রে ড্যালিও বিটকয়েনের সেফ-হেভেন স্ট্যাটাসকে প্রশ্নবিদ্ধ করেন, সোনার প্রতিষ্ঠিত সমর্থনের কথা উল্লেখ করেন

বিলিয়নেয়ার হেজ ফান্ড ম্যানেজার রে ড্যালিও বিটকয়েনকে দীর্ঘমেয়াদী সুরক্ষিত সম্পদ হিসাবে ব্যবহারের ভূমিকা নিয়ে সন্দেহ প্রকাশ করেছেন, যুক্তি দিয়েছেন যে এটি সোনার মতো প্রতিষ্ঠানগত সমর্থন এবং গঠনগত শক্তি হারিয়েছে।

সোমবার অল-ইন পডকাস্টে কথা বলতে গিয়ে ডালিও “ডিজিটাল গোল্ড” নারেটিভের বিরুদ্ধে যুক্তি দিয়েছেন, এবং ব্যাখ্যা করেছেন যে কেন তিনি মনে করেন এই তুলনা চূড়ান্তভাবে ব্যর্থ।

• রে ড্যালিও বলেন যে সোনার প্রতিষ্ঠিত ভূমিকা এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের গ্রহণ এটিকে বিটকয়েনের চেয়ে একটি শক্তিশালী দীর্ঘমেয়াদী মূল্য সঞ্চয়ের মাধ্যম করে তোলে।
• বিটকয়েনের তুলনায় প্রতিষ্ঠিত প্রতিষ্ঠানগুলির সমর্থন কম, যা এটিকে “ডিজিটাল গোল্ড” হিসাবে ব্যবহারের সম্ভাবনা সীমিত করে।
• ক্রিপ্টোকারেন্সির দাম প্রায়শই টেক স্টকের সাথে সম্পর্কিত থাকে, যা এর প্রতিরক্ষামূলক সম্পদের প্রোফাইলকে দুর্বল করে।
• স্ট্রাকচারাল ফ্যাক্টর, যার মধ্যে ট্রেসেবল ট্রানজেকশন এবং সম্ভাব্য টেকনোলজিক্যাল হুমকি অন্তর্ভুক্ত, বিটকয়েনের জন্য ঝুঁকি তৈরি করে।
• ড্যালিও সতর্কতার সাথে পোর্টফোলিও বণ্টনের সুপারিশ করেন, যা বিটকয়েন বা সোনার প্রতি ১৫% পর্যন্ত প্রসারের পরামর্শ দেয়।
• সাম্প্রতিক বাজারের বিচ্ছিন্নতা দেখায় যে বিটকয়েন তার শীর্ষ থেকে 45% এর বেশি পতন ঘটেছে, যখন সোনা 30% এর বেশি লাভ করেছে, যা ডালিওর সতর্কতাকে শক্তিশালী করে।

সাক্ষাতকারের সময়, ড্যালিও বিশ্ব মুদ্রাসংস্থার মধ্যে সোনার দীর্ঘস্থায়ী অবস্থানের উপর জোর দেন। তিনি এটিকে সবচেয়ে প্রতিষ্ঠিত মুদ্রার মধ্যে একটি হিসাবে বর্ণনা করেন এবং উল্লেখ করেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি যে সঞ্চয় সম্পত্তি ধারণ করে, তার মধ্যে সোনা এখনও দ্বিতীয় বৃহত্তম। তাঁর মতে, এই পর্যায়ের ঔপচারিক গৃহীতি সোনাকে অন্যান্য সম্পত্তির থেকে আলাদা করে।

সামনের দিকে, বিটকয়েন এখনও এমন তুলনামূলক প্রতিষ্ঠানগত সমর্থন অর্জন করেনি। ডালিও প্রশ্ন করেছিলেন কেন কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি দীর্ঘমেয়াদী রিজার্ভের জন্য বিটকয়েন সঞ্চয় করতে চাইবে।

তিনি বলেন যে, একটি পরীক্ষিত সম্পদ থেকে একটি আপেক্ষিকভাবে নতুন ডিজিটাল বিকল্পে সরানোর জন্য মুদ্রা কর্তৃপক্ষদের কোনও প্রচুর উৎসাহ নেই। তিনি বুঝিয়েছেন যে, এই পার্থক্যটি বিটকয়েনের প্রকৃতপক্ষে ডিজিটাল সোনা হিসাবে কাজ করার যুক্তিকে দুর্বল করে।

যদিও তিনি আগে বিটকয়েনের “হার্ড মানি” গুণাবলীকে স্বীকার করেছেন, ড্যালিও উল্লেখ করেছেন যে ক্রিপ্টোকারেন্সি প্রায়শই প্রযুক্তি স্টকগুলির সাথে একসাথে চলে। তিনি বলেছেন যে এই সম্পর্কটি এটিকে একটি প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ হিসাবে অবস্থানের ক্ষেত্রে দুর্বল করে তোলে।

বাজারের চাপের সময়, বিনিয়োগকারীদের মার্জিন কল পূরণ করতে বা অন্যত্র ক্ষতি পূরণ করতে বিটকয়েন বিক্রি করতে বাধ্য হতে পারে, যা নিরাপদ আশ্রয়ের চেয়ে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের অধিক সাধারণ আচরণ।

মূল্য আচরণের বাইরে, ডালিও বিটকয়েনের ডিজাইনে অন্তর্নিহিত কাঠামোগত বিবেচনাগুলি উল্লেখ করেন। তিনি উল্লেখ করেন যে ব্লকচেইন লেনদেনগুলি ট্রেস করা যায়, যা তার মতে আর্থিক গোপনীয়তাকে সীমিত করে। যদিও স্বচ্ছতা নেটওয়ার্কের কাঠামোর জন্য মৌলিক, এটি গোপনীয় লেনদেনের প্রতি আকৃষ্ট ব্যক্তিদের বাইরে রাখতে পারে।

আরও দূরের দিকে তাকিয়ে, ড্যালিও সম্ভাব্য প্রযুক্তিগত ঝুঁকি নিয়ে সতর্ক করেন। বিশেষ করে, তিনি কোয়ান্টাম কম্পিউটিংকে বিটকয়েনের নিরাপত্তা কাঠামোর জন্য একটি দীর্ঘমেয়াদী হুমকি হিসাবে উল্লেখ করেন।

যদিও তিনি কোনো নির্দিষ্ট সময়সূচী উল্লেখ করেননি, তিনি এই বিষয়টিকে একটি গুরুতর ঝুঁকি হিসাবে উপস্থাপন করেছেন যা বিনিয়োগকারীদের পর্যবেক্ষণ করা উচিত।

আকর্ষণীয়ভাবে, ডালিওর সন্দেহ মানে এটা নয় যে তিনি বিটকয়েনকে সম্পূর্ণভাবে অস্বীকার করেন। জুলাইয়ে, তিনি সুপারিশ করেছিলেন যে মার্কিন ঋণের পরিমাণ এবং মুদ্রার অবমূল্যায়ন নিয়ে বাড়তি উদ্বেগের মধ্যে ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন বাড়ানোর জন্য একটি পোর্টফোলিওর ১৫% বিটকয়েন বা সোনার সাথে বিনিয়োগ করা উচিত।

পরবর্তী মাসগুলিতে, উভয় সম্পদ প্রাথমিকভাবে উচ্চতর হয়েছিল। জুলাই থেকে অক্টোবরের শুরুর মধ্যে, বিটকয়েন এবং সোনা লাভ অর্জন করেছিল। তবে, ব্যাপক ক্রিপ্টো অবনতির ফলে প্রায় 20 বিলিয়ন ডলারের লিভারেজড অবস্থান ধ্বংস হয়ে যাওয়ার ফলে বাজারের অবস্থা শীঘ্রই পরিবর্তিত হয়, যা পুনরায় অস্থিরতা সৃষ্টি করে।

এই বিক্রয়ের পরে, তাদের পথ আলাদা হয়ে যায়। বিটকয়েন অক্টোবরের $68,420 শীর্ষ থেকে 45% এরও বেশি পতন ঘটেছে। একই সময়ে, সোনা 30% এরও বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে এবং $5,120 পর্যন্ত পৌঁছেছে। এই বিভাজনটি ডালিওর পোর্টফোলিওতে তাদের ভিন্ন ভূমিকা নিয়ে তাঁর ব্যাপক যুক্তিকে শক্তিশালী করেছে।

ড্যালিওর সর্বশেষ মন্তব্যগুলি তাঁর ব্যাপক ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক চিন্তাভাবনার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। গত মাসে, তিনি সতর্ক করেছিলেন যে প্রায় একশো বছর ধরে প্রাধান্য বিস্তার করা মার্কিন নেতৃত্বাধীন বিশ্ব ব্যবস্থা দুর্বল হয়ে পড়েছে, যার কারণ হিসেবে তিনি বৃদ্ধি পাওয়া ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং অর্থনৈতিক অস্থিরতা উল্লেখ করেছিলেন।

এই প্রেক্ষাপটে, ড্যালিও মুদ্রা চাপের সময় স্পষ্ট মূল্য সঞ্চয়ের প্রতি তাঁর পছন্দকে পুনরায় জোর দেন। তিনি সতর্ক করেন যে, ঋণভিত্তিক সম্পদগুলি অনিশ্চয়তা বাড়ার সাথে সাথে আরও ভাবে ভাঙ্গার ঝুঁকিতে পড়ে, এবং ক্রেডিট ব্যবস্থা চাপের মুখোমুখি হয়।

একসাথে বিবেচনা করলে, ড্যালিওর অবস্থান স্পষ্ট। যদিও বিটকয়েন বৈচিত্র্যের সুবিধা প্রদান করতে পারে, তিনি এটিকে বৈশ্বিক আর্থিক কাঠামোর মধ্যে সোনার বিকল্প হিসাবে বিবেচনা করেন না। তাঁর মূল্যায়নে, ব্যবসায়ীরা প্রণালীগত অনিশ্চয়তার মধ্যে স্থিতিশীলতাকে অগ্রাধিকার দেয়, তখন সোনা তার কেন্দ্রীয় ভূমিকা বজায় রাখে।