পল টুডর জোনস দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা, বাফেট এবং এআই ঝুঁকি নিয়ে

লেখক: লোং ইয়ুয়ে

উৎস: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন

সাম্প্রতিক একটি গভীর সাক্ষাতকারে, প্রতিষ্ঠাতা পল টুডর জোনস তাঁর ৫০ বছরের ট্রেডিং ক্যারিয়ারের পুনর্বিবেচনা করেন এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ঝুঁকি, মার্কিন স্টক মূল্যায়নের বুলবাবল, সোনার বাজার, ওয়ারেন বাফেটের বিনিয়োগ দর্শনসহ প্রধান বিষয়গুলি নিয়ে অসংখ্য তীক্ষ্ণ মতামত প্রকাশ করেন।

তিনি তাঁর ৫০ বছরের ট্রেডিং অভিজ্ঞতা থেকে বলেন: চক্রবৃদ্ধি সবচেয়ে কম মূল্যায়িত শক্তি, ওয়ারেন বাফেট সবচেয়ে কম মূল্যায়িত জিনিয়াস, এবং এআই সবচেয়ে কম মূল্যায়িত হুমকি। সাক্ষাতকারের কিছু উল্লেখযোগ্য উক্তি:

• বর্তমান মূল্যায়নে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 কেনা, ঐতিহাসিক তথ্য অনুযায়ী, 10 বছরের রিটার্ন নেতিবাচক।
• আমরা সার্বভৌম ঋণ ফোমের মধ্যে রয়েছি। স্টক মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন / জিডিপি অনুপাত 252%—1929 সালে এটি 65% ছিল, 2000 সালে 170% ছিল।
• বছরে সোনার নতুন সরবরাহ প্রায় ২%, যেখানে বিটকয়েনের খননযোগ্য পরিমাণ সীমিত এবং ডিসেন্ট্রালাইজড।
• যে দিন সোনার ইতিহাসের সবচেয়ে বড় দৈনিক পতন ঘটেছিল, সেদিন রূপার দৈনিক পতন ঘটেছিল 33%। সেই দিনগুলিতে, আপনাকে প্রতিটি মিনিটের চলাচলের প্রতি সম্পূর্ণ মনোযোগ দিতে হবে।
• এআই নিরাপত্তা সমস্যার জন্য সমঝোতার উত্তর হল: আমরা প্রকৃতপক্ষে কোনো পদক্ষেপ নেব যতক্ষণ না ৫০ মিলিয়ন বা ১ বিলিয়ন মানুষ কোনো দুর্ঘটনায় মারা যায়। এটা পাগলামি।
• আমি এই কাজটি করি কারণ আমি একটি বড় অর্থ উপার্জন করতে চাই এবং তা দান করতে চাই। আমি মনে করি এটি একটি উচ্চ উদ্দেশ্যের পিছনে চলা।
• বিনিয়োগ বা ট্রেডিংয়ে প্রকৃতপক্ষে সফল হওয়ার জন্য প্রত্যেকের প্রথমেই একজন মহান ঝুঁকি ব্যবস্থাপক হতে হবে।
• সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল: আপনাকে দীর্ঘমেয়াদি প্রবণতার সাথে চলে আয় করতে হবে। সব মহান সম্পদই কোনো প্রবণতাকে দীর্ঘমেয়াদে ধরে রাখার মাধ্যমে জমা হয়েছে।
• ওয়ারেন বাফেট হলেন চক্রবৃদ্ধি সুদের ওজি (OG of compound interest)। তিনি নয় বছর বয়সেই চক্রবৃদ্ধি সুদের শক্তি বুঝে ফেলেছিলেন, আর আমি আমার সমগ্র ক্যারিয়ার জুড়ে এই বিষয়টি এড়িয়ে চলেছি। আমি তাঁর প্রতি গভীরভাবে ক্ষমা চাই।

ইন্টারভিউর শুরুতেই জোন্স বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডারদের মৌলিক পার্থক্য নিয়ে কথা বলেন এবং একটি হাস্যকর প্রকাশ করেন।

"আমি আগে সেখানে বসে বছরের পর বছর ওয়ারেন বাফেটকে সমালোচনা করতাম," তিনি বললেন, "আমার তখনকার ধারণা ছিল: তিনি শুধু সঠিক সময়ে, সঠিক জায়গায় পৌঁছেছিলেন এবং এই বুল মার্কেটের সঙ্গে মিলে গিয়েছিলেন। যদি তিনি জাপানে থাকতেন, ১৯৮৯ সালে নিককি ২২৫ ইনডেক্স থেকে শুরু করতেন, তাহলে পরিস্থিতি সম্পূর্ণ ভিন্ন হত।"

তবে, যখন তিনি বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে সম্পর্কে একটি পডকাস্ট শুনলেন, তখন তার চিন্তাভাবনা সম্পূর্ণরূপে বদলে গেল।

আমি তখন বলে উঠলাম: ওহ হ্যাঁ, এই মানুষটা একজন জিনিয়াস, আর আমি সবসময় সবচেয়ে বড় মূর্খ ছিলাম। সে নয় বছর বয়সেই চক্রবৃদ্ধির শক্তি বুঝে ফেলেছিল, আর আমি আমার পুরো ক্যারিয়ারজুড়ে এই বিষয়টির থেকে চালাকির সাথে দূরে সরে গিয়েছিলাম।

তিনি ব্রেক্স ও চার্লি ম্যাঙ্গের জুটিকে বিশেষভাবে উল্লেখ করেন: 'ব্রেক্স ৫০ সেন্টের জিনিস কিনবেন, আর ম্যাঙ্গে স্থায়ীভাবে বৃদ্ধি পাওয়া কোম্পানিগুলির চক্রবৃদ্ধি শক্তি বুঝতেন। এই দুজন একসাথে মিলে খুবই শক্তিশালী।'

শেষে তিনি বললেন: "ওয়ারেন, যদি আপনি এই প্রোগ্রামটি শুনে থাকেন, তাহলে আমি ক্ষমা চাই। আপনি চক্রবৃদ্ধির জনক, আমি আশা করি আমার আপনার দশমাংশ বুদ্ধি থাকত।"

জোন্স তাঁর ট্রেডিং পদ্ধতিকে ফুটবল মাঠের ডান পাশের ফরোয়ার্ডের সাথে তুলনা করেন: "আমি একজন NFL-এর ৫০ বছরের ডান পাশের ফরোয়ার্ডের মতো, প্রতিদিন যুদ্ধক্ষেত্রে লড়াই করি। যখনই কেউ ট্রেডিং-এ প্রবেশ করতে চায়, আমি বলি: শেয়ারের জন্য লং এবং শর্ট করুন, মূল্য বিনিয়োগ করুন।"

দৈনিক ঘুম-জাগরণের কথা জিজ্ঞাসা করলে, জোন্স একটি অসাধারণ সময়সূচি দিয়েছিলেন—যা তিনি ৪০ বছরেরও বেশি সময় ধরে অনুসরণ করেছেন:

• ৬:১৫ উঠুন, ৭টা পর্যন্ত কাজ করুন
• 7:00–7:45 ব্যায়াম, 45 মিনিটের হাই-ইন্টেনসিটি কার্ডিও
• শুরুর আগে থেকে 10:00 পর্যন্ত পর্যবেক্ষণ করুন
• 10:00–12:00 মিটিং
• দুপুরে দুপুরের খাবার এবং মিটিং, ক্লোজিং-এর আগে ও পরে প্রতিটির জন্য এক ঘন্টা করে পুনর্বিশ্লেষণ এবং পরবর্তী দিনের কৌশল পরিকল্পনা রাখুন
• 17:00 বাড়ি ফিরে স্ত্রীর সাথে এক ঘন্টা হাঁটুন
• 19:00–এক ঘন্টা কাজ করুন, খবর দেখুন, Netflix দেখুন
• 21:30–22:15 আবার কাজ করুন
• ২:৩০ বা ৩:০০ রাতে জেগে উঠুন, অর্ধ ঘণ্টা কাজ করুন এবং লন্ডন ওপেনের প্রায় ৪৫ মিনিট দেখুন

"আমি সম্ভবত ৮০ এর দশক থেকে এভাবেই ছিলাম," তিনি বললেন, "আজকাল তথ্যের পরিমাণ বেশি হওয়ায় আমি অনুভব করি যে ৪০ বা ৩০ বছর আগের চেয়ে আমার কাজের চাপ বেশি। আমি একদিনে ৮০ লাখটি ইমেইল পাই।"

তিনি স্বীকার করেন যে তথ্যের অতিপ্রবাহ সূক্ষ্ম বাস্তবায়নের ক্ষমতাকে ক্ষয় করছে: “সূক্ষ্ম বাস্তবায়ন মানে কী? মানে হলো যখন বাজারে রক্ত প্রবাহিত হচ্ছে, তখন ক্রয় করুন, আর যখন বাজার উল্লাসে ভরপুর, তখন বিক্রয় করুন। যখন আপনি ২৫টি পণ্যের সাথে ট্রেড করছেন, আর ৪৮টি ইমেইল এসে যাচ্ছে—এগুলোর প্রতিটিই সম্ভবত কার্যকরী তথ্য—তখন তথ্যের অতিপ্রবাহ আমাকে বিভ্রান্ত করে, আমি সূক্ষ্ম বাস্তবায়ন করতে পারছি না।”

বাজার প্রসঙ্গে, জোন্স একটি স্পষ্ট সতর্কবার্তা দিয়েছেন।

যখন আপনি বর্তমান পি/ই অনুপাতে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের 500 কিনেন, তখন ঐতিহাসিক তথ্য দেখায় যে 10 বছরের রিটার্ন ঋণাত্মক।

তিনি বলেন, "স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 শতাব্দীর দীর্ঘমেয়াদি দৃষ্টিকোণ থেকে একটি অসাধারণ বিনিয়োগ সরঞ্জাম, কিন্তু এটি 100 বছরের গড়, যার মধ্যে পিই অনুপাত মাত্র ছয়, সাত, আট ছিল—যা বর্তমানের এক-তৃতীয়াংশ। মূল্যায়ন অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, এখন স্টক বাজার খুবই মহঙ্গা।"

তার জন্য আরও চিন্তার বিষয় হল সামগ্রিক লিভারেজ স্তর।

তিনি বলেন, “আমাদের দেশে শেয়ার মালিকানা অত্যধিকভাবে কেন্দ্রীয়করণ হয়েছে, শেয়ার বাজার মূল্যায়ন জিডিপির 252%। 1929 সালের শীর্ষে এটি 65% ছিল, 1987 সালে 85% থেকে 90%, 2000 সালে 170%, এবং এখন 252%।”

তিনি চরম পরিস্থিতির প্রস্তাব করেন: "যদি আমরা গত 25 থেকে 30 বছরের মাধ্যমে মূল্যায়ন অনুপাতে ফিরে আসি, তাহলে এটি প্রায় 35% এর পতনকে বোঝায়। 35% গুণ 250% জিডিপি হল 80% থেকে 90% জিডিপি অদৃশ্য হওয়া। সম্পদের প্রভাব উল্টে যায়, মূলধন লাভের কর আয় শূন্যে চলে যায়, বাজেট ঘাটতি বিস্ফোরিত হয়, বন্ড বাজার ধ্বংস হয়, নেতিবাচক আত্ম-শক্তিশালীকরণের প্রভাব বরফের গুচ্ছের মতো বৃদ্ধি পায়—এটি খুবই উদ্বেগজনক।"

তিনি স্পষ্টভাবে বলেছেন: "আমরা সার্বভৌম ঋণ ফোমের মধ্যে রয়েছি। স্টক বাজারে, এই দেশের ব্যক্তিগত শেয়ার হোল্ডিং ইতিহাসের সর্বোচ্চ।"

তিনি আরও উল্লেখ করেন যে প্রাইভেট ইকুইটির তরলতা ঝুঁকি রয়েছে: “2007 থেকে 2008 এর মধ্যে, প্রাইভেট ইকুইটি প্রতিষ্ঠানগুলির বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর প্রায় 7% গঠন করত। এখন এটি 16%। তরলতা 2008 এর চেয়ে অনেক খারাপ। আপনাকে সম্পদ বণ্টনের সময় এটি বুঝতে হবে।”

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বিষয়ে, জোন্স তাঁর সাধারণ বিনিয়োগকারীদের চেয়ে বেশি ব্যবস্থাগত উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন।

সে প্রায় ১৮ মাস আগে অনুষ্ঠিত একটি ৩৫ থেকে ৪০ জনের ছোট বন্দী মিটিংয়ের বর্ণনা দিয়েছে, যেখানে চারটি প্রধান এআই মডেল কোম্পানির প্রতিটি থেকে একজন মডেলিং বিশেষজ্ঞ উপস্থিত ছিলেন।

তিনি বলেন, “যখন আমি সরাসরি তাদের জিজ্ঞাসা করলাম, আপনারা এআই নিরাপত্তা সমস্যার সমাধান কীভাবে করবেন? প্রায় সকলের উত্তরই ছিল: আমরা সম্ভবত ৫০ মিলিয়ন বা ১ বিলিয়ন মানুষের কোনো দুর্ঘটনায় মারা যাওয়ার পরেই প্রকৃতপক্ষে কাজ শুরু করব।” “এটা খুবই পাগলামি।”

তিনি এআই গবেষণা ও উন্নয়নের মূল সমস্যাটিকে এই ক্ষেত্রে "নির্মাণ - ধ্বংস - পুনরায় পুনরায় উন্নয়ন" মডেলের বিপজ্জনকতা হিসাবে সংজ্ঞায়িত করেছেন: "এটি মানব সভ্যতার শুরু থেকেই একটি আবিষ্কারের মডেল ছিল—নির্মাণ, ধ্বংস, পুনরায় পুনরায় উন্নয়ন। কিন্তু আমরা কখনও এমন অবস্থায় ছিলাম না যেখানে 'ধ্বংস' শেষ ঘটনাটি কোটি কোটি মানুষের মৃত্যুর কারণ হতে পারে।"

জোন্স বলেন, এআই নিয়ন্ত্রণ হল বর্তমানের সবচেয়ে জরুরি নেতৃত্বের পরীক্ষা: "যদি এটি আমার কোম্পানির কোনো সমস্যা হত, তাহলে এটি ইতিমধ্যেই নিয়ন্ত্রণে আনা হয়ে যাবে। এটিই একজন দক্ষ ঝুঁকি ব্যবস্থাপকের করণীয়। কিন্তু এখন, এখানে কোনো ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা নেই।"

তিনি একটি নির্দিষ্ট নীতিগত প্রস্তাব উত্থাপন করেন: "আমি মনে করি, আমরা যা করতে পারি তার মধ্যে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ এবং সরাসরি বিষয়টি হলো সমস্ত AI কন্টেন্টে ওয়াটারমার্ক যোগ করার দাবি করা। এটিকে একটি ফেডারেল গুরুতর অপরাধ হিসাবে ঘোষণা করুন—যদি কেউ জানিয়েও তিনবার লঙ্ঘন করে, তবে তাকে জেলে পাঠান। আমি জানতে চাই কীটা প্রকৃত মানবসৃষ্টি, আর কীটা নয়।"

তিনি আরও উল্লেখ করেন যে, সাক্ষাতকারের কিছুক্ষণ আগেই তিনি দুইবার গুরুতর ব্যক্তিদের ফোন পেয়েছিলেন, যারা কোনো ভিডিও বা বক্তব্য নিয়ে জিজ্ঞাসা করছিল—যা সবই ডিপফেক (deep fake) বেরিয়েছিল।

"যদি আমরা কিছু বাস্তব, ঈমানদার এবং স্বাভাবিক কথাবার্তার দিকে ফিরে যেতে পারি, আমি মনে করি আমাদের এটি করা উচিত," তিনি বললেন।

বিশেষ ট্রেডিং সুযোগ নিয়ে জোন্স বর্তমানে প্রস্তুত হচ্ছে এমন গুরুত্বপূর্ণ সুযোগ হিসাবে ডলার/যেন উল্লেখ করেছেন।

"যেন জাপানি যেন গভীরভাবে অবমূল্যায়িত হয়ে পড়েছে, এটি বেশ দীর্ঘ সময় ধরে চলেছে," তিনি বললেন, "জাপানের প্রায় 4.5 ট্রিলিয়ন ডলারের পরিষ্কার আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ পজিশন রয়েছে, যার প্রায় 60% মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এবং বেশিরভাগই হেজ করা হয়নি। এটি একটি বিশাল ডলার এক্সপোজার। এখন, জাপানের অর্ধশতাব্দীর সবচেয়ে সক্রিয় নেতা এসেছেন, যিনি 'জাপান প্রথম' পদ্ধতিতে অর্থনীতিকে খুবই উদ্যোক্তা-ভিত্তিকভাবে পুনর্গঠন করবেন।"

তিনি ট্রেডিংকে মুষ্টিযুদ্ধের সাথে তুলনা করেন: "আপনি এবং আপনার প্রতিপক্ষ—যে হলো বাজার—মুষ্টিযুদ্ধের রিংয়ে প্রবেশ করেন। আপনি পরীক্ষা করেন, মিথ্যা আক্রমণ করেন, প্রতিপক্ষকে বুঝতে চেষ্টা করেন এবং ফাঁক খুঁজেন। কখনও কখনও আপনি একটি অসাধারণ সুযোগ পান, এবং তখন আপনি শক্তিশালী আঘাত হানেন।"

বাজারের চরম মুহূর্তের জন্য, তিনি সোনা এবং রূপা এর "ইতিহাসের সবচেয়ে বড় দিনের পতন" এর দিনের অবস্থার বর্ণনা দিয়েছেন: "রূপা একদিনে 33% বৃদ্ধি পেয়েছে (波动 সহ)। আপনাকে সেই দিনের প্রতিটি মিনিটে সম্পূর্ণ মনোযোগ দিতে হবে—খোলার সময় আপনি কী করবেন, যখন মূল্য আপনার সেই দিনের জন্য প্রত্যাশিত না হওয়া কোনো স্তরকে ছাড়িয়ে যাবে। আপনাকে আগে থেকেই একটি পরিকল্পনা থাকতে হবে, এবং এই পরিকল্পনা অটোমেটিকভাবে বাস্তবায়িত হতে হবে, এবং এটি আগেই পরিষ্কারভাবে চিন্তা করা উচিত।"

পল টুডর জোন্স এবং প্যাট্রিকের গভীর সাক্ষাতকারে, পল তাঁর ৫০ বছরের বাজার জীবন এবং জীবনদর্শনের পুনর্মূল্যায়ন করেন। পল ট্রেডারদের এবং দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের মধ্যে পুরোপুরি ভিন্ন জীবনযাত্রার তুলনা করেন, ১৯৮৭ সালের স্টক মার্কেট ক্র্যাশ, ১৯৮০ সালের রূপার ক্র্যাশের অভিজ্ঞতা শেয়ার করেন, এবং ওয়ারেন বাফেটের প্রতি তাঁর বোঝার পরিবর্তনের পথ বর্ণনা করেন। তিনি নিজের কঠোর দিনের রুটিন, বর্তমান সার্বভৌম ঋণ ফুলটির প্রতি ম্যাক্রো-পর্যায়ের মূল্যায়ন, এবং কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা নিরাপত্তা ও নিয়ন্ত্রণের বিষয়ে তাঁর গভীর উদ্বেগকে বিস্তারিতভাবে উল্লেখ করেন। আর্থিক ক্ষেত্রের বাইরে, পল রবিনহুড ফাউন্ডেশনের প্রতিষ্ঠার গল্প,善意-এর পরিবর্তনশীল শক্তি, এবং যুবপ্রজন্মকে: কর্মসফলতার বাইরেও, জীবনের গভীরতম অর্থগুলি খুঁজে পাওয়ার পরামর্শকেও শেয়ার করেন।

পল: আমার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ শিক্ষা হল: বড় অর্জনের পথ হল একটি প্রবণতার সাথে যতক্ষণ সম্ভব দীর্ঘ সময় ধরে থাকা—প্রবণতার সাথে চলা, দৃঢ়ভাবে ধরে থাকা। অবশ্যই, আপনি ওয়ারেন বাফেটের মতো মূল্য বিনিয়োগকারী হতে পারেন, যিনি একটি টাকাও অপ্রয়োজনীয়ভাবে ব্যয় করেন না। আমি বছরের পর বছর বাফেটের সমালোচনা করেছি, ভেবেছি তিনি শুধুমাত্র সঠিক জায়গায় দাঁড়িয়েছিলেন, এই বুল মার্কেটের সাথে মিলে গিয়েছিলেন। আমি নিজেকে মনে মনে বলতাম: “ওহ, আমি যদি বাফেটের মতো হতাম, তাহলে কতটা ভালো হত—শুধুমাত্র মার্কিনযুক্তরাষ্ট্রের প্রতি বিশ্বাস রাখলেই, ৫০% হ্রাসও কোনো সমস্যা নয়, কারণ মার্কিনযুক্তরাষ্ট্রই চূড়ান্তভাবে আপনাকে নিয়ে আসবে।”ওয়ারেন, আপনি যদি এইটা শুনতেন, তবে আমি ক্ষমা চাই।আপনিই চক্রবৃদ্ধির (compounding)অপরিহার্য্যপিতা।

প্যাট্রিক: আমরা আগের বৈঠকে যে বিষয়টি নিয়ে কথা বলেছিলাম, তা আমার কাছে অত্যন্ত প্রভাবশালী ছিল, এবং আমি মনে করি আজকের কথোপকথন শুরু করার জন্য এটি সবচেয়ে উপযুক্ত—এটি হল বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডারের মধ্যে পার্থক্য। আপনি তখন বলেছিলেন, আপনি কতটা চান যে আপনি একজন বিনিয়োগকারী হতেন, তাহলে জীবনটা অনেক সহজ হত। আমি আপনাকে এই দুটি জীবনযাপনের পার্থক্য এবং ট্রেডারদের দৈনিক জীবনযাপন কীভাবে হয়, তা বর্ণনা করতে চাই।

পল: ঠিক আছে, আমি কথা বলব। আমরা মার্কেট, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এবং অনেক অন্যান্য বিষয় নিয়ে কথা বলব। তবে, আপনার পডকাস্টে, একটি অংশ আমার কাছে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মনে হয়, আপনি যদি আপত্তি না করেন, আমি সেই প্রশ্নটি দিয়েই শুরু করতে চাই—যেটি আপনি প্রতিবার শোর শেষে অতিথিদের জিজ্ঞাসা করেন।

প্যাট্রিক: ঠিক আছে, আমি পছন্দ করি!

পল: কারণটা এই যে—একবার আমি একটি বক্তৃতা দিচ্ছিলাম, সেই বিশ্ববিদ্যালয়টি এখন রোডস কলেজ (Rhodes College), মেমফিসে। আমি মনে করি, বক্তৃতার জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছিলাম, আমার মাথায় হঠাৎ একটা চিন্তা এলো: আমার সময়ের ডিগ্রি প্রদান অনুষ্ঠানের বক্তা কে ছিলেন? আমি সম্পূর্ণভাবে ভুলে গিয়েছিলাম, এটা খুব হাস্যকর মনে হয়েছিল। কেউই মনে রাখে না, তাই না? আপনি কি আপনার ডিগ্রি প্রদান অনুষ্ঠানের বক্তাকে মনে রাখেন? আপনি তো তুলনামূলকভাবে যুবক, হয়তো আপনি মনে রাখেন।

প্যাট্রিক: তিনি তৎকালীন আয়ারল্যান্ডের রাষ্ট্রপতি ছিলেন। আমি সেন্ট মেরির বিশ্ববিদ্যালয়ে পড়াশোনা করছিলাম, আপনি জানেন যে আমি আয়ারল্যান্ডের নাগরিক।

পল: ঠিক আছে। কিন্তু এটা খুব আকর্ষণীয়—কেউ তাদের ডিগ্রি প্রদান অনুষ্ঠানের বক্তাকে মনে রাখে না, কারণ সেই পরিস্থিতিটাই মনোযোগ হারানোর জন্য উপযুক্ত। আমি ভাবছিলাম: "ওহ না, আমি একটি পাড়ায় ১৫ থেকে ২০ মিনিট কথা বলব, আর কেউই কোনো একটা বাক্য মনে রাখবে না। আমি কিভাবে এটাকে অনন্য করতে পারি?" একইভাবে, আমি ধরে নিচ্ছি যে এই পডকাস্টটি শোনা মানুষগুলো প্রতিদিন অনেকগুলো শো শোনে, এবং অধিকাংশই ভুলে যাওয়ার মতো, শুধুমাত্র অত্যন্ত কমই মনে থাকে। তাই, যদি এই এপিসোডটির মধ্যে শুধুমাত্র একটি জিনিসই মনে রাখার মতো হয়, তবে আমি চাই, এটি হোক—এখনই যা বলতে going।

প্যাট্রিক: ঠিক আছে। সবাই জানেন, আমি প্রতিটি প্রোগ্রামের শেষে একই প্রশ্ন করি: ইতিহাসে কারও কাছ থেকে আপনার জন্য সবচেয়ে দয়ালু কাজটি কী ছিল?

পল: এই প্রশ্নটি অত্যন্ত ভালো, কারণ সেই সবচেয়ে দয়ালু ঘটনাটিই আমার জীবনের প্রথম স্মৃতি। তখন আমি প্রায় দুই বছর ও ছয় মাস বা তিন বছরের, প্রায় ১৯৫৭ সাল। আমি আমার মা-র সাথে ‘কার্ব মার্কেট’ নামক একটি জায়গায় ছিলাম, এবং তাঁর থেকে হারিয়ে গিয়েছিলাম। কল্পনা করুন, দুই বছর ও ছয় মাসের একটি শিশু তার মায়ের থেকে হারিয়ে গেল, সেই ভয়টা অত্যন্ত গভীরভাবে মনে প্রতিষ্ঠিত। আমি সেখানে দাঁড়িয়ে কেঁদে কেঁদে শেষ হয়ে গেলাম, ভাবলাম, আমার মা আমাকে ফেলে দিয়েছে।

এই সময় একজন বয়স্ক কৃষ্ণাঙ্গ পুরুষ এগিয়ে এসে জিজ্ঞাসা করলেন, “ছোট্ট বাচ্চা, তোমার কী হয়েছে?” আমি বললাম, “আমি আমার মা খুঁজে পাচ্ছি না।” তিনি বললেন, “চিন্তা করো না, আমরা একসাথে তাকে খুঁজে বার করব।” তারপর তিনি আমার হাতটা ধরে নানা দোকানের মধ্যে দিয়ে হেঁটে চললেন। এটি একটি খোলা সবজি-ফলের বাজার। এখনও আমি সেখানকার ফল-সবজির গন্ধটি মনে করতে পারি। আমরা একটি মোড় ঘুরে, চূড়ান্তভাবে আমার মাকে দেখতে পাই।

আমি তখন অত্যন্ত খুশি হয়েছিলাম। আমার মা আমাকে দেখে প্রথমে হেসে উঠলেন, হাসি থামল না। তিনি এগিয়ে এসে আমাকে গুঁড়িয়ে ধরলেন, তারপর সেই বৃদ্ধকে ৫ ডলার বের করতে চাইলেন—১৯৫৭ সালে ৫ ডলার ছিল একটি বড় অঙ্ক। তিনি হাত নাড়িয়ে বললেন: “এখন প্রয়োজন নেই, ম্যাডাম। আপনিও আমার সন্তানের জন্য এটা করতেন।”

এটি কতটা সহজ একটি ভালো কাজ, যা তখন আমার মনে গভীর ছাপ রেখেছিল। সেই রাতে, মা আমার সাথে শুতে যাওয়ার আগের প্রার্থনা করলেন, আমাদের একটি নির্দিষ্ট প্রার্থনা তালিকা ছিল, যা প্রতিদিন রাতে পড়া হত: হে প্রভু, মা, বাবা, পিটার, পল, অ্যালবার্টা, গ্র্যান্ড, পিট, জুডি লিন এবং সিডকে আপনি রক্ষা করুন... আমি মাকে জিজ্ঞাসা করলাম: “সেই বৃদ্ধের নাম কী?” সে বলল, “আমি জিজ্ঞাসা করিনি।”

তারপর থেকে, ঠিক দশ থেকে বারো বছর ধরে, সেই বৃদ্ধের নাম আমার প্রার্থনার তালিকায় “সেই স্যার” হিসেবে রেখে দিয়েছিলাম। প্রায় চার থেকে পাঁচহাজারবার পুনরাবৃত্তি করেছি। প্রতিদিন রাতে, সেই ব্যক্তি ছিল।

সময় দ্রুত বয়ে যায়, ১৯৮৬ সালে আসি। আমি ৩২ বছর বয়সী, নিউ ইয়র্কে থাকি, সোফায় শুয়ে থাকি এবং “৬০ মিনিট” প্রোগ্রামটি দেখি। হ্যারি রিজনার একজন ইউজিন ল্যাংকে সাক্ষাৎকার নিচ্ছেন। ইউজিন ল্যাং একজন ব্যবসায়ী, যিনি তাঁর প্রাচীন স্কুলে ফিরে গিয়েছিলেন এবং প্রাথমিক স্কুলের শেষ শ্রেণির ছাত্রদের জন্য বক্তৃতা দিয়েছিলেন। গত ৬০ বছরের মধ্যে, স্কুলটির চারপাশের সম্প্রদায়টি সম্পূর্ণরূপে পরিবর্তিত হয়েছিল—ধনী এলাকা থেকে প্রায় সম্পূর্ণরূপে বর্ণবর্ণিত আফ্রিকান-আমেরিকান এবং ল্যাটিনো সম্প্রদায়ে।

ইউজিন প্রধান শিক্ষককে জিজ্ঞাসা করলেন, “এই ১২ বছর বয়সী শিশুদের মধ্যে ভবিষ্যতে কতজন কলেজে যাবে?” প্রধান শিক্ষক উত্তর দিলেন, “পরিসংখ্যান অনুযায়ী, প্রায় ৮% থেকে ৯% এর মতো।” ইউজিন অবিশ্বাস্য বোধ করলেন—তিনিই তো ঐ স্কুল থেকে বেরিয়েছিলেন, পরে কলেজে ভর্তি হয়েছিলেন এবং সফল ক্যারিয়ার গড়েছিলেন। তখনই তিনি সিদ্ধান্ত নিলেন যে, উপস্থিত প্রতিটি শিশুকে প্রতিশ্রুতি দেবেন: যদি তারা হাইস্কুল শেষ করে, তবে তিনি তাদের কলেজের টিউশন ফি বহন করবেন। এই ঘটনাটি আমাকে গভীরভাবে প্রভাবিত করেছিল।

তিনি সেই শ্রেণীর শিক্ষার্থীদের সমর্থন করেন এবং "আমার একটি স্বপ্ন আছে" (I Have a Dream) নামে একটি প্রকল্প প্রতিষ্ঠা করেন। আমি ভাবলাম: আমিও এটা করতে পারি। পরের দিন আমি তাঁকে ফোন করি, তিনি বলেন: "আকর্ষণীয়, আরও তিন-চারজনও আমার সাথে যোগাযোগ করেছে, আমরা মঙ্গলবার রাতে আমার বাড়িতে মিলিত হব।" আমি একটু দেরিতে পৌঁছাই। আমি মনে করেছিলাম আমি হ্যারেম বা ম্যানহাটনের নিচের পূর্ব অঞ্চলে যাব, কিন্তু আমাকে বেডফোর্ড-স্টেভিসন (Bed-Stuy) -এ বরাদ্দ করা হয়—যা তখনকার নিউইয়র্কের সবচেয়ে বেশি অপরাধময় এলাকা, ব্রঙ্কসেরও চেয়ে খারাপ।

এভাবেই একটি যাত্রা শুরু হল। আমি সম্পূর্ণভাবে নিজেকে সমর্পণ করলাম, প্রতি মঙ্গলবার সেখানে যেতাম, সেই প্রাথমিক বিদ্যালয়ের স্নাতক অনুষ্ঠানে উপস্থিত হতাম এবং ইউজিনের মতো শিশুদের প্রতিশ্রুতি দিলাম: যদি তারা উচ্চ বিদ্যালয় শেষ করে, তবে আমি তাদের কলেজে পড়ার জন্য অর্থায়ন করব। সেই মুহূর্তে, সবাই উত্তেজিতভাবে চিৎকার করে উঠল, অভিভাবকদের চোখে আনন্দের জল ভরে উঠল।

এই যাত্রা প্রায় ১৪ বছর ধরে চলেছে, কারণ আমি নিয়মিত নতুন শ্রেণির জন্য অর্থায়ন করছি। আমি উৎসাহী হয়ে পর্যায়ক্রমিক পড়াশোনা, ক্রীড়া কর্মকান্ড এবং জীবনযাপনের দক্ষতা প্রশিক্ষণ শুরু করি। প্রায় তিন বছর পর, আমি দেখলাম যে শিশুরা বিভিন্ন মধ্যবিদ্যালয়ে ভর্তি হওয়ার পরেও তাদের ফলাফল খারাপ, তাই আমি ব্যক্তিগত শিক্ষকদের নিয়োগ শুরু করি।

প্রায় চার বছর পর, আমি দেখেছি যে একজন শিশু গ্যাং সংঘর্ষে নিহত হয়েছে এবং কয়েকজন মেয়ে কিশোর বয়সেই মা হয়েছে। আমি বুঝতে পারলাম যে আমি শুধুমাত্র শিক্ষাগত চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হচ্ছি না, বরং আমি কল্পনারও বেশি জটিল সামাজিক সমস্যার সম্মুখীন হচ্ছি। এই পথে, আমি ব্যর্থতার মধ্যে অনেক কিছু শিখেছি, এবং প্রকৃতপক্ষে দারিদ্র্য থেকে বেরিয়ে আসার জন্য কী প্রয়োজন, তা গভীরভাবে বুঝতে পেরেছি।

একটি পাশাপাশি উল্লেখ্য যে, ঠিক সেই বছরের পরবর্তী বছর, 1987 সালে, রবিন হুড ফাউন্ডেশন প্রতিষ্ঠিত হয়। এই ব্যক্তিগত অভিজ্ঞতা আমাকে গভীরভাবে অনুপ্রাণিত করেছিল এবং ফাউন্ডেশনের পরবর্তী বিকাশের দিকনির্দেশনা গভীরভাবে প্রভাবিত করেছিল। রবিন হুডের বৃদ্ধির সাথে সাথে, আমরা পরিমাপযোগ্য মূল্যায়ন ব্যবস্থা চালু করি, স্পষ্ট লক্ষ্য এবং মানদণ্ড নির্ধারণ করি, এবং 90-এর দশকের শেষের দিকে, আমরা বেডফোর্ড-স্টেফসন্টের কাছাকাছি একটি চার্টার স্কুল—বেডস্টু চার্টার স্কুল অফ এক্সিলেন্স—প্রতিষ্ঠা করি।

প্রাথমিকভাবে, এটি একটি শুধুমাত্র ছেলেদের স্কুল ছিল। আমরা এর নাম রাখলাম 'এক্সিলেন্স', যাতে এই ছেলেদের জানা যায় যে আমরা তাদের কাছে এক্সিলেন্সের প্রত্যাশা রাখি। আমরা একটি স্বপ্নের শিক্ষক দল গঠন করি, প্রায় চার থেকে পাঁচ বছরের মধ্যে, এই স্কুলটি নিউ ইয়র্ক সিটির 543টি প্রাথমিক স্কুলের মধ্যে প্রথম স্থান অধিকার করে।

এই ঘটনার পাঠ হলো: উত্তেজনা অপরিহার্য, কিন্তু আপনার একটি সুসংগঠিত পদ্ধতি থাকা প্রয়োজন। শিক্ষার ক্ষেত্রে, পদ্ধতিগত দক্ষতা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

এই সবকিছু সেই প্রশ্নের সাথে কেন সম্পর্কিত? ভাবুন—একটি সাধারণ ভালো কাজ, একজন বৃদ্ধ পুরুষ একটি হারিয়ে যাওয়া শিশুকে সাহায্য করছেন, একজন কৃষ্ণাঙ্গ বৃদ্ধ একজন হারিয়ে যাওয়া সাদা শিশুকে সাহায্য করছেন। টেলিভিশনে সেই গল্পটি দেখার সময়, এটি আমার শৈশবের অভিজ্ঞতার একটি আয়নার প্রতিবিম্বের মতো ছিল, যা আমার মধ্যে স্বাভাবিকভাবেই সম্প্রীতির সৃষ্টি করেছিল। এটিই দয়ার শক্তি—একটি সাধারণ ভালো কাজ, যা ধাপে ধাপে প্রতিক্রিয়ার তরঙ্গ তৈরি করে, গভীর প্রভাব ফেলে, এবং গুণিতকভাবে বৃদ্ধি পায়।

আমি সন্দেহ করি না যে সেই চার বা পাঁচহাজারবার সেই বৃদ্ধের প্রতি কৃতজ্ঞতার প্রার্থনা ছিল যা আমাকে হ্যারি রিজনারের ইউজিন ল্যাংকে সাক্ষাতকারের কথা দেখার সময় আমার মনের মধ্যে প্রতিক্রিয়া জাগিয়ে তুলেছিল এবং তাঁর অনুকরণের ইচ্ছা জন্ম দিয়েছিল।

আমি সবসময় ভাবছি, যদি আমরা প্রতিদিন প্রত্যেকে একটি সাধারণ ভালো কাজ থেকে শুরু করি, তাহলে কেমন হতো। এটি বড় কিছু হওয়ার দরকার নেই, এটি আমার তিন বছর বয়সের সময় যা ঘটেছিল তার মতোই ছোট হতে পারে। কিন্তু চিন্তা করুন—যদি ৩.৫ কোটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মানুষ প্রতিদিন ইচ্ছাকৃতভাবে একটি ভালো কাজ করে, তাহলে কেমন হবে বিশ্ব?

যুবকদের জন্য আমার বার্তা: প্রায় ২০০০ সালের দিকে, সবকিছু পরিবর্তিত হয়ে গেল। এর আগে এমন পরস্পরের বিরুদ্ধে আক্রমণ, দুষ্টুমি ও পরস্পরকে ধ্বংস করার পরিবেশ ছিল না। এটি আমাদের প্রজন্মকে শেখানো হয়নি, ৭০-এর, ৮০-এর, ৯০-এর দশকের সামাজিক মনোভাবও ছিল না। সেই সময়ে, মানুষের মধ্যে উচ্চতর সভ্যতা ও সম্মান ছিল। আমি বিশ্বাস করি, আমরা একদিন সেই অবস্থায় ফিরে যাব।

তাই, আমি যুবকদের বলতে চাই: তোমরা আজকের অবস্থাকে এই দেশের স্বাভাবিক অবস্থা হিসেবে গ্রহণ করো না। এটি এই দেশের অতীতের মতো ছিল না, এবং এটি ভবিষ্যতেও হবে না।

প্যাট্রিক: এই গল্পটি অবিশ্বাস্য, এটি আমি এই বিষয়ে শোনা সবচেয়ে ভালো উত্তর। এটি আমার প্রথমবারের মতো প্রোগ্রামের শুরুতে রাখা হয়েছে, যা একটু আলাদা অনুভূতি দেয়। তাহলে, আপনি সেই ডিগ্রি প্রদান অনুষ্ঠানের বক্তৃতায় চূড়ান্তভাবে কী বার্তা প্রচার করেছিলেন?

পল: আমি স্টেজে উঠে সেখানে থাকা ৫০ বা ৬০ বছরের বেশি বয়সী মানুষদের জিজ্ঞাসা করলাম: "আপনারা কি আপনাদের কলেজ ডিগ্রি প্রদান অনুষ্ঠানের বক্তৃতা মনে রাখেন?" কেউই মনে রাখতে পারল না। আমি শিকার এবং মাছ ধরার প্রতি আকৃষ্ট, তাই বক্তৃতায় আমি জীবনের সাধারণ চ্যালেঞ্জগুলির কথাও উল্লেখ করি, এবং এই বক্তৃতা প্রস্তুতির সময় আমি কীভাবে কিছু আকর্ষণীয় জিনিস রাখার চিন্তা করছিলাম।

শেষে, আমি বললাম: “যা কিছুই হোক না কেন, ভবিষ্যতে তোমরা যা করবে…” তারপর আমি ধনুকটি তুলে একটি তীর বাঁধলাম এবং বললাম: “যা কিছুই হোক না কেন, ভবিষ্যতে তোমরা যা করবে, উঁচুতে লক্ষ্য করো, সোজা ছোড়ো।” (Aim high and shoot straight.) এই কাজটি করার সাথে সাথে, দর্শকমণ্ডলীতে উৎসবের আওয়াজ উঠল। আমার পাশে একটি আপেল রাখা ছিল, আমি তা ছিঁড়ে ফেললাম।

প্যাট্রিক: সত্যিই?

পল: এটা সত্য। জানি না তারা এখনও মনে রাখে কিনা, কিন্তু সেই সময় সবাই এড়িয়ে চলছিল, আমি ভাবলাম: 'এবার তারা নিশ্চয়ই মনে রাখবে।' আমি প্রধান শিক্ষককে আগে থেকেই বলেছিলাম: 'আপনাকে আমার সামনে এগিয়ে আসতে হবে না, এটা বক্তৃতার অংশ, আমি শুধু তাদের জন্য একটি অবিস্মরণীয় রাত চাইছিলাম।'

প্যাট্রিক: এই গল্পটি আবারও আমাকে আগের প্রশ্নে ফিরিয়ে আনল—বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডারদের জীবনের পার্থক্য কী?

পল: আমি ১৯৭৬ সাল থেকে এই ক্ষেত্রে কাজ করছি, যখন মুদ্রাস্ফীতি অত্যন্ত বেশি ছিল। আমি কমোডিটি ফিউচার্স এক্সচেঞ্জের ট্রেডিং ফ্লোর থেকে শুরু করি, যখন কমোডিটির দাম প্রায় পাগলামির মতো ছিল, প্রতি বছর দ্বিগুণ বা অর্ধেক হয়ে যাচ্ছিল, যার উত্থান-পতন অবিশ্বাস্য ছিল।

একটি উদাহরণ দিই। বাঙ্কার হান্ট তখন রূপার বাজারকে নিয়ন্ত্রণ করছিলেন, তিনি প্রায় ২ শত মিলিয়ন আউন্স রূপা কিনেছিলেন, যার গড় দাম ছিল প্রতি আউন্সে প্রায় ৩.১২ ডলার। ১৯৭৬ থেকে ১৯৮০ সালের মধ্যে, মুদ্রা নীতি অত্যন্ত ঢিলেঢালা ছিল, মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছিল, এবং রূপার দাম আকাশছোঁয়া হয়েছিল। আমি তখন কটন এক্সচেঞ্জের ট্রেডিং ফLOOR থেকে COMEX—তখনকার ধাতব এক্সচেঞ্জে—যাচ্ছিলাম, এবং তাদের জন্য ট্রেডিং পুলে কিছু অর্ডার বাস্তবায়ন করছিলাম।

সমগ্র বাজার একটি ঐতিহাসিক বুল মার্কেট ছিল। ১৯৭৯ সালের দিকে, রূপার দাম প্রতি ওয়ান্সে প্রায় ৩০ ডলারে পৌঁছেছিল, যার ফলে বাঙ্কের সম্পদ বিশ্বের তৃতীয় সর্বাধিক ধনী ব্যক্তির মর্যাদা অর্জন করে, যা প্রায় ৫০-৬০ বিলিয়ন ডলার, যা দ্বিতীয় সর্বাধিক ধনী ব্যক্তির সম্পদের তিনগুণ। বাঙ্ক বলেছিলেন: “আমি মনে করি রূপা পৃথিবীর সবচেয়ে মূল্যবান সম্পদ এবং সম্পদ।” যখন তাকে জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল যে সেই রূপা দিয়ে সে কী করবে, তখন সে বলেছিল: “আমি এটি মাটির নিচে পুঁতে দেব। আমি এটি মাটির নিচেই পুঁতে দেব।事实上, I also plan to buy another 20 million ounces and bury them as well.”

তিনি ২০ মিলিয়ন ঔন্স প্রতি ঔন্স ৩৫ ডলার দামে কিনেছিলেন। খবরটি ছড়িয়ে পড়লেই দাম সরাসরি ৫০ ডলারে উঠে গেল। এই সময় তাঁর সম্পদ প্রায় ১১ বিলিয়ন ডলার, যা দ্বিতীয় সবচেয়ে ধনী ব্যক্তির সম্পদের পাঁচ-ছয়গুণ। আমি তখন বিশ্বাসই করতে পারছিলাম না, এই মানুষটি কতটা অর্জন করেছে।

কিন্তু এই সময়ে, COMEX কেবলমাত্র পজিশন বন্ধ করার অনুমতি দিয়েছিল (নতুন লং পজিশন খোলার অনুমতি দেয়নি), কারণ বাস্তব ধারকদের প্রতিদিন মার্জিন কল করা হচ্ছিল এবং ব্যাংকগুলি এটি সহ্য করতে পারছিল না। সিলভার 50 ডলার থেকে 10 ডলারের নিচে পতন হয়েছিল, এবং এটি মাত্র প্রায় আট সপ্তাহের মধ্যেই ঘটেছিল। বঙ্ক হান্টকে বিশ্বের সবচেয়ে ধনী ব্যক্তি থেকে প্রায় দরিদ্রের মুখোমুখি হতে দেখা, এটি আমার উপর গভীর প্রভাব ফেলেছিল এবং আমার পরবর্তী বিনিয়োগের দর্শনকে গভীরভাবে প্রভাবিত করেছিল।

সেই মুহূর্ত থেকে, আমি সিদ্ধান্ত নিয়েছিলাম যে আমি জীবনে কখনও কোনো কিছুকে দীর্ঘমেয়াদি ধরে রাখব না, কোনো সম্পদের প্রতি অন্ধভাবে বিশ্বাস রাখব না। আমার দাদা আমাকে খুব ছোট বয়সে বলেছিলেন: "বাচ্চা, তোমার সম্পদ শুধু আগামীকাল তুমি যে চেকটি বার করতে পারবে, তার সমান।" এই কথাটি আমার মনে গভীরভাবে বসেছে। তাই তরলতা আমার জন্য কেবলমাত্র একটি ধারণা নয়, এটি আমার হৃদয়ের অংশ।

আমার প্রাথমিক ট্রেডিং ক্যারিয়ারও এটিকে প্রমাণ করেছে। সেই সময় আমার শুধুমাত্র দশহাজার ডলারের অ্যাকাউন্ট ছিল, যা দশ লক্ষে পৌঁছাতে পারতো, আবার শূন্যেও ফিরে যেতে পারতো। বিশেষ করে বিশ বছরের কিছুটা বেশি বয়সে, আমার এক বন্ধু ছিল, যে দুই-তিনহাজার ডলারকে দুই মিলিয়নে পরিণত করতে পারত। কিন্তু বাজারের উত্থান-পতন এতটাই তীব্র ছিল, যা আগে কখনও দেখা যায়নি। আমরা সবাই EF Hutton-এর ব্রোকার ছিলাম, এবং আমরা সেই বন্ধুকে “ফানেরাল হোম ম্যান” নামটি দিয়েছিলাম, কারণ সে একটি দশহাজার ডলারের অ্যাকাউন্টকে একমিলিয়নে পরিণত করত, যার মধ্যে দশহাজার ডলারের কমিশন উৎপন্ন হত, এবং তারপরও নেগেটিভে চলে যেত।

তাই, তরলতার গুরুত্ব আমার জিনে প্রবেশ করেছে, কারণ উত্থান-পতন খুবই বেশি এবং আমরা সবাই প্রান্তে বাস করি।

সেই যুগে, "দীর্ঘমেয়াদি ধারণ" ধারণাটি আমার জন্য একটি হাস্যকর বিষয় ছিল, কারণ স্বল্পমেয়াদি ট্রেডিংয়ের রিটার্ন অত্যন্ত অবিশ্বাস্য ছিল।

আমার একজন শিক্ষক পরে ভার্জিনিয়ায় বিনিয়োগ কোর্স পড়াতেন, এবং ১৯৮২ সালে তিনি আমাকে অতিথি অধ্যাপক হিসেবে আমন্ত্রণ জানান, তারপর থেকে প্রতি পাঠ্যক্রমে আমি সেখানে যেতাম। আমি সেই ক্লাসের জন্য সবচেয়ে বেশি পছন্দ করা গল্পটি ছিল—ইতিহাসের সবচেয়ে বড় সম্পদ কীভাবে জমা হয়েছিল। আমি সবসময় ছাত্রদের জিজ্ঞাসা করতাম: বিশ্বের সবচেয়ে ধনী ব্যক্তি কে? সেইসময় তিনি ছিলেন বিল গেটস এবংওয়ারেন বাফেট। তারা কীভাবে এটি করেছিল? আমার উপসংহার ছিল: তারা দীর্ঘমেয়াদি ট্রেন্ডের সাথে চলেই এটি করেছিল। এটিই আমার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ শিক্ষা।

আমি এটিকে দুই বা তিনটি পয়েন্টে সারাংশ দেব: মূল বিষয় হল, আপনি যদি বড় অর্থ উপার্জন করতে চান, তাহলে একটি ট্রেন্ডের সাথে যতটা সম্ভব দীর্ঘ সময় ধরে থাকুন। এটি অর্জনের পথগুলি ভিন্ন ভিন্ন—আপনি বিল গেটস বা স্টিভ জবসের মতো একটি কোম্পানির মালিকানা করতে পারেন, অথবা ওয়ারেন বাফেটের মতো মূল্যভিত্তিক বিনিয়োগ করতে পারেন, একটি পয়সাও অপ্রয়োজনীয়ভাবে ব্যয় করবেন না।

আমি বছরের পর বছর বাফেটকে সমালোচনা করেছি এবং নিজেকে গর্বিত মনে করেছি, ভেবেছি: তিনি শুধু সঠিক সময়ে সঠিক জায়গায় ছিলেন, এই বুল মার্কেটের সাথে মিলে গিয়েছিলেন। যদি তিনি জাপানে থাকতেন, তাহলে এটা কখনই ঘটত না; যদি তিনি ১৯৮৯ সালের নিককি ইনডেক্স থেকে শুরু করতেন, তাহলেও এটা ঘটত না। এটা শুধুমাত্র সময় ও স্থানের মিল, শুধুমাত্র একটি বুল মার্কেটের সৃষ্টি।

এটি প্রায় আমার ব্যবসায় প্রবেশের ৫০তম বছর। আমার ট্রেডিং এবং বিনিয়োগের মধ্যে প্রধান পার্থক্য হল: আমি যে BBI ফান্ডটি পরিচালনা করি, তা ৪০ বছর ধরে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ারের ৫০০ ইনডেক্সের সাথে -০.১২ সহসম্পর্ক রেখেছে। তাই আপনি দেখতে পাচ্ছেন, আমাদের ১০০% আয়ই আলফা, একটিও টাকা বাজারের বেটা দিয়ে অর্জিত হয়নি।

আমি একবার নয়, অনেকবার ভাবেছি: আমি যদি বাফেটের মতো হতে পারতাম! শুধু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিশ্বাস রাখলেই যথেষ্ট, যদি হিসাবে ৫০% হ্রাসও হয়, তবুও কোনো সমস্যা নেই, কারণ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র অবশ্যই আপনাকে অবনতির মধ্যে থেকে বের করে আনবে। তিনি অবশ্যই সাধারণ মানুষের মতোই কঠোরভাবে কাজ করেন, কিন্তু এই বিশ্বাসের ব্যবস্থা অসাধারণ। আমি যদি নিজেকে দেখি, তবে মনে হয় আমি NFL-এ (আমেরিকান ফুটবল লিগ) ৫০ বছর ধরে ডানদিকের অফেনসিভ ট্যাকলার হিসেবে খেলছি, প্রতিদিন খননকৃত খালের মধ্যে লড়াইয়ের মধ্যে, একটি নিঃশ্বাসও নিতে পাচ্ছি না। যখনই কেউ আমাকে বলে, “আমি ট্রেডিংয়ের দিকে যাব,” আমি সবসময় বলি: “মাল্টি-স্ট্র্যাটেজি, শেয়ার, অথবা অন্যকিছুই করুন।” আমি সবসময়ই এই বিশ্বাসের ব্যবস্থার প্রতি ঈর্ষা করেছি, এটি এতটাইভালোভাবে কাজ করেছে, এতদিনধরে।

কিন্তু আমি স্বীকার করি যে যদি আমি বাফেট হতাম এবং ২০০৮ সালে ৫০% রিট্রেসমেন্ট অনুভব করতাম, তাহলে এটি আমার মনস্তাত্ত্বিকভাবে বিপুল প্রভাব ফেলত। আমি মনে করি না যে আমার তাঁর মতো শান্তি, ধৈর্য এবং দৃঢ়তা আছে।

পরে আমি যখন বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে সম্পর্কে 'Acquired' পডকাস্টের এপিসোডটি শুনছিলাম, তখন প্রথম শুনলাম যে বাফেট ৯ বছর বয়সেই চক্রবৃদ্ধি সুদের শক্তি বুঝে ফেলেছিলেন। এটা শুনে আমি শুধু একটা কথা বলতে চাই: এই মানুষটি একজন জিনিয়াস, আর আমি আগে একজন মূর্খ ছিলাম।

আমি সবসময় একটি বই লিখতে চেয়েছিলাম, যার নাম হবে “আমি এখন বুঝতে পারছি”, যেখানে আমি আমার জীবনে ধাপে ধাপে করা ভুলগুলো লিখব। আমি এখন বুঝতে পারছি, আমি কতটা বোকা। সেই ব্যক্তি ছিল একজন সম্পূর্ণ জিনিয়াস, কারণ সে মাত্র নয় বছর বয়সেই চক্রবৃদ্ধির শক্তি বুঝে ফেলেছিল—আর আমি তো পুরো ক্যারিয়ারজুড়ে চক্রবৃদ্ধির থেকে দূরে সরে যাওয়ার জন্য প্রচণ্ড চেষ্টা করেছি। সে নয় বছর বয়সে বুঝেছিল, ১৭ বছর বয়সে কলাম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ে যায় এবং বেঞ্জামিন গ্রাহামকে স্বয়ং শিষ্যত্বের প্রস্তাব দেয়। এটা কিরকম দূরদর্শিতা!

এছাড়াও, সেই পডকাস্টটি আমাকে জানাল যে তিনি এতটাই বুদ্ধিমান যে চার্লি ম্যাঙ্গারকে সহযোগী হিসেবে বেছে নিয়েছিলেন। চার্লি প্রকৃতপক্ষে একজন স্বতন্ত্র প্রতিভাবান ব্যক্তি: বাফেটের পদ্ধতি ছিল একডলারের জিনিস পাঁচ সেন্টে কিনা, আর ম্যাঙ্গার প্রতিদিনের বৃদ্ধির সম্ভাবনা এবং চক্রবৃদ্ধির শক্তি গভীরভাবে বুঝতেন। দুজনের সংমিশ্রণটি ছিল অতুলনীয়।

ওয়ারেন, যদি তুমি এই বার্তাটি শোনো, তাহলে আমি অত্যন্ত ক্ষমা চাই। তুমি চক্রবৃদ্ধির অপরিহার্য প্রবক্তা, আমি আশা করি আমার তোমার দশমাংশ বুদ্ধিমত্তা থাকত।

প্যাট্রিক: তুমি পরে তার সাথে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা নিয়ে কথা বলেছিলে, সে কী বলেছিল?

পল: এই শিল্পে প্রকৃত সাফল্য অর্জনের জন্য, ট্রেডার বা বিনিয়োগকারী হোক না কেন, একজন দক্ষ ঝুঁকি ব্যবস্থাপক হতে হবে। সকল প্রকৃত সফল ব্যক্তি প্রথমেই অসাধারণ ঝুঁকি ব্যবস্থাপক।

প্রায় ১৮ মাস আগে, আমি একটি সভায় উপস্থিত ছিলাম এবং যা শুনেছিলাম তা আমাকে অত্যন্ত চমকে দিয়েছিল। আমি পরে CNBC-এ এই বিষয়টি উল্লেখ করি, এবং বাফেট প্রতিদিন CNBC দেখেন, তিনি আমাকে একটি বার্তা পাঠিয়েছিলেন: “আমি আপনার মতামতের সাথে ১০০% একমত, কিন্তু দৈত্যটি বোতল থেকে বেরিয়ে গেছে, আমি জানি না আমি কি এটিকে আবার বোতলে ফিরিয়ে আনতে পারব।” আমি মনে করি তিনি সম্পূর্ণরূপে সহমতি প্রকাশ করেছেন যে আমরা কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার প্রকৃত হুমকির সম্মুখীন।

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার সবচেয়ে বড় সমস্যা হলো, গত ১২ ঘণ্টা ধরে অবিরত আসা খবরগুলো শুধু আমাকে আরও বেশি অস্বস্তিতে ফেলছে। বর্তমানে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা যে পদ্ধতিতে মোতায়েন করা হচ্ছে, তা হলো “গঠন—ধ্বংস—পুনরাবৃত্তি” মডেল: আগে গঠন করা, তারপর সেটিকে ভুল করতে দেওয়া, পরে তা মেরামত করা, তারপর আবার পুনরাবৃত্তি করা। আসলে এটাই মানবজাতির প্রাচীনকাল থেকে চালু থাকা আবিষ্কারের ধরণ, এতে নতুন কিছু নেই।

কিন্তু আমরা কখনও এমন পরিস্থিতির সম্মুখীন হইনি যেখানে সেই «বিপর্যয়»-এর পার্শ্ব ঝুঁকি ঘটলে কোটি কোটি বা দশ কোটি মানুষের মৃত্যু হতে পারে। সেই সভায় প্রায় তিরিশ-চল্লিশজন অংশগ্রহণকারী ছিলেন, যাদের মধ্যে চারটি বৃহত্তম মডেল কোম্পানির একজন মডেলিং বিশেষজ্ঞও ছিলেন। আমি যখন তাদেরকে সরাসরি জিজ্ঞাসা করলাম যে কীভাবে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার নিরাপত্তা সমস্যা সমাধান হবে, তখন তারা প্রায় একসাথে উত্তর দিল: আমরা হয়তো পঞ্চাশ মিলিয়ন বা একশো মিলিয়ন মানুষের একটি দুর্ঘটনায় মারা যাওয়ার পরই প্রকৃতপক্ষে কিছুটা করব। এটা অপরাধময়।

আমার কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার প্রতি সবচেয়ে বড় উদ্বেগ হল: প্রথমত, এই বিষয়টি কোনো জনসাধারণের ভোটের মাধ্যমে অনুমোদিত হয়নি, কেউ কোনোভাবেই 'হ্যাঁ' বা 'না' বলার সুযোগ পায়নি—এটি অধিকাংশ প্রযুক্তিগত উদ্ভাবনের সাথে সম্পূর্ণ ভিন্ন, এবং এই প্রযুক্তির পার্শ্বপ্রতিক্রিয়ার ঝুঁকি অত্যন্ত বড়, যা আগে কখনও দেখা যায়নি।

মনে করুন, পরমাণু বোমা ফেলার মাত্র ১৮ মাস পরেই মার্কিন কংগ্রেস এবং সরকার যথেষ্ট দূরদর্শিতা প্রদর্শন করে পরমাণু শক্তি কমিশন গঠন করে, যা বিশাল পাল্টা ঝুঁকি সহ একটি প্রযুক্তির নিয়ন্ত্রণের কাজে হাত দেয়। আর আমরা এখন তিন বছর ধরে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা বিকাশ করছি, নিয়ন্ত্রণের কথা বলছেন? আপনি কি বলছেন?

যদি কোনও নেতৃত্বের বিষয় থাকে যা কোনও প্রেসিডেন্টের জন্য অগ্রাধিকার হিসাবে শুরু করা উচিত, তাহলে সেটি হল এখনই, তৎক্ষণাৎ কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার উপর নিয়ন্ত্রণ আরোপ করা—শুধু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য নয়, বরং সমস্ত সংশ্লিষ্ট পক্ষকে একত্রিত করে নিশ্চিত করা যে আমরা দুর্ভাগ্যজনক পরিণতির দিকে যাচ্ছি না। এবং এটি শুধুমাত্র নিরাপত্তা সংক্রান্ত বিষয়, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা যা সামাজিক ব্যবস্থার উপর প্রভাব ফেলবে, তা এখনও আলোচনা করা হয়নি।

ম্যাট শুমার সাম্প্রতিক একটি দীর্ঘ নিবন্ধ প্রকাশ করেছেন, যেখানে তিনি ছয় দিন আগে প্রকাশিত দুটি নতুন মডেলের কাজের বাজারের উপর অকল্পনীয় প্রভাব বর্ণনা করেছেন। আমার মতে, এই খবরগুলি ক্রমাগত উদ্বেগজনক হয়ে উঠছে। যদি এটি অন্য যেকোনো ক্ষেত্রের ঝুঁকি হত, অভ্যন্তরীণ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার মানদণ্ড অনুযায়ী, এটি ইতিমধ্যেই কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রণের অধীনে থাকত। এটিই একজন যোগ্য ঝুঁকি ব্যবস্থাপকের করণীয়। তবে এখানে, আমরা প্র practically কোনও ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা দেখতে পাচ্ছি না।

প্যাট্রিক: আপনি বলেছেন যে মহান বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডাররা মহান ঝুঁকি ব্যবস্থাপক। কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা এই বিশাল বাহ্যিক চলকের সামনে আপনি কীভাবে চিন্তা করেন?

পল: আমি মনে করি, পরবর্তী নির্বাচনে আমরা যা করতে পারি তার সবচেয়ে সহজ এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো সমস্ত কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা দ্বারা উত্পাদিত কনটেন্টের উপর জলছবি যোগ করার দাবি করা। এটিই আমরা এই দেশ এবং এই বিশ্বের জন্য করতে পারি এমন সবচেয়ে পরিবর্তনকারী বিষয়। এবং এটি আইনগতভাবে বাধ্যতামূলক করা উচিত: যদি কেউ জানিয়েও তিনবার এই নিয়ম ভঙ্গ করে, তবে এটি একটি গুরুতর অপরাধ হবে এবং তাকে জেলে পাঠানো হবে।

আমাকে জানতে হবে কোন কিছু বাস্তব মানুষের সৃষ্টি এবং কোনটি নয়। এটি অর্জন করার পরেই, সামাজিক বিশ্বাসের পুনরুদ্ধার নিয়ে আলোচনা করা—যা আমি মনে করি বর্তমানের সবচেয়ে বড় সমস্যাগুলির মধ্যে একটি—এর ভিত্তি প্রস্তুত হবে।

এই বছর আমি দুইবার গুরুত্বপূর্ণ ব্যক্তিদের ফোন পেয়েছি, যারা জিজ্ঞাসা করেছিল আমি কি কোনো তথ্য দেখেছি, কিন্তু শেষপর্যন্ত বুঝতে পেরেছি এগুলো ডিপফেক। আমি মনে করি, আমাদের সৎ, সম্মানজনক এবং স্বাভাবিক সামাজিক কথোপকথনের দিকে ফিরে আসতে, জলছবি আইন অপরিহার্য।

এই প্রশ্নটি এতটাই জরুরি হওয়ার আরেকটি কারণ রয়েছে। ১৮ মাস আগের সেই সভায়, প্রচুর বিজ্ঞানী একটি ভবিষ্যতের কল্পনা করেছিলেন যেখানে মানুষের মস্তিষ্কে চিপ বসানো হবে যাতে অসংখ্য জ্ঞান ও ক্ষমতা অর্জন করা যায়। আমি এগিয়ে তাকিয়ে বুঝতে পারলাম যে, আমাদের সত্যিই বুঝতে হবে যে আমরা কী পড়ছি এবং কী দেখছি। কারণ সেই গোষ্ঠী—যারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অন্যদের মতামত নিয়ে কোনও পরামর্শই নিয়েছিল না—মনে করেছিল যে মানব-যন্ত্র মিশ্রণটি সম্পূর্ণরূপে গ্রহণযোগ্য, ভবিষ্যতের দিকনির্দেশক, এবং অপহরণযোগ্য অধিকারের অধিকারী।

আমার জন্য, আমি এটা মনে করি না, আমি বিপক্ষে ভোট দেব, আমি বিশ্বাস করি যে বেশিরভাগ মানুষও এটাই করবে।

প্যাট্রিক: বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডারদের মধ্যে পার্থক্য, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এই বিষয়গুলির দিকে ফিরে আসি। আমি জানি যে আপনি এলি টুলিসের কাছ থেকে অনেক কিছু শিখেছেন। এই অভিজ্ঞতাগুলি আপনাকে আজকের ট্রেডিং লিজেন্ডে পরিণত করতে অপরিহার্য ছিল। তিনি আপনাকে কী শিখিয়েছিলেন? কোন অভিজ্ঞতা আপনার জন্য সবচেয়ে বেশি কার্যকরী ছিল?

পল: তিনি খুব দক্ষ, বিশেষ করে ভয় এবং লোভ উভয়ই চরম স্তরে পৌঁছানোর সময় সঠিক মুহূর্তে কাজ করার দক্ষতা রাখেন। তিনি প্রায় শুধুমাত্র কাপাসে ট্রেড করেন, বসে থাকেন, গভীরভাবে মনোযোগ দিয়ে, বাজারের মনোভাব চরম উত্তেজনা বা চরম ভয়ের মুহূর্তে অপেক্ষা করেন, তারপরই কাজ শুরু করেন। এই দক্ষতা অত্যন্ত মূল্যবান।

তার কাছ থেকে আমি যে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পাঠটি শিখেছি, তা একটি ঘটনার মাধ্যমে আসে: একটি সপ্তাহান্তে, আমরা বিপুল পরিমাণ কাপাসের লম্বা পজিশন ধরেছিলাম। সেই সময়ে ভয়ঙ্কর শুকনো ঋতু চলছিল, কিন্তু সপ্তাহান্তে একটি ভারী বৃষ্টি পড়েছিল, যা সমগ্র চাষাবাদ অঞ্চলে মৃদু বৃষ্টির মতো পড়েছিল। সোমবারের খোলা মার্কেটে, বাজারটি সরাসরি ডাউন-লিমিটে চলে যায়। আমরা পুরোপুরি ভেঙে পড়ি। আমি ভাবলাম: এখন শেষ।

কিন্তু সেদিন দুপুরে, তার স্ত্রী চারজন বন্ধুকে নিয়ে লাঞ্চের জন্য এসেছিলেন। তার অফিসটি আমি যতগুলো দেখেছি, তার মধ্যে সবচেয়ে বিশাল অফিস। সে বাইরে এসে উজ্জ্বল হাসি নিয়ে মহিলাদের সাথে আন্তরিকভাবে কথা বলছিল, অত্যন্ত সভ্যভাবে। আমি সেখানে বসে মুগ্ধ হয়ে দেখছিলাম: 'এই মানুষটা কি শুধুমাত্র দিনের মধ্যেই দারিদ্র্যের মুখোমুখি হয়েছে, এবং এখনও রক হাডসন (Rock Hudson) এর ভূমিকা পালন করছে?'

আমি যে দৃশ্যটি দেখেছি, সেটা আমি জীবনের শেষ পর্যন্ত ভুলব না: যত কঠিন হোক, মাথা উঁচু করে দাঁড়াতে হবে। ব্যথাকে মনের ভিতরে লুকিয়ে রাখুন, বাইরে আত্মবিশ্বাস দেখান, বিশ্বাস রাখুন যে আপনি অবশ্যই আবার উঠে আসবেন। এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

প্যাট্রিক: আপনাকে জিজ্ঞাসা করার জন্য ঠিক সময় বলে মনে হচ্ছে—ট্রেডিং আপনার জন্য কী অর্থ বহন করে? আপনি বলেছেন, পুরো বিশ্ব একটি পরস্পর সংযুক্ত মূলধন প্রবাহের নেটওয়ার্ক, এবং ট্রেডিংয়ের কাজ হলো এই নেটওয়ার্কের শীর্ষে দাঁড়ানো এবং বিশ্বে যা ঘটছে তার উপর ভিত্তি করে পজিশন নেওয়া। কিন্তু আমি যাদের সাক্ষাৎকার নিয়েছি, তাদের অধিকাংশই কোম্পানির শেয়ার কিনছেন—আপনির মতো, বিভিন্ন সম্পদের শ্রেণী এবং ট্রেডিং টুলগুলিতে বড় পজিশন নেওয়ার মতো, আমি খুবই কমই এমন লোককে সাক্ষাৎকার নিয়েছি। আমি খুবই চাই, আপনি আমাকে বলবেন, আপনার জন্য ট্রেডিং কী? আপনি দশকগুলিরও বেশি সময়, প্রতিদিন, যা করছেন, তা কী?

পল: কিছু উপমা আমি খুব প্রাসঙ্গিক মনে করি। প্রথমে বক্সিং নিয়ে কথা বলি, কারণ আপনার একটি প্রতিপক্ষ আছে—যেটা হলো বাজার। আপনি রিং-এ প্রবেশ করেন, এবং আপনার প্রতিপক্ষ সবসময় আপনার উপর আক্রমণ চালাচ্ছে। আমি যা কল্পনা করি তা মাইক টাইসনের মতো ভয়ঙ্কর আক্রমণ নয়, বরং একটি ক্লাসিক লড়াই: আপনি পরীক্ষা করছেন, ফ্ল্যাশ জ্যাব দিচ্ছেন, তাদের প্যাটার্ন বুঝতে চেষ্টা করছেন, এবং দুর্বলতা খুঁজছেন। কখনও কখনও আপনি একটি অসাধারণ সুযোগ পাবেন, একটি শক্তিশালী আঘাত মারবেন, এবং সম্ভবত সত্যিই লক্ষ্যভেদ করবেন।

যদি বড় হাতের উদাহরণ বিষয়ে কথা বলা যায়, তাহলে ২০২০ সালের বিটকয়েন ছিল একটি কেও; ২০২২ সালের দুই বছরের সুদের হারও ছিল একটি কেও। দীর্ঘ অপেক্ষা এবং সঞ্চয়ের পরই এই অসাধারণ সুযোগগুলি আবির্ভূত হয়। বেশিরভাগ সময়, আপনি তথ্য সংগ্রহ করছেন, দুর্বলতা খুঁজছেন, প্রতিটি রাউন্ডে কিছু অর্জনের চেষ্টা করছেন, কিন্তু প্রকৃতপক্ষে বড় সাফল্যের জন্য শুধুমাত্র কয়েকটি সুযোগই আসে।

প্যাট্রিক: আমি এই মুষ্টিযুদ্ধের উপমা খুব পছন্দ করি। বিটকয়েন, দুই বছরের সুদের হার, মূল্যবান ধাতু... আপনি অনেক কিছু দেখেছেন। একটি বিশেষ উদাহরণ দিতে পারেন—আমি জানতে চাই যে সেই কীভাবে খোলা জানালাগুলিতে আপনি বাস্তবে কী করছেন, কী দেখছেন, কী অধ্যয়ন করছেন, এবং আপনি কীভাবে সরবরাহ-চাহিদার অসামঞ্জস্যতা চিনেছেন?

পল: যদি আপনি সমস্ত প্রকৃত বড় মার্কেট মুভের পিছনে কারণগুলি পর্যালোচনা করেন, তাহলে এগুলির পিছনের কারণগুলি প্রায়শই একই রকম: মার্কেট খুব দূরে চলে গেছে, কিছু অসাম্য খুব দীর্ঘক্ষণ চলেছে, কোনও কেন্দ্রীয় ব্যাংক বা সরকার যা করা উচিত ছিল না তা করেছে। এটিই বেশিরভাগ বড় মার্কেট মুভের মূল কারণ, এবং এটিকে সাধারণত কেন্দ্রীয় ব্যাংক বা সরকারই চালিত করে।

এখন একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ সুযোগ প্রস্তুত হচ্ছে—ডলার বনাম যেন এক। যেন এক বর্তমানে অত্যন্ত অবমূল্যায়িত অবস্থায় রয়েছে, এবং এই অবস্থা দীর্ঘ সময় ধরে চলেছে। মূল প্রশ্নটি হল: ক্যাটালিস্টটি কী? খুব সাম্প্রতিক সময়ে, জাপানে একজন নতুন প্রধানমন্ত্রী নির্বাচিত হয়েছেন, যিনি রোনাল্ড রিগ্যান, মার্গারেট থ্যাচার, বা দ্বিতীয়বারের মতো ট্রাম্পের মতো বৈশিষ্ট্যধারী। এই নেতাদের শাসনকালে, তাদের দেশের মুদ্রা প্রায় 10% দ্রুতভাবে মূল্যবৃদ্ধি পেয়েছিল। জাপানের 4.5 ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি বিদেশি শুদ্ধ বিনিয়োগের অবস্থা রয়েছে, যার প্রায় 60% মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, এবং বেশিরভাগই হেজড নয়—অর্থাৎ, তাদের কাছে একটি বিশাল ডলার-সংবেদনশীলতা রয়েছে। এখন, 'জাপান প্রথম' নীতির সাথে, 50 বছরেরও বেশি সময়ের মধ্যেই জাপানের সবচেয়ে সক্রিয়তম নেতা উদিত হয়েছেন, যিনি উদ্যোক্তা-ভিত্তিকভাবেঅর্থনীতিকেপুনর্গঠনকরবেন।

সুতরাং, আপনার খোঁজ করা উচিত এমন একটি সম্পদ যা নিম্ন মূল্যায়ন, নিম্ন হোল্ডিং এবং গভীরভাবে বিকৃত, এবং একটি প্রেরণার মুহূর্তের জন্য অপেক্ষা করা।

2022 সালের দুই বছরের সুদের হারের সুযোগও একইরকম। আমাদের কাছে অত্যধিক আর্থিক উদ্দীপনা ছিল, এবং ফেড চেয়ারম্যান পাওয়েল বাইডেনের পুনর্নির্বাচনের জন্য অত্যধিক সময় ধরে সহজাত নীতি বজায় রাখেন। বাইডেন তাকে নিযুক্ত করার পর, দুই বছরের সরকারি বন্ডের বিপরীতে শর্ট পজিশন নেওয়া সম্ভব, কারণ ফেড অবশ্যই সুদের হারকে স্বাভাবিককরণ শুরু করবে।

২০২০ সালে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং অর্থ মন্ত্রণালয়ের বৃহৎ হস্তক্ষেপ দেখেই আপনি জানতেন যে মুদ্রাস্ফীতি ট্রেডিং উড়ে যাবে। সেই সময়ে, সমস্ত মুদ্রাস্ফীতি রক্ষণাবেক্ষণ সম্পদের মধ্যে সবচেয়ে ভালোটি কী ছিল? বিটকয়েন। বিটকয়েন অবিবাদিতভাবে সর্বশ্রেষ্ঠ মুদ্রাস্ফীতি হেজিং টুল, সোনার চেয়েও ভালো, কারণ বিটকয়েনের সরবরাহের সীমা নির্দিষ্ট।

অবশ্যই, বিটকয়েনেরও একটি দুর্বলতা আছে: যখন এটি তীব্র যুদ্ধের পর্যায়ে পৌঁছায়, তখন নিশ্চয়ই সাইবার যুদ্ধ শুরু হবে, এবং ইলেকট্রনিকভাবে পরিচালিত সমস্ত সম্পদ—বিটকয়েনসহ—অকার্যকর হয়ে পড়তে পারে—এটিই প্রথম ঝুঁকি। দ্বিতীয় ঝুঁকি হলো কোয়ান্টাম কম্পিউটিং; কেউই বলতে পারে না যে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার দ্রুত উন্নতির সাথে কোয়ান্টাম কম্পিউটিং কি প্রকৃতপক্ষে বাস্তবায়িত হবে। যদি কোয়ান্টাম কম্পিউটিং বাস্তবায়িত হয়, তবে যেকোনো ব্যক্তি যেকোনো ব্যাংককে ভাঙতে পারবে এবং যেকোনো সিস্টেমে হ্যাক করতে পারবে। এই দৃষ্টিকোণ থেকে, সোনার বার্ষিক সরবরাহ 몇শতাংশ বৃদ্ধি পায়; অন্যদিকে, বিটকয়েনের খননযোগ্য মোট পরিমাণ সীমিত, এবং এটি ডিসেন্ট্রালাইজড, ফলে এর অতুলনীয় দুর্লভতা আছে।

প্যাট্রিক: আপনি ১৯৮৭ সালের বাজার পতন, বিশ্ব আর্থিক সংকট, কোভিড-১৯ মহামারী এবং ইতিহাসের বিভিন্ন সম্পদ বুদবুদের অভিজ্ঞতা অর্জন করেছেন। প্রথমে এই বড় ঘটনাগুলি সম্পর্কে কিছু বলবেন? অবশ্যই, আপনি সবচেয়ে বেশি পরিচিত ১৯৮৭ সালের ঘটনায়, আমি আপনার সাক্ষ্য শুনতে চাই। তারপর, আমি জানতে চাই যে এই অভিজ্ঞতাগুলি বর্তমান পরিস্থিতি বুঝতে আপনাকে কীভাবে সহায়তা করেছে? "আমরা কি একটি বুদবুদের মধ্যে আছি?"—এটি একটি খুব জনপ্রিয় প্রশ্ন, যা সাধারণত বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উত্তর দেওয়া হয়, কিন্তু ট্রেডারদের দৃষ্টিভঙ্গি খুবই কম—আমি আপনার মতামত শুনতে খুবই আগ্রহী।

পল: যেসব প্রকৃত বড় দুর্ঘটনার পিছনে আমরা তাকাই, সেগুলোর প্রায় সবক্ষেত্রেই একই মৌলিক কারণ রয়েছে: কোথাও অত্যধিক লিভারেজ। এবং আমি যেসব বড় ঘটনার অভিজ্ঞতা লাভ করেছি, সেগুলোতে লিভারেজ বেশিরভাগই ডেরিভেটিভস-চালিত, চাহে ফিউচার্স হোক বা অপশন।

১৯৮৭ সালের পতন পুরোপুরি পোর্টফোলিও ইনসিওরেন্স কৌশলের ফলাফল, পুরোপুরি। যদি সেই সময় পজিশন সীমাবদ্ধতা থাকত, তাহলে এটি মাত্র ১০% বা ১৫% পর্যন্ত পড়ত, কিন্তু এটি সম্পূর্ণরূপে ডেরিভেটিভসের ফলাফল।

১৯৯৮ সালের লং-টার্ম ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট, যেখানে বিপুল পরিমাণ ডেরিভেটিভ ছিল, ব্যালেন্স শিট অত্যন্ত বড় এবং দিকটি সম্পূর্ণ ভুল।

২০০০ সাল কিছুটা ভিন্ন ছিল, এটি আমি যে সবচেয়ে সহজে বুঝতে পারা বিষণ্ণ বাজার দেখেছি। এটি বর্তমানের সাথে অনেক সাদৃশ্য রাখে—২০০১ থেকে ২০০২ সালের বিষণ্ণ বাজার, ১৯৯৯ এবং ২০০০ সালের বহুল আইপিও-এর ফলাফল। যখন সেই শেয়ারগুলি ধাপে ধাপে মুক্ত হতে শুরু করল, তখন বিক্রয়ের চাপ ক্রমাগতভাবে পুনরাবৃত্তি হত।

এখন একই ধরনের পরিস্থিতি গড়ে উঠছে। আমি অনুমান করি যে আগামী বছরে পরিকল্পিত আইপিও-এর আকার প্রায় ৫% থেকে ৬% হবে। গত ১০ বছরে, প্রতি বছর রিপার্চেজের মাধ্যমে বাজার থেকে প্রত্যাহার করা শেয়ারগুলি মূল্যায়নের প্রায় ২% থেকে ৩% ছিল, যা শেয়ারের দামকে সমর্থন করেছিল। এখন, এই যুক্তি সম্পূর্ণভাবে উল্টে যাবে।

এটি অবশ্যই তাৎক্ষণিকভাবে ঘটবে না, কিন্তু যখন সেই IPO-এর বন্ধন মুক্ত হবে, তখন একটি রোলিং টপ ফর্মেশন দেখা দিতে পারে—18 মাস পর, 6 মাস পর। রিডিমপশন প্রোগ্রাম এবং বন্ধন মুক্তির সময়সূচীর উপর নিয়মিত নজর রাখা দরকার, কারণ এটি শেয়ারের সরবরাহ বাড়িয়ে দেবে। এর মধ্যে, হাইপারস্কেলারদের দ্বারা বড় পরিমাণে মূলধন ব্যয়ের প্রতিশ্রুতি দেওয়া হয়েছে, যা তাদের নগদপ্রবাহকে ক্ষয় করবে এবং ফলস্বরূপ রিডিমপশনের পরিমাণও কমে যাবে। তাই, আমি মনে করি, টেক স্টকগুলি দীর্ঘদিন ধরে স্থির থাকবে এবং চাপের মধ্যেই থাকবে, কারণ IPO-এর বড় অংশটি বিদ্যমান টেক স্টকগুলির থেকেই অর্থ আকর্ষণ করবে।

আমরা কি বুদবুদের মধ্যে আছি, এটি নিয়ে আমি নিশ্চিত নই যে এটি কঠোরভাবে 'বুদবুদ' হবে, কিন্তু আমরা স্পষ্টতই অর্থনীতি চালানোর জন্য স্টক মার্কেটের উপর অত্যধিক নির্ভরশীল। আমি যা 'হাই-লিভারেজ' বলছি, তার অর্থ: স্টক মার্কেটের মোট বাজার মূল্য এবং জিডিপির অনুপাত 252%। 1929 সালের শীর্ষে এটি প্রায় 65% ছিল, 1987 সালে প্রায় 85% থেকে 90%, 2000 সালে প্রায় 170%, এখন 252%।

যদি আপনি 1970 সাল থেকে সমস্ত বড় বিষণ্ণ বাজারগুলি পর্যবেক্ষণ করেন, তবে প্রায় প্রতি 10 বছর পর একটি বড় গড়ের প্রত্যাবর্তন ঘটে। গড়ের প্রত্যাবর্তন বলতে বোঝায় যে মূল্য-আয় অনুপাত গত 25 থেকে 30 বছরের গড়ের দিকে ফিরে আসে। যদি এটি ঘটে, তবে এর ফলে স্টক মার্কেট 35% এর কাছাকাছি পতন হবে—এবং 35% কে বর্তমান 250% GDP অংশের সাথে গুণ করলে GDP-এর 80% থেকে 90% পর্যন্ত সম্পদ বিলুপ্ত হয়ে যাবে। সম্পদের প্রভাব উল্টিয়ে দেওয়ার পর, মূলধন লাভের কর আয় শূন্যে চলে যাবে, বাজেটের ঘাটতি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাবে, বন্ড বাজারটি ভয়াবহভাবে আঘাতপ্রাপ্ত হবে,এবং নেতিবাচক চক্রটি নিজেই নিজেকে শক্তিশালী করবে। চিন্তাজনক,খুবই চিন্তাজনক।

তাই, কি আমরা বুদবুদের মধ্যে আছি? আমরা নিশ্চিতভাবে সার্বভৌম ঋণ বুদবুদের মধ্যে আছি। স্টক বাজারে, এই দেশের ব্যক্তিগত শেয়ার হোল্ডিংয়ের হার ইতিহাসের সর্বোচ্চ। বড় সমস্যাটি হল তরলতা: 2007 থেকে 2008 এর মধ্যে, প্রাইভেট ইকুইটি প্রায় 7% ছিল ইনস্টিটিউশনাল পোর্টফোলিওর, এখন এটি 16% এ পৌঁছেছে; রিয়েল এস্টেটের অংশ বেড়েছে, ইনফ্রাস্ট্রাকচার ইনভেস্টমেন্টও বেড়েছে। 2008 এর তুলনায় আমাদের তরলতা অনেক কম, এবং এসেট অ্যালোকেশনের ক্ষেত্রে এটি অবহেলা করা যাবে না।

একজন বন্ধু যিনি সম্পদ ব্যবস্থাপনা পরামর্শদাতা, তিনি হেজ ফান্ডকে ঘৃণা করেন, কারণ তিনি মনে করেন ফি খুব বেশি, এবং সবকিছু স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500-এ বিনিয়োগ করার পক্ষে। তিনি আমাকে জিজ্ঞাসা করলেন: “যদি আপনি আগামী 20 বছরের জন্য বিনিয়োগের পরামর্শ দেন, তাহলে আপনি কী পরামর্শ দেবেন?” তিনি ভাবছিলেন আমি বলব “স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 কিনুন, চোখ বন্ধ করে রাখুন”। কিন্তু সমস্যা হল, যদি আপনি বর্তমান মূল্যায়নের স্তরে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 কিনেন, তবে ইতিহাসের তথ্য অনুযায়ী, 22-গুণ PE-তে কিনলে 10 বছরের মধ্যে নমিনাল রিটার্ন ঋণাত্মক। তাই, দীর্ঘমেয়াদে, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 একটি অসাধারণ বিনিয়োগের সরঞ্জাম—কিন্তু “দীর্ঘমেয়াদ” 100-বছরের 평균, যা 6-8-গুণ PE-এর (বর্তমান মূল্যায়নের 1/3) বছরগুলিরও অন্তর্ভুক্ত। মূল্যায়নটি খুবই গুরুত্বপূর্ণ, বর্তমানে শেয়ারবাজারের মূল্যায়ন খুবই উচ্চ, এবং এখনকার থেকে লাভ করা খুবই कठिन।

প্যাট্রিক: যদি আমি আজ আপনার দিনটি অনুসরণ করি, তাহলে আপনার দৈনিক কার্যক্রম কেমন? আমি জানি যে আপনার কাজের সময় আপনার এক্সিকিউশন ট্রেডাররা সবসময় আপনাকে শুনতে পায়, এবং এটি খুব চাপের বিষয়। আপনি কি আমাদের আপনার দিনটি ধাপে ধাপে দেখাতে পারেন?

পল: সকালে প্রায় ৬:১৫ টায় উঠে, ৭ টা পর্যন্ত কাজ করি; ৭ টা থেকে ৭:৪৫ টা পর্যন্ত ব্যায়াম করি, প্রতিদিন কমপক্ষে ৪৫ মিনিট হাই-ইনটেনসিটি কার্ডিও করার চেষ্টা করি; তারপর স্ক্রিনের সামনে বসে মার্কেট ওপেন হওয়ার জন্য অপেক্ষা করি; সাধারণত ১০ টা পর্যন্ত কোনো মিটিং নেই, ১০ টা থেকে ১২ টা পর্যন্ত মিটিং; সাধারণত অন্যদের সাথে দুপুরের খাবার খাই, দুপুরের পর আরেকটি মিটিং থাকে; আমি নিশ্চিত করি যেন ক্লোজিংয়ের এক ঘন্টা আগে এবং ক্লোজিংয়ের এক ঘন্টা পরের সময়টি খালি রাখা যায়, যাতে আমি পরদিনের প্ল্যানিংয়ের জন্য চিন্তা করতে পারি, একসাথে টোকিও এবং হংকংয়ের সেই রাতের মার্কেটও বিবেচনা করি।

প্রায় পাঁচটায় বাড়ি ফিরি, স্ত্রীর সাথে এক ঘন্টা হাঁটি; এক ঘন্টা উপরে কাজ করি, তারপর নিচে খাবার খাই; সাধারণত খবর এবং কিছু বিনোদনমূলক প্রোগ্রাম দেখি—আমি আগে প্রতি সপ্তাহে এক বইয়ের অর্ধেক পড়তাম, কিন্তু ইন্টারনেটের আবির্ভাবের পর থেকে রাতে একটি বইও পড়তে পারি না। গতবছর আমি শুধুমাত্র একটি বই পড়েছি, যা আমি সবাইকে সুপারিশ করছি: লেখকের নাম ডেভিড উড (David Wood), তিনি একজন সংবাদপত্রিকা লেখক, যিনি বিশ্বায়ন এবং বাজার সম্পর্কে একটি বই লিখেছেন, আমি মনে করি ভবিষ্যতে এটি একটি বিক্রয়ীয় বই হয়ে উঠবে, হয়তো Netflix-এরও সিরিজে রূপান্তরিত হবে।

প্রায় ৯:৩০ থেকে ১০:১৫ পর্যন্ত আবার কাজ করব, তারপর ঘুমাব। তারপর রাত ২:৩০ বা ৩টায় জেগে উঠব, অর্ধঘণ্টা কাজ করব, লন্ডন ওপেনিংয়ের ৪৫ মিনিট দেখব, কিছু বিশ্লেষণ করব—এটি একটি শান্তিপূর্ণ, ভালো সময়, তারপর আবার ঘুমাব এবং সকাল ৬:১৫-এ উঠব।

প্যাট্রিক: আপনি কি ৫০ বছর ধরে এভাবেই ছিলেন?

পল: অন্তত ৮০-এর দশক থেকে এইরকম চলে আসছে। আমি এখন ৩০ বা ৪০ বছর আগের চেয়ে বেশি কাজ করছি, কারণ তখন তুলনামূলকভাবে কম তথ্য ছিল। হ্যাঁ, আমি প্রতিদিন আট লক্ষ ইমেইল পাই।

যখন আমি একজন ট্রেডার ছিলাম, তখন এমনকি ৮০-এর দশকের যে সময়ে তথ্যের পরিমাণ ইতিমধ্যেই বেশি ছিল, আমি একটি কাজেই বেশি সময় ব্যয় করতাম: দিনের উচ্চতম ও নিম্নতম বিন্দুগুলির দিকে মনোযোগ দেওয়া, যা কার্যক্রমের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ; আমার বস আইলির মতো, শান্তভাবে অপেক্ষা করা, গভীরভাবে অনুভব করা: এখনই কি কষ্টের চূড়ান্ত বিন্দু? এখনই কি ভয়ের সময়টি কিনতে সবচেয়ে উপযুক্ত? কি এটা চিরকালের জন্যই বাড়তে যাচ্ছে? তাহলে কি এটিই বিক্রির জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত সময়? একদিনের মধ্যে এই নোডগুলির সঠিকভাবে ধরা, অত্যন্ত মনোযোগের প্রয়োজন।

যখন আপনি একসাথে ২৫টি ভিন্ন ট্রেডিং এসেট ম্যানেজ করছেন, যাদের মধ্যে কখনও সম্পর্ক আছে, কখনও নেই, তখন প্রতিটি এসেটের জন্য একটি করে সচেতনভাবে সিদ্ধান্ত নিতে হয়। এবং আপনি এই কাজে মনোযোগ দিতে থাকুন, তখন ৪৮টি ইমেইল একসাথে আসছে, যার প্রতিটি সম্ভাব্যভাবে কার্যকরী তথ্য হতে পারে। আমার মতে, আজকের কাজটি অতীতের চেয়েও বেশি কঠিন, কারণ তথ্যের অতিরিক্ততা সঠিক বাস্তবায়নকে ব্যাহত করে।

প্যাট্রিক: "প্রিসিশন এক্সিকিউশন" মানে কী?

পল: এটি রক্ত প্রবাহিত হচ্ছে তখন কেনা এবং উৎসবের শব্দ হচ্ছে তখন বিক্রি করা। গত শুক্রবারের কথা বলি, সেদিন সোনা এবং রূপার ইতিহাসের সবচেয়ে বড় দৈনিক পতন ঘটেছিল। রূপার দাম একদিনে ৩৩% পরিবর্তন হয়েছিল, আপনাকে প্রতি মুহূর্তে সচেতন থাকতে হবে, খোলার সময় কীভাবে এগিয়ে যাবেন, এবং যদি দাম কোনও অপ্রত্যাশিত গুরুত্বপূর্ণ স্তরকে ছাড়িয়ে যায়, তাহলে কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাবেন। এটি আবার আমার বেডফোর্ড-স্টেফারসেন্টে শেখা পাঠের দিকেই ফিরে আসে: আপনার একটি পরিকল্পনা থাকতে হবে, আগেই ভাবতে হবে, এবং স্বয়ংক্রিয়ভাবে বাস্তবায়ন করতে পারতে হবে। আমার ম্যাক্রো ট্রেডারদেরও একইভাবে অনুভব হয়, তারা বলে: “আমি সবসময় দুই-তিন ঘণ্টা পিছিয়ে থাকি।”গত শুক্রবারটি একটি উত্তম উদাহরণ,একটি পদক্ষেপও দেরিতে,অসংখ্যকক্ষতিরকারণহতেপারে।

প্যাট্রিক: এটি দিনের পর দিন করতে হলে বাজারের প্রতি অসাধারণ আগ্রহ প্রয়োজন। আপনার ক্যারিয়ারের মধ্যে এই আগ্রহকে খুঁজে পাওয়া, পোষণ করা এবং বজায় রাখার গুরুত্ব নিয়ে কথা বলতে পারেন?

পল: ট্রেডারদের কথা বলতে গেলে, বিশেষ করে আমি যে ধরনের আলফা জেনারেটরদের কথা বলছি, সাধারণ বিনিয়োগকারীদের নয়, আমরা প্রায় এক বছর আগে ক্রিসমাস ডিনারে একটি বিতর্কে জড়িয়ে পড়ি: মহান ট্রেডাররা জন্মগত নাকি পরবর্তীতে গড়ে উঠেছে? টেবিলের প্রায় সবাই মনে করেছিল, 70% প্রকৃতি।

আমি ২১ বছর বয়সেই গেমসে মুগ্ধ হয়ে গিয়েছিলাম—বোর্ড গেম, ডাইস, প্যাচিসি, মনোপলি, ওয়ার গেম, গোল্ডেন রামি... যেকোনো গেমেই আমি খেলতাম। কলেজে আমি বেটিং শুরু করি, আমার একটি সম্ভাবনার তত্ত্বের ডিগ্রি ছিল, কিন্তু সেটা গণিতের ক্লাস থেকে শেখা হয়নি, বরং বাস্তব অভিজ্ঞতা থেকে।

যদি ট্রেডিং প্রতিভার সবচেয়ে মৌলিক বৈশিষ্ট্যগুলি চিহ্নিত করতে হয়, তবে তা হল: A-টাইপ ব্যক্তিত্ব, অত্যন্ত কৌতূহলী, জ্ঞানের প্রতি অক্ষুণ্ণ আকাঙ্ক্ষা, প্রতিযোগিতার প্রতি ভালোবাসা, গেমের প্রতি আসক্তি—কারণ আমাদের এই শিল্পটি মূলত সম্ভাবনাবাদের অন্যরূপ। আজও আমি এভাবেই আছি, প্রায়শই বন্ধুদের সাথে ব্রিজ খেলি, এতে আমি অক্লান্তভাবে আনন্দ পাই। আমি সব ধরনের সুযোগ-ভিত্তিক গেমের প্রতি আসক্ত, আমি ট্রেডিংয়ের প্রতি আসক্ত।

আমার ট্রেডিংয়ের আরেকটি প্রিয় কারণ আছে। আমার স্ত্রী অস্ট্রেলিয়ান, আমরা ১৯৮৯ সালে বিবাহবন্ধনে আবদ্ধ হই, এবং সে সবসময় বলত: "তোমরা নিউ ইয়র্কে থাকো, কিন্তু আমি সমুদ্রের পাড়ে বড় হয়েছি। যখন আমাদের সবচেয়ে ছোট সন্তান কলেজ শেষ করবে, তখন তুমি আমাকে সমুদ্রের পাড়ে বসবাসের জন্য নিয়ে যাবে।" আসলে, ২০১৪ সালে, আমার সবচেয়ে ছোট ছেলে ১৮ বছরের হল, আমরা প্যালম বিচ (Palm Beach)-এ চলে এলাম। সে আমার জন্য একজন পরিবারের ডাক্তারকে বরাদ্দ করল, যিনি ৮৩ বছরেরও বেশি বয়সী, কিন্তু এখনও প্র্যাকটিস করছেন। আমি তাঁকে বললাম: "আপনি এখানে থাকেন, এখানকার সবাই পাথরের (fossilized)। দীর্ঘজীবিতা-এর রহস্যটা কী?" তিনি উত্তর দিলেন: "খুবই সহজ—আপনি যখনই অবসরগ্রহণ করবেন, তখনই আপনি মরে যাবেন।"

এই বাক্যটি আমাকে গভীরভাবে প্রভাবিত করেছে। কারণ আমি বুঝতে পেরেছি, বয়স বাড়ার সাথে সাথে, যদি কিছু ব্যবহার না করা যায়, তবে তা ক্রমাগত ক্ষয়প্রাপ্ত হয়ে যায়—এই বাস্তবতা আরও পরিষ্কারভাবে অনুভূত হচ্ছে। এই কারণেই আমি প্রতিদিন দুই ঘন্টা ব্যায়াম করি, এবং ট্রেডিংয়ে আমি ধরে থাকি—কারণ আমাকে আমার মস্তিষ্ককে তীক্ষ্ণ রাখতে হবে, কারণ আমার বাবা ১০০ বছর বয়সে পর্যন্ত বেঁচেছিলেন, এবং আমি ৯০-এরও বেশি বয়সে অনেককিছু করতে চাই। ট্রেডিং আমার জন্য একটি অসাধারণ মানসিক ব্যায়াম।

এছাড়াও, আমি ট্রেডিং করার আরেকটি কারণ আছে: আমি একটি বড় অর্থ উপার্জন করতে চাই এবং তা দান করতে চাই। আমার যে অসংখ্য সমর্থন করার ইচ্ছা আছে, তার কারণে আমি বিশ্বাস করি যে অর্থ উপার্জন একটি উচ্চতর লক্ষ্য। আমি এই প্রক্রিয়াটি উপভোগ করি, আমি প্রতিদিন জেগে ওঠাকে একটি বিশেষ সুযোগ হিসেবে দেখি, এবং আমি শুধুমাত্র একটি বড় সফলতা অর্জন করে তা দান করতে চাই।

প্যাট্রিক: রবিনহুড ফাউন্ডেশনের প্রতিষ্ঠার গল্পটি আমাদের বলবেন? এটি আপনার জীবন এবং উত্তরাধিকারের একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ অংশ।

পল: রবিনহুড ফাউন্ডেশন ১৯৮৭ সালের স্টক মার্কেট ক্র্যাশের পরের দিন প্রতিষ্ঠিত হয়। বলতে গেলে, সেই ক্র্যাশের পর, আমি আমার ক্যারিয়ারের সবচেয়ে খারাপ ম্যাক্রো বিচারটি করেছিলাম—আমি নিশ্চিত ছিলাম যে আমরা মহামন্দা-এর দিকে এগিয়ে যাচ্ছি। আমি ১৯২৯ সালের ইতিহাসের প্যাটার্নগুলি নিয়ে এক বছর ধরে গবেষণা করেছিলাম, এবং যখন এটি হঠাৎ ঘটল, তখন আমি ভাবলাম: এটা পারফেক্ট হিস্টোরিকাল রিপ্লিকেশন।

তাই আমি আমার বন্ধুদের ফোন করলাম এবং আমরা সবাই একসাথে কাজ শুরু করলাম। এই যাত্রা অত্যন্ত অসাধারণ ছিল। আমি প্রত্যেককে সেই কাজে অংশগ্রহণ করতে জোরাজোরি সুপারিশ করি যা আপনি সত্যিকারের মনের সঙ্গে সমর্থন করেন। দানশীলতা এবং সামাজিক কল্যাণের সবচেয়ে সুন্দর বিষয় হলো আপনি যাদের সাথে দেখা করবেন—আমি যেসব সবচেয়ে মহান, সবচেয়ে ভদ্র এবং সবচেয়ে উদার মানুষদের দেখেছি, তারা আপনার জীবনের প্রতিটি কোণকেই আরও উজ্জ্বল করে তোলে।

তখন আমরা মনে করেছিলাম অর্থনীতি গভীর মন্দায় পড়বে এবং দারিদ্র্য অত্যন্ত বেড়ে যাবে, কিন্তু তখন দারিদ্র্য দূরীকরণের জন্য কোনো বিশেষ করে কাজ করা চ্যারিটি প্রায় ছিল না। তাই আমি সবসময় বিশ্বাস করেছি: যদি তুমি কিছু করতে চাও, তবে সেটা নিজেই করা ভালো। আমরা খুব ছোট স্কেলে শুরু করি, সবচেয়ে কার্যকরী দারিদ্র্য দূরীকরণের পদ্ধতি খুঁজে বের করতে বেসিক ব্যবসায়িক নীতিগুলো প্রয়োগ করি, ধীরে ধীরে পথ খুঁজি, ভুল করি, শিখি, এবং পরে বুঝতে পারি যে এটা আসলে একটি বিজ্ঞান, তাই আমরা সবচেয়ে ভালোদেরকে নিয়োগ দিই এবং একটি সংগঠন গড়ে তোলি।

৯০-এর দশকে ফাইন্যান্স জগতে একটি বিশেষ আত্মা ছিল, সবাই অংশগ্রহণ করতে এবং সমাজকে ফিরিয়ে দিতে চাইত, সেই যুগের উদারতার বাতাস মনকে স্পর্শ করত। আমি ঠিক কখন থেকে শুরু হয়েছিল তা জানি না, কিন্তু আমরা সেই যুগে অসংখ্য উৎকৃষ্ট দানশীলকে গড়ে তুলেছিলাম। ৮০-এর দশকে এটি এমন ছিল না, সেই সময়ে সবাই অ্যারিস্টোক্র্যাটিক অর্কেস্ট্রা এরকম প্রতিষ্ঠানগুলির সাথে নিজেদের যুক্ত করতে চাইত, ভবনগুলিতে নিজেদের নাম খোদাই করত, এবং সামাজিক মর্যাদা-ভিত্তিক দানের প্রতি আকৃষ্ট হত। কিন্তু ১৯৮৭-এর শেয়ারবাজারের পতনের পর, মানুষগুলি অন্যদের সাহায্যের মধ্যেই নিজেদের অর্থপূর্ণতা খুঁজতে শুরু করল। হয়তো এটি কারণ, সেইসময়ে মানুষগুলি প্রকৃতপক্ষে বিশাল ব্যক্তিগতসম্পদ অর্জন করেছিল, এবং অন্তরের 깊েয়াইতেই,ফিরিয়েদেওয়ারএকটিবড়অনুভূতিলাগছিল।সমগ্রফাইন্যান্সএবংহেজফান্ডসম্প্রদায়দ্বারারবিনহুডকেসমর্থনকরা—এটিঅসাধারণভাবেঅনুপ্রাণিতকরণ,আজওএটিচলছে।

প্যাট্রিক: সবচেয়ে ব্যাপক দৃষ্টিকোণ থেকে, বর্তমান বিশ্বে কোন কোন জায়গা আপনাকে সবচেয়ে আশাবাদী করে তোলে? কোন কোন জায়গা আপনাকে সবচেয়ে ভাঙ্গা বা দুর্বল বলে মনে হয়?

পল: আমি একটি "কাজহীন যুগ" নিয়ে চিন্তা করার চেষ্টা করছি—যেখানে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা আমাদের জন্য এতটাই বেশি কাজ করে দেয় যে আমাদের আর কাজের প্রয়োজন হয় না। আগে আমি এটি নিয়ে খুব নেতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি পোষণ করতাম, কারণ আমাদের অনেকেই নিজেদের অর্থ প্রতিষ্ঠা করি কাজের মাধ্যমে। এমন একটি বিশ্বকল্পনা করুন, যেখানে মানব সুখের একটি গুরুত্বপূর্ণ অংশ—'অর্থবোধ'—কাজের প্রয়োজনীয়তা হারিয়ে যাওয়ার কারণে অদৃশ্য হয়ে যায়, এটি আমাকে উদ্বিগ্ন করে।

কিন্তু সাম্প্রতিক সময়ে আমি আরও আশাবাদী হয়েছি, কারণ আমি লক্ষ্য করেছি যে এথলিটরা তাদের খেলার মধ্যে অর্থ খুঁজে পায়, আর আমি আমার বন্ধুদের সাথে ব্রিজ খেলার মধ্যেও প্রতিযোগিতার মধ্যে অর্থ খুঁজে পাই। হয়তো মানুষের পর্যাপ্ত অভিযোজন ক্ষমতা আছে যাতে অন্যান্য প্রকারের অর্থ খুঁজে পাওয়া যায়। হয়তো এটি প্রতিদিনের একটি ভালো কাজ; হয়তো অন্যকিছু। আমি বিশ্বাস করি, একটি প্রজাতি হিসেবে, আমরা পর্যাপ্তভাবে সহনশীল এবং বুদ্ধিমান, যাতে নতুনভাবে সুখের পথ খুঁজে পাওয়া যায়।

আমি মনে করি, চার বা পাঁচ বছরের মধ্যে, যখন এতগুলি চাকরি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা দ্বারা প্রতিস্থাপিত হবে, তখন এটিই সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জ হবে—আমরা কীভাবে বাঁচব, কীভাবে অর্থ খুঁজে পাব?

প্যাট্রিক: অনেক তরুণ ব্যক্তি ব্যবসায়িক দিকনির্দেশনা নিয়ে বিভ্রান্ত। আপনি যোগাযোগের দক্ষতার গুরুত্ব উল্লেখ করেছেন এবং লিখেছেন, এবং সংবাদ লেখা হল এই দক্ষতা বিকাশের একটি কার্যকরী পথ। দিকনির্দেশনা খুঁজছেন তরুণদের জন্য, এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ তা নিয়ে আপনি কী বলবেন?

পল: আমি সর্বদা মনে করেছি যে, পত্রিকা লেখালেখি (Journalism 101) সকল বিশ্ববিদ্যালয়ের অনিবার্য পাঠ্যক্রম হওয়া উচিত, এটি ব্যবসায়িক বিদ্যালয়ের ডিগ্রির চেয়ে বেশি মূল্যবান। এটি আমার বিকাশের জন্য অপরিহার্য ছিল।

আমার বাবা মেমফিসে একটি ছোট বাণিজ্য ও অর্থনীতি সংবাদপত্র প্রকাশ করতেন, যার সাবস্ক্রিপশন ছিল প্রায় ২,৫০০টি। আমি সেখানে সম্পাদকীয় সংশোধন, প্রথম পাতার সম্পাদকের কাজ করেছি, অনেক লেখা লিখেছি এবং সংবাদ লেখার কোর্সও করেছি। সংবাদ লেখা আপনাকে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয়টি শেখায়: সিদ্ধান্তটি প্রথমে উল্লেখ করুন।

এটি অন্যান্য লেখার পদ্ধতির থেকে সম্পূর্ণ ভিন্ন—এটি প্রথম বাক্যেই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ তথ্যটি উল্লেখ করতে বাধ্য করে। ফরম্যাটটি অত্যন্ত কঠোর: প্রথম অনুচ্ছেদ দুটির বেশি বাক্য হতে পারবে না, এটিতে কে, কী, কোথায়, কখন, কেন, কিভাবে—এই সবকিছুই অন্তর্ভুক্ত থাকতে হবে। এটিই হলো লিড (lede)। দ্বিতীয় অনুচ্ছেদটি পরবর্তী সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ তথ্য, এটিও দুটির বেশি বাক্য হতে পারবে না। এভাবেই চলতে থাকে।

এটি একটি মূলধন বিশ্লেষণ (principal component analysis): যেকোনো ঘটনাকে সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত এবং যুক্তিসঙ্গতভাবে উপস্থাপন করা, যেখানে সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ তথ্যটি সবচেয়ে আগে এবং তারপর ধাপে ধাপে এগিয়ে যাওয়া। আজকের এই অত্যন্ত সীমিত মনোযোগের যুগে, সময়ই টাকা, আপনাকে সবচেয়ে কম পরিমাণের লেখায় সম্পূর্ণ তথ্যটি প্রকাশ করতে হবে। একটি পুরনো কথা আছে: যদি আপনি ১৫ সেকেন্ডের মধ্যে আপনার গল্পটি ব্যাখ্যা করতে না পারেন, তবে কেউই আপনার কথা শুনবে না। আজকের জন্য, এটি আগের যেকোনো সময়ের চেয়েও বেশি সত্য।

একজন ম্যাক্রো চিন্তাবিদ হিসেবে, এই প্রশিক্ষণটি আমার প্রতিটি ট্রেডিং সিদ্ধান্তের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ। আমি বিভিন্ন ভেরিয়েবলগুলির জন্য প্রধান উপাদান বিশ্লেষণ দ্রুততার সাথে করতে পারি, প্রাথমিক ও গৌণ বিষয়গুলি চিহ্নিত করি এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ড্রাইভারগুলি খুঁজে পাই। ট্রেডিং-এ, ১০টি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় রয়েছে, যাদের প্রতিটি একসময় সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে। জাপানি ইয়েন একটি উদাহরণ: এটি দুই বছর ধরে অবমূল্যায়িত ছিল, কিন্তু সময়টি কখনওই পারফেক্ট হয়নি; কিন্তু এই নতুন প্রধানমন্ত্রীর নির্বাচনই সেই ক্যাটালিস্ট ছিল, যা দুই বছর ধরে 무시কৃত মূল্যায়নের বিষয়টিকে এখনকার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ভেরিয়েবলে পরিণত করেছে।

পত্রিকার লেখার শৈলী যেকোনো যুক্তিগত কাঠামো গড়ে তোলার জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ: প্রতিটি নির্দিষ্ট টুল এবং বর্তমান মুহূর্তে, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ কার্যকরী তথ্য কী? আমার তালিকা কী? প্রাধান্য কিভাবে নির্ধারণ করব? এটিই ট্রেডিংয়ের সম্পূর্ণ বিষয়।

প্যাট্রিক: যদি আপনাকে একই কাঠামো ব্যবহার করে একটি সুন্দর জীবনের প্রধান উপাদানগুলি বর্ণনা করতে বলা হয়, তাহলে সেগুলি কী হবে?

পল: ঈশ্বর, পরিবার, বন্ধুরা—বন্ধুদের কথা বলতে গেলে আমি ভাবি আনন্দের কথা—তাই ঈশ্বর, পরিবার, বন্ধুরা, আনন্দ, এবং অন্যদের সেবা।

আমার অর্থ ট্রেডিং থেকে আসবে না। আমার অর্থ প্রথমত আমার পরিবার থেকে আসে। আমি কখনও কখনও আমার নিজের শেষকৃত্যের জন্যও উত্তেজিত হই, কারণ আমি সেই দিনের জন্য গানগুলি বাছাই করেছি, সুন্দরভাবে বাছাই করেছি। আমি প্রায়ই চাই যে সেই দিনে আমি নিজেই দেখতে পাই, কারণ এটি একটি সুন্দর সভা হবে, আমি বিশ্বাস করি আমার পরিবার এবং বন্ধুরা এটির আনন্দ পাবে।

জীবনের শেষ মুহূর্তে, আমি ১৯৮৭ সালের স্টক মার্কেট ক্র্যাশ বা বিটকয়েন সম্পর্কে ভাবব না, আমি ভাবব: আমি কার প্রেম করেছি? কে আমাকে প্রেম করেছে? আমাদের কী ধরনের সম্পর্ক ছিল, কী ধরনের সময় কাটিয়েছিলাম? পেশাগত সাফল্য হল একটি সরঞ্জাম, যা আপনাকে আরও অর্থপূর্ণ কাজ করতে সক্ষম করে—আপনি আপনার পরিবারের জন্য কী করেছেন? আপনি আপনার বন্ধুদের জন্য কী করেছেন? আপনি অন্যদের কীভাবে সেবা করেছেন? আপনার সাথে দেখা করার সৌভাগ্য পাওয়া মানুষদের জন্য, আপনি কীভাবে আনন্দ ও দয়ার উত্তরাধিকার রেখেছেন?

আর যখন আমি বলি “উত্তরাধিকার”, তখন আমি কথার কথা বলছি না, আমি কাজের কথা বলছি। আপনি কী করেছেন যাতে অন্যদের জীবনকে ভালো এবং আনন্দময় করে তুলতে পারেন? আমার জন্য, এটিই সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয়, অন্য কিছু নয়।

প্যাট্রিক: আপনি কি সর্বদা ঈশ্বরে বিশ্বাস করেছেন?

পল: আমি কখনও কখনও দুলি খাই। আমি বিশ্বাস করি, কিন্তু আমার বিশ্বাসও পরীক্ষার মুখোমুখি হয়, আমি মনে করি যে প্রত্যেকেই এমন হয়। আমি চাই যে আমি ১০০% নিশ্চিত হতে পারি যে আমি স্বর্গে যাব, কিন্তু আমি প্রতিদিন রাতে প্রার্থনা করি।

আমি মনে করি, বিশ্বাস গুরুত্বপূর্ণ কারণ আপনার একটি আচরণের নিয়ম, জীবনের একটি ভিত্তি দরকার। খ্রিস্টানধর্ম, ইহুদি ধর্ম এবং অনেক ধর্মীয় প্রথা মানুষের জীবনকে স্থিতিশীলতা, ব্যবস্থা এবং দয়া দিয়ে সমৃদ্ধ করে, যাতে তারা পরিবেশের সাথে আনন্দময়ভাবে এবং টেকসইভাবে বাস করতে পারে।

প্যাট্রিক: আফ্রিকা আপনার জন্য কী অর্থ বহন করে?

পল: আমি আফ্রিকাকে ভালোবাসি, কারণ আমি প্রকৃতিকে ভালোবাসি। এটা বলতে গিয়ে, আমি একটা বিষয় শেয়ার করতে চাই যা আমার ৭০ বছর ধরে বুঝতে সময় লেগেছে: এখন আমার সবচেয়ে প্রিয় কাজটি হলো ‘বসন্তের শীর্ষ’ এবং ‘শরৎকালের শীর্ষ’ খুঁজে বেড়ানো। এটা আফ্রিকায় হতেই হবে এমন নয়, আপনার প্রতিবেশেই এটা খুঁজে পাওয়া যায়। যখন বসন্তকালের সবচেয়ে উজ্জ্বল, সবচেয়ে জীবন্ত রঙ, সবচেয়ে সুগন্ধির মুহূর্তটি আসে, তখন আপনি একটি নির্দিষ্ট মিনিট, একটি নির্দিষ্ট স্থানে সেই জীবনশক্তির অনুভূতি পাবেন, এবং আপনি আগের কখনও অনুভব করেননি—এমনভাবেই জীবিত অনুভব করবেন।