ইথেরিয়াম লং স্কুইজ দ্বারা $218M-এর বেশি ক্রিপ্টো ফিউচার্স লিকুইডেশন ট্রিগার হয়েছে

গত 24 ঘন্টায় ডিজিটাল সম্পদ বাজারে ক্রিপ্টোকারেন্সি ফিউচার্স লিকুইডেশনের একটি বড় ঢেউ ছড়িয়ে পড়ে, যা $218 মিলিয়নের বেশি লিভারেজড অবস্থানকে বাধ্যতামূলকভাবে বন্ধ করে দেয় এবং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ ডেরিভেটিভস ট্রেডিংয়ের টিকে থাকা ঝুঁকিগুলিকে উজাগর করে। এই ঘটনাটি, যা প্রধানত ইথেরিয়াম (ETH), বিটকয়েন (BTC) এবং XRP-কে প্রভাবিত করে, ক্রিপ্টোকারেন্সি বাস্তুতন্ত্রের ভিত্তির উপর পরিবর্তনশীল কার্যপ্রণালীর প্রতি একটি স্পষ্ট স্মরণীয়তা হিসেবে কাজ করে। ফলস্বরূপ, অতিরিক্ত লং বেটসহ ট্রেডারদেরই সবচেয়ে গুরুতর পরিণতির সম্মুখীন হতে হয়, যা সম্প্রতির বাজারের মনোভাব এবং লিভারেজ আনউইন্ডিংয়ের একটি স্পষ্ট ছবি প্রদান করে।

সাম্প্রতিক লিকুইডেশন ডেটা বাজারের চাপের একটি কেন্দ্রীয় সময়কাল প্রকাশ করে। বিশেষ করে, ডেরিভেটিভ এক্সচেঞ্জগুলিতে অটোমেটেড সিস্টেমগুলি এই বাধ্যতামূলক বন্ধগুলি ট্রেডারদের অবস্থানগুলি প্রয়োজনীয় প্রতিজামিন হারিয়ে ফেললে ট্রিগার করে। সংখ্যাগুলি প্রভাবের একটি স্পষ্ট হায়ারার্কি দেখায়। উদাহরণস্বরূপ, ইথেরিয়াম সবচেয়ে বড় একক সম্পদ লিকুইডেশন আয়তনটি অভিজ্ঞতা করেছে।

• ইথেরিয়াম (ETH): 114.86 মিলিয়ন ডলার তরলীকরণ করা হয়েছে, যার মধ্যে 83.62% লং অবস্থান।
• বিটকয়েন (BTC): 79.08 মিলিয়ন ডলার তরলীকরণ করা হয়েছে, যার 66.11% লং চুক্তি।
• XRP: 24.45 মিলিয়ন ডলার তরলীকরণ করা হয়েছে, যার 62.88% লং-এর প্রতিনিধিত্ব করে।

এই ডেটা তাৎক্ষণিকভাবে নির্দেশ করে যে দাম বৃদ্ধির উপর বেট লাগিয়েছিলেন ট্রেডারদের অসমানুপাতিকভাবে প্রভাবিত হয়েছে। এছাড়াও, ইথেরিয়ামের লিকুইডেশনের পরিমাণ, যা বিটকয়েনের চেয়ে প্রায় ৪৫% বেশি, দ্বিতীয় সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টোকারেন্সির উপর অনন্য চাপের ইঙ্গিত দেয়। পারপেচুয়াল ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট, যাদের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ নেই এবং যারা ফান্ডিং হার মেকানিজম ব্যবহার করে, এই ঘটনাগুলিতে প্রধানত ব্যবহৃত হয়।

লিকুইডেশন হল যাদুকরী ঘটনা নয়, বরং এটি লিভারেজড ডেরিভেটিভস বাজারের একটি মৌলিক কার্য। মূলত, এটি ঘটে যখন একজন ট্রেডারের অবস্থান তার প্রাথমিক মার্জিনের তুলনায় অত্যধিক মূল্য হারায়। যখন দাম লিভারেজড অবস্থানের বিরুদ্ধে সরে যায়, তখন এক্সচেঞ্জের ঝুঁকি ইঞ্জিন একটি মার্জিন কল জারি করে। যদি ট্রেডার আরও ফান্ড যোগ না করে, তবে এক্সচেঞ্জ স্বয়ংক্রিয়ভাবে অবস্থানটি বন্ধ করে দেয় যাতে কোল্লাটারেলের চেয়ে বেশি ক্ষতি না হয়।

এই প্রক্রিয়াটি একটি ক্যাসকেড প্রভাব তৈরি করে। বিশেষ করে, বড় লিকুইডেশন মূল্যের পরিবর্তনকে আরও তীব্র করতে পারে। একটি পতনের সময় এক্সচেঞ্জগুলি দীর্ঘ অবস্থানগুলি বিক্রি করে, যা অতিরিক্ত বিক্রয় চাপ তৈরি করে। বিপরীতভাবে, একটি উত্থানের সময় শর্ট অবস্থানগুলি আবার কিনে, উপরের দিকের গতি তৈরি করতে পারে। এই ঘটনাটিকে প্রায়শই “লিকুইডেশন ক্যাসকেড” বলা হয়, যা ক্রিপ্টো অস্থিরতার একটি গুরুত্বপূর্ণ গতিশীলতা। তাই, লিকুইডেশনের স্তরগুলি পর্যবেক্ষণ করলে সম্ভাব্য বাজার পরিবর্তনের বিন্দুগুলির প্রতি দৃষ্টি আকর্ষণ করা যায়।

বিশেষজ্ঞের দৃষ্টিভঙ্গি: লিভারেজ এবং ফান্ডিং হারের ভূমিকা

বাজার বিশ্লেষকদের সম্প্রতি অত্যধিক লিভারেজকে লিকুইডেশন ক্লাস্টারের প্রধান কারণ হিসেবে চিহ্নিত করা হয়েছে। “উচ্চ লিভারেজ লাভ এবং ক্ষতি উভয়কেই বাড়িয়ে দেয়,” একটি প্রধান এক্সচেঞ্জের একজন অভিজ্ঞ ডেরিভেটিভস ট্রেডার ব্যাখ্যা করেন। “যখন বাজার ৫-১০% এরও কম পরিমাণ উচ্চ লিভারেজযুক্ত অবস্থানের বিরুদ্ধে সরে যায়, তখন লিকুইডেশন ইঞ্জিনগুলি চালু হয়ে যায়। দীর্ঘ অবস্থানের লিকুইডেশনের প্রাধান্য আমাদের বলছে যে, সম্প্রতি মূল্যের পতনটি বাজারের বেশিরভাগকে একদিকে ঝুঁকিয়েছিল।”

এছাড়াও, চিরস্থায়ী চুক্তির জন্য ফান্ডিং হারটি একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। অত্যন্ত ধনাত্মক ফান্ডিং হার বোঝায় যে লংস তাদের অবস্থান বজায় রাখতে শর্টসকে পেমেন্ট করছে, যা প্রায়শই অতিপরিপূর্ণ বুলিশ সংবেদনশীলতার ইঙ্গিত দেয়। এই লিকুইডেশন ইভেন্টের আগে, প্রধান ক্রিপ্টোগুলির জন্য ফান্ডিং হারগুলি উচ্চ ছিল, যা দামগুলি পড়তে শুরু করলে একটি লং স্কিউজের জন্য পথপ্রদর্শন করেছিল। এই প্রেক্ষাপটটি কাঁচা ডেটাকে বাজারের সংশোধনের একটি বর্ণনায় রূপান্তরিত করে।

যদিও 218 মিলিয়ন ডলার একটি বড় পরিমাণ, এটি ঐতিহাসিক লিকুইডেশন ঘটনাগুলির তুলনায় ক্ষুদ্র। উদাহরণস্বরূপ, মে 2021-এর বাজার অস্থিরতার সময়, একদিনের লিকুইডেশন 10 বিলিয়ন ডলারের বেশি ছিল। একইভাবে, নভেম্বর 2022-এ FTX-এর পতন বিলিয়ন ডলারের লিকুইডেশন তরঙ্গের সূচনা করেছিল। এই সাম্প্রতিক ঘটনাটি গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু বিপর্যয়ক নয়, এটি একটি অস্থির সম্পদের মধ্যে একটি সাধারণ ডিলিভারেজিং।

নিম্নলিখিত টেবিলটি সম্পদ-নির্দিষ্ট প্রভাবগুলির তুলনা করে:

ইথেরিয়ামের উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর লং অনুপাত নির্দেশ করে যে ট্রেডাররা বিটকয়েনের তুলনায় এর মূল্য বৃদ্ধির উপর আরও আক্রমণাত্মকভাবে লিভারেজ করেছিল। এটি সম্ভবত সাম্প্রতিক নেটওয়ার্ক আপগ্রেড বা ইটিএফ বিকাশের প্রতি প্রত্যাশার সাথে সম্পৃক্ত। তবে, বাজারের এই পদক্ষেপ স্পষ্টভাবে এই আশাবাদী অবস্থানগুলিকে লক্ষ্যবস্তু করেছিল।

লিকুইডেশন ঘটনাগুলি শুধুমাত্র ট্রেড বন্ধ করার বাইরেও প্রাকৃতিক প্রভাব ফেলে। এগুলি প্রভাবক্রমে সিস্টেম থেকে লিভারেজ সরিয়ে ফেলে, যা পরবর্তীতে অস্থিরতা কমাতে পারে। তবে, এগুলি মূলধন ধ্বংস করে এবং সংক্ষিপ্তমেয়াদে ট্রেডারদের মনোবলকে কমিয়ে দিতে পারে। লং লিকুইডেশনের ফলে বাধ্যতামূলক বিক্রয় স্পট দামকে নিচের দিকে ঠেলে দিতে পারে, যা একটি ফিডব্যাক লুপ তৈরি করে।

মনস্তাত্ত্বিক দৃষ্টিকোণ থেকে, এই ঘটনাগুলি বাজারের প্রতিরোধক্ষমতা পরীক্ষা করে। এগুলি দুর্বল হাত এবং অতিরিক্ত লিভারেজযুক্ত স্পেকুলেটরদের বাইরে নিয়ে যায়, যা পরবর্তী মূল্য পরিবর্তনের জন্য একটি স্বাস্থ্যকর ভিত্তি তৈরি করতে পারে। অভিজ্ঞ ট্রেডাররা প্রায়শই এই লিভারেজ হ্রাসকে বাজারের অতিরিক্ততা পরিষ্কার করার একটি প্রয়োজনীয় প্রক্রিয়া হিসাবে দেখেন। এর মধ্যে, এই ঘটনাটি অপ্রতীক্ষিত বাজারে উচ্চ লিভারেজের বিপদসমূহ সম্পর্কে নতুনদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা শিক্ষা হিসাবেও কাজ করে।

গত ২৪ ঘন্টায় ক্রিপ্টোকারেন্সি ফিউচার্সের লিকুইডেশন ঘটনা, যা মোট $218 মিলিয়নের বেশি ছিল, তা ক্রিপ্টোকারেন্সি ডেরিভেটিভস বাজারের অন্তর্নিহিত ঝুঁকি এবং গতিশীল শক্তিগুলিকে তুলে ধরে। ডেটা প্রকাশ করে যে, বাজারের অবনতির সময় বিশেষ করে ইথেরিয়ামে অতিরিক্ত লং অবস্থানগুলি বাধ্যতামূলকভাবে খোলা হয়েছে। মার্জিন কল, ফান্ডিং হার এবং ক্যাসকেডিং প্রভাবসহ এই কার্যপ্রণালীগুলির বোঝা—এটি ডিজিটাল সম্পদ ক্ষেত্রের যেকোনো অংশগ্রহণকারীর জন্য অপরিহার্য। ঐতিহাসিকভাবে এটি চরম না হলেও, এই লিকুইডেশন ওয়েভটি বাজারের লিভারেজ, মনোভাব এবং এক্সচেঞ্জের দায়িত্বপূরণ বজায় রাখার জন্য স্বয়ংক্রিয়ভাবে কাজকর্মকরা সিস্টেমগুলির একটি সময়োপযোগী অধ্যয়ন। এই ক্রিপ্টোকারেন্সি ফিউচার্স লিকুইডেশনগুলির পর্যবেক্ষণই বাজারের চাপ এবং সম্ভাব্য পরিবর্তনের মুহূর্তগুলির মূল্যায়নের জন্য একটি অপরিহার্য টুল।

কোন ক্রিপ্টো ফিউচার্স লিকুইডেশন ঘটে?
একটি লিকুইডেশন ঘটে যখন একটি লিভারেজড ফিউচার্স অবস্থান যথেষ্ট মূল্য হারায় এবং ট্রেডারের প্রতিজ্ঞাবদ্ধ অর্থ (মার্জিন) মেইনটেনেন্স প্রয়োজনীয়তার নিচে চলে যায়। তখন এক্সচেঞ্জ আরও ক্ষতি রোধ করতে অবস্থানটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে বন্ধ করে দেয়।

প্রশ্ন ২: সবচেয়ে বেশি লিকুইডেশন কেন লং অবস্থান ছিল?
দীর্ঘ লিকুইডেশনের উচ্চ শতাংশ নির্দেশ করে যে বেশিরভাগ লিভারেজড ট্রেডাররা বাজার নিচের দিকে নামার আগে মূল্য বৃদ্ধির উপর বেট লাগিয়েছিল। এটি একটি “দীর্ঘ স্কুইজ” তৈরি করেছিল, যেখানে মূল্য পতন এই বুলিশ বেটগুলির বন্ধ হওয়ার কারণ হয়েছিল।

প্রশ্ন ৩: একটি ইথেরিয়াম লিকুইডেশন একটি বিটকয়েন লিকুইডেশন থেকে কীভাবে ভিন্ন?
মূল কার্যপ্রণালী একই। তবে, পরিসর এবং ট্রেডারের মনোভাব ভিন্ন হতে পারে। এই ঘটনায়, ইথেরিয়ামে বড় মোট মূল্য তরলীকরণ এবং বেশি লং-এর অনুপাত দেখা গেছে, যা ইঙ্গিত করে যে ETH ট্রেডাররা বেশি লিভারেজ ব্যবহার করছিলেন বা আসন্ন মূল্যবৃদ্ধির প্রতি বেশি বিশ্বাসী ছিলেন।

প্রশ্ন ৪: লিকুইডেশন কি ক্রিপ্টোকারেন্সির স্পট মূল্যকে প্রভাবিত করতে পারে?
হ্যাঁ, উল্লেখযোগ্যভাবে। বড় পরিসরের লিকুইডেশনে এক্সচেঞ্জগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে সম্পদ বিক্রি করে (লং-এর ক্ষেত্রে) বা এটি আবার কিনে নেয় (শর্ট-এর ক্ষেত্রে)। এই বাধ্যতামূলক ট্রেডিংয়ের ফলে অতিরিক্ত গতি তৈরি হয়, যা লং লিকুইডেশনের সময় স্পট দামকে নিচের দিকে ঠেলে দেয় বা শর্ট স্কুইজের সময় উপরের দিকে।

প্রশ্ন ৫: 218 মিলিয়ন ডলারের লিকুইডেশন ইভেন্টটি কি বড় হিসাবে বিবেচিত হয়?
বর্তমান বাজারের প্রেক্ষাপটে, এটি একটি অতিমাত্রায় ডিলিভারেজিংয়ের সময়কাল নির্দেশ করে। তবে, ঐতিহাসিক মানদণ্ডে এটি চরম নয়। অতীতের বাজার সংকটে একক দিনের লিকুইডেশন আয়তন $10 বিলিয়নের বেশি ছিল, যা তুলনায় এটি একটি মাঝারি সংশোধন।