একটি বিদেশি মিডিয়া জানিয়েছে যে, ওরাকলের নিউ মেক্সিকোতে চালু করা বড় ডেটা সেন্টার প্রকল্প “প্রজেক্ট জুপিটার” ক্রেডিট বাজার থেকে চাপের সংকেত পাচ্ছে। এই প্রকল্পের সাথে সম্পৃক্ত প্রায় 180 বিলিয়ন ডলারের ঋণ, সম্প্রতি দ্বিতীয় বাজারে মূল্যের 89 থেকে 91 সেন্টের মধ্যে বিক্রি হচ্ছে, যা বোঝায় বিনিয়োগকারীরা এই ঋণটি গ্রহণ করতে বেশি ডিসকাউন্ট চাইছেন।
এর অর্থ এই নয় যে ওরাকল দায়বদ্ধতা ভঙ্গ করেছে। নিবন্ধটি বলছে যে, আরও সরাসরি অর্থ হলো, আসলে ফাইন্যান্সিং ব্যবস্থার দায়িত্বে থাকা ব্যাংকগুলি প্রত্যাশিত হিসাবে ঋণগুলি প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীদের মধ্যে বিতরণ করতে পারেনি, এবং বাজারটি প্রকল্প বাস্তবায়নের ঝুঁকির জন্য মূল্য নির্ধারণ করছে।
কেন ঋণ ৮৯ সেন্টে নেমে গেল
বড় প্রকল্পের ঋণ সাধারণত ব্যাংকগুলি প্রথমে গ্রহণ করে, তারপর প্রতিষ্ঠানগত তহবিলের কাছে পুনর্বিক্রয় করে। রয়টার্স ব্রিটিশ ফাইন্যানশিয়াল টাইমস-এর একটি প্রতিবেদন উদ্ধৃত করে জানিয়েছে, স্যান্টান্ডার ব্যাংক এবং জেফ্রির মতো প্রতিষ্ঠানগুলি Project Jupiter-এর ফাইন্যান্সিং-এ অংশগ্রহণ করেছে, তবে ক্রেতাদের চাহিদা কমে যাওয়ায়, ব্যাংকগুলির হাতে অরাকলের সঙ্গে সম্পৃক্ত ঋণের পরিমাণ আশা করা চেয়ে বেশি।
ডিসকাউন্ট ট্রেডিংয়ের পিছনে রয়েছে প্রকল্পের প্রগতি পূর্বানুমানের চেয়ে কম হওয়ার প্রতিফলন। প্রতিবেদনটি উল্লেখ করে যে, এই প্রকল্পটি কমপক্ষে 7 মাস পিছিয়ে আছে, যা অনুমোদন, বিদ্যুৎ সুবিধা এবং স্থানীয় বিরোধিতা দ্বারা নির্মাণের গতি ধীর হয়েছে। একইসাথে, 2.2 গিগাওয়াট গ্যাস টারবাইনের জন্য একটি আবেদনও অস্বীকৃত হয়েছে।
ডেটা সেন্টার প্রকল্পের জন্য, বিলম্ব সরাসরি আর্থিক চাপ বাড়ায়। কারণ, ঋণের খরচ চলতে থাকে, কিন্তু প্রকল্পটি চালু হওয়ার আগে প্রাসঙ্গিক নগদ প্রবাহ তৈরি করতে পারে না।
চাহিদা এখনও রয়েছে, নগদ ফেরত বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠেছে
লেখাটি বলে যে, ওরাকলের সমস্যা হল চাহিদার অভাব নয়। এর অবশিষ্ট পারফরম্যান্স বাধ্যবাধকতা প্রায় 6640 বিলিয়ন ডলারে বেড়েছে, যার মধ্যে 300 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি নতুন AI ক্লাউড চুক্তি অন্তর্ভুক্ত। আগের মাসে ওরাকলের ক্লাউড ইনফ্রাস্ট্রাকচার ব্যবসার আয় 121% বৃদ্ধি পেয়েছিল, যা নির্দেশ করে যে AI ক্লাউড ব্যবসা এখনও দ্রুত বিস্তৃত হচ্ছে।
কিন্তু বাজার আরও বেশি চিন্তিত যে, এই অর্ডারগুলি আসলে আয় এবং নগদে পরিণত হওয়ার আগে ওরাকলকে আরও কতটা মূলধন বিনিয়োগ করতে হবে। ভারী সম্পদযুক্ত AI অবকাঠামোর ক্ষেত্রে, অর্ডারের বৃদ্ধি স্বয়ংক্রিয়ভাবে পূর্ববর্তী ফান্ডিংয়ের চাপকে শোষণ করতে পারে না।
রেটিং কমানো বাজারের পর্যালোচনা বাড়ায়
এই বছর জুলাইয়ে, স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স মাইক্রোসফটের রেটিংকে BBB থেকে BBB- এ নিয়ে আসে, যা বিনিয়োগ-গ্রেডের সবচেয়ে নিম্ন স্তর। একই সময়ে, মাইক্রোসফট চাকরিতে কমানো এবং খরচ কমানোর পাশাপাশি AI অবকাঠামোতে মূলধন বিনিয়োগ বাড়াচ্ছে।
লেখাটি বলে যে, এই সংকেতটি ওরাকলের এআই কৌশলের অকার্যকরতা নির্দেশ করে না, বরং এটি দেখায় যে ঋণদাতারা এবং বন্ড বিনিয়োগকারীরা ধীরে ধীরে ঝুঁকির জন্য স্পষ্টতর মূল্যায়ন শুরু করছেন। এআই অবকাঠামোর অর্থায়নের পরিসর বৃদ্ধি পেতে থাকলে, এই ধরনের প্রকল্পগুলির নির্মাণের প্রগতি, অনুমোদনের শর্তাবলী এবং প্রয়োজনীয় শক্তির সক্ষমতা অর্থায়নের খরচকে প্রত্যক্ষভাবে প্রভাবিত করবে।
অতিরিক্ত তথ্য: এই ঘটনাটিকে প্রায় 3.6 ট্রিলিয়ন ডলার পরিমাণের এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিস্তারের বৃহত্তর এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার ফান্ডিং ওয়েভের মধ্যে দেখা হয়েছে, যা বলছে যে বাজারটি এই এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিস্তারের জন্য সংশ্লিষ্ট ঋণের ঝুঁকি পুনর্মূল্যায়ন করছে।