পিটার শিফ মাইক্রোস্ট্র্যাটেজ (MSTR)-এর উপর আক্রমণ পুনরায় শুরু করেছেন, যেখানে তিনি যুক্তি দিচ্ছেন যে কোম্পানির পাঁচ বছরের বিটকয়েন সঞ্চয় কৌশল ঋণাত্মক মোট রিটার্ন তৈরি করেছে এবং এর STRC প্রাধান্য স্টক কাঠামোটি এমন মূল্য বৃদ্ধির উপর নির্ভরশীল, যা বাস্তবায়িত হয়নি।
শিফ এক্স-এ পোস্ট করেন যে এমএসটিআর তার তহবিল কৌশল গ্রহণের পর থেকে প্রায় ৬৪ বিলিয়ন ডলার বিটকয়েন (BTC)-এ বিনিয়োগ করেছে। মে ২৩-এর মধ্যে এই অবস্থানের মোট রিটার্ন এখনও নেতিবাচক, তিনি যুক্তি দেন। তিনি আরও যোগ করেন যে পুরো STRC কাঠামোটি বিটকয়েনের বার্ষিক ৩০% বৃদ্ধির উপর নির্ভরশীল, যাতে এটি ১১.৫% বার্ষিক লভ্যাংশ প্রদান করতে পারে।
STRC-এর ইয়েল্ড ম্যাথ মাইক্রোস্কোপের নিচে
মার্চ 2026-এর জন্য স্ট্র্যাটেজি তার STRC ডিভিডেন্ড হার 11.50% নির্ধারণ করেছে, যা জুলাই 2025-এ প্রাধান্য শেয়ার চালুর পর থেকে সাততম ক্রমিক মাসিক বৃদ্ধি। এই হার মাসিকভাবে সমন্বয় করা হয় যাতে STRC শেয়ারগুলি তাদের $100 প্যার মূল্যের কাছাকাছি ট্রেড হয়।
শিফের সমালোচনার কেন্দ্রে রয়েছে সেই দায়বদ্ধতার টেকসই প্রকৃতি। তিনি যুক্তি দেন যে, বার্ষিক ১১.৫% পেআউট পূরণ করতে বিটকয়েনকে ঐতিহাসিক গড়ের চেয়ে অনেক বেশি হারে চক্রবৃদ্ধি হতে হবে।
তিনি আরও উল্লেখ করেন যে চলমান STRC প্রকাশ প্রতি মাসে বেশি শেয়ার ফ্লোটে প্রবেশ করার কারণে সেই সীমানা বৃদ্ধি পায়।
শিফ আগে থেকেই MSTR-কে পনজি স্কিম বলেছিলেন, যুক্তি দিয়েছিলেন যে এই কাঠামোটি নিচের দিকে নিজেকে পুনরায় শক্তিশালী করে। এই ব্যাখ্যা অনুযায়ী, দুর্বল বিটকয়েন পারফরম্যান্স MSTR-এর প্রিমিয়ামে নতুন শেয়ার জারি করার ক্ষমতা কমিয়ে দেয়, যা ডিভিডেন্ড ফান্ডিংয়ের জন্য উপলব্ধ মূলধনকে সীমিত করে।
“এটি এখনও পাঁচ বছরের জন্য ২.৫% আয় করতে পারেনি, তাহলে পাঁচ বছরের জন্য প্রতি বছরই কি করবে? এছাড়াও MSTR আরও STRC জারি করছে। তাই প্রতি সপ্তাহে সেই ২.৫% বাধ্যতামূলক হার বাড়ছে,” শিফ বলেন।
থ্রেড থেকে প্রতিক্রিয়া
সব পর্যবেক্ষকই এই প্রেক্ষাপটকে মেনে নেন না। একজন মন্তব্যকারী যুক্তি দিয়েছেন যে MSTR-এর বিটকয়েন হোল্ডিংগুলি এর ডিভিডেন্ড দায়বদ্ধতার চেয়ে অনেক বেশি এবং 2.5% বার্ষিক চক্রবৃদ্ধি হার পরিশোধগুলি কভার করতে যথেষ্ট হবে।
শিফ সেই সংখ্যাকে প্রত্যাখ্যান করেন, যা উল্লেখ করেন যে এমএসটিআর সঞ্চয় শুরু করার পর থেকে বিটকয়েন এই সামান্য সীমানা পর্যন্তও পৌঁছায়নি।
একজন পৃথক অংশগ্রহণকারী একটি ভিন্ন সমস্যা উত্থাপন করেন, যেখানে তিনি যুক্তি দেন যে প্রকৃত সমস্যা হল খুচরা বিনিয়োগকারীদের লিভারেজড বিটকয়েন প্রক্সির অস্থিরতা বুঝতে অক্ষমতা, যেটি কোনো প্রকাশের অভাব নয়।
সেলেয়ার প্রকাশ্যে শিফকে চ্যালেঞ্জ করেছেন প্রাচীন সম্পদের তুলনায় এমএসটিআর-এর দীর্ঘমেয়াদী মূল্য পারফরম্যান্সের কথা উল্লেখ করে।
স্ট্র্যাটেজি ৮১৮,৮৬৯ BTC ধারণ করে প্রতি কয়েনের গড় খরচ প্রায় $75,540। ২৩ মে, বিটকয়েন $76,800 এর কাছাকাছি ট্রেড হওয়ায়, অবস্থানটি মাত্র কিছুটা এর খরচের উপরে অবস্থান করছে।
এই মার্জিন কি শিফের মৃত্যু-স্পাইরাল সতর্কবার্তা বা সংকেত একটি অস্থায়ী নিম্নতম বিন্দুকে যুক্তিসঙ্গত করে, তা নির্ভর করবে বিটকয়েনের পথচলা উপর। স্ট্র্যাটেজির MSTR বিটকয়েন ক্রয় চলছে, যেখানে সেলায়ার এখনও এই পদ্ধতির কোনো গঠনগত সীমা স্বীকার করেননি।