রিলেয়ার ক্যাপিটালের প্রতিষ্ঠাতা এআই-চালিত ক্রিপ্টো প্রকল্পগুলি নিয়ে আলোচনা করছেন: VVV, GRASS, এবং NEAR

সংগঠিত ও সংকলিত: শেনচাও টেকফ্লো

অতিথি: অস্টিন ব্যারাক, রিলেয়ার ক্যাপিটাল (এআই ক্ষেত্রে ফোকাস করা ডিজিটাল সম্পদ বিনিয়োগ ফান্ড) প্রতিষ্ঠাতা

হোস্ট: অ্যান্ডি

পডকাস্ট সোর্স: The Rollup

অস্টিন ব্যারাক: আমার এআই বুল থিসিস (...এবং আমি যা ধরে রাখছি)

প্রচারের তারিখ: 2026 সালের 23 মে

এই পর্বের AI Supercycle-এ Relayer Capital-এর প্রতিষ্ঠাতা অস্টিন ব্যারাককে আমন্ত্রণ জানানো হয়েছে, যিনি Venice, Grass, NEAR, Akash এবং ব্যাপক Crypto x AI সম্পদ ফ্রেমওয়ার্ক নিয়ে আলোচনা করেছেন। অস্টিনের মূল দৃষ্টিভঙ্গি হলো, AI ব্যবহারকারীর ডেটার পরিমাণকে এমন এক মাত্রায় উন্নীত করছে যা অতীতের ইন্টারনেট পণ্যগুলির জন্য অকল্পনীয় ছিল, তাই প্রাইভেসি AI, ডেটা সরবরাহ, ইনফারেন্স কম্পিউটিং, ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেনিং এবং Agent ইনফ্রাস্ট্রাকচার সবই গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্র হয়ে উঠবে। তিনি মনে করেন, Venice এবং Grass-এর আয়, ব্যবহারকারী বৃদ্ধি এবং মূল্যায়নের মধ্যে স্পষ্ট অসামঞ্জস্যতা রয়েছে, এবং NEAR-এর ক্রস-চেইন Intents এবং Agent ইনফ্রাস্ট্রাকচারের অবস্থানও অতিরিক্তভাবে কম মূল্যায়ন করা হচ্ছে। ব্যাপক ক্রিপটো মার্কেটের জন্য, অস্টিন বলেন যে বিনিয়োগকারীদেরকে "নেট Token ভ্যালু ফ্লো"এর ভিত্তিতে, শুধুমাত্র রিডিমপশন/ডিসট্রাকশন মেকানিজমকে মেকানিক্যালি দেখার পরিবর্তে, Token-ধারকদের কি বাস্তবিকভাবে ব্যবসা-সৃষ্টির মূল্যটি ধরে রাখছে, তা সঠিকভাবে মূল্যায়ন করা উচিত।

প্রাসঙ্গিক মতামতের সারাংশ

ভেনিস এবং প্রাইভেসি এআই-এর প্রকৃত মূল্য

• AI-এ গোপনীয়তা অন্য যেকোনো পরিস্থিতির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। কারণ আপনি স্বাস্থ্য ডেটা, আর্থিক ডেটা শেয়ার করছেন, আপনি সমস্ত ফাইল কানেক্ট করবেন এবং আগের কখনও না দেখা উপায়ে আপনার সম্পূর্ণ জীবন শেয়ার করবেন।
• এটি সামাজিক মাধ্যমের চেয়ে 10 গুণ বেশি ডেটা নয়, বরং 100 গুণ বেশি ডেটা।
• ভেনিসের সত্যিকারের কুল বিষয় হলো, এটি শুধু আপনাকে ব্যক্তিগত পরিবেশে AI ব্যবহার করতে দেয় না, বরং ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতাকে সম্পূর্ণভাবে ক্ষতি না করেই এটি করে, এমনকি ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতা উন্নতও করে।
• টোকেনটি খুব গুরুত্বপূর্ণ অংশ হয়ে উঠতে পারে এবং অভিজ্ঞতাকে ব্যাপকভাবে শক্তিশালী করতে পারে, তবে বেশিরভাগ ব্যবহারকারীর জন্য, টোকেন বুঝতে না পারলেও তারা এই পণ্যটিকে উপযোগী মনে করবে।

VVV, DM এবং ভেনিসের অর্থনৈতিক মডেল

• DM-এর কাজ হলো: আপনি যতগুলি DM টোকেন ধারণ করেন, প্রতিটির জন্য প্রতিদিন ভেনিস প্ল্যাটফর্মে 1 ডলারের বিনামূল্যে রিজনিং কম্পিউটিং ক্রেডিট পাবেন। এটিকে আপনি একটি চিরস্থায়ী সুবিধা হিসাবে বুঝতে পারেন, যা এক বছরে 365 ডলারের কম্পিউটিং ক্রেডিটের সমান।
• এটির কুপন যদি ব্যবহার না করা হয়, তবে তা বাতিল হয়ে যায়, সময়ের সাথে সঞ্চিত হয় না। যদি আপনি কোনো দিন শুধু 50 সেন্ট ব্যবহার করেন, তবে পরের দিন এটি 1.50 ডলারে বাড়বে না, বরং আবার 1 ডলার থেকে শুরু হবে।
• যদি সমস্ত DM লক করে রাখা হয় এবং ইনফারেন্স ক্যালকুলেশনের জন্য ব্যবহার করা হয়, তাহলে ভেনিসের সর্বোচ্চ খরচ প্রতিদিন 38,000 ডলার, বার্ষিক খরচ প্রায় 10 মিলিয়ন ডলার, এবং এই খরচ এই সংখ্যার বেশি হবে না।
• আমি মনে করি ডিএম-এর মূল্যায়ন অত্যধিক ডিসকাউন্ট রেট ব্যবহার করে মূল্য কমিয়ে দেওয়ার পরিবর্তে প্রায় কোম্পানি বন্ডের মতো করে করা উচিত।

গ্রাস এবং এআই ডেটা চাহিদা

• গ্রাস ডেটাসেট সংগ্রহ করবে, এবং এই ডেটাসেটগুলি নতুন মডেল প্রশিক্ষণের জন্য ডেটা প্রয়োজনীয় অগ্রণী এআই পরীক্ষাগারগুলিকে বিক্রি করবে।
• এটি ইন্টারনেট থেকে যাদুকরীভাবে সংগ্রহ করা কিছু নয়, এটি অত্যন্ত পেশাদার হতে হবে, খুব নির্দিষ্ট ডেটাসেট এবং উচ্চ মানের হতে হবে।
• মডেলের বিনিয়োগ খুব বড়, তাই Grass এই প্রবণতার লাভবান হয়েছে। যত বেশি মডেল বিনিয়োগ করা হয়, ডেটার চাহিদা তত বেশি হয়।
• সাম্প্রতিক প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, এই প্রকল্পের ARR প্রায় 50 মিলিয়ন ডলার। বর্তমানে, এর মূল্যায়ন প্রায় 400 মিলিয়ন ডলার। এত দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে এমন একটি প্রকল্পের জন্য, শুধুমাত্র 5 গুণ আয়ের ভিত্তিতে মূল্যায়ন করা আমার কাছে সম্পূর্ণভাবে অযৌক্তিক।

NEAR, Akash এবং AI স্ট্যাক

• EAR Intents খুব কার্যকরী এবং বর্তমানের সেরা ক্রস-চেইন সুইপ অভিজ্ঞতাগুলির মধ্যে একটি। এছাড়াও, এটি এজেন্ট (স্মার্ট এজেন্ট) ক্ষেত্রে খুব গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে।
• আমি মনে করি NEAR ইনটেন্টস পাশে খুব ভালো কাজ করছে। তারা গোপনীয়তা ইনটেন্টস এবং AI ব্যবহারের চারপাশের অন্যান্য উপাদানগুলির সাথে সক্রিয়ভাবে কাজ করছে, এটি কয়েকটি অনন্য অবস্থান খুঁজে পাওয়া L1 প্রকল্পের মধ্যে একটি।
• আকাশ। তারা সবচেয়ে আগে ডিসেন্ট্রালাইজড সিপিইউ বাজার থেকে শুরু করেছিল, পরে জিপিইউ বাজারে স্থানান্তরিত হয়েছিল।
• আমার প্রধান আগ্রহের ক্ষেত্রগুলি হল: ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেনিং, ইনফারেন্স এবং কম্পিউটেশনাল পাওয়ার মার্কেট, এজেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচার, ডেটা এবং কনজুমার-অরিয়েন্টেড মডেল ব্যবহারের অ্যাপ্লিকেশন।

টোকেন মূল্য ধারণ এবং বাজার বিভাজন

• হাইপারলিকুইড প্রথমেই একটি অত্যন্ত সফল ব্যবসায়িক মডেল, তাই মানুষ এর টোকেনকে পছন্দ করে, আর রিডিমপশন হল এটির মাধ্যমে মূল্য টোকেন হোল্ডারদের কাছে প্রেরণের একটি উপায়। যদি এটি নিজেই একটি ভালোভাবে কাজকর্ম করা ব্যবসা না হয়, তাহলে আপনি যদি রিডিমপশন মেকানিজম ব্যবহার করেন, তবুও টোকেনের দাম স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাড়বে না।
• মূল সমস্যা হল মেকানিজমটির নাম কী, বরং টোকেন ধারকদের কি আপনি যা তৈরি করেছেন তার থেকে উৎপন্ন মূল্যকে সর্বাধিকভাবে ধরে রাখতে পারছেন।
• প্রতিটি প্রকল্প এবং প্রতিটি মেকানিজমের জন্য বিশদ বিশ্লেষণ প্রয়োজন। কিন্তু মূল প্রশ্নটি হল: টোকেন ধারকদের কি সিস্টেম দ্বারা উৎপাদিত মূল্য থেকে লাভ পাওয়ার সুযোগ আছে?
• বিনিয়োগকারীরা একটি ছোট কিন্তু উচ্চ মানের প্রকল্পের মধ্যে বাছাই করতে পারেন। এখন, অর্থের প্রবাহ ভেনিস, হাইপ, গ্রাস, এয়ারো, নিয়ার এবং জেক্যাশের মতো প্রকল্পগুলিতে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে।
• 5 থেকে 10 গুণ, এমনকি 3 গুণ রিটার্ন পাওয়ার ইচ্ছুক বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই সময়টি আগের চেয়ে সফল হওয়ার জন্য সহজতর। যদিও আপনি শেষপর্যন্ত 100 গুণ রিটার্নও পেতে পারেন, তবে আমি মনে করি, এখন অনেকগুলি প্রকল্প খুব আকর্ষণীয় কাজ করছে, এবং এই প্রকল্পগুলিই হলো আমি দৃষ্টি দেব এবং বিনিয়োগ করব এমন সম্পদ।

হোস্ট অ্যান্ডি: কয়েক মিনিট আগে আমি প্রথমবারের মতো ভেনিস ব্যবহার করি, আমি ভেনিসে লিখি: "এটা কি প্রকৃতপক্ষে গোপনীয়?" এটি উত্তর দেয়: "হ্যাঁ, যুক্তিপূর্ণ প্রক্রিয়াটি গোপনীয়," এবং তারপর অনেককিছু ব্যাখ্যা করে। আমি আবার জবাব দিই: "এটা খুব কুল।" এটি তৎক্ষণাৎ জবাব দেয়: "হ্যাঁ, এটা সত্যিই কুল, তাই না? ভেনিস ব্যবহার করে, আপনি..."

তাই ভেনিস ব্যবহার করার প্রথম সময়ে, একটি আকর্ষণীয় মুহূর্ত ঘটে: আপনি হঠাৎ বুঝতে পারেন যে, আপনি আগে সাধারণ AI সরবরাহকারীদের কাছে যে সমস্ত চ্যাট ইনপুট দিয়েছিলেন, তা যদিও সর্বজনীন না হয়, তবুও ডেটা বড় সরবরাহকারীদের দিকে প্রবাহিত হয়েছিল। সেই সবচেয়ে ব্যক্তিগত ডায়েরি, ব্যবসায়িক গোপনীয়তা, পরিকল্পনা ইত্যাদি সবই তাদের হাতে চলে গিয়েছিল।

উচ্চ পর্যায়ের দৃষ্টিকোণ থেকে মার্কেট স্ট্রাকচার, ইনভেস্টমেন্ট লজিক এবং ফাউন্ডিং টিমের দিকগুলি বিবেচনা করে, আপনি প্রাইভেট এআই এবং ভেনিস সম্পর্কে কীভাবে দেখেন?

অস্টিন：

ভেনিস খুব আকর্ষণীয়, কারণ এটি বিভিন্ন পর্যায়ের মাধ্যমে অনেক পরিবর্তন পার করেছে। আমি প্রথম বছরের জানুয়ারিতে এই প্রকল্পটির সাথে পরিচিত হই। সেই সময় আমি Virtuals এবং aixbt-এর দিকে খুব মনোযোগ দিচ্ছিলাম, এবং Venice-এর প্রাথমিক এয়ারড্রপ-এর অনেক অংশই এই ইকোসিস্টেমের টোকেন ধারকদের কাছে পাঠানো হয়েছিল, তাই আমি সেখান থেকেই এটির প্রথম সাক্ষাৎ পাই।

তখন এটি ইতিমধ্যেই একটি খুব আকর্ষণীয় পণ্য ছিল। অবাক করে দেয় যে, মাত্র ১৬ মাস পার হয়েছে, কিন্তু তখন AI আজকের মতো সর্বব্যাপী ছিল না এবং প্রতিটি মানুষের দৈনন্দিন জীবনের অপরিহার্য অংশও ছিল না। এই সময়ের মধ্যে, Claude, ChatGPT বা অন্যান্য সেবাগুলির শুরুতে AI মনে হচ্ছিল Google সার্চকে প্রতিস্থাপন করছে। মানুষ বলত: "আমি একটি প্রশ্নের জন্য Google ব্যবহার করি না, আমি সরাসরি AI প্ল্যাটফর্মে LLM-এর মাধ্যমে জিজ্ঞাসা করি।" কিন্তু এখন এটি সৃজনশীলতা, কাজের সমাধান, এমনকি আপনার পাশে একটি পুরো টিম এবং কয়েকটি Agent-এর সাহায্যে কাজ করার পর্যায়ে পৌঁছেছে।

অস্টিন：

আমি মনে করি, মানুষ ধীরে ধীরে বুঝতে শুরু করছে যে AI-এ গোপনীয়তা অন্য যেকোনো পরিস্থিতির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ। কারণ আপনি স্বাস্থ্য ডেটা, আর্থিক ডেটা শেয়ার করছেন, আপনি সমস্ত ফাইল কানেক্ট করছেন, এবং আগের কখনও অনুভূত না হওয়া উপায়ে আপনার সম্পূর্ণ জীবন শেয়ার করছেন।

গতকাল প্রায়শই প্রাইভেসি নিয়ে আলোচনা হতো সোশ্যাল মিডিয়ার প্রেক্ষাপটে, যেমন আমার অ্যাকাউন্টটি পাবলিক নাকি প্রাইভেট, ফেসবুক কি আমার সম্পর্কে অত্যধিক তথ্য পেয়ে গেছে, কিন্তু AI শুধু ১০ গুণ বেশি ডেটা নয়, বরং ১০০ গুণ বেশি ডেটা।

ভেনিসের সত্যিকারের অসাধারণ বিষয় হলো, এটি শুধু আপনাকে ব্যক্তিগত পরিবেশে AI ব্যবহারের সুযোগ দেয় না, বরং ব্যবহারকারীর অভিজ্ঞতাকে সম্পূর্ণভাবে ক্ষতি না করে এটি উন্নতও করে। কারণ আপনাকে কোনো একটি মডেলের সাথে বাঁধা থাকতে হয় না। উদাহরণস্বরূপ, আপনি যদি ChatGPT ব্যবহার করেন, তাহলে শুধুমাত্র OpenAI-এর মডেলের আপগ্রেডের সাথেই চলতে হবে; আপনি যদি Anthropic ব্যবহার করেন, তাহলে Anthropic-এর বিভিন্ন মডেলের উন্নয়নের সাথেই চলতে হবে; অথবা Gemini, ওপেন-সোর্স মডেলগুলিরও নিজস্ব সীমাবদ্ধতা রয়েছে।

ভেনিসে, আপনি প্রতিটি টাস্কের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত মডেলটি নির্বাচন করতে পারেন বা নিজেরা কোন মডেলগুলি ব্যবহার করতে চান তা নির্বাচন করতে পারেন। তাই এটি অত্যন্ত কাস্টমাইজযোগ্য। তারা প্রথমে একটি অত্যন্ত দুর্দান্ত কনজুমার পণ্য তৈরি করেছে, এবং বেশিরভাগ ব্যবহারকারী টোকেন কী তা জানেন না।

টোকেনটি উপরের সাথে একটি খুব আকর্ষণীয় উপাদান যোগ করে। তারা যা করছে তাতে আমি বড় আশাবাদী। এখানে মূল বিষয় হল, আমি মনে করি ক্রিপ্টো কনজুমার পণ্যগুলি এমন একটি রূপে যাবে: টোকেনটি খুবই গুরুত্বপূর্ণ অংশ হতে পারে, অভিজ্ঞতা বাড়াতে পারে, কিন্তু বেশিরভাগ ব্যবহারকারীদের জন্য, তাদের টোকেনকে বুঝতে হবে না, তবুও তারা এই পণ্যটিকে উপযোগী মনে করবে।

হোস্ট অ্যান্ডি: এটি প্রকৃতপক্ষে একটি উপভোগ্য পণ্যের বিপ্লবের মতো: এর নীচে Crypto রয়েছে, কিন্তু ব্যবহারকারীদের এটি বুঝতে হবে না। তবে এটি খুব আকর্ষণীয় টোকেন কাঠামোও আনে। কেউ এটিকে Luna-এর সাথে তুলনা করেন: VVV স্টেক করার পরে DM টোকেন পাওয়া যায়, তারপর রিজনিং লিমিটের মাধ্যমে কিছুটা ঋণ কাঠামো গঠন করা হয়।

হোস্ট অ্যান্ডি: তাহলে বর্তমান ভেনিস ফ্লাইওয়েলে VVV টোকেন এবং DM টোকেনকে কীভাবে বুঝতে হবে? দয়া করে ভেনিসের আয় পক্ষ সম্পর্কেও ব্যাখ্যা করুন, কারণ তারা প্রকৃতপক্ষে কিছু রিডিমপশন করছে, কিন্তু সেটা বিশেষভাবে বড় নয়। এই দুটি টোকেন কীভাবে কাজ করে? এটি লুনা-এর মতো কেন নয়?

অস্টিন：

তারা হালনাগাদ করেছে যে এখন তাদের 3 মিলিয়ন ব্যবহারকারী আছে এবং বৃদ্ধি খুব দ্রুত। সম্প্রতি প্রায় 3 মাসে 1 মিলিয়ন নতুন ব্যবহারকারী যোগ হয়েছে, যখন আগের 1 মিলিয়ন ব্যবহারকারী জুড়েছিল প্রায় 7 মাস। তাই বৃদ্ধির গতি সবসময় বাড়ছে।

অস্টিন:

তাদের দুটি টোকেন রয়েছে। প্রথমটি হল VVV, প্রোটোকলের আয় ব্যবহার করে VVV ধ্বংস করা হবে। ব্যবহারকারীরা VVV স্টেক করে ফ্রি মেম্বারশিপ পেতে পারেন। কিন্তু সবচেয়ে আকর্ষণীয় বিষয় হল, ব্যবহারকারীরা VVV স্টেক এবং লক করতে পারেন, তারপর DM নামক একটি টোকেন মিন্ট করতে পারেন। আপনি পাবলিক মার্কেটে DM কিনতেও পারেন, কিন্তু কোর মেকানিজম হল VVV স্টেক করে DM মিন্ট করা।

DM-এর কাজ হলো: আপনি যতগুলি DM টোকেন ধারণ করেন, প্রতিটির জন্য প্রতিদিন ভেনিস প্ল্যাটফর্মে 1 ডলারের বিনামূল্যে রিজনিং কম্পিউটিং ক্রেডিট পাবেন। এটিকে আপনি একটি চিরস্থায়ী সুবিধা হিসাবে বুঝতে পারেন, যা এক বছরে 365 ডলারের কম্পিউটিং ক্রেডিটের সমান।

কিন্তু এর কুপন যদি ব্যবহার না করা হয়, তবে তা বাতিল হয়ে যায়, সময়ের সাথে একত্রিত হয় না। যদি আপনি কোনো দিন শুধু ৫০ সেন্ট ব্যবহার করেন, তবে পরের দিন এটি ১.৫ ডলারে বাড়বে না, বরং আবার ১ ডলার থেকে শুরু হবে। আমি মনে করি এটি একটি খুব আকর্ষণীয় মেকানিজম তৈরি করে, যা প্রায় ক্ষতিতে গ্রাহক আকর্ষণের মতো। এটি Luna-এর সাথে পার্থক্য, যেখানে Luna একটি চরম অবস্থায় পৌঁছেছিল, যেখানে অসংখ্য Token মুদ্রণ করা হয়েছিল, যার ফলে স্থিতিশীল মুদ্রার আকার দশs বিলিয়ন বা এমনকি ১০০+ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছিল। কিন্তু Venice-এর ক্ষেত্রে এটি খুবই স্পষ্ট: তারা সম্ভাব্য খরচকে একটি স্পষ্ট সীমার মধ্যেই রাখে।

বর্তমানে, প্রবাহিত DM এর পরিমাণ বৃদ্ধির সাথে প্রতিটি ভেনিস টোকেন দ্বারা তৈরি করা যায় এমন DM এর সংখ্যা ধীরে ধীরে কমে যায়, যা প্রায় 38,000 DM এর একটি কঠোর সীমা নির্ধারণ করে। বর্তমান পরিস্থিতিতে, যদি সমস্ত DM লক করা থাকে এবং রিজনিং ক্যালকুলেশনের জন্য ব্যবহার করা হয়, তাহলে ভেনিসের সর্বোচ্চ খরচ হবে দিনে 38,000 ডলার, বা বার্ষিকভাবে প্রায় 1000 ডলার, এবং এই খরচটি এই সংখ্যার বেশি হবে না।

বর্তমানে, প্রতিদিন প্রায় 10,000টি DM রিজনিং ক্যালকুলেশনের জন্য ব্যবহার করা হয়, যার বার্ষিক খরচ প্রায় 3.5 মিলিয়ন ডলার। এই খরচগুলি তাদের ব্যবসায়িক আয় দ্বারা পূরণ করা হয়। তারা মাসিক 18 ডলার থেকে 68 ডলার এবং তারও বেশি মূল্যে Pro সাবস্ক্রিপশন এবং Premium সাবস্ক্রিপশন সেবা প্রদান করে। এছাড়াও, ব্যবহারকারীরা প্ল্যাটফর্ম ব্যবহারের সময় মডেল ব্যবহারের জন্য Token বা অতিরিক্ত পয়েন্ট কিনে থাকেন।

যা উল্লেখযোগ্য যে, তাদের দৈনিক টোকেন ব্যবহার শুরুতে কয়েক বিলিয়ন থেকে সাম্প্রতিক সময়ে প্রায় 70 বিলিয়নে বেড়েছে, গত কয়েক মাসে প্রায় 15 গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে। তাই আমি মনে করি, এখানে Luna-এর সাথে পার্থক্য হল: কোম্পানির একটি সর্বাধিক সম্ভাব্য খরচ রয়েছে, এবং DM ব্যবহারকারীরা DM ব্যবহারের সাথে সাথে সাবস্ক্রিপশন সেবাও ব্যবহার করে। যদি তারা একদিনে প্রতি টোকেনের জন্য 1 ডলারের বেশির প্রয়োজন হয়, তবে তারা অন্যান্য পয়েন্টও কিনবে। এই খরচটি সহজেই ব্যবসার আয় দ্বারা কভার করা যায়, এবং ব্যবসার আয়টি এটির চেয়ে অনেক বেশি।

অস্টিন:

অন্যদিকে, ডিএম-এর সবচেয়ে চমৎকার বিষয় হল এটি আপনাকে ভবিষ্যতে ক্যালকুলেশন সংস্থানের অ্যাক্সেস নিশ্চিত করে। বর্তমানে বাজার এটিকে প্রায় 20% ডিসকাউন্ট রেটে মূল্যায়ন করছে, এবং বর্তমান মূল্য প্রায় 1800 ডলার।

আমি মনে করি এই সম্পদের মূল্যায়ন করা উচিত কোম্পানির বন্ডের মতো, যেমন ৮% থেকে ১২% ডিসকাউন্ট রেট ব্যবহার করে। যদি ১০% ডিসকাউন্ট রেট ব্যবহার করা হয়, তাহলে এর দাম প্রায় ৩৬৫০ ডলার হবে। উদাহরণস্বরূপ, আমি যখন এটির দিকে প্রথম লক্ষ্য করি, তখন এর দাম ২০০ ডলারের পরিসরে ছিল।

হোস্ট অ্যান্ডি: আমিও ভাবছিলাম, একটি বছরে ৩৬৫ ডলার স্বত্ব উৎপাদন করা সম্পত্তি কিভাবে মাত্র ২০০ ডলারের মূল্যবান হতে পারে? ছাড়াও, বাজার যদি ভেনিসকে এই ব্যবস্থা বজায় রাখতে অক্ষম মনে করে।

অস্টিন:

হ্যাঁ। তাই সেই দামে, এটি আমার জন্য প্র practically কোনও চিন্তা ছাড়াই একটি বিনিয়োগের সুযোগ ছিল। এখনও, আমি মনে করি এটির আরও বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে।

কিন্তু যদি আমরা DM-এর বাইরে ভেনিসের সামগ্রিক অর্থনৈতিক অবস্থার দিকে তাকাই, তবে সংখ্যাগুলি অসাধারণ বলে মনে হয়। এবং এর বৃদ্ধির প্যাটার্ন আমরা ক্রিপ্টো শিল্পে যে বেশিরভাগ প্রকল্প দেখি, তার থেকে সম্পূর্ণ ভিন্ন। এটি মাত্র AI ক্ষেত্রেই সম্ভব হওয়া বৃদ্ধির হারের মতো, যা এটিকে অত্যন্ত আকর্ষণীয় করে তোলে।

হোস্ট অ্যান্ডি: তাই আপনি বিশ্বাস করেন যে এখন ভেনিসের VVV সম্পদের মূল্য 20 ডলারের কাছাকাছি। আপনি কি মনে করেন যে 1.5 বিলিয়ন থেকে 2 বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন পরিসর VVV-এর জন্য এখনও প্রায়শই অবমূল্যায়িত?

অস্টিন：

হ্যাঁ। জানুয়ারিতে আমি প্রথমবার কিনেছিলাম, তখন প্রায় 2.5 ডলার ছিল। তখন তাদের দিনে কয়েক বিলিয়ন টোকেন প্রসেস করা হত। এখন সেটা প্রায় 15 গুণ।

প্রাথমিকভাবে তাদের দিনে কেবল কয়েক বিলিয়ন টোকেন ট্রেড হত, কিন্তু এখন সেই পরিমাণের 15 গুণ হয়ে গেছে। তাদের ব্যবহারকারীর সংখ্যা 150 লক্ষ থেকে বেড়ে এখন 300 লক্ষ। আমার অনুমান অনুযায়ী, তাদের আয় কমপক্ষে তখনকার 3 গুণ।

বর্তমানে, ভেনিসের মূল্যায়ন এর বার্ষিক আয়ের প্রায় ২০ থেকে ৩০ গুণ, এবং এটি একটি এমন কোম্পানি যা প্রতি মাসে ২০% হারে বাড়ছে। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, আমি মনে করি এর মূল্যায়ন এখনও খুব কম। আপনি এটিকে OpenRouter-এর সাথেও তুলনা করতে পারেন। OpenRouter-এর মূল্যায়ন Venice-এর সমান, কিন্তু আয়ের পরিমাণ হয়তো কিছুটা কম, এবং বৃদ্ধির গতিও Venice-এর মতো দ্রুত নাও হতে পারে।

মূল পার্থক্য হল যে, ভেনিসের কাছে সরাসরি গ্রাহক সম্পদ রয়েছে। এটি শুধুমাত্র একটি ব্যাকএন্ড সার্ভিস প্রদানকারী ইনফ্রাস্ট্রাকচার নয়, বরং একটি প্ল্যাটফর্ম যা ব্যবহারকারীরা প্রতিদিন সক্রিয়ভাবে ব্যবহার করে। আমার ব্যক্তিগতভাবে, বর্তমানে আমি AI-এর একমাত্র উপায় হল ভেনিসের মাধ্যমে।

তাই, আমি মনে করি এর সম্ভাবনা এখনও অনেক বেশি। অবশ্যই, এটি শুধুমাত্র আমার ব্যক্তিগত মতামত, এবং এটি কোনো বিনিয়োগের পরামর্শ হিসেবে বিবেচিত হবে না।

হোস্ট অ্যান্ডি: আমি গ্রাস সম্পর্কে এখনও খুব বেশি জানি না। আপনি আগেও এই প্রকল্পটির কথা অনেকবার উল্লেখ করেছেন, এবং মনে হচ্ছে এখন এটি দ্রুত বৃদ্ধির পথে। অবশ্যই, আজ এর দাম কিছুটা সংশোধন করেছে। আমি শুনেছি যে এর বার্ষিক আয় 50 মিলিয়ন ডলারেরও বেশি, এবং এটি 3-অঙ্কের বৃদ্ধির হারে দ্রুত বাড়ছে। গ্রাসের মূল আয়ের মডেলটি কী? এটি কিভাবে আয় করে? এবং এটি কেন এতটাই আকর্ষণীয়?

অস্টিন：

গ্রাস ডেটাসেট সংগ্রহ করবে, এবং এই ডেটাসেটগুলি নতুন মডেল ট্রেন করার জন্য ডেটার প্রয়োজনীয়তা থাকা অগ্রগামী এআই ল্যাবগুলিকে বিক্রি করবে। এই ল্যাবগুলি খুব দ্রুত নতুন মডেল তৈরি করছে, কিন্তু এই মডেলগুলি তৈরি করতে তাদেরকে আরও বেশি ডেটার প্রয়োজন। এবং এটি ইন্টারনেট থেকে যাদুকরীভাবে ডেটা সংগ্রহ নয়, এটি অত্যন্ত বিশেষজ্ঞ, খুব নির্দিষ্ট ডেটাসেট এবং উচ্চ মানের হতে হবে।

এই হলো গ্রাসের ভূমিকা, কারণ এই মডেলগুলি তৈরি করার জন্য প্রচুর বিনিয়োগ প্রয়োজন, যার ফলে গ্রাস এই প্রবণতার লাভবান হয়। যত বেশি মডেল বিনিয়োগ করা হয়, তত বেশি ডেটার প্রয়োজন হয়।

অস্টিন:

গ্রাস দল বছরের পর বছর ধরে বিল্ড করে আসছে। আমি মনে করি গত বছরের কোনো কোয়ার্টারে তারা প্রায় 3 মিলিয়ন ডলার আয় করেছিল। বছরের শেষের দিকে, তারা একটি কোয়ার্টারে 12 মিলিয়ন বা প্রায় 13 মিলিয়ন ডলার আয় করেছিল। আমার অনুমান অনুযায়ী, এখন তাদের বৃদ্ধির গতি আরও বেড়েছে। পরবর্তী এক মাস থেকে এক-অর্ধেক মাসের মধ্যে তারা টোকেন হোল্ডারদের জন্য একটি টেলিফোন কল আয়োজন করবে, যেখানে আমরা আরও বেশি তথ্য পাব।

কিন্তু এটি একটি তিন অঙ্কের বৃদ্ধি প্রদর্শন করছে। সাম্প্রতিকভাবে প্রকাশিত ডেটা অনুযায়ী, এই প্রকল্পের ARR প্রায় 50 মিলিয়ন ডলার। তবে, আমি অনুমান করি এখন এটি 80 মিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছেছে। বর্তমানে, এর মূল্যায়ন প্রায় 400 মিলিয়ন ডলার। তাই, এত দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে এমন একটি প্রকল্পের জন্য, শুধুমাত্র 5 গুণ আয়ের ভিত্তিতে মূল্যায়ন করা আমার কাছে সম্পূর্ণভাবে অযৌক্তিক, এটি একটি খুবই সম্ভাবনাময় পুনর্মূল্যায়নের প্রার্থী।

হোস্ট অ্যান্ডি: গ্রাস এবং ভেনিসের মধ্যে কোনও কাজের সম্পর্ক আছে কি?

অস্টিন：

এখন না। ভেনিস সাধারণত নিজের মডেল তৈরি করে না। তাই এখন কোনো সমস্যা নেই। ভবিষ্যতে কে জানে। কিন্তু আমি এগুলিকে একই সমীকরণের দুটি ভিন্ন দিক হিসাবে দেখব। একটি প্রশ্ন: আপনি AI কীভাবে ব্যবহার করেন, এবং AI কীভাবে গোপনীয়ভাবে ব্যবহার করেন? অন্যটি: মডেলগুলি শুরুতে কীভাবে তৈরি হয়? Grass এবং Venice যথাক্রমে এই দুটি দিককে প্রক্রিয়া করছে।

হোস্ট অ্যান্ডি: তাহলে গ্রাস প্রায় 5 গুণ আয়ের উপর ব্যবসা করছে। ক্রিপ্টো শিল্পে কিছু জিনিস 20, 30, 40, 50 গুণ আয়ের উপর ব্যবসা করে। আপনি কি মনে করেন, 4 বিলিয়ন ডলারের প্রায় এই সীমাটি একটু বেশি বোধগম্য?

অস্টিন：

হ্যাঁ। আমি মনে করি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, ক্রিপ্টো শিল্পে অন্যান্য জিনিসও সাপেক্ষে কম গুণিতকে ব্যবসা করে, কিন্তু তারা বৃদ্ধি পায়নি। মানুষ ক্রিপ্টো শিল্পে আসে কারণ তারা বৃদ্ধির বিনিয়োগ করতে চায়।

তাই আমি মনে করি অনেক কম লিভারেজ কেস সম্ভবত টিকে থাকবে না, কারণ সেখানে কোনো ফান্ড ফ্লো নেই। কিন্তু গ্রাসের মতো কেসটি একটি অত্যন্ত দ্রুত বৃদ্ধির উদাহরণ। আমি মনে করি, এই একটি বিষয়ই এটিকে মনোযোগ দেওয়ার যোগ্য, তারপরও আমার মতে এটি পর্যাপ্ত সস্তা।

হোস্ট অ্যান্ডি: তাহলে আপনার কি NEAR-এর জন্য কোনো বিনিয়োগের যুক্তি আছে? আপনি কি NEAR-এর দিকে মনোযোগ দিচ্ছেন?

অস্টিন:

আমি NEAR-এর দিকে লক্ষ্য রাখছি। AI উপাদানটি না দেখলেও, NEAR একটি খুব আকর্ষণীয় প্রকল্প। কারণ এটি বহু ক্রস-চেইন সুইপের অধস্থ অবকাঠামো। গত বছর অক্টোবর, নভেম্বরে, Zcash-এর মধ্যে যাওয়া-আসার সময় NEAR-এর এই দিকটি বেশি মনোযোগ পায়।

NEAR Intents খুব প্রায়োগিক এবং বর্তমানের সেরা ক্রস-চেইন সুইপ অভিজ্ঞতাগুলির মধ্যে একটি। এছাড়াও, এটি এজেন্ট (স্মার্ট এজেন্ট) ক্ষেত্রে খুব গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। আমার মতে, NEAR হল ক্রস-চেইন সুইপের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত ইনফ্রাস্ট্রাকচারগুলির মধ্যে একটি, যা অন্যান্য প্রকল্পগুলির অনেক নির্ভরশীলতার সমস্যা এড়াতে পারে।

তারা এই ক্ষেত্রে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে। এখন, যদি আপনি একজন L1 হন, আমি মনে করি আপনাকে নিম্নলিখিত কোনো একটি দিকে মনোনিবেশ করতে হবে: আপনাকে একটি ভার্টিক্যালি ইন্টিগ্রেটেড অ্যাপ অভিজ্ঞতা হতে হবে, অথবা কোনো একটি বিষয়ে ১০ গুণ ভালো হতে হবে, অথবা কোনো একটি ধরনের অ্যাপ্লিকেশনে খুবই শক্তিশালী হতে হবে।

আমি মনে করি NEAR ইনটেন্টস পাশে অসাধারণভাবে কাজ করছে। তারা গোপনীয়তা ইনটেন্টস এবং AI ব্যবহারের চারপাশের অন্যান্য উপাদানগুলির সাথে সক্রিয়ভাবে কাজ করছে, এটি কয়েকটি একক অনন্য অবস্থান খুঁজে পাওয়া L1 প্রকল্পের মধ্যে একটি।

এটি আমাকে এনবিএ খেলোয়াড়দের শ্রেণীবিভাগের কথা মনে করিয়ে দেয়। বর্তমানে বাজারে অসংখ্য নতুন L1 এবং L2 প্রকল্প রয়েছে, যারা একপ্রকার সম্ভাবনাময় নবাগত। সময়ের সাথে সাথে, কিছু অতিমাত্রায় পরিণত হবে, আবার কিছু ধীরে ধীরে বিলুপ্ত হয়ে যাবে। কিন্তু একটি শ্রেণীর খেলোয়াড় রয়েছেন—“রোলার প্লেয়ার”—যারা নিজেদের ভূমিকায় অসাধারণভাবে পারফর্ম করেন। যেমন OKC-এর Lu Dort বা Alex Caruso।

NEAR আমার কাছে এমন একজন খেলোয়াড়ের মতো মনে হয়। এটি LeBron James নয়, কিন্তু এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি নিজের কাজে খুব শক্তিশালী।

হোস্ট অ্যান্ডি: অন্য একটি প্রকল্প যা সবসময় অবহেলিত হয়েছে, রবি সবসময় আমাকে জোর দিয়ে বলেছেন যে এটি হল আকাশ। দুর্ভাগ্যবশত তিনি আজ এখানে নেই। আকাশ খুব আগেই ডিস্ট্রিবিউটেড ইনফারেন্স, ডিস্ট্রিবিউটেড মডেল, ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেনিং এই দিকগুলিতে প্রবেশ করেছিল, তাই না?

এটি মনে হচ্ছে ক্রিপ্টো এআই-এর প্রথম বর্ণনা। তারপর, আমরা Meme Token-এর সাথে মিথ্যা এজেন্ট প্রকল্পগুলির মধ্যে দিয়ে গেছি। এখন, আমরা প্রায় পরবর্তী পর্যায়ে পৌঁছেছি—কেন্দ্রীয়করণহীন যুক্তি এবং মডেল প্রশিক্ষণ—যেখানে পণ্যগুলি অনেক বেশি শক্তিশালী। আপনি কি Akash-এর কাজগুলি দেখেছেন? এই প্রকল্পটি নিয়ে আপনার কী বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গি আছে?

অস্টিন：

আমি আসলে আকাশকে ফলো করেছিলাম, তারা প্রথমে ডিসেন্ট্রালাইজড সিপিইউ মার্কেট দিয়ে শুরু করেছিল এবং পরে জিপিইউ মার্কেটে সরে গিয়েছিল। এখন, আপনি আসলে দেখতে পাচ্ছেন যে OpenRouter-এর মধ্যে কতটা ডেটা প্রবাহিত হচ্ছে। এর মধ্যে একটি উল্লেখযোগ্য অংশ Akash, অর্থাৎ Akash ML-এর মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে, যা খুবই মজার। আর এই ডেটা পাবলিক, যেকোনো কেউ দেখতে পাচ্ছে।

তবে, আমি স্বীকার করি যে আকাশ আমার সবচেয়ে ঘনিষ্ঠভাবে অনুসরণ করা প্রকল্পগুলির মধ্যে একটি নয়। কিন্তু এমন একটি দলের জন্য যারা দীর্ঘদিন ধরে বিদ্যমান এবং ধারাবাহিকভাবে উন্নতি করছে, এখন দেখা যাচ্ছে যে তারা চূড়ান্তভাবে পণ্য-বাজার সামঞ্জস্য (Product-Market Fit) খুঁজে পেয়েছে, এবং এই সামঞ্জস্যটি আরও ত্বরান্বিত হচ্ছে—এটি খুবই মজার।

হোস্ট অ্যান্ডি: একটি গিটল্যাব প্রকল্প রয়েছে, যা বেসে খুব কম মার্কেট ক্যাপ রাখে, কিন্তু প্রতিদিন টোকেন উৎপাদনের পরিমাণ খুব শক্তিশালী। এখন বেসে একটি উচ্চ-বিনিয়োগমূলক এআই টোকেনের সমষ্টি দেখা যাচ্ছে, এবং এই পাজলের মধ্যে অনেকগুলি ছোট সাব-সেগমেন্ট বুঝতে হবে।

আমি একটি ব্যাপক দৃষ্টিকোণ থেকে প্রশ্ন করতে চাই: এই AI স্ট্যাকের মধ্যে কোন অংশগুলি ব্লকচেইনের সাথে একীভূত হলে বৃহৎ পরিসরে বৃদ্ধি পাওয়ার জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত? আমরা ইতিমধ্যে দেখেছি যে Venice গোপনীয় রিজনিং এবং অপরিচ্ছন্ন ChatGPT প্রদান করে; NEAR এজেন্ট মার্কেটের জন্য অবকাঠামো হিসাবে কাজ করে; Akash-এর Akash ML আছে; এবং Grass ডেটাসেটের উপর ফোকাস করে।

আপনি কি মনে করেন যে এআই স্ট্যাকের মধ্যে কোন কী সেগমেন্ট বা উপাদানগুলি ব্লকচেইন প্রযুক্তি দ্বারা প্রতিস্থাপিত হওয়ার সবচেয়ে বেশি সম্ভাবনা রাখে, বা যেগুলি চেইনের উপরে ব্যবহারের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত?

অস্টিন：

আমার মতে প্রথমে গোপনীয়তার প্রেক্ষাপট, যার মধ্যে বড় ভাষা মডেল (LLM) এর গোপন ব্যবহার এবং অনিয়ন্ত্রিত ব্যবহার অন্তর্ভুক্ত। তারপরে মডেল প্রশিক্ষণের জন্য প্রয়োজনীয় ডেটা সংগ্রহ, যা Grass করছে।

পরবর্তী হল ইনফারেন্স কম্পিউটিং এবং কম্পিউটিং পাওয়ার মার্কেট। আপনি আগে আকাশের কথা উল্লেখ করেছিলেন। আমরা অন্যান্য ইনফারেন্স মার্কেটেরও উত্থান দেখছি। একটি প্রকল্প রয়েছে যা DM-এর উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে এবং ব্যবহারকারীদের অব্যবহৃত কম্পিউটিং পাওয়ার বিক্রি করার সুযোগ দেয়, যার নাম AnC। এটি একটি আকর্ষণীয় প্রকল্প যা আমি দীর্ঘদিন ধরে অনুসরণ করছি। যদিও এখনও এটির Token লঞ্চ হয়নি, আমি মনে করি তারা Venice এবং DM-এর সাথে যুক্ত হয়ে খুবই দুর্দান্ত কিছু করছে।

আমার মনে হয় একটি গুরুত্বপূর্ণ দিক হল ডিসেন্ট্রালাইজড মডেল ট্রেনিং। সমস্যা হল ওপেন সোর্স মডেল তৈরির সময় প্রাইভেট ওয়েটসের মাধ্যমে মডেলের মালিকানা এবং আয়ের ক্ষমতা বজায় রাখা। বর্তমানে এই ক্ষেত্রে কয়েকটি দল অনুসন্ধান করছে। উদাহরণস্বরূপ, আমি মনে করি Pluralis এর among the most interesting projects। Nous Research হেরমেসকে নিয়ে অনেক আকর্ষণীয় কাজ করছে। এছাড়াও, Prime Intellect এবং অন্যান্য কয়েকটি দলও এই ক্ষেত্রে কাজ করছে।

সুতরাং আমার প্রধান মনোযোগ দেওয়া ক্ষেত্রগুলি হল: ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেনিং, ইনফারেন্স এবং কম্পিউটেশনাল পাওয়ার মার্কেট, এজেন্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচার, ডেটা এবং কনজুমার-অরিয়েন্টেড মডেল ব্যবহারের অ্যাপ্লিকেশন।

হোস্ট অ্যান্ডি: আপনি সাম্প্রতিক সময়ে আরেকটি দৃষ্টিভঙ্গি তুলে ধরেছেন: আমাদের টোকেন মডেল এবং অর্থনীতি বুঝতে নতুন উপায়ে চিন্তা করা দরকার। আপনি Aerodrome এবং Hyperliquid-এর মতো প্রকল্পগুলির প্রতি সর্বদা খুবই সমর্থন করেছেন।

আমি শেষের দিকে, এআইয়ের প্রেক্ষাপট বাদ দিয়ে, একটি ব্যাপকতর প্রশ্ন করতে চাই: আপনি নেট টোকেন ভ্যালু ফ্লো সম্পর্কে কীভাবে চিন্তা করেন? অর্থাৎ, ক্রেডিট (আয়) এবং ডেবিট (ব্যয়) এর মাধ্যমে, একটি ক্রিপ্টো সম্পদের মূল্য বিশ্লেষণের জন্য একটি যোগ-বিয়োগের টেবিল ব্যবহার করা। আপনি মনে করেন যে সমগ্র শিল্পটি টোকেন ইকোনমিক্স বিশ্লেষণের ক্ষেত্রে কীভাবে চিন্তার ধারণা পরিবর্তন হচ্ছে? আপনার বর্তমান কাঠামোটি কী? আপনি কি সম্মত যে বিনিয়োগকারীদের একটি সম্পদের নেট টোকেন ভ্যালু ফ্লোকে একটি ডেবিট-ক্রেডিট টেবিলের মতোই বুঝতে হবে?

অস্টিন：

আমি মনে করি এই বিষয়টিকে বিভিন্নভাবে দেখা যায়, এবং এটি একটি সবকিছুর জন্য একই সমাধান নয়।

আমরা প্রথমে রিডিমপশন ও ধ্বংসের মতো উচ্চস্তরের মেকানিজম নিয়ে আলোচনা করতে পারি। হাইপারলিকুইড এই মেকানিজমকে খুব জনপ্রিয় করে তুলেছে, এবং লোকেরা বলে, “দেখুন, হাইপারলিকুইড কতটা ভালোভাবে এটি করছে, এর কাছে রিডিমপশন ও ধ্বংস আছে।” কিন্তু প্রতিটি হাইপারলিকুইডের জন্য, আরও নয়টি টোকেন একই রিডিমপশন ও ধ্বংসের মেকানিজম ব্যবহার করার চেষ্টা করে, যার ফলে তাদের দামের পারফরম্যান্স খুবই খারাপ হয়।

এখানে শিক্ষা কী? শিক্ষা হলো, হাইপারলিকুইড প্রথমেই একটি অত্যন্ত সফল ব্যবসায়িক মডেল, তাই মানুষ এর টোকেনকে পছন্দ করে, এবং রিক্যাম্প হলো এটির টোকেন হোল্ডারদের মধ্যে মূল্য প্রেরণের একটি উপায়। যদি এটি নিজেই একটি ভালভাবে কাজকর্মক্ষম ব্যবসা না হয়, তবে আপনি যদি রিক্যাম্প মেকানিজম ব্যবহার করেন, তবুও টোকেনের দাম স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাড়বে না।

এটি আমার মনে হয় মানুষ প্রায়শই বিভ্রান্ত হয় এমন প্রথম প্রশ্ন।

দ্বিতীয় প্রশ্ন হলো, আপনি কি সত্যিই টোকেন হোল্ডারদের জন্য মূল্য তৈরি করছেন। আপনি যদি রিডিমপশন ও ডিস্ট্রাকশন, রিডিমপশন বণ্টন, বা অর্থ পুনরায় ব্যবসায়ে বিনিয়োগ করেন, অথবা ব্যালেন্স শিটের নমনীয়তা বাড়ানোর জন্য অর্থ ব্যাংক হিসাবে জমা রাখেন, তবুও মূল প্রশ্নটি হলো: টোকেন হোল্ডারদের কি আপনি যা তৈরি করেছেন তার মূল্যকে সর্বাধিকভাবে ধরে রাখতে পারছেন?

উদাহরণস্বরূপ, হাইপারলিকুইড এইভাবে কাজ করে, এয়ারোড্রোমও এইভাবে। গ্রাসের ক্ষেত্রে, অনেকে এটির আরও বেশি রিডিমপশন হওয়ার আশা করে, কিন্তু স্পষ্টভাবে দেখা যায় যে এর সমস্ত চুক্তি ফাউন্ডেশনের সাথে স্বাক্ষরিত, সমস্ত আয় ফাউন্ডেশনের ব্যাংক অ্যাকাউন্টে যায়, এবং এই সম্পদগুলি টোকেন হোল্ডারদের নিয়ন্ত্রণে।

তাই, আমি মনে করি এটি বুঝতে অনেকগুলি ভিন্ন উপায় রয়েছে।

অস্টিন：

এরপর আসে টোকেন তরলতার সমস্যা। হাইপারলিকুইডের উদাহরণ দিয়ে বলা যাক, তাত্ত্বিকভাবে এটি প্রতি মাসে একটি সর্বোচ্চ আবদ্ধ পরিমাণ থাকে, কিন্তু বাস্তবে শুধুমাত্র দুই লক্ষ বা তিন লক্ষ টোকেনই আবদ্ধ হয়। অন্যদিকে, ETF, DAT এবং সহায়তা ফান্ডের ক্রয় পরিমাণ অনেক বেশি। ফলে, ক্রেতার সংখ্যা বিক্রেতার চেয়ে বেশি হওয়ার প্রাকৃতিক প্রবণতা দেখা যায়।

এখন আসুন এয়ারোড্রোমের কথা বলি। আপনি যদি AERO কে veAERO হিসেবে লক করেন, তাহলে তারা জুলাইয়ে ইথেরিয়াম মেইননেটে প্রসারিত হওয়ার পর veAERO-কে sAERO নামে পরিবর্তন করা হবে। ধারকদের শুধুমাত্র প্ল্যাটফর্মের সম্পূর্ণ আয় অর্জনের সুযোগ পাবে, বরং টোকেন নিঃসরণকেও সেই লিকুইডিটি পুলগুলিতে প্রবাহিত করার সুযোগ পাবে যেগুলি সবচেয়ে বেশি লিকুইডিটির প্রয়োজন এবং সবচেয়ে বেশি আয় উৎপাদন করে।

কেউ কেউ বলতে পারেন যে যদি কোনো পিরিয়ডে টোকেন নির্গমনের মূল্য আয়ের মূল্যকে ছাড়িয়ে যায়, তাহলে সেই পিরিয়ডটি নেট নেগেটিভ রিটার্ন। কিন্তু আমি মনে করি এই দৃষ্টিভঙ্গি সম্পূর্ণভাবে ভুল।

সঠিক বিশ্লেষণের পদ্ধতি হলো: এই পিরিয়ডে সিস্টেম কতটা আয় অর্জন করেছে? কতগুলো টোকেনের সরবরাহ বৃদ্ধি পেয়েছে, কিন্তু বাস্তবে কোনোটিই বিক্রি হয়নি? উদাহরণস্বরূপ, Aerodrome সাম্প্রতিক একটি মেকানিজমের নাম পরিবর্তন করে Momentum Fund রাখেছে, যা মূলত একটি ফান্ডের নিয়মিত রিডিমপশনের মতো। এছাড়াও, অনেকেই AERO অর্জন করে তা veAERO-এ লক করে এবং আরও বেশি আয় অর্জনের জন্য কোয়েস্ট করে। আবার, কিছু মানুষ শুধুমাত্র এই টোকেনের ভবিষ্যতে বিশ্বাস রাখেন, তারা মূলতই এটি বিক্রি করার পরিকল্পনা করেননি।

এই দৃষ্টিকোণ থেকে, প্রতিটি চক্র, অর্থাৎ প্রতিটি সপ্তাহে, প্রকাশ্যে বাজারে প্রবাহিত টোকেনের পরিমাণ প্ল্যাটফর্মের একই চক্রের মধ্যে উৎপাদিত আয়ের তুলনায় অনেক কম।

আতলাস, অরা এবং অন্যান্য প্রকল্পসহ সাম্প্রতিক কিছু নতুন প্রকাশের সাথে এখন এয়ারোড্রোমের আয় উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে। আমি যা আয় বলছি, তা হলো টোকেন ধারকদের প্ল্যাটফর্ম থেকে অর্জিত আয়, যা বাস্তবিকভাবে নির্গমন হিসাবে প্রবাহিত মূল্যের চেয়ে স্পষ্টভাবে বেশি।

তাই, প্রতিটি প্রকল্প এবং প্রতিটি মেকানিজমের জন্য বিশদ বিশ্লেষণ প্রয়োজন। কিন্তু মূল প্রশ্নটি হল: টোকেন ধারকদের কি সিস্টেম দ্বারা উৎপাদিত মূল্য থেকে লাভ হচ্ছে? এটিই বিশ্লেষণের মূল বিষয়। এই ভিত্তিতে, আপনি এই দৃষ্টিকোণ থেকে আরও গভীরে যেতে পারেন।

হোস্ট অ্যান্ডি: আমি মনে করি সম্পূর্ণ শিল্পটি একই ধরনের চিন্তার মডেলের দিকে যাচ্ছে, যদিও এই মডেলটি খুব সূক্ষ্ম। এখন দুটি ধরনের জিনিস উঠে আসছে: একটি হল আয় এবং মৌলিক বিষয়গুলি সহ কোম্পানি; অন্যটি হল আরও ন্যারেটিভ-ভিত্তিক, আরও সূক্ষ্ম, কিন্তু খুব কার্যকরী প্রকল্প, যেমন Zcash, Venice, NEAR—এইগুলি AI-প্রাইভেসির সাথে সম্পর্কিত সম্পদ। এছাড়াও, কিছু শুধুমাত্র চেইন-অন-বিজনেস-ভিত্তিক প্রকল্পও রয়েছে, এবং মধ্যবর্তী অঞ্চলে এখনও বেশি কিছুই ঘটছে না।

অস্টিন：

আমি আপনার মতের সাথে একমত। এই বাজারের আকর্ষণীয় বিষয় হলো, সত্যিকারের মনোযোগ দেওয়ার মতো টোকেনের সেট ছোট হয়ে গেছে। কারণ এখন মানুষ বুঝতে পারছে যে কোন প্রকল্পগুলির প্রকৃত বাজার আকর্ষণ আছে এবং কোনগুলি বাস্তব, শুধুমাত্র হাইপ নয়—এখন সম্ভবত মাত্র ১০ থেকে ২০টি টোকেনেরই খুব শক্তিশালী মৌলিক বৈশিষ্ট্য রয়েছে।

এই কারণে, আমরা দেখতে পাচ্ছি যে এই টোকেনগুলি বাজারকে প্রায় অতিক্রম করেছে। কারণ এটি অনেক দিনের পর প্রথমবারের মতো, বিনিয়োগকারীদের একটি ছোট, উচ্চমানের প্রকল্পের তালিকা থেকে বাছাই করার সুযোগ হয়েছে। এখন, আর্থিক প্রবাহগুলি ভেনিস, HYPE, Grass, AERO, NEAR এবং Zcash-এর মতো প্রকল্পগুলিতে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে।

জিক্যাশ হল অন্য একটি গোপনীয়তার উপর ফোকাস করা প্রকল্প। এখন কিছু মানুষ চিন্তিত যে বিটকয়েন হয়তো ধীরে ধীরে মাইকেল সাইলোরের প্রভাবে আসতে থাকবে (যা অন্য একটি বিষয়), আর জিক্যাশ বিটকয়েনের মূল আত্মা প্রতিনিধিত্ব করে, যার কাঠামোও বিটকয়েনের সাথে খুবই সদৃশ।

যদিও বর্তমান প্রেক্ষাপটে জেকেশ আয় করছে না, তবুও এটি একটি আকর্ষণীয় সম্পদ। কারণ এর দাম যত বেশি হবে, এর প্রকৃত ব্যবহারিকতা তত বেশি হবে। দাম যত বেশি হবে, ততই এটি স্থিতিশীল হওয়ার সম্ভাবনা বাড়বে, যার ফলে এর চারপাশে শক্তিশালী সমঝোতা এবং সম্প্রদায়ের মূল্য গড়ে উঠবে।

সুতরাং, আমি মনে করি আমরা এখন একটি খুব আকর্ষণীয় পর্যায়ে রয়েছি: সঠিক টোকেন বাছাই করা আরও সহজ হয়ে গেছে। শুধুমাত্র বেশি মনোযোগ দিয়ে গবেষণা করে, বুঝতে হবে কোন প্রকল্পগুলি বাস্তব এবং কোনগুলি শুধুমাত্র মিথ্যা প্রচার।

5 থেকে 10 গুণ, এমনকি 3 গুণ রিটার্ন পাওয়ার ইচ্ছুক বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই সময়টি আগের চেয়ে সফল হওয়ার জন্য সহজতর। যদিও আপনি শেষপর্যন্ত 100 গুণ রিটার্নও পেতে পারেন, আমি মনে করি, এখন অনেকগুলি প্রকল্প খুব আকর্ষণীয় কাজ করছে, এবং এই প্রকল্পগুলিই আমি লক্ষ্য করব এবং বিনিয়োগ করব।