লেখক: চাও সিয়াং রিসার্চ
জুন ৪ তারিখের রাতে, সেমিকন্ডাক্টর শিল্পের সবচেয়ে প্রভাবশালী স্বাধীন গবেষণা প্রতিষ্ঠান সেমি অ্যানালিসিস একটি সকালের সংক্ষিপ্তসার প্রকাশ করে।
মূল তথ্যটি শুধু একটি বাক্য: নভিডিয়া ভেরা রুবিন NVL72-এর প্রতি র্যাকে SOCAMM DRAM ক্ষমতা আগের প্রত্যাশিত প্রায় 55TB-এর পরিবর্তে প্রায় 28TB-এ নেমে আসতে পারে। বেশিরভাগ রুবিন সিস্টেমে 192GB-এর পরিবর্তে 96GB SOCAMM মডিউল ব্যবহার করা হবে।
খবরটি ছড়িয়ে পড়ার পর, বাজারের প্রতিক্রিয়া সরল এবং কঠোর: মেমোরির চাহিদা অর্ধেক হয়ে গেল, যা মাইক্রনের জন্য নেতিবাচক। MU দিনের মধ্যে 10% এর বেশি পতন করে ১০৮৯ ডলারে গড়ে উঠা পূর্ববর্তী ইতিহাসের উচ্চতম মূল্য থেকে ৯৭১ ডলারে পতন করে, একদিনে ১০০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি মার্কেট ক্যাপ হারায়।
ভয় বাস্তবিক, কিন্তু প্রশ্ন হলো, ভয়ের দিকটি ঠিক আছে কি?
প্রথমে হিসাবটা পরিষ্কার করুন
ভেরা রুবিন NVL72 হল নভিডিয়ার পরবর্তী প্রজন্মের ফ্ল্যাগশিপ এআই সুপারকম্পিউটিং র্যাক। প্রতিটি র্যাকে 72টি রুবিন GPU এবং 36টি ভেরা CPU সংযুক্ত করা হয়েছে। GPU-এর ক্ষেত্রে HBM4 ব্যবহার করা হচ্ছে, প্রতিটি 288GB, পুরো র্যাকে প্রায় 20.7TB, এই অংশটি অপরিবর্তিত রয়েছে। পরিবর্তিত হয়েছে CPU-এর দিকটি।
প্রতিটি Vera CPU-এ 8টি SOCAMM সকেট রয়েছে, যেখানে প্রতিটি সকেটে বিভিন্ন ক্ষমতার মডিউল সংযুক্ত করা যায়। নভেডিয়ার CES 2026-এ প্রকাশিত অফিসিয়াল স্পেসিফিকেশন অনুযায়ী, "প্রতিটি Vera CPU-এ সর্বোচ্চ 1.5TB LPDDR5X সমর্থন করা হয়", যা 8টি 192GB মডিউল পূর্ণভাবে সংযুক্ত করার সাথে মিলে যায়। 36টি CPU-এর জন্য, এটি 54TB।
সেমি অ্যানালিসিসের এই রিপোর্টটি বলছে: বাস্তব আউটপুট কনফিগারেশন সম্ভবত পুরোপুরি পূর্ণ হবে না। বেশিরভাগ সিস্টেম 96GB মডিউল ব্যবহার করবে, 8×96GB=768GB প্রতি CPU, 36টি CPU-এর জন্য প্রায় 28TB।
55TB থেকে 28TB-এ, ক্ষমতা প্রায় অর্ধেক কমে গেল, শিরোনাম আকর্ষণী করে লেখা হলো "মেমোরি প্রয়োজনীয়তা অর্ধেক হয়ে গেল"।
কিন্তু এই হিসাবটিতে বাজার একটি গুরুত্বপূর্ণ চলক ভুল করেছে।
প্যানিকের যুক্তিগত ফাঁক
প্রথমত, SOCAMM স্লট-ভিত্তিক ডিজাইন, সোল্ডার করা নয়।
এটি পুরো গল্পের সবচেয়ে বেশি উপেক্ষিত প্রযুক্তিগত বিস্তারিত। GB300 Blackwell Ultra-এর মাদারবোর্ডে স্থায়ীভাবে সংযুক্ত LPDDR-এর বিপরীতে, Vera Rubin প্ল্যাটফর্ম JEDEC-স্ট্যান্ডার্ড SOCAMM2 মডিউল ব্যবহার করে, যা সহজেই সংযোগ ও বিচ্ছিন্ন করা যায়, হট-সুইপ করা যায় এবং পরবর্তীতে আপগ্রেড করা যায়। আজ 96GB সংযোগ করুন, কাল যদি ক্লায়েন্টের প্রয়োজন হয়, তবে 192GB বা 256GB-এর জন্য সহজেই প্রতিস্থাপন করুন, ঠিক মেমরি স্টিক বদলানোর মতো।
নভেডিয়া সিইএস ২০২৬-এ এই ডিজাইনটিকে বিশেষভাবে উল্লেখ করেছিল: সম্পূর্ণ কম্পিউটিং ট্রে সময় কমিয়ে ২ ঘন্টা থেকে ৫ মিনিটে নামানো হয়েছে। মডিউলার, রক্ষণাবেক্ষণযোগ্য, আপগ্রেডযোগ্য—এটি ভেরা রুবিনের ব্ল্যাকওয়েলের তুলনায় সবচেয়ে বড় আর্কিটেকচারাল উন্নতির মধ্যে একটি।
প্রাথমিক বিক্রয় কনফিগারেশন কমানো মানে স্থায়ীভাবে চাহিদা অন্তহীন হয়ে যাওয়া নয়। এটি বরং "প্রথমে বাসে চড়ুন, তারপর টিকিট কিনুন" একটি কৌশল।
দ্বিতীয়ত, ক্ষমতা হ্রাসের কারণ হল এটি প্রয়োজন নয়, বরং “অপর্যাপ্ত”。
সেমি অ্যানালিসিসের প্রতিষ্ঠাতা ডাইলান প্যাটেল টুইটারে একটি গুরুত্বপূর্ণ বক্তব্য দিয়েছেন: "আমি একটি জিনিস খুব পছন্দ করি, যেমন আমাদের রিপোর্ট শেয়ার করা মানুষগুলো রিপোর্টের বেশিরভাগ বিষয় বাদ দিয়ে দেয়। এটা প্রায়শই ঘটে।"
ডিগে এই সংবাদের পাঠকদের মন্তব্যগুলি খুবই বিষয়টি প্রকাশ করে: 77.8% মন্তব্য মনে করে যে দ্বিতীয় প্রচারটি অংশশঃ উদ্ধৃতির একটি শিরোনাম।
যা উপেক্ষিত হয়েছিল তা হল পটভূমি।
২০২৬ সালে বিশ্বব্যাপী LPDDR5X সরবরাহ অত্যন্ত সংকীর্ণ হবে। মাইক্রন ২০২৩ সালের মে মাসের শেষে ওলফ মিটিংয়ে প্রকাশ করেছেন যে, মেমোরির চাহিদা চাহিদার ক্ষমতাকে উল্লেখযোগ্যভাবে ছাড়িয়ে গেছে, এবং এই অবস্থা ২০২৬ সালের পরও অব্যাহত থাকবে। মাইক্রনের ২০২৬ আর্থিক বছরের জন্য HBM উৎপাদন সম্পূর্ণভাবে বিক্রি হয়ে গেছে, DRAM-এর গড় মূল্য গতবছরের তুলনায় ১১০% বেড়েছে, এবং মার্জিন ৭৪% পর্যন্ত বেড়েছে। স্যামসাং এবং এসকে হাইলেটও সম্পূর্ণভাবে উৎপাদন ও বিক্রি করছে।
এই প্রেক্ষাপটে, নভিডিয়ার সমস্যা হল গ্রাহকদের আরও মেমোরির প্রয়োজন নেই এটা নয়, বরং “আমি প্রতিটি সকেট পূরণ করার জন্য এতগুলি LPDDR5X চিপ পাচ্ছি না”।
প্রতি র্যাকের ডিফল্ট SOCAMM কনফিগারেশন কমিয়ে দেওয়া হলে, এটি প্রকৌশলগতভাবে সাপ্লাই চেইন ম্যানেজমেন্ট: মেমোরির অভাবে সম্পূর্ণ র্যাকের ডেলিভারি বিলম্বিত না করে, প্রথমে কম কনফিগারেশনে পাঠানো হয়, যাতে ক্যালকুলেশন ক্ষমতা দ্রুত অনলাইন হয়।
এটি চাহিদার সংকোচনের সংকেত নয়, বরং এটি চাহিদার সরবরাহকে অতিক্রম করার সংকেত।
তৃতীয়ত, কম মেমোরি = কম র্যাক নয়।
বাজার একটি সহজ গুণন করেছে: প্রতি র্যাক মেমোরি অর্ধেক হওয়া → মোট চাহিদা অর্ধেক হওয়া। কিন্তু এই সমস্যাটির আরও একটি চলক রয়েছে: বিক্রয় পরিমাণ।
যদি প্রতিটি র্যাকের SOCAMM 55TB থেকে কমে হয়ে 28TB হয়, তাহলে একই LPDDR5X সরবরাহ সীমাবদ্ধতার অধীনে নিভিডিয়া আরও বেশি র্যাক সংযুক্ত করতে পারবে। আগে একটি পার্টি মেমোরি মাত্র 100টি র্যাক সজ্জিত করতে পারত, এখন এটি প্রায় 200টি র্যাক সজ্জিত করতে পারে।
মোট LPDDR5X খরচ কমেনি, শুধু এটি বেশি র্যাকে বণ্টন করা হয়েছে। নভিডিয়ার জন্য, এটি রুবিনকে বাজারে দ্রুত চালু করার ব্যবহারিক পছন্দ; মেমোরি প্রস্তুতকারকদের জন্য, মোট অর্ডারের পরিমাণ অবশ্যই কমেনি।
এছাড়াও, রিজনিং স্কেনারিওর জন্য CPU পাশের মেমোরির চাহিদা অনেক বেশি নমনীয়। সব ওয়ার্কলোডই 1.5TB LPDDR5X এর প্রয়োজন হয় না। বড় মডেল ট্রেনিং প্রকৃতপক্ষে মেমোরি খায়, কিন্তু অনেক রিজনিং টাস্ক, বিশেষ করে agentic AI এবং দীর্ঘ কনটেক্সট রিজনিং-এর ক্ষেত্রে, KV cache কে NVLink-C2C-এর মাধ্যমে HBM এবং LPDDR-এর মধ্যে নমনীয়ভাবে স্কেডিউল করা যায়। অনেকগুলি গ্রাহকের জন্য, 768GB CPU পাশের মেমোরি যথেষ্ট।
তাহলে মাইক্রন কেন 10% পড়ল?
কারণ সেমি অ্যানালিসিস শুধু উটের উপর পড়া দ্বিতীয় চারাটি।
প্রথম দাঁড়ি ছিল ব্রডকম। 4 জুন, মার্কিন স্টক বাজারের খোলার আগে, ব্রডকম তাদের Q2 ফাইন্যান্সিয়াল রিপোর্ট প্রকাশ করে। সংখ্যাগুলো নিজেই খারাপ নয়: আয় 221.9 বিলিয়ন ডলার, গতবছরের তুলনায় 48% বৃদ্ধি, Non-GAAP EPS 2.44 ডলার যা আশা ছাড়িয়েছে। কিন্তু CEO চেন ফুয়াং বছরের জন্য 1000 বিলিয়ন ডলার AI চিপ আয়ের গাইডলাইন আপগ্রেড করেননি, এবং বাজার এটিকে "অপর্যাপ্ত" হিসেবে মনে করে। ব্রডকমের শেয়ার মূল্য 15% পতন করে, যা সমগ্র সেমিকন্ডাক্টর খাতকে একসাথে নিচুতে টানে।
মাইক্রনের দিনটির জন্য কোম্পানি স্তরে কোনো নেতিবাচক খবর ছিল না। টিপর্কস, মটলি ফুল, 24/7 ওয়াল স্ট্রিট সহ অনেকগুলি মিডিয়া স্পষ্টভাবে বলেছে যে এটি একটি "অপরাধীহীন মাছের" সংযুক্ত পতন। এআই মেমোরি চেইনের কোর টার্গেট হিসাবে, মাইক্রন এআই ক্যাপিটাল খরচের মনোভাবের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে বন্ধনযুক্ত, এবং ব্রডকমের গাইডলাইনটি পুরো এআই চিপ সাপ্লাই চেইনের প্রত্যাশিত বৃদ্ধির হারকে পুনর্মূল্যায়নের জন্য বাজারকে উদ্বুদ্ধ করেছে।
সেমি এনালিসিসের রিপোর্ট একই দিনে ছড়িয়ে পড়ে, যা ইতিমধ্যে বিক্রির কারণ খুঁজছিল ট্রেডারদের জন্য একটি পারফেক্ট ন্যারেটিভ প্রদান করে: শুধুমাত্র সামগ্রিক AI মনোভাব দুর্বল হয়েছে না, বরং মেমোরির চাহিদার সংখ্যাগত ডেটাও কমে গেছে।
একটি এক ট্রিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ সম্পন্ন স্টক, গত বছরে 900% বেড়েছে, আগের দিনই এটি ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছিল। এই অবস্থানে, যেকোনো নেতিবাচক শিরোনামই লাভ নিষ্কাশনের জন্য প্রলোভন। আতঙ্ককে সঠিক হতে হবে না, শুধু একটি প্রয়োজনীয়তা প্রয়োজন।
ট্রেন্ড বিশ্লেষণ
তিনটি বিচার।
প্রথমত, SemiAnalysis-এর রিপোর্টটি নিজেই সঠিক, কিন্তু বাজার এর ব্যাখ্যা ভুল। Rubin NVL72-এর ডিফল্ট SOCAMM কনফিগারেশনটি সম্ভবত তাত্ত্বিক সর্বোচ্চের চেয়ে কম হবে, যা সরবরাহ শৃঙ্খলের বাস্তবতা এবং গ্রাহকের চাহিদার নমনীয়তা দ্বারা নির্ধারিত। কিন্তু "ডিফল্ট কনফিগারেশন হ্রাস" এবং "মেমোরির চাহিদা সঙ্কুচিত"এর মধ্যে একটি প্লাগ-ইন আপগ্রেডযোগ্য মডিউলার আর্কিটেকচার এবং একটি চাহিদা যা সরবরাহকে অনেক বেশি ছাড়িয়ে যায় এমন শিল্পের বাস্তবতা রয়েছে।
দ্বিতীয়ত, মাইক্রনের বর্তমান প্রধান ঝুঁকি হল এসওসিএমএম নয়, বরং এইচবিএম৪। সেমিঅ্যানালিসিস ২০২৪ সালের ফেব্রুয়ারিতে রিপোর্ট করেছিল যে নভেডিয়া রুবিন প্ল্যাটফর্মের এইচবিএম৪ অর্ডারে মাইক্রনের শেয়ার শূন্য, এসকে হাইলিস পেয়েছে ৭০% এবং স্যামসাং ৩০%। মাইক্রন ৩ মাসে এইচবিএম৪-এর বড় পরিমাণে চাহিদা পূরণের ঘোষণা করলেও, বাজারের শেয়ার ১৮% হওয়ার প্রত্যাশা। অন্যদিকে, মাইক্রনের এসওসিএমএম ক্ষেত্রে অবস্থান খুবই দৃঢ়: এটি ২৫৬জিবি এসওসিএমএম২-এর প্রথম প্রস্তুতকারক, এবং নভেডিয়ার এসওসিএমএম সমাধানের ৫ বছরেরও বেশি সময় ধরে প্রধান অংশীদার। এসওসিএমএম কনফিগারেশনের হ্রাস, মাইক্রনের জন্য এইচবিএম৪-এর শেয়ারকে প্রান্তিককরণের চেয়ে অনেক কম প্রভাবিত করবে।
তৃতীয়ত, এই পতনের প্রকৃতি হল একটি ট্রিলিয়ন ডলার মার্কেট ক্যাপ স্টকের ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরের পর লাভ নিয়ে চলে যাওয়া, যা দুটি স্বাধীন ক্যাটালিস্ট দ্বারা বৃদ্ধি পেয়েছে। Broadcom মনোভাবগত আঘাত প্রদান করেছিল, আর SemiAnalysis গল্পের জন্য অস্ত্র প্রদান করেছিল। এই দুটির সমন্বয়ে, গত 12 মাসে 9 গুণ বৃদ্ধি পাওয়া একটি শেয়ার 10% কমেছে। ট্রেডিংয়ের দৃষ্টিকোণ থেকে, এটিকে "হোয়াট" বলা যায় না, এটি "স্বাভাবিক"।
ডাইলান প্যাটেলের সেই টুইটটি ঠিক: তার রিপোর্টটি শেয়ার করা অধিকাংশ মানুষ সত্যিই রিপোর্টের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অংশটি উপেক্ষা করেছে।
সেমিকন্ডাক্টর বিনিয়োগের সবচেয়ে বিপজ্জনক বিষয় হল দিক ভুল করা নয়, বরং শিরোনামটি ঠিক বুঝেও সূত্রটি ভুল করা।