সম্পাদকীয় নোট: এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচারের সরবরাহ বন্ধন এখনও GPU, মেমোরি, ডেটা সেন্টার এবং বিদ্যুৎ ব্যবস্থার থেকে আরও নিচের হার্ডওয়্যার উপাদানগুলিতে ছড়িয়ে পড়ছে। গোল্ডম্যান স্যাক্স এবং মরগ্যান স্ট্যানলি সম্প্রতি MLCC-এর দিকে মনোযোগ দিয়েছে—এই বহুস্তরীয় সিরামিক ক্যাপাসিটরটি দীর্ঘদিন ধরে সাধারণ প্যাসিভ উপাদান হিসাবে বিবেচিত হয়েছে।

এআই সার্ভারে, এমএলসিসি বর্তমান স্থিতিশীল রাখে এবং শব্দ ফিল্টার করে, যা চিপের উচ্চ গতিতে চলার জন্য অপরিহার্য উপাদান। নভেডিয়ার নতুন জেনারেশনের র্যাক আর্কিটেকচারের কারণে প্রতিটি র্যাকে এমএলসিসির ব্যবহার বৃদ্ধি পাওয়ায়, এর মূল্য দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে। গোল্ডম্যান স্যাকসের অনুমান, 2025 থেকে 2030 এর মধ্যে এআই সার্ভারের জন্য এমএলসিসি বাজার চারগুণেরও বেশি বৃদ্ধি পাবে, যখন শিল্পের উৎপাদন ক্ষমতা বছরে মাত্র 10% এরও কিছুটা বেশি হবে, যা চাহিদা-সরবরাহের অসামঞ্জস্যতাকে এই রুটের মূল পরিবর্তনশীলতা হিসেবে পরিণত করছে।

এর চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ হলো, মূল্য চক্রটি শুরু হয়ে গেছে। মুরাতা, টাইওয়ান ইয়াতসু ইত্যাদি জাপানি নেতৃস্থানীয় কোম্পানিগুলি প্রথমেই মূল্য বাড়ায়, এবং জাপানের রপ্তানি ডেটা চাহিদার শক্তি প্রমাণ করতে শুরু করেছে। বিনিয়োগকারীদের জন্য, MLCC-এর যুক্তি জটিল নয়: চাহিদা এআই সার্ভার এবং উচ্চ-প্রিমিয়াম গাড়িগুলির কাছে থাকে, যখন সরবরাহ বৃদ্ধি সীমিত, এবং মূল্যের উত্থান লাভের স্প্রিংয়ের উপর উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাব ফেলে।

চিপ থেকে ক্যাপাসিটর পর্যন্ত, এআই সাপ্লাই চেইনের মূল্যনির্ধারণের ক্ষমতা আরও বিশদ এবং অদৃশ্য পর্যায়গুলিতে স্থানান্তরিত হচ্ছে। এমএলসিসি কি “পরবর্তী স্টোরেজ চিপ” হয়ে উঠবে, তা নির্ভর করছে এআই সার্ভারের চাহিদা কি ধারাবাহিকভাবে পূরণ হবে কিনা; কিন্তু এটা নিশ্চিত যে, এই আগে অগোচর ছিল এমন মৌলিক উপাদানটি এখন একটি নতুন পর্যায়ের পরিমাণ ও মূল্যের বৃদ্ধির শুরুতে দাঁড়িয়েছে।

নিম্নলিখিত মূল পাঠ:

কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) অস্ত্র প্রতিযোগিতায় সরবরাহের বন্ধন, যথাক্রমে বিভিন্ন হার্ডওয়্যার সেক্টরের সুযোগকে জ্বালিয়ে তুলছে। ডেটা সেন্টার, শক্তি অবকাঠামো, স্টোরেজ চিপ এখন মূলধনের মনোযোগের কেন্দ্রে থাকার পর, ওয়াল স্ট্রিটের বড় প্রতিষ্ঠানগুলি গোল্ডম্যান স্যাকস এবং মরগ্যান স্ট্যানলি তাদের সর্বশেষ প্রতিবেদনে একটি দীর্ঘদিন অবহেলিত উপাদানের দিকে নির্দেশ করেছে: মাল্টিলেয়ার সিরামিক ক্যাপাসিটর (এমএলসিসি)। উভয় প্রতিষ্ঠানই অনুমান করছে, এমএলসিসি পরবর্তী “পরিমাণ-মূল্য উভয়েরই বৃদ্ধি”-এর প্রধান ক্ষেত্র হয়ে উঠবে, এবং AI-এর দ্বারা পরিচালিত এই বৃদ্ধির চক্রটি ইতিহাসের সবচেয়ে বড় হতে পারে।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের বিশ্লেষক দাইকি তাকায়ামা একটি প্রতিবেদনে উল্লেখ করেছেন যে, AI সার্ভার MLCC বাজারের আকার ২০২৫ আর্থিক বছরে প্রায় ২১৫০ বিলিয়ন জাপানি ইয়েন (প্রায় ১.৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) থেকে ২০৩০ আর্থিক বছরে প্রায় ৯২০০ বিলিয়ন জাপানি ইয়েন (প্রায় ৫.৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) এ বৃদ্ধি পাবে, যা চারগুণেরও বেশি বৃদ্ধি এবং বার্ষিক জটিল বৃদ্ধির হার ৩৪%। গোল্ডম্যান স্যাক্স স্পষ্টভাবে বলেছে, AI-এর দ্বারা পরিচালিত MLCC চক্রটি “ইতিহাসের সবচেয়ে বড় এবং দীর্ঘস্থায়ী হবে, এবং আমরা মনে করি এখনও এটি প্রাথমিক পর্যায়ে”।

MLCC: এআই সার্ভার চালু রাখার জন্য অদৃশ্য হৃদয়

MLCC (মাল্টি-লেয়ার সিরামিক ক্যাপাসিটর) হল অত্যন্ত সূক্ষ্ম এবং অত্যন্ত দ্রুত প্রতিক্রিয়াশীল চার্জ-ডিসচার্জ ইউনিট। সাধারণ ব্যাটারির মতো বড় পরিমাণ শক্তি সঞ্চয় করে ধীরে ধীরে এটি মুক্ত করে না, MLCC খুবই কম শক্তি সঞ্চয় করে, কিন্তু এটি অত্যন্ত সংক্ষিপ্ত মিলিসেকেন্ড বা তারও কম সময়ের মধ্যে চার্জ-ডিসচার্জ করতে পারে। এর মূল ভূমিকা হল পাওয়ার সোর্সের উত্থান-পতনকে সমতল করা এবং নয়েজকে ফিল্টার করা: এটি মুহূর্তের ভোল্টেজ শীর্ষগুলিকে吸収 করে, বা ভোল্টেজের হঠাৎ পতনের সময় দ্রুত কারেন্ট পূরণ করে, সংবেদনশীল চিপগুলিকে স্থির কারেন্ট প্রদান করে এবং ডিজিটাল সংকেতকে নষ্ট করতে পারে এমন বিদ্যুৎকেন্দ্রিক হস্তক্ষেপকে বাধা দেয়।

AI সার্ভারের অপারেশনাল বৈশিষ্ট্যের কারণে MLCC অপরিহার্য হয়ে উঠেছে। যখন AI মডেল বৃহৎ গণনা করে, তখন প্রসেসরের শক্তি চাহিদা মাইক্রোসেকেন্ডের মধ্যে হঠাৎ বেড়ে যেতে পারে এবং গণনা শেষ হওয়ার পর পুনরায় প্রায় শূন্যের কাছাকাছি নেমে আসে। পাওয়ার সিস্টেমটি এই তীব্র ওঠানামার সাথে দ্রুত প্রতিক্রিয়া জানাতে পারে না। MLCC-গুলি সাধারণত AI চিপের কাছাকাছি স্থাপন করা হয়, যখন শক্তির শীর্ষবিন্দু ঘটে, তখন এগুলি তাৎক্ষণিকভাবে শক্তি মুক্তি দেয়, যাতে সার্ভারটি ক্রashed না হয়। Nvidia GPU-এর মতো AI চিপগুলি একসাথে বিলিয়নগুলি টাস্ক প্রক্রিয়াকরণের প্রয়োজনীয়তা থাকায়, একটি শীর্ষস্থানীয় AI সার্ভার র্যাকের জন্য 600,000টি MLCC-এরও বেশিরও প্রয়োজন হতে পারে, যাতে সিস্টেমটির স্থিতিশীলতা বজায় থাকে।

গোল্ডম্যান স্যাক্সের বিশ্লেষক নেলসন আরমব্রুস্ট আরও উল্লেখ করেন যে, এমএলসিসি এখন জিপিইউ এবং মেমোরির পরে এআই সার্ভারের বিএওম (BOM) এর মধ্যে তৃতীয় সর্বোচ্চ খরচের উপাদান হয়ে উঠেছে। বর্তমানে মোট এমএলসিসি বাজারের আকার প্রায় 150 বিলিয়ন ডলার, যার মধ্যে সার্ভার-সংক্লিষ্ট বাজার প্রায় 13 বিলিয়ন ডলার, যা 80% বার্ষিক প্রবৃদ্ধির হারে বিস্তৃত হচ্ছে। অন্যদিকে, অটোমোবাইল, স্মার্টফোন ইত্যাদি অন্যান্য প্রয়োগের জন্য চাহিদা বৃদ্ধি স্পষ্টভাবে মন্থরগতি হয়েছে। দাইকি তাকাইয়ামা অনুমান করেন যে, এআই সার্ভার BOM-এর মধ্যে এমএলসিসির খরচের অংশ, বর্তমানে 0.5% থেকে 1% -এর কাছাকাছি ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পাবে।

গঠনগত চাহিদা ও যোগানের অসামঞ্জস্য: বার্ষিক উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধি কেবলমাত্র 10%, যা চারগুণ চাহিদা ঝোকের সাথে মোকাবিলা করতে অক্ষম

এমএলসিসি শিল্পে গুরুতর কাঠামাগত চাহিদা-সরবরাহ অসামঞ্জস্যতা ঘটছে, যা বাজারের মনোযোগের কেন্দ্রবিন্দু। গোল্ডম্যান স্যাক্সের বিশ্লেষক অ্যালেন চাং স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছেন যে, এমএলসিসি শিল্পের বার্ষিক উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধি কেবলমাত্র 10% এর চেয়ে কিছুটা বেশি। এছাড়াও, যেহেতু সরঞ্জাম এবং উপকরণগুলির বেশিরভাগই প্রস্তুতকারকদের অভ্যন্তরীণ উৎপাদনের উপর নির্ভরশীল, তাই উৎপাদন বৃদ্ধির প্রগতি অভ্যন্তরীণ প্রকৌশল সম্পদের সীমাবদ্ধতার কারণে উল্লেখযোগ্যভাবে ত্বরান্বিত করা কঠিন। তবে, AI সার্ভারগুলির চাহিদা প্রভাব একই পরিমাণের নয়। গোল্ডম্যান স্যাক্সের অনুমান, 2025-2030 আর্থিক বছরের মধ্যে AI সার্ভারগুলির কারণে এমএলসিসির চাহিদা প্রায় 4.3 গুণ বৃদ্ধি পাবে।

আরও চিন্তার বিষয় হলো, অটোমোবাইল ইলেকট্রিফিকেশনের কারণে হাই-ভোল্টেজ, হাই-ক্যাপাসিট্যান্স MLCC-এর চাহিদা এখনও শক্তিশালী এবং প্রতিটি গাড়িতে MLCC-এর ব্যবহার ক্রমাগত বৃদ্ধি পাচ্ছে। AI সার্ভার এবং ইলেকট্রিক গাড়ি—এই দুটি প্রধান চাহিদা স্তম্ভ একসাথে সীমিত নতুন উৎপাদন ক্ষমতা খরচ করছে। এর ফলে, যদিও কনজুমার ইলেকট্রনিক্সের চাহিদা কমেছে, সংশ্লিষ্ট গ্রাহকরা ভবিষ্যতের সরবরাহের ঘাটতির ঝুঁকি এড়ানোর জন্য দীর্ঘমেয়াদি সরবরাহ চুক্তির জন্য সক্রিয়ভাবে অনুসন্ধান করছে।

বাজারের চাপের সংকেত এখন বিভিন্ন স্তরে দেখা যাচ্ছে: উচ্চ-ক্ষমতা এবং উচ্চ-ভোল্টেজ স্পেসিফিকেশনের উচ্চ-মানের MLCC-এর ডেলিভারি সময় 20 সপ্তাহের বেশি হয়ে গেছে; কম ক্ষমতা এবং কনজুমার-লেভেল MLCC-এর ক্ষেত্রে স্টকপিলিং এবং পুনরাবৃত্তি অর্ডারের কারণে স্পট এবং ডিস্ট্রিবিউটর চ্যানেলে 20% থেকে 40% পর্যন্ত দাম বৃদ্ধি পেয়েছে; নিকেল, রূপা ইত্যাদি প্রধান কাঁচামালের দাম এখনও উচ্চ স্তরে রয়েছে, যা বিভিন্ন পণ্যের খরচের উপর চাপ সৃষ্টি করছে।

মূল্যবৃদ্ধির চক্র আনুষ্ঠানিকভাবে শুরু হয়েছে: জাপানের দুই প্রধান প্রতিষ্ঠান প্রথমে মূল্য বাড়ায়, অফিসিয়াল ডেটা প্রবণতা নিশ্চিত করে

মূল্য সংকেত দ্রুত শক্তিশালী হচ্ছে। জাপানের দুটি প্রধান কর্পোরেশন, মুরাতা ম্যানুফ্যাকচারিং এবং টাইও ইউডেনের মূল্য বৃদ্ধির পদক্ষেপ এখন থেকে MLCC মূল্যবৃদ্ধির চক্র শুরু হয়েছে বলে চিহ্নিত হয়েছে। মুরাতা ১ এপ্রিল ২০২৪ থেকে AI সার্ভার এবং উচ্চ-প্রিমিয়াম অটোমোবাইল অ্যাপ্লিকেশনে MLCC পণ্যের মূল্য ১৫% থেকে ৩৫% বাড়িয়েছে। টাইও ইউডেনও গ্রাহকদের জানিয়েছে যে, ৫ মাস থেকে MLCC, ইন্ডাকটর, রেডিও-ফ্রিকোয়েন্সি ডিভাইস, FBAR/SAW ডিভাইস এবং অ্যালুমিনিয়াম ইলেকট্রোলাইটিক ক্যাপাসিটরসহ বিভিন্ন পণ্যলাইনের মূল্য সমন্বয় করা হবে, যার কারণ হল সোনা, রূপা এবং অন্যান্য মূল্যবান ধাতব কচির মূল্য অবিরতভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে।

জাপানের অর্থমন্ত্রণার মে ২৮ তারিখের প্রকাশিত বাণিজ্য পরিসংখ্যান এই দাম বৃদ্ধির প্রবণতাকে ম্যাক্রো পর্যায়ে যাচাই করে। তথ্যানুযায়ী, এপ্রিলে MLCC-এর গড় রপ্তানি মূল্য আগের মাসের তুলনায় ৩% বেড়েছে এবং গতবছরের একই মাসের তুলনায় ১৬% বেড়েছে; রপ্তানি পরিমাণ গতবছরের একই মাসের তুলনায় ১০% বেড়েছে; এবং রপ্তানির মূল্য গতবছরের একই মাসের তুলনায় ২৮% বেড়েছে। গোল্ডম্যান স্যাকসের মতে, এই ডেটা সম্প্রতি জাপানি MLCC প্রস্তুতকারকদের ফিন্যানশিয়াল রিপোর্টে প্রকাশিত সংকেতকে নিশ্চিত করে: সমস্ত কোম্পানি অর্ডারের শক্তি এখনও শক্তিশালী বলে নিশ্চিত করেছে।

সমগ্র এআই সরবরাহ শৃঙ্খলের সময়রেখা বিবেচনা করে, গোল্ডম্যান স্যাক্সের বিশ্লেষণাত্মক কাঠামো দেখায় যে, এমএলসিসির দাম বৃদ্ধি এআই-এর মূল উপাদানগুলির মধ্যে ডিআরএএম, ন্যান্ড স্টোরেজ, এবিএফ বোর্ড এবং কপার-ক্ল্যাড লেয়ার (সিসিএল) এর চেয়ে পরিষ্কারভাবে পিছিয়ে। তাই, গোল্ডম্যান স্যাক্স বিশ্বাস করে যে, সমস্ত এআই উপাদান এবং উপকরণের মধ্যে, এমএলসিসির দাম বৃদ্ধির সময়কাল সবচেয়ে দীর্ঘ এবং সবচেয়ে টিকে থাকবে। গোল্ডম্যান স্যাক্স 2026 সালের জন্য এমএলসিসির বছরের পর বছর দামের পরিবর্তনের পূর্বাভাসকে 0% -এর কাছাকাছি থেকে 0% থেকে +5% -এ উন্নীত করেছে এবং ভবিষ্যতে প্রকৃত দাম বৃদ্ধি এই স্তরের চেয়েও অনেক বেশি হতে পারে বলে জোর দিয়েছে।

অসাধারণ লাভের নমনীয়তা: 5% মূল্যবৃদ্ধি করলে পরিচালনা লাভ সর্বোচ্চ 37% বৃদ্ধি পেতে পারে

বিনিয়োগকারীদের জন্য, এমএলসিসির চাহিদা ও যোগানের অসামঞ্জস্যতা থেকে উৎপন্ন লাভের নমনীয়তা অবহেলা করা যায় না। দাইকি তাকায়ামা অনুমান করেন, শুধুমাত্র 5% পণ্যের দাম বৃদ্ধি করলে তাত্ত্বিকভাবে মুরাতা-এর 2027 আর্থিক বছরের পরিচালনা লাভ 13% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেতে পারে এবং টেইকো-এর পরিচালনা লাভ সর্বোচ্চ 37% পর্যন্ত বৃদ্ধি পেতে পারে।

গোল্ডম্যান স্যাক্স পূর্বানুমান করেছে যে, মুরাতা এর ২০২৭ আর্থিক বছরের বিক্রয় পৌঁছাবে ১.০৫ ট্রিলিয়ন জাপানি ইয়েন (প্রায় ৬.৬ বিলিয়ন ডলার), যা ১৩% বৃদ্ধি পাবে; সোলার ট্রান্সমিশনের বিক্রয় পৌঁছাবে ২৮৬০ বিলিয়ন জাপানি ইয়েন (প্রায় ১.৮ বিলিয়ন ডলার), যা একইভাবে ১৩% বৃদ্ধি পাবে। গোল্ডম্যান স্যাক্স মুরাতা, সোলার ট্রান্সমিশন এবং TDK-এর জন্য 'ক্রয়' রেটিং বজায় রেখেছে। তাদের গঠনকৃত এশিয়ান MLCC থিমের শেয়ার পোর্টফোলিও সম্প্রতি শক্তিশালী হয়েছে, তবে অন্যান্য জনপ্রিয় AI থিমের তুলনায় এখনও প্রকটভাবে অনুসরণের সম্ভাবনা রয়েছে।

মরগান স্ট্যানলি নভিডিয়ার নতুন র্যাক বিশ্লেষণ করে: পেরিফেরাল উপাদানগুলির গুরুত্ব বৃদ্ধি পেয়েছে, এবং এমএলসিসির ব্যবহার 182% বৃদ্ধি পেয়েছে

নভেডিয়ার পরবর্তী প্রজন্মের ভেরা রুবিন এআই র্যাক থেকে আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ ক্যাটালিস্ট। মরগান স্ট্যানলি নভেডিয়ার সর্বশেষ VR200 র্যাক বিশ্লেষণ করে দেখেছে যে, সর্বশেষ BOM-এ পারিপার্শ্বিক উপাদানগুলির গুরুত্ব দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে।

পূর্ব প্রজন্ম GB300 এর সময়ে প্রায় 1530 ডলার থেকে একটি র্যাকে MLCC-এর মূল্য বেড়ে প্রায় 4320 ডলার হয়েছে, যা 182% এর বৃদ্ধি। যদিও MLCC-এর পরম পরিমাণ GPU, মেমোরি এবং PCB-এর তুলনায় কম, তবুও এটি পরিধি উপাদানগুলির মধ্যে সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধির হার দেখিয়েছে।

মর্গান স্ট্যানলির চ্যানেল রিসার্চে আরও দেখা গেছে যে ক্যালকুলেশন বোর্ড এবং সুইচ বোর্ডে এমএলসিসির ব্যবহার উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যার মধ্যে ক্যালকুলেশন বোর্ডের বৃদ্ধি আরও পরিষ্কার। এছাড়াও, নতুনভাবে চালু করা BlueField এবং ConnectX মডিউলগুলি প্রতিটি র্যাকে MLCC-এর মোট ব্যবহারকে আরও বাড়াবে। এটি বর্তমানে উচ্চপ্রোফাইল AI সার্ভারে MLCC-এর চাহিদা কেন এতটাই শক্তিশালী তার একটি কারণও ব্যাখ্যা করে, এবং 2026-এর দ্বিতীয়ার্ধে Rubin র্যাকের প্রোডাকশন এবং ডেলিভারির জন্য অনেক ODM প্রস্তুতকারককে সক্রিয়ভাবে স্টকপাওয়ারের দিকে প্ররোচিত করছে।

মরগান স্ট্যানলি দ্বারা নভিডিয়া ভেরা রুবিন র্যাকের বিশ্লেষণে দেখা গেছে যে প্রধান উপাদানগুলির মূল্য নিম্নরূপ পরিবর্তিত হয়েছে:

মার্কেট ইনসাইট অনুসারে, এআই সুপার সাইকেলের ইনফ্রাস্ট্রাকচার আর্মস রেসে, সরবরাহ বন্ধনের ক্রমিক পরিবর্তন একের পর এক মার্কেট বিজয়ীকে জন্ম দিয়েছে। গোল্ডম্যান স্যাকসের সর্বশেষ মূল্যায়ন MLCC-কে “নতুন স্টোরেজ চিপ” হিসাবে বর্ণনা করেছে—এটি একটি প্যাসিভ কম্পোনেন্ট সাব-সেক্টর যা পরিমাণ ও মূল্যের উভয়েরই বৃদ্ধির চক্রের শুরুতে দাঁড়িয়েছে।

AI সার্ভার এবং Nvidia Rubin র্যাকের চাহিদার কারণে এক্সপোনেনশিয়াল প্রভাব পড়ায়, হাই-এন্ড MLCC-এর ডেলিভারি সময় 20 সপ্তাহের বেশি হয়ে গেছে, জাপানি শীর্ষ শিল্প নেতা মূল্যবৃদ্ধি শুরু করেছে, অফিসিয়াল রপ্তানি ডেটা অবিরাম শক্তিশালী রয়েছে, সমস্ত সংকেতই একই উপসংহারে পৌঁছায়: AI-এর দ্বারা চালিত এই MLCC সুপার সাইকেলটি শুধুমাত্র শুরু হয়েছে।