লেখক: শেনচাও টেকফ্লো
আমেরিকান স্টক মার্কেট: কোয়ার্টারলি ক্লিয়ারিং ডে, প্রথম ত্রৈমাসিক বিল সবার সামনে রাখা হয়েছে
মঙ্গলবার, ক্যালেন্ডার মার্চ ৩১ তারিখে পৌঁছেছে, এবং ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষ পাতায় পৌঁছেছে।
সোমবার (মার্চ ৩০) বন্ধ হওয়ার সময়, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ৫০০ ৬,৩৪৩ এ বন্ধ হয়েছে, পুরো ত্রৈমাসিকে ৭% এর বেশি পতন দেখেছে এবং জানুয়ারির শেষের ইতিহাসের উচ্চতম মান থেকে ৯% এর বেশি দূরে চলে গেছে, সংশোধনের পথে এক পদক্ষেপ দূরে। ন্যাসড্যাক ইনডেক্স ইতিমধ্যেই সংশোধনের পথে, এবং ডজ ইনডেক্সও গত শুক্রবার আনুষ্ঠানিকভাবে সংশোধনে প্রবেশ করেছে—ডজ এবং ন্যাসড্যাক একসাথে সংশোধনের পথে, এটি ২০২২ সালের ফেডেরাল রিজার্ভের হিংস্র ব্যাজ বৃদ্ধির পরিকল্পনা থেকে কখনও দেখা যায়নি। রাসেল ২০০০ ছোট কোম্পানির শেয়ারগুলি আরওখানি খারাপ, ২,৪১৪-এ বন্ধ হয়েছে, যা ১২%এরও বেশি সংশোধনের গভীরতা। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ৫০০ ৫টি সপ্তাহের জন্য ক্রমাগত পতনের শেষে, ২০২২-এর পর থেকেই এটি দীর্ঘতম ক্রমিক সপ্তাহিক পতন।
শেষ ত্রৈমাসিকের "উইন্ডো ড্রেসিং" প্রভাব সাধারণত কিছুটা সমর্থন আনে, কারণ ফান্ড ম্যানেজাররা ত্রৈমাসিকের শেষে পোর্টফোলিও পুনর্বিন্যাস করতে পছন্দ করেন, যেখানে তারা খারাপ অ্যাসেট বিক্রি করে বিজয়ীদের কিনে দৃশ্যমানভাবে ভালো পোর্টফোলিও তৈরি করেন। কিন্তু এই বছরের প্রথম ত্রৈমাসিকে, "বিজয়ী" শব্দটিই একটি বিতর্কিত ধারণা: শক্তি এবং প্রতিরক্ষা শেয়ারগুলি বেড়েছে, যার বিনিময়ে প্রযুক্তি এবং ভোগ্যপণ্য শেয়ারগুলি ভয়ঙ্করভাবে পতন হয়েছে। ফান্ড ম্যানেজারদের "সেরা পোর্টফোলিও"তে বন্ধ করা হওয়ার উত্তরটি প্রায়শই Nvidia এবং Microsoft-এর পরিবর্তে, বাজারকে ছাড়িয়ে দৌড়ানোয়ালা তেলের শেয়ার।
এই বিকৃত অভ্যন্তরীণ কাঠামোটি সোমবারের বাজারে স্পষ্টভাবে লেখা হয়েছে। ওয়েলস ফার্গো, জেপি মরগ্যান এবং শক্তি কোম্পানিগুলির সমর্থনে ডজ শুধুমাত্র 49.5 পয়েন্ট (+0.11%) বৃদ্ধি পেয়েছে; স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 0.39% কমেছে, নাসড্যাক 0.73% কমেছে, এবং প্রযুক্তি খাত আবারও বাধা হিসাবে কাজ করেছে। Micron একদিনে 9.7% পতন হয়েছে, যা চিপগুলির উপর এই যুদ্ধের ধীরগতির ক্ষতির প্রতীক: গুগলের কম্পিউটিং কম্প্রেশন অ্যালগরিদম, হরমুজের বন্ধের কারণে সেমিকনডাক্টর সরবরাহ শৃঙ্খলের অনিশ্চয়তা, এখন সবচেয়ে জনপ্রিয় AI হার্ডওয়্যার শেয়ারগুলিকে ভয়ভীত পাখির মতো করে ফেলেছে। প্রযুক্তি খাতের 50-দিনের গড়টি 200-দিনের গড়ের নিচে চলে গিয়েছে, "মৃত্যুর ক্রস" গঠন করেছে, 5টি মাসব্যাপী অবনতি—এটি 2002 সালের সেপ্টেম্বরে ইন্টারনেট বুবলের ভাঙনের পর থেকে কখনও দেখা যায়নি।
সোমবারের জন্য একটি বাক্য ইতিহাসে সংরক্ষণ করা যায়: হার্ভার্ড বিশ্ববিদ্যালয়ে একটি বক্তৃতায়, ফেডের চেয়ারম্যান পাওয়েল স্পষ্টভাবে বলেছিলেন যে ফেডের নীতি "উপযুক্ত অবস্থানে" রয়েছে এবং তিনি "সরবরাহ-পক্ষের ঝটিকা" কে "অবহেলা" করার পক্ষে। তিনি বলেছিলেন: "যখন মুদ্রা নীতির কঠোরতা আসলে অর্থনীতিতে প্রভাব ফেলবে, তখন তেলের দামের ঝটিকা অধিকাংশই অতিক্রান্ত হয়ে গিয়েছে, এবং সেই সময় অর্থনীতিকে দমন করা অনুপযুক্ত হবে।" এটি একটি শিক্ষাগত স্তরের পাখি-পক্ষপাতী বক্তব্য—কিন্তু বাজারের প্রতিক্রিয়া ছিল আরও পতন, কারণ একইসময়ে, তেলের দাম এখনও বৃদ্ধি পাচ্ছিল, WTI 102.88 ডলারের উপরে চলে গিয়েছিল, এবং ব্রেন্ট 108 ডলারেরও উপরে।
পাওয়েলের "দেখে নেওয়া" এবং তেলের দামের "দেখে না নেওয়া" হল এই মৌসুমি বাজারের সবচেয়ে অদ্ভুত বিরোধ।
আজ ডেটা এবং ফিন্যানশিয়াল রিপোর্ট দুটিতেই প্রধান ঘটনা ঘটছে: কনজুমার কনফিডেন্স ইনডেক্স (মার্চ) এবং জল্টস খালি চাকরি (ফেব্রুয়ারি) ট্রেডিং ডের মধ্যে প্রকাশিত হবে, আর নাইক ক্লোজিং-এর পর তাদের ফিন্যানশিয়াল রিপোর্ট প্রকাশ করবে—এটি এই কোয়ার্টারের একমাত্র ডাউ জোনস কম্পোনেন্ট বড় ফিন্যানশিয়াল রিপোর্ট, এবং এই যুদ্ধের পর থেকে কনজুমার সিগনিফিক্যান্টদের প্রথম পারফরম্যান্স রিভিউ। ওয়ালস্ট্রিটের সমঝোতা অনুযায়ী: EPS প্রায় 0.29 ডলার, গতবছরের একই সময়ের তুলনায় প্রায় 46% হ্রাস, আয় প্রায় 11.2 বিলিয়ন ডলার, গতবছরের তুলনায় প্রায় একই। কম বেসলাইনের মধ্যে, ভিয়েতনাম এবং ভারতের সাপ্লাই চেইনের হরমুজের বন্ধের প্রভাব, ম্যানেজমেন্টের ভাষায় কীওয়ার্ড ভেরিয়েবল হবে।
মর্গান স্ট্যানলির মূল্যায়ন আলাদাভাবে উল্লেখযোগ্য: এই ব্যাংকটি কোয়ার্টার শেষের আগে বিশ্বব্যাপী স্টককে "নিউট্রাল" এ ডাউনগ্রেড করে এবং একইসাথে মার্কিন বন্ড এবং নগদকে "অতি-ওভারওয়েট" এ আপগ্রেড করে। কারণ হল "তেলের সরবরাহ বিঘ্নের পরিমাণ এবং স্থায়িত্বের অনিশ্চয়তা, যা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের দৃশ্যকল্পকে আরও অসমভাবে পরিণত করেছে"—এটি হল ওয়ালস্ট্রিটের শীর্ষস্থানীয় প্রতিষ্ঠানগুলির সবচেয়ে সংযত ভাষায় প্রকাশিত সবচেয়ে নিষ্ঠুর ভবিষ্যদ্বাণী।
সোনা এবং তেলের দাম: তেলের দাম ত্রৈমাসিকের শেষেও উচ্চ অবস্থানে রয়েছে, সোনার বিপরীত প্রতিক্রিয়া
তেলের দাম: 103 ডলার, যুদ্ধ প্রিমিয়াম কমে যায়নি
WTI ক্রুড শনিবার ১০২.৮৮ ডলার/ব্যারেল মূল্যে বন্ধ হয়েছিল, ব্রেন্ট ক্রুড প্রায় ১০৮ থেকে ১০৯ ডলার পরিসরে, যা ইরান যুদ্ধের শুরুর পর থেকে নতুন পর্যায়গত উচ্চতা ছাড়িয়েছে। উত্তেজনার কারণ ছিল শনিবার-রবিবারের নতুন উত্থান: ইয়েমেনের হুথিরা ইসরাইল এবং মার্কিন সেনাবাহিনীর লক্ষ্যবস্তুতে মিসাইল ছুঁড়েছে, এবং ইরান কুয়েতের জলসীমার মধ্যে দিয়ে যাওয়া একটি তেলপরিবহন জাহাজকে রাতে আক্রমণ করেছে—যা শনিবারের পরবর্তী বাজারে ফিউচার্সের নতুন উচ্চতা সৃষ্টি করেছে।
ডেটা অনুযায়ী, এই যুদ্ধের তেলের দামের উপর মোট খরচ: WTI বছরের শুরুতে প্রায় 57 ডলার ছিল, এখন এটি প্রায় 80% বেড়েছে। এটি এই চতুর্থাংশের সবচেয়ে বড় মার্কেট স্টোরি।
একটি গুরুত্বপূর্ণ ম্যাক্রো দৃষ্টিভঙ্গি: কিছু অর্থনীতিবিদ বলেছেন যে, বর্তমান বিশ্বব্যাপী সরবরাহ সংকুচনের তীব্রতা 1973 সালের আরব-ইসরায়েল যুদ্ধের সময় OPEC-এর বর্জন প্রভাবের সমতুল্য। IEA এই সংকটকে "প্রায় ইতিহাসের সবচেয়ে গুরুতর বিশ্বব্যাপী শক্তি নিরাপত্তা চ্যালেঞ্জ" হিসাবে চিহ্নিত করেছে।
সোনা: তেলের মূল্যবৃদ্ধি শৃঙ্খলের মধ্যে আবার উড়ে যাওয়ার শর্ত খুঁজছেন
সোমবার সোনার দাম প্রায় 1.4% বেড়ে 4,542 থেকে 4,544 ডলার পর্যন্ত পৌঁছায়, যা 4,100 ডলারের নিম্নতম স্তর ভেঙে ফেলার পরের দিন।
সোনার গঠনগত অবস্থা এখনও জটিল: একদিকে, এটি বাস্তবে মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা বাড়ার সময় ডলারের শক্তিশালী হওয়ার কারণে চাপে পড়েছে; অন্যদিকে, যুদ্ধ এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা অবিরত সঞ্চয়ের মৌলিক চাহিদা কখনও বন্ধ হয়নি। মার্চ মাসে সোনার মোট পতন প্রায় 17%—1983 সালের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ মাসিক পতন—কিন্তু এটি 5,600 ডলারের ইতিহাসের উচ্চতম মূল্যের পরের সংশোধন। ত্রৈমাসিকের শেষের অবস্থানে, সোনা ত্রৈমাসিকের মধ্যেই ইতিবাচক আয় লিখেছে, এটি বছরের শুরু থেকেই শক্তি শেয়ারগুলির বাইরে সবচেয়েভালো পারফর্মিং প্রধান সম্পদগুলির মধ্যে একটি।
ক্রিপ্টোকারেন্সি: বিটকয়েন পতন থামল, কিন্তু ত্রৈমাসিক বিলও ভালো নয়
বিটকয়েন সোমবার প্রায় ৬৬,৭২৭ ডলারে বন্ধ হয়েছিল, সোমবার দিনে এটি ৬৭,৭৪৭ ডলারের কাছাকাছি ফিরে আসে, কিন্তু পুরো প্রথম ত্রৈমাসিকের প্রবণতা দুর্দশাপূর্ণ ছিল; বছরের শুরুতে প্রায় ৯৭,০০০ ডলারের উচ্চতা থেকে প্রথম ত্রৈমাসিকে ৩০% এরও বেশি পতন ঘটে, যা এটিকে এই বছরের সবচেয়ে খারাপ পারফর্মিং প্রধান সম্পদ হিসাবে প্রতিষ্ঠিত করে।
শেষ ত্রৈমাসিকে একটি অপ্রত্যাশিত সংকেত আসে: এই সপ্তাহে স্ট্র্যাটেজি প্রথমবারের মতো বিটকয়েন ক্রয় বন্ধ করে দেয়, যা ১৩ সপ্তাহ ধরে চলা ক্রমাগত ক্রয়ের রেকর্ডকে যুদ্ধের সবচেয়ে তীব্র সপ্তাহে ভাঙ্গিয়ে দেয়। এটি অবশ্যই বিক্রয় সংকেত নয়, এটি হতে পারে অভ্যন্তরীণ পরিচালনা কার্যক্রম; কিন্তু বার্নস্টাইনের সম্প্রতি "নিম্নবিন্দু পৌঁছেছে" বলার পরিপ্রেক্ষিতে, এই সময়ের বন্ধটি বিশেষভাবে মনোযোগ আকর্ষণ করে।
Q1 এর সময় বিটকয়েনের অবস্থার পিছনে জটিল অন্তর্নিহিত যুক্তি রয়েছে: যুদ্ধের শুরুতে এটি সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের সাথে পতন ঘটে, তারপর কিছু পর্যায়ে পুনরুজ্জীবিত হয়ে কিছুটা "ভূ-রাজনৈতিক সংকট সহনশীলতা" প্রদর্শন করে, কিন্তু সুদের প্রত্যাশা বৃদ্ধির দিকে সরে যাওয়ার ম্যাক্রো-পরিস্থিতিতে, এটি চলাচলের যুক্তির আকর্ষণ থেকে মুক্তি পায়নি। Q1 এর সময় বিশ্বব্যাপী ক্রিপ্টো মার্কেটক্যাপ 2.5 ট্রিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি 25% হ্রাস পায়, এবং ভয় ও লালসা ইনডেক্স 25 (অত্যন্ত ভয়) এর কাছাকাছি অবস্থান করে।
প্রথম তিন মাসের জন্য, ক্রিপ্টো বাজারের প্রধান চাপ কোনো একক পতন নয়, বরং একটি দীর্ঘস্থায়ী তরলতা কমানোর প্রত্যাশা—যখন ফেডের পরবর্তী পদক্ষেপ "কম সুদ" থেকে "সম্ভাব্য সুদ বাড়ানো" এ পরিবর্তিত হয়, সমস্ত উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ পুনর্মূল্যায়নের মধ্যে দিয়ে যায়।
আজকের সারাংশ: যুদ্ধের প্রথম ত্রৈমাসিকের শেষ, ইতিহাস এই ৩২ দিনকে কীভাবে রেকর্ড করবে
৩১ মার্চ, ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিক সমাপ্তি:
মার্কিন স্টক মার্কেট: স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 চতুর্থাংশে 7% এর বেশি পতন ঘটেছে, ডজ ইন্ডেক্স এবং নাসড্যাক সংশোধন অঞ্চলে প্রবেশ করেছে, টেকনোলজি সেক্টর 2002 সালের পর থেকে দীর্ঘতম পাঁচটি ক্রমিক মাসের পতনের রেকর্ড করেছে, VIX 30-এর উপরে অবস্থান করছে। এই চতুর্থাংশের পতনটি প্রায় সম্পূর্ণভাবে 28 ফেব্রুয়ারির পরের 32 ট্রেডিং দিনে ঘটেছে, যখন মার্কিন-ইসরায়েল মিলে ইরানের বিরুদ্ধে আক্রমণ চালিয়েছিল।
তেল/সোনা: WTI তেলের বার্ষিক মূল্য প্রায় 57 ডলার থেকে 102 ডলার পর্যন্ত বেড়েছে, যা প্রায় 80% বৃদ্ধি, যা যুদ্ধের প্রভাব থেকে বিশ্ব অর্থনীতিতে সরাসরি প্রভাবের প্রধান পথ; সোনা 5,600 ডলারের ইতিহাসের উচ্চতম মূল্যে পৌঁছানোর পর 4,500 ডলারের কাছাকাছি ফিরে এসেছে, কোয়ার্টারly লাভ রয়েছে, কিন্তু মার্চ মাসে প্রায় 17% হ্রাস পেয়েছে, যা 1983 সালের পর থেকে সবচেয়ে খারাপ মাসিক পতন।
ক্রিপ্টোকারেন্সি: বিটকয়েন পুরো চতুর্থাংশে 30% এর বেশি পতন ঘটেছে, যা Q1 এর সবচেয়ে খারাপ পারফর্ম করা প্রধান সম্পদ হয়ে উঠেছে, তবে প্রায় 62,800 ডলারের নিম্নতম বিন্দুর তুলনায় এখন এটি পুনরুদ্ধার লাভ করেছে এবং 66,000 থেকে 68,000 ডলারের মধ্যে স্থিতিশীল হয়েছে।
বাজার এখন শুধু একটি প্রশ্নের দিকে মনোযোগ দিচ্ছে: 6 এপ্রিল আসার সময়, ট্রাম্প কি প্রকৃতপক্ষে বোতামটি চাপবেন?
এপ্রিল ৬ তারিখ হল ট্রাম্প দ্বারা নির্ধারিত সর্বশেষ ডেডলাইন, যখন হরমুজ যদি এখনও পুনরায় খোলা না হয়, তবে তিনি ইরানের শক্তি অবকাঠামোকে আঘাত করার বা আবার বিলম্ব করার মধ্যে বেছে নিতে পারেন। উভয় ফলাফলেরই বাজারে খরচ রয়েছে: প্রথমটির অর্থ ১৩০ ডলারের ঊর্ধ্বে তেলের দাম এবং প্রকৃত মন্দা ঝুঁকি; দ্বিতীয়টির অর্থ ট্রাম্পের আলোচনার বিশ্বস্ততা আরও ক্ষয়প্রাপ্ত হওয়া, এবং বাজার "দীর্ঘমেয়াদী বন্ধ" পরিস্থিতির দাম নির্ধারণ শুরু করবে।
কেউ জানে না কোন পথ বেছে নেওয়া হবে। শুধু জানা যায়, প্রথম ত্রৈমাসিক শেষ হয়ে গেছে, এবং সেই ৩২ দিনের মূল্য প্রতিটি সম্পদ শ্রেণীর কে-লাইনে লেখা হয়েছে।