৭ এপ্রিলে নাসডাক এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড প্রোডাক্ট (ইটিপি) সংজ্ঞাকে ক্লাস ইটিএফ শেয়ারসহ একটি হাইব্রিড পণ্য অন্তর্ভুক্ত করার জন্য একটি নিয়ম পরিবর্তন জমা দিয়েছে, যা মিউচুয়াল ফান্ড এবং ইটিএফ কাঠামোকে মিশ্রিত করে।
ইক্বিটি ১, ধারা ১(ক)(১৫)-এর সংশোধনী এই পণ্যগুলির প্রকাশকদের প্রথম ট্রেডিং দিনে এক্সচেঞ্জের ঐচ্ছিক প্রাথমিক ইটিপি ওপেন প্রক্রিয়া ব্যবহার করতে দেবে।
এটিএফ জারিকারকদের জন্য নিয়মের পরিবর্তন কী অর্থ বহন করে
ক্লাস ইটিএফ শেয়ারগুলি হল ওপেন-এন্ড ফান্ড দ্বারা জারি করা এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড শেয়ার, যেগুলি প্রচলিত মিউচুয়াল ফান্ড শেয়ার ক্লাসও প্রদান করে।
সেক অনুমোদন করেছে নাস্ডাকের এই পণ্যগুলির জন্য জেনেরিক তালিকাভুক্তির মানদণ্ড নিয়ম 5703-এর অধীনে নভেম্বর 2025-এ।
একইসাথে, এসইসি অনুমোদন করেছে ন্যাসড্যাকের প্রথম ETP ওপেন ২০২৫ সালের মে মাসে। এই প্রক্রিয়াটি ETP জারিকারকদের জন্য একটি সিকিউরিটির ওপেনিংকে ৪:০০ এএম ইটি-তে প্রি-মার্কেট ঘন্টার পরিবর্তে ৯:৩০ এএম ইটি-তে সাধারণ মার্কেট ঘন্টায় বিলম্বিত করার বিকল্প দেয়।
দেরির কারণে নাস্ডাক হল্ট ক্রস একটি ওপেনিং মূল্য নির্ধারণ করতে পারে, যা আরও সুসংগঠিত মূল্য আবিষ্কারকে সমর্থন করে।
এখন পর্যন্ত, শুধুমাত্র বিদ্যমান নাস্ডাক নিয়মের অধীনে তালিকাভুক্ত ETPs-এরা এই ফাংশনালিটি অ্যাক্সেস করতে পারত। নতুন filing-টি একই বিকল্পটি ক্লাস ETF শেয়ারগুলিকে প্রসারিত করতে তালিকায় Rule 5703 যোগ করেছে।
দ্বৈত-শ্রেণীর ফান্ডের বাড়তি পাইপলাইন
অ্যাসেট ম্যানেজারদের ডুয়াল-ক্লাস ফান্ড বাজারে আনার জন্য প্রতিযোগিতা চলছে। মার্চ 2026 পর্যন্ত প্রায় 100টি আবেদন জমা দেওয়ার মধ্যে, SEC প্রায় 48টি প্রতিষ্ঠানকে মাল্টি-ক্লাস ETF-এর জন্য ব্যতিক্রমী রিলিফ অনুমোদন করেছে।
ব্ল্যাকরক, ফিডেলিটি, জেপিমরগান এবং মরগান স্ট্যানলি সহ প্রধান নামগুলি সবগুলি আবেদন জমা দিয়েছে।
তবে, পরিচালনামূলক অবকাঠামো এখনও নিয়ন্ত্রণমূলক প্রগতির পিছনে আছে। ডিটিসিসির পারস্পরিক ফান্ড থেকে ইটিএফ শেয়ার বিনিময় প্রক্রিয়াকরণের স্বয়ংক্রিয় সমাধানটি expected 2026 সালের 18 মে পর্যন্ত লাইভ হবে না।
পূর্ণ কাস্টোডিয়ান এবং মার্কেট মেকার বিল্ডআউটগুলি ২০২৬ বা ২০২৭ এর শেষের দিকে অনুসরণ করতে পারে।
সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ অ্যাক্টের ধারা 19(b)(3)(A)(iii) এর অধীনে নাসদাকের নিয়ম তাৎক্ষণিকভাবে কার্যকর হয়।
এক্সচেঞ্জটি এছাড়াও এসইসির কাছে স্ট্যান্ডার্ড ৩০-দিনের কার্যকরী বিলম্ব বাতিলের অনুরোধ করেছে, যুক্তি দিয়েছে যে এই পরিবর্তনটি একটি অবিতর্কিত, সংজ্ঞাগত সংশোধন, যা বিদ্যমান লিস্টিং মানদণ্ড বা ইনিশিয়াল ইটিপি ওপেনের কার্যপ্রণালীকে পরিবর্তন করে না।
SEC যদি বুঝতে পারে যে এই পরিবর্তনটি বিনিয়োগকারী সুরক্ষা নিয়ে চিন্তার বিষয় তৈরি করে, তাহলে 60 দিনের মধ্যে এই নিয়মটি অস্থায়ীভাবে স্থগিত করার ক্ষমতা তাদের রয়েছে।