মূল লেখা ｜Odaily স্টার ডেইলি (@OdailyChina)
লেখক｜Golem（@web3_golem）
এপ্রিল ৬ তারিখে, পলিমার্কেট ঘোষণা করেছে যে আগামী ২ থেকে ৩ সপ্তাহের মধ্যে প্ল্যাটফর্মে একটি বড় আপগ্রেড চালু করা হবে, যার মধ্যে রয়েছে CTF এবং CLOB উভয়কে V2-এ আপগ্রেড করা এবং প্ল্যাটফর্মের জামানত হিসাবে USDC.e-এর পরিবর্তে ন্যাটিভ স্টেবলকয়েন Polymarket USD ব্যবহার করা।
অফিসিয়াল বিবরণ অনুযায়ী, Polymarket USD কে USDC দ্বারা 1:1 সমর্থিত করা হয়, এবং বেশিরভাগ ব্যবহারকারীর জন্য USDC.e থেকে Polymarket USD-এ স্থানান্তরটি অদৃশ্য হয়ে যায়, ফ্রন্টএন্ড এটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে পরিচালনা করে, এবং ব্যবহারকারীদের শুধুমাত্র একবার নিশ্চিত করতে হয়। উন্নত ব্যবহারকারীদের এবং API-কেন্দ্রিক ট্রেডারদের জন্য স্থানান্তরটি কিছুটা জটিল হতে পারে, তবে এটি কোনও কঠিনতা ছাড়াই সম্পন্ন করা যায়, যেখানে তাদের USDC বা USDC.e কে Polymarket USD-এ রূপান্তর করতে তাদেরকে প্রতিজমা করে wrap() ফাংশনটির মাধ্যমে কনট্রাক্টে যুক্ত করতে হবে।
প্রতীয়মানভাবে, পলিমার্কেট শুধু ব্যাকএন্ডে ট্রেডিং জামানত পরিবর্তন করেছে। প্ল্যাটফর্মটি বড় হয়ে উঠতে থাকার সাথে সাথে USDC.e ব্যবহার করা একটি ঝুঁকি হয়ে দাঁড়িয়েছে। এই বছর ফেব্রুয়ারিতে সার্কেল এবং পলিমার্কেট ইতিমধ্যেই ব্রিজড USDC.e-কে ন্যাটিভ USDC-এ স্থানান্তরের ঘোষণা করেছিল, এখন শুধু সহযোগিতা স্বাভাবিকভাবে এগিয়ে যাচ্ছে।
কিন্তু Polymarket মূল USDC চালু করে USDC.e বাতিল করার পরিবর্তে একটি আবরণ বজায় রাখে, যার উদ্দেশ্য USDC কে নিজস্ব ফান্ড পুলে জমা রাখা, এই আবরণের নাম Polymarket USD। তাই, Polymarket USD-এর উপস্থিতি একটি “One more thing” (Odaily নোট: One more thing হল Apple-এর প্রকাশনার একটি ক্লাসিক প্রথা, যা বর্তমানে কোম্পানির শেষ প্রদর্শনী, শিল্পকে বিপ্লবিত করার মতো কাজকে বোঝায়)।
Polymarket মিন্টিং অধিকার দখল করেছে
পলিমার্কেট ব্যবহারকারীর ফান্ড জমা করতে পারে।
পূর্বে, ব্যবহারকারীদের দ্বারা Polymarket-এ জমা করা অর্থ সবসময় USDC.e-এ রূপান্তরিত হত। আপনি এটিকে এভাবে বুঝতে পারেন যে, Polymarket একটি বিশাল ট্রেডিং মার্কেট, যা কেবলমাত্র মেলবান্ধবতা, মূল্যনির্ধারণ এবং ক্লিয়ারিংয়ের জন্য দায়ী, অর্থ যদিও এর মধ্যে প্রবাহিত হয়, কিন্তু অর্থটি এর সিস্টেমের অংশ নয়, Polymarket একটি সুরক্ষিত গুদাম নয়।
কিন্তু এখন থেকে এটা আলাদা হয়ে যাবে, যখন USDC.e-কে Polymarket USD-এ পরিবর্তন করা হবে, তখন Polymarket সেই শুধুমাত্র “গুজব” হিসাবে পার হয়ে যাওয়া টাকার দিকে হাত বাড়াতে পারবে। যেমন Polymarket-এর অফিসিয়াল বলেছে, ব্যবহারকারীদের দৈনন্দিন অভিজ্ঞতায় এটি অনুভূত হবে না, কিন্তু আসলে ব্যাকএন্ডের চেইন-ভিত্তিক সেটেলমেন্ট পথটি পরিবর্তিত হয়ে গেছে, এই পরিবর্তনটি একটি এক্সচেঞ্জের তৃতীয় পক্ষের ক্লিয়ারিং এজেন্টের উপর নির্ভরশীলতা থেকে নিজস্ব ক্লিয়ারিং সেন্টার তৈরির মতোই।
Polymarket USD হল USDC দ্বারা 1:1 সমর্থিত, অর্থাৎ ভবিষ্যতে কতটা Polymarket USD বাজারে থাকবে, Polymarket ফান্ড পুলে ততটাই USDC থাকবে। বর্তমানে Polymarket-এ প্রতিটি Yes/No শেয়ারের জন্য USDC.e সমর্থন রয়েছে, এবং খেলোয়াড়রা বেট বসানো বা সেটেলমেন্ট করার সময় USDC.e চেইনের উপর দিয়ে প্রবাহিত হয়। কিন্তু Polymarket USD-এ পরিবর্তনের পর, যদিও এটি ব্যবহারকারীর ক্রিয়াকলাপের সাথে চেইনের উপর দিয়ে প্রবাহিত হবে, Polymarket ফান্ড পুলের USDC-এর কোনো প্রবাহ হবে না। অতএব, যতদিন ব্যবহারকারীরা রিডিম না করবে, এই অঙ্কটি Polymarket-এর জন্য প্রায় সমান।
পলিমার্কেট একটি স্থিতিশীল মুদ্রার প্রয়োগের মাধ্যমে চেইন-উপরে মুদ্রণ অধিকার অর্জন করেছে, পলিমার্কেট ইউএসডি ব্যবহারকারীদের সম্পদকে “খোলা সমুদ্র” থেকে পলিমার্কেটের “অভ্যন্তরীণ হ্রদ”-এ আকর্ষণ করে। যখন অর্থ জমা হতে শুরু করে, পলিমার্কেট শুধুমাত্র একটি ভবিষ্যদ্বাণী ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম হয়ে থাকে না, এবং এর ব্যবসায়িক মডেলও শুধুমাত্র ট্রেডিংয়ের কমিশনের উপর নির্ভরশীল থাকে না, কারণ এটি বাজারের সবচেয়ে পুরনো “অর্থ থেকে অর্থ” খেলায় প্রবেশ করতে শুরু করতে পারে।
পলিমার্কেটের আয়ের চ্যানেল বাড়ান
এই ঘটনার দ্বিতীয় স্তরের অর্থ হল পলিমার্কেটের ব্যবসার বিস্তার।
বর্তমানে প্রেডিকশন মার্কেটের ব্যবসায়িক মডেলটি খুব সরল, যা হল ট্রেডিং ফি আদায় করা। ৩০ মার্চ পলিমার্কেট ফি মেকানিজম পরিবর্তন করার পর（Odaily নোট: মূলত Crypto, Sports ক্যাটাগরির উপরে Finance, Politics, Economics, Culture, Weather ইত্যাদি মার্কেট ক্যাটাগরিগুলিও taker fee-এর অধীনে আনা হয়েছে）, পলিমার্কেটের দৈনিক ফি আয় ১ মিলিয়ন ডলারের বেশি হয়েছে।
Polymarket-এর একদিনের হ্যান্ডিং আয়
এটি উল্লেখযোগ্য হলেও, পলিমার্কেটের আকাঙ্ক্ষা পূরণ করতে পর্যাপ্ত নয়। প্রেডিকশন মার্কেট বর্তমানে সবচেয়ে জনপ্রিয় সেগমেন্ট হলেও, এর ব্যবসায়িক মডেলের সীমাবদ্ধতা বেশি নয়, প্রকল্পের প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা খুবই একক (নিয়ন্ত্রণ লাইসেন্স), এবং ব্যবহারকারীদের আসক্তি বেশি নয়। যখন সবাই প্রেডিকশন মার্কেটের সাথে জড়িয়ে পড়ছে, তখন পলিমার্কেট কীভাবে নিশ্চিত হবে যে ভবিষ্যতে এটি প্রতিদ্বন্দ্বীদের দ্বারা অতিক্রম হবে না?
এখন এটি যা উত্তর দিচ্ছে: আমি শুধু ট্রেড ম্যাচ করি না, আমি খেলোয়াড়দের টাকা চালু রাখতে পারি।
ব্যবসার মূল স্বভাবের দিক থেকে, গত বছরগুলিতে স্থিতিশীল মুদ্রাগুলির সবচেয়ে আকর্ষণীয় বিষয় ছিল পেমেন্ট এবং ট্রান্সফারের দ্রুততা নয়, বরং পিছনে লুকিয়ে থাকা নীরব কিন্তু অত্যন্ত লাভজনক নোট ছাপার মেশিন—রিজার্ভ সম্পদের আয়। ২০২৫ সালে, সার্কেলের বেশিরভাগ আয় এখনও রিজার্ভ আয় থেকে আসে। পলিমার্কেট এই মডেলটি বুঝতে পেরেছে, তাই এটি Polymarket USD চালু করেছে।
ডুন ডেটা অনুযায়ী, পলিমার্কেট প্ল্যাটফর্মে অপরিশোধিত চুক্তির মূল্য ৪ বিলিয়ন ডলারের বেশি হয়ে গেছে। যদি এই টাকাগুলি সম্পূর্ণভাবে পলিমার্কেট ইউএসডি-তে রূপান্তরিত হয়, তাহলে পলিমার্কেটকে শুধুমাত্র নীচের প্রতিজামি USDC-কে Circle-এর প্রতিষ্ঠানগত অ্যাকাউন্টে জমা রাখতে হবে বা মার্কিন সরকারি বন্ড প্রোটোকলে রাখতে হবে, ৪%-৫% অনিশ্চিত সুদের হারে, বছরে শুধুমাত্র বসে থাকলেই কয়েক কোটি ডলারের “সুদকর” আয় করতে পারবে।
Defillama-এর প্রতিষ্ঠাতা 0xngmi পোস্ট করে সরাসরি বলেছেন, Polymarket-এর ব্যবহারকারীদের ওয়ালেটে প্রায় 1.25 বিলিয়ন ডলারের অর্থ রয়েছে, যদি তারা এই সুদের আয় ধরে রাখে, বর্তমান সুদের হারে প্রতি বছর অতিরিক্ত 54 মিলিয়ন ডলারের আয় হবে। এমনকি Polymarket DeFi-এর উচ্চতর APY-এর সাথে যুক্ত হতে পারে, যাতে ব্যবহারকারীদের প্রেডিকশন প্ল্যাটফর্মে জমা অর্থকে লিভারেজে পরিণত করা যায়, এবং পরিপক্কতা থেকে প্রাপ্ত আয় ব্যবহারকারীদের ফিরিয়ে দেওয়া যায়, যা ব্যবহারকারীদের জন্য একধরনের হেজিংয়ের কাজ করছে।
পলিমার্কেটের দৈনিক ওআই এবং ট্রেডিং ভলিউম কার্ভ
প্রেডিকশন মার্কেটের দুটি প্রাকৃতিক বৈশিষ্ট্য রয়েছে: একটি হল ফান্ড স্ট্যাগনেশন, আরেকটি হল ইভেন্ট-ড্রিভেন হাই-ফ্রিকোয়েন্সি রিঅ্যালোকেশন। ব্যবহারকারীর টাকা ক্যাসিনোর মতো সেকেন্ডের মধ্যে ঢুকে আবার বেরিয়ে যায় না; এটি বা তো পজিশনে আছে, বা অ্যাকাউন্টে পড়ে আছে পরবর্তী ইভেন্ট, পরবর্তী অডস পরিবর্তনের জন্য। এই ধরনের টাকা ফাইন্যান্সিয়াল রিপ্রসেসিংয়ের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত, এবং ব্যবহারকারীদের জন্যও একটি সুন্দর যুক্তি রয়েছে: ফান্ড ইফিশিয়েন্সি বাড়ানো।
অবশ্যই, পলিমার্কেট এখনও স্থিতিশীল মুদ্রা চালুর পর আয় বার বা চেইন-উপরের বিনিয়োগ করবে কিনা তা প্রকাশ্যে ঘোষণা করেনি। তবে এই পথটি প্রায় স্বাভাবিকভাবেই সম্ভব, যদি ভবিষ্যতে Polymarket USD-এর আকার বৃদ্ধি পায়, তবে এটি আয় ব্যবস্থাপনা, প্রতিজ্ঞাপন বিস্তার এবং প্ল্যাটফর্ম-ভিত্তিক আর্থিক কম্বিনেশনের জন্য স্বাভাবিকভাবেই সুযোগ অর্জন করবে।
গত কয়েক সপ্তাহ ধরে, ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলিকে ব্যবহারকারীদের স্থিতিশীল মুদ্রা উপার্জনের অনুমতি দেওয়া থেকে বাধা দেওয়ার সম্ভাবনার কারণে ক্ল্যারিটি বিলকে বিরোধ করা হয়েছিল; যদি এই বিতর্কের ফলাফল একইভাবে নিষেধাজ্ঞা হয়, তবে পলিমার্কেট USD-এর সম্ভাবনার উপরের বিশ্লেষণগুলি সম্পূর্ণভাবে বাতিল হয়ে যাবে। তবে 6 এপ্রিল, মার্কিন মিডিয়ার প্রতিবেদন অনুযায়ী, মার্কিন ক্রিপ্টো এবং ব্যাংকিং খাতের মধ্যে স্থিতিশীল মুদ্রা আয় পদ্ধতির উপর মূল বিতর্কটি সমাধানের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, যদিও বিস্তারিতগুলি এখনও প্রকাশিত হয়নি, তবে সামগ্রিকভাবে আশাবাদী প্রত্যাশা বৃদ্ধি পাচ্ছে, এবং CLARITY Bill-এর 4-এর শেষের দিকে কমিটির আলোচনায় আসার সম্ভাবনা।
সুতরাং, কখনও ভাববেন না যে Polymarket এটি থেকে দূরে।
Polymarket এর কাছে USDC বিতরণের অধিকার রয়েছে
Polymarket-এর স্থিতিশীল মুদ্রা চালু করার কথাটির তৃতীয় স্তরের অর্থ হলো USDC বিতরণের নিয়ন্ত্রণ অর্জন।
আজকের দিনে, Polymarket এখনও USDC সিস্টেমের একটি বড় বিতরণ স্কেনারিও, যেখানে Circle মূল USDC প্রদান করে এবং Polymarket USDC বিতরণ করে, উভয়েই সুখী। Polymarket এখন তার বিকাশের শীর্ষে, এবং ভবিষ্যতে এর প্ল্যাটফর্মে জমা হওয়া USDC সঞ্চয় অবশ্যই বৃদ্ধি পাবে, এমনকি Coinbase-এর মতোই গুরুত্বপূর্ণ একটি বিতরণ চ্যানেলে পরিণত হতে পারে। যদি সেদিন আসে, তবে Polymarket এবং Circle-এর সম্পর্কও সম্ভবত পরিবর্তিত হয়ে যাবে।
স্থিতিশীল মুদ্রার জগতের একটি বাস্তবতা হল যে, প্রকাশের অধিকার এবং বিতরণের অধিকার একই গুরুত্বপূর্ণ, তাই Coinbase এর কাছে Circle-এর সঞ্চয়ের অর্ধেকেরও বেশি আয় যায়। অতএব, ভবিষ্যতে যখন Polymarket USDC-এর একটি গুরুত্বপূর্ণ বিতরণ চ্যানেল হয়ে উঠবে, তখন এটি নিশ্চিতভাবেই বাজার ব্যবস্থাপনার ক্ষমতা অর্জন করবে এবং সঞ্চয়ের একটি বড় অংশ পাওয়ার যোগ্যতা অর্জন করবে। এমনকি, Polymarket USD যখন পর্যাপ্ত পরিপক্ক হয়ে উঠবে, তখন এটি একাধিক সঞ্চয়ের সমর্থনযুক্ত স্থিতিশীল মুদ্রা অনুসন্ধানও করতে পারে, এবং শুধুমাত্র USDC-এর উপরই নির্ভরশীল থাকবে না।
এই কারণেই আমি মনে করি, Polymarket USD হল শুধু একটি সাধারণ আপগ্রেড নয়, বরং একটি পরিচয় আপডেট। Polymarket একটি “ঘটনার উপর ভিত্তি করে ভোলাটিলিটির জন্য কমিশন নেওয়া প্ল্যাটফর্ম” থেকে একটি “ডলারের উপর ভিত্তি করে সংগঠন এবং ক্লিয়ারিং করা প্ল্যাটফর্ম”-এ পরিণত হবে।
প্রথমটি ক্যাসিনোর যুক্তি, আর দ্বিতীয়টি ব্যাংকের যুক্তি।
এইভাবে পলিমার্কেটের প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা আরও একটি স্তর যোগ হল। এটি এখনও তথ্যই বাজার, তথ্যের পূর্বানুমানে মূল্যায়ন করা—এই সুন্দর গল্পটি বজায় রাখছে। কিন্তু ব্যবসায়িক মডেলের দিক থেকে, এটি নিজেকে আরও গুরুত্বপূর্ণ জায়গায় সরিয়ে নিচ্ছে, শুধুমাত্র বাজারের পৃষ্ঠস্তরের ট্রাফিক হয়ে থাকার সীমাবদ্ধতা থেকে বেরিয়ে আসছে, শুধুমাত্র অনুপাতের মাধ্যমে ব্যবহারকারীদের আকর্ষণের সীমাবদ্ধতা থেকেও বেরিয়ে আসছে, এবং সম্পদের সঞ্চয়ের আয়—যা শিল্প শৃঙ্খলের সবচেয়ে লাভজনক অংশ—অন্যদের কাছেই রেখে দেওয়ার সীমাবদ্ধতা থেকেও বেরিয়ে আসছে।