিত AMC শেয়ারগুলির সাথে যুক্ত ভোটগুলির নির্দেশনা কে দেবে। Robinhood এখনও সেই ভোটগুলির জন্য তাদের পরিকল্পনা ঘোষণা করেনি।