OpenAI বিনিয়োগকারীদের সাথে একটি নতুন ফান্ডিং রাউন্ড নিয়ে আলোচনা করছে, যার লক্ষ্য মূল্যায়ন 1.2 ট্রিলিয়ন ডলার, যা এই বছরের মার্চের 8520 বিলিয়ন ডলারের তুলনায় ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।লেখক, উৎস: AIBase
সাম্প্রতিক সময়ে, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তার ক্ষেত্রের নেতৃত্বদানকারী OpenAI তাদের বিনিয়োগকারীদের সাথে একটি নতুন বেসরকারি ফান্ডিং আলোচনায় জড়িয়ে পড়েছে, যার লক্ষ্য মূল্যায়ন 1.2 ট্রিলিয়ন ডলার। এই প্রস্তাবিত মূল্যায়নটি এই বছরের মার্চে 1220 বিলিয়ন ডলারের ফান্ডিংয়ের মাধ্যমে নির্ধারিত 8520 বিলিয়ন ডলারের পোস্ট-মার্কেট মূল্যায়নের তুলনায় অনেক বেশি, এবং এটি প্রাইভেট টেক কোম্পানির মধ্যে এই কোম্পানির ফান্ডিংয়ের আকারকে শীর্ষে রাখবে। তবে, এই অতি-উচ্চ মূল্যায়নটি 2027 সালের মধ্যে তাদের IPO-এর মাধ্যমে একই পরিমাণের মূল্যায়ন অর্জনের উপর নির্ভরশীল। আগে, পরামর্শদাতা দল 3য় ত্রৈমাসিকে IPO-এর মাধ্যমে শীঘ্রই上市 এবং কম মূল্যায়নকে গ্রহণযোগ্যতা দেখিয়েছিল, কিন্তু সমগ্রভাবে মূল্যায়নের পর, কোম্পানিটি 2027 সালে IPO-এর সময়সূচীকে স্থগিত করতেই পছন্দ করছে, এবং CEO Sam Altman 1ট্রিলিয়ন ডলারকে IPO-এর জন্য নূন্যতম সীমা হিসেবে স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছেন।
প্রতিষ্ঠানগত পর্যায়ে, বর্তমান বিনিয়োগকারীদের স্বার্থ গভীরভাবে বেঁধে রাখা হয়েছে। সবচেয়ে বড় একক প্রতিষ্ঠানগত শেয়ারধারক হিসেবে, মাইক্রোসফট প্রায় 27% শেয়ার অর্জনের জন্য 130 বিলিয়ন ডলারেরও বেশি বিনিয়োগ করেছে; নভিডিয়া প্রায় 300 বিলিয়ন ডলার ক্যালকুলেশন ক্ষমতা হিসেবে বিনিয়োগ করেছে। অতিরিক্তভাবে, সফটব্যাঙ্ক 300 বিলিয়ন ডলারের ওভারব্রিজ লোনের মাধ্যমে মার্চের ফান্ডিং-এ অ্যাঙ্কর করেছে, এবং অ্যামাজনের 500 বিলিয়ন ডলারের অ্যাঙ্কর বিনিয়োগও আইপিও বা জেনারেল আর্টিফিশিয়াল ইনটেলিজেন্সের মাইলফলকের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পৃক্ত। উল্লেখ্যযোগ্য যে, 1220 বিলিয়ন ডলারের পৃষ্ঠতলীয় সংখ্যাটির মধ্যে অসংখ্য শর্তসাপেক্ষ, বিলম্বিত, বা সরবরাহকারীদের সাথে সম্পৃক্ত সুবিধা অন্তর্ভুক্ত, যেমন: নভিডিয়ার 300 বিলিয়ন ডলারটি মূলত GPU ইনফ্রাস্ট্রাকচার খরচ কমানোর জন্য ক্যালকুলেশন ক্ষমতা হিসেবে, শুধুমাত্র পরিশোধযোগ্য নগদ নয়।
বিত্তীয় মৌলিক বিশ্লেষণের ভিত্তিতে, ওপেনএআইয়ের আয় শক্তিশালী বৃদ্ধির প্রবণতা দেখাচ্ছে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত, এর বার্ষিক আয় প্রায় ২৫ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা গত ১২ মাসের তুলনায় প্রায় ৯২% বৃদ্ধি পেয়েছে। প্রথম ত্রৈমাসিকের আয় ছিল ৫.৭ বিলিয়ন ডলার, এবং বছরের জন্য ৩০ বিলিয়ন ডলারের লক্ষ্যের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, কিছু অনুমান অনুযায়ী ২০২৬ সালের মধ্যভাগেই এটি ৪০ বিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছেছে। এর মধ্যে, কর্পোরেট ব্যবসা হয়ে উঠেছে মূল বৃদ্ধির ইঞ্জিন, যা আয়ের ৪০% এরও বেশি অংশ নিয়েছে, এবং বছরের শেষের দিকে কনজিউমার ব্যবসার সমান হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।
তবে, উচ্চ বৃদ্ধির সাথে সাথে ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে ক্ষতি। ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে পরিচালনা ক্ষতি প্রায় ৯.৩ বিলিয়ন ডলার ছিল, যা দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বেড়ে প্রায় ১২.৩ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছায়, এবং বছরের জন্য পরিচালনা ক্ষতি ২৭০ থেকে ৩৩০ বিলিয়ন ডলারের মধ্যে হওয়ার পূর্বানুমান। ২০২৬ সালে যুক্তি খরচ ১৪.১ বিলিয়ন ডলারে উঠেছে, এবং ২০৩০-এর আগে ৩০ গিগাওয়াট কম্পিউটিং ক্ষমতা অর্জনের কোম্পানির কৌশলগত পরিকল্পনার সাথে, কম্পিউটিং এবং মানবসম্পদ খরচ আয়ের সাথে সমানভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে। যদিও, গ্রস মার্জিন ১ বছর আগের ৩৩% -এর তুলনায় ২০২৬ এর প্রথম ত্রৈমাসিকে ৩৯% -এ উন্নতি লাভ করেছে, তবুও, প্রতিটি দক্ষতা উন্নতির মাধ্যমে অর্জিত লাভের সুযোগকে দ্রুতই পরবর্তী উৎপাদনশক্তি এবং গবেষণায় পুনরায় 투자 করা হচ্ছে, যা পরিচালনা ক্ষতির তীব্রতা বাড়িয়েছে। বর্তমান আয়ের 1.2ট্রিলিয়ন ডলারের valuation-এর সঙ্গে, 40-গুণেরও beshi市销率 (P/S ratio) -এর अंतर्गत, विश्वसनीय लाभ पथ के अभाव में विशाल क्षति बाजार को इसके उच्च गुणक मूल्यांकन के बारे में संदेह करने के लिए प्रेरित कर रही है।
ব্যবহারকারীর মূল ভিত্তি এবং বাজারের প্রতিযোগিতার দিক থেকে, ওপেনএআই এখনও প্রধান অবস্থানে রয়েছে। ২০২৬ সালের ফেব্রুয়ারি পর্যন্ত, চ্যাটজিপিটির সপ্তাহিক সক্রিয় ব্যবহারকারী ৯ শতাব্দী এবং মে মাসে ১০ শতাব্দী মাসিক সক্রিয় ব্যবহারকারী ছাড়িয়েছে, যার মধ্যে ৫০ মিলিয়নেরও বেশি ব্যক্তিগত সদস্যতা এবং ৯ মিলিয়ন পেমেন্টকৃত কর্পোরেট ব্যবহারকারী রয়েছে, এবং ৯২% ওয়াল-স্ট্রিটের ৫০০টি কোম্পানি এই সেবা ব্যবহার করছে। তবে, এর বাজারের অংশটি কঠোরভাবে চ্যালেঞ্জ করা হচ্ছে, Sensor Tower-এর ডেটা অনুযায়ী, ২০২৬ সালের মে মাসে, এটির বিশ্বব্যাপী AI সহায়কগুলিতে অংশ ৫০%-এর নিচে নেমে ৪৬% এর কাছাকাছি পৌঁছেছে। একইসময়ে, প্রতিদ্বন্দ্বী Anthropic কর্পোরেট API খরচের ক্ষেত্রেও ওপেনএআইকে ছাড়িয়েছে, ২০২৬ সালের এপ্রিলের মধ্যেই ৩০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি বাৎসরিক আয়ের সঙ্গেও। তীব্র প্রতিযোগিতা OpenAI-কে ৬মাসেরও কমসময়ের মধ্যে ২বার পণ্যের পথচলা (roadmap) পুনর্নির্ধারণেরও জন্য বাধ্যকরা,এবংকিছুফিচারএরপ্রকাশপরিকল্পনাপরিবর্তনকরতেওবাধ্যকরছে।
লোকসানের প্রকৃতি নিয়ে বাজারের মূল মতবিভেদ হল এটি পর্যায়ক্রমিক বিস্তার খরচ নাকি নিজে থেকে সংশোধনযোগ্য নয় এমন গঠনগত বৈশিষ্ট্য। বিশ্লেষণ দেখায় যে, OpenAI-এর লোকসানে প্রবল গঠনগত বৈশিষ্ট্য রয়েছে: একদিকে, যুক্তির খরচ ব্যবহারের পরিমাণ বাড়ার সাথে কঠোরভাবে বৃদ্ধি পায়; অন্যদিকে, কোম্পানিটি 30 গিগাওয়াটের প্রতিশ্রুতির মাধ্যমে চাহিদা কতটাই হোক না কেন, পূরণ করতে হবে এমন একটি নির্দিষ্ট খরচের ভিত্তি সংযুক্ত করেছে। ধারাবাহিক ক্যালকুলেশন খরচ এবং বিশাল অবকাঠামো ব্যয়ের সমন্বয়ে এই মডেলটি, উচ্চ লোকসানকে সংক্ষিপ্তমেয়াদী ঘটনা হিসাবে দেখায়।
সমর্থকদের মতে, প্রতিটি প্রযুক্তিগত প্ল্যাটফর্মের রূপান্তরই পূর্বানুমানের চেয়ে অনেক বেশি মূল্যের প্রধান প্রতিষ্ঠানগুলিকে জন্ম দিয়েছে, এবং ChatGPT-এর বিশাল ব্যবহারকারী ভিত্তি এবং কর্পোরেট প্রবেশাংকই অবকাঠামো-স্তরের গৃহীতির প্রমাণ। অন্যদিকে, সমালোচকদের উদ্বেগ হলো, মডেলের ক্ষমতা সমান হয়ে যাওয়া এবং প্রতিযোগিতা বৃদ্ধির প্রেক্ষিতে, উচ্চ খরচের ভিত্তি এটিকে মূল্যযুদ্ধের ঝুঁকির মুখোমুখি করতে পারে। সামগ্রিকভাবে, 1.2 ট্রিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন শুধুমাত্র OpenAI-এর আয়ের বৃদ্ধির উপর নয়, বরং AI-এর মূলধন ব্যয়ের চক্রের সমগ্র বিস্তারের প্রতি বিশ্বাসকেও মূল্যায়ন করে। ভবিষ্যতের চাবিকাঠি হলো, মার্জিনগুলি আরও উন্নতি করতে পারবে কিনা, কর্পোরেট আয় কি সমন্বয়ের সাথে অগ্রসর হতে পারবে,এবং ক্ষতির পথটি কি বাস্তবিকভাবে সংকুচিত হবে।