২০২৬ সালের ১ সেপ্টেম্বর শিয়েন হংকং স্টক এক্সচেঞ্জে তার শেয়ার বিক্রি করে এবং প্রায় তৎক্ষণাৎ এর স্টকের একটি টোকেনাইজড সংস্করণ প্যাঙ্কেকসোয়াপে দেখা গেল। এই ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জটি এখন $SHEINx তালিকাভুক্ত করেছে, যা DeFi ব্যবহারকারীদের জন্য পারম্পরিক ব্রোকারেজ ইনফ্রাস্ট্রাকচারের সংস্পর্শে আসা ছাড়াই শিয়েনের ইক্িটি মূল্যের পরিবর্তনের প্রতি প্রভাবিত করে।
টোকেনের পিছনের আইপিও
শিয়েন ৪৮.৫৬ হংকং ডলার প্রতি ২৮০ মিলিয়ন ক্লাস বি শেয়ার বিক্রি করে প্রায় ১৩.৬ বিলিয়ন হংকং ডলার, বা প্রায় ১.৭ বিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করে। এটি কোম্পানিটিকে ২৬.৫ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন দেয়, যা অসাধারণ মনে হয়, যতক্ষণ না আপনি মনে করেন যে ব্যক্তিগত বাজারের চক্রগুলি একসময় এই দ্রুতফ্যাশন জায়ান্টকে প্রায় ১০০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি মূল্যায়ন করেছিল।
প্রথম ট্রেডিং সেশনটি সতর্কতাকে প্রতিফলিত করেছিল। শেয়ারগুলি দিনের মধ্যে প্রায় 10% পর্যন্ত পড়ে গিয়েছিল, তবে পরে প্রায় অপরিবর্তিত অবস্থায় বন্ধ হয়। পরবর্তী সেশনটিতে আরও স্লিপেজ দেখা যায়। SHEIN একটি আয় বৃদ্ধির মন্দা প্রকাশ করেছে, 2025 সালে 20.7% এর পরিবর্তে মাত্র 8% বৃদ্ধি হয়েছে, এবং 2026 সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে কম-মূল্যের আমদানির উপর মার্কিন ট্যারিফের পরিবর্তনের সাথে সম্পৃক্ত একটি নেট ক্ষতি ঘোষণা করেছে।
$SHEINx বাস্তবে কী
$SHEINx হল শিয়েন স্টক নয়। এই পার্থক্যটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।
টোকেনটি একটি সিনথেটিক সরঞ্জাম, যার অর্থ এটি SHEIN-এর হংকং-এ তালিকাভুক্ত শেয়ারের দামের সাথে অনুসরণ করে, কিন্তু মালিকানা, লাভাংশ বা ভোটাধিকার প্রদান করে না। এই পণ্যটি xStocks থেকে এসেছে, যেখানে Solana এবং EVM-সামঞ্জস্যপূর্ণ চেইনগুলিতে 700-এরও বেশি ইক্যুইটি এবং ETF-এর টোকেনাইজড সংস্করণ তৈরি করা হয়েছে। PancakeSwap, যা প্রধানত BNB Chain-এ কাজ করে, এই টোকেনগুলি বিনিময় করার জন্য একটি স্থান।
$SHEINx-এর ট্রেডিং সময় হংকং স্টক এক্সচেঞ্জের সেশনের সাথে মিলে যায়, যা 9:30 টা থেকে 4:00 টা এইচকেটি পর্যন্ত চলে। এই সময়ের বাইরে, টোকেনটি লাইভ মূল্যের পরিবর্তন ট্র্যাক করে না, কারণ অধীনস্থ বাজার বন্ধ থাকে।
আপিলটি সরল: লাগোস, বুয়েনোস এয়ারেস বা জাকার্তায় বসে থাকা কেউ যদি SHEIN-এর স্টক মূল্যের প্রতি প্রভাব চান, তবে তিনি একটি ক্রিপ্টো ওয়ালেট এবং একটি স্টেবলকয়েন ব্যালেন্স দিয়ে এটি পেতে পারেন। কোনো ব্রোকারেজ আবেদন, হংকং সিকিউরিটিস অ্যাকাউন্টের জন্য KYC কিউ, বা সেটেলমেন্টের বিলম্ব নেই।
এর বিনিময় সমানভাবে সরল: কোনো বিনিয়োগকারী সুরক্ষা নেই, সিনথেটিক মেকানিজম ভেঙে গেলে কোনো পথ নেই, এবং তরলতা সম্পূর্ণভাবে ডিফি মেকারদের উপর নির্ভরশীল, প্রতিষ্ঠানগত অর্ডার ফ্লোয়ের উপর নয়।
টোকেনাইজড ইক্যুটিজ চুপচাপ একটি বাস্তব শ্রেণী হয়ে উঠছে
একাধিক চেইনে ৭০০ এর বেশি টোকেনাইজড ইক্িটি এবং ইটিএফ একটি সামান্য সংখ্যা নয়। এটি ইনফ্রাস্ট্রাকচার, অর্কেল ফিড, মার্কেট-হোয়ার্স লজিক এবং লিকুইডিটি পুল ডিজাইনের এমন একটি স্তরে পৌঁছেছে যে নতুন লিস্টিংগুলি প্রায় একটি প্রাচীন এক্সচেঞ্জের মতো দ্রুত চালু করা যাচ্ছে।
SHEIN-এর জন্য, টোকেনাইজড সংস্করণটি কিছু উল্লেখযোগ্য গতিশীলতা প্রবেশ করায়। গুরুত্বপূর্ণ কর্নারস্টোন আবণ্টনের পরে কোম্পানির পাবলিক ফ্লোট প্রায় 5% এ সীমাবদ্ধ। এটি সিনথেটিক টোকেনের জন্য মূল্য ঘর্ষণ তৈরি করতে পারে, কারণ রেফারেন্স মার্কেটটি নিজেই বড় পরিমাণের পরিবর্তনকে সহজে শোষণ করার জন্য যথেষ্ট তরলতা নিয়ে আসতে পারে না।
শিনের জন্য, টোকেনাইজড সংস্করণটি প্রায় তাদের নিয়ন্ত্রণের বাইরে। কোম্পানিটি $SHEINx জারি করেনি এবং এর ট্রেডিং থেকে কোনও আয় পায় না। কিন্তু টোকেনটির অস্তিত্ব কমপক্ষে পরোক্ষভাবে শিনের বিনিয়োগকারীদের ভিত্তি এমন একটি জনগোষ্ঠীতে বাড়িয়েছে, যারা কখনও হংকংয়ের ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট খুলবে না।