এআই স্টক মার্কেট বুমের পুনর্মূল্যায়নের ফলে নাসদাক ১০০ ৫.৫% পতন ঘটে

গত সপ্তাহে নাসদ্যাক 100 5.5% পতন ঘটে, যা এআই বুমের পতনের উদ্বেগ তৈরি করে। এই সূচকটি প্রযুক্তি-ভারী নাসদ্যাক এক্সচেঞ্জে অবস্থিত 100টি বৃহত্তম অ-বিত্তীয় স্টককে ট্র্যাক করে। মঙ্গলবার রাতে ওয়াল স্ট্রিটের ট্রেডিংয়ে প্রযুক্তি স্টকগুলি পুনরুজ্জীবিত হয়। এই বাজারের চলাচল এই প্রশ্নটি তোলে যে, এই বছরের কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তায় $1 ট্রিলিয়ন বিনিয়োগের অনুমানটি কি টেকসই ব্যবসায়িক মূল্যের উপর নির্ভরশীল।

সাম্প্রতিক পতনটি অস্ট্রেলিয়ান ডেটাসেন্টার কোম্পানি Firmus-এর অস্ট্রেলিয়ান সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত না হওয়ার সাথে শুরু হয়েছিল। বিলিয়ন ডলারের প্রাথমিক পাবলিক অফারটি একসময় Firmus-কে Telstra-এর চেয়েও বেশি মূল্যায়নের দিকে নিয়ে যাওয়ার পরিকল্পনা করেছিল, যদিও Firmus এখনও প্রতিশ্রুতি দেওয়া আয় অর্জন করেনি। এই ব্যর্থ তালিকাভুক্তির ফলে অস্ট্রেলিয়া এবং অন্যত্রের বিনিয়োগকারীরা এই ধরনের ব্যবসাগুলির সম্ভাব্য মূল্যকে পুনর্বিবেচনা করতে শুরু করে। AI-এর বুমের শেষ হওয়াও এখনও খুবই প্রাথমিক পর্যায়ে।

নাস্ডাক 100 এখনও 2023 এর শুরুর তুলনায় প্রায় তিনগুণ মূল্যবান। অ্যালফাবেট, অ্যামাজন, অ্যাপল, মেটা, মাইক্রোসফট, নভিডিয়া এবং টেসলা S&P 500-এর 35% গঠন করে, যা দশকের শুরুতে 12% ছিল। এই সাতটি কোম্পানির মিলিত বাজার মূল্যায়ন গত দুই বছরে 50% এর বেশি বেড়েছে।

মিন্যাক এডভাইজর্সের জেরার্ড মিন্যাক বলেছেন যে বিনিয়োগকারীরা এআই প্রোভাইডারদের দ্বারা প্রদান করা রিটার্নগুলির উপর মৌলিকভাবে অতিরিক্ত আশা রাখে। মিন্যাক বলেছেন যে এআই বিনিয়োগের রিটার্ন অপ্রত্যাশিত হবে এই আত্মবিশ্বাস বাড়ছে, কিন্তু মার্কেটের সঠিক শীর্ষবিন্দু চিহ্নিতকরণে মিন্যাকের কোনো আত্মবিশ্বাস নেই। আগামী মার্কিন ত্রৈমাসিক আয়ের মৌসুমটি এআই কোম্পানিগুলির অত্যন্ত উচ্চ মূল্যায়নের সর্বশেষ পরীক্ষা হবে। তবে, মিন্যাক বলেছেন যে আয়ের সতর্কবার্তা প্রকাশের পরও শেয়ারমার্কেটগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেতে পারে।

জেপি মরগ্যান অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের সিঙ্গাপুর-ভিত্তিক বিশ্বব্যাপী বাজার কৌশলী রাইসাহ রাসিদ এই বিক্রয়কে এআইয়ের কার্যক্ষমতা নিয়ে সন্দেহের চেয়ে মূল্যায়নের পুনর্মূল্যায়ন হিসেবে বর্ণনা করেছেন। রাসিদ বলেছেন, এআই একটি দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোগত রূপান্তর এবং ডটকম বুবল থেকে অনেক ভিন্ন। রাসিদ একটি ওপেন-সোর্স এআই মডেল, সম্ভবত চীনা, এআই-এর অর্থনীতি এবং শত শত বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগকে ক্ষতি করার সম্ভাব্য বড় হুমকির কথা উল্লেখ করেছেন। মিনাক এই চিন্তা শেয়ার করেন। রাসিদ আরও চিহ্নিত করেছেন ব্যাপক জনসাধারণের বিরোধিতার ঝুঁকি, যা ডেটাসেন্ট উন্নয়ন নিয়ে ক্রোধ বা এআইয়ের কারণে শ্রমিকদের ও সমাজকে ক্ষতির আশঙ্কা থেকেও উৎপন্ন হতে পারে।

প্রাক্তন এনএবি প্রধান অর্থনীতিবিদ স্যালি অল্ড বলেছেন গত সপ্তাহের মূল্যায়ন হ্রাসটি একটি পতনের চেয়ে বেশি একটি বিরাম এবং একটি আরও ভারসাম্যপূর্ণ পুনর্মূল্যায়নের মতো দেখাচ্ছে। অল্ড বলেছেন, রেলওয়ে থেকে ইন্টারনেট পর্যন্ত প্রধান নতুন প্রযুক্তিগুলি ঐতিহাসিকভাবে অতিরিক্ত ক্ষমতা নির্মাণের দিকে নিয়ে গিয়েছে। সম্প্রতি বাজারের পরিবর্তনগুলি প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির ঋণের উপর বাড়তি নির্ভরশীলতা সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের বৃদ্ধি পাওয়া সচেতনতারও ইঙ্গিত দিতে পারে।

অ্যামাজন, মাইক্রোসফট, গুগল এবং অ্যাপল ডেটাসেন্টার এবং সংশ্লিষ্ট এআই অবকাঠামোর জন্য অর্থায়নের জন্য ঋণ বৃদ্ধি করেছে। মিন্যাক বলেছেন যে ২০২৫ সালে এই মার্কিন হাইপারস্কেলাররা এআই-সংশ্লিষ্ট মূলধন ব্যয়ে $US425 বিলিয়ন খরচ করেছে। মিন্যাক বলেছেন যে এই কোম্পানিগুলি এই বছর $US800 বিলিয়ন বিনিয়োগের পথে আছে। মিন্যাক বলেছেন যে পরবর্তী বছর বিনিয়োগ $US1.1 ট্রিলিয়ন ছাড়িয়ে যাওয়ার পথে আছে। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল বলেছে যে ২০২৪ সালের শেষে ০.৫% ছিল, এখন এই কোম্পানিগুলির দ্বারা জারিকৃত বন্ডগুলি বিশ্বব্যাপী ইনভেস্টমেন্ট-গ্রেড ক্রেডিট বাজারের প্রায় ১০% উপস্থাপন করছে।

এআই বিনিয়োগে আর্থিক ব্যবস্থার বাড়তি ভূমিকা গত সপ্তাহে আইএমএফ-এর এআই বিনিয়োগ বুলবেট ফেটে যাওয়ার সতর্কবার্তা ব্যাখ্যা করে। আইএমএফ এই ঝুঁকিকে বিশ্ব অর্থনীতির জন্য তিনটি হুমকির মধ্যে প্রথম স্থানে রেখেছে, যার সাথে রয়েছে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে ঋণের খরচ এবং একটি বড় সাইবার আক্রমণ। একটি উৎপাদনকারী ডেটাসেন্টারের অর্থায়নে সহায়তা করছে, যার বিনিময়ে মালিক উৎপাদনকারীর মাইক্রোচিপস কিনছে, এই ধরনের ক্রমবর্ধমান বৃত্তাকার অর্থায়ন ব্যবস্থা আরও একটি চিন্তার বিষয়। এই ব্যবস্থাগুলি প্রতিটি অংশগ্রহণকারীর আর্থিক শক্তির উপর নির্ভরশীল। অল্ড বলেছেন, যদি এআই-এর চাহিদা অপর্যাপ্ত হয়, তবে ডেটাসেন্টারগুলি নির্মিত হবে না, এবং প্রাসঙ্গিক চিপগুলিরওপ্রয়োজন হবে না। অল্ড বলেছেন, এই ঝুঁকিরা অস্ট্রেলিয়ার তুলনায় মার্কিনযুক্তরাষ্ট্রের জন্য much greater।

অস্ট্রেলিয়া এআই কম্পিউটিংয়ের প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য ডেটাসেন্টারে বড় পরিমাণে বিনিয়োগ আকর্ষণ করছে। সি বি এ অর্থনীতিবিদরা অনুমান করেন যে ২০৩০ সালের মধ্যে অস্ট্রেলিয়ায় ডেটাসেন্টারে বিনিয়োগ $১৫০ বিলিয়ন পৌঁছাবে। সি বি এ অর্থনীতিবিদরা অনুমান করেন যে ২০৩০-এর মধ্যভাগের মধ্যে এই বিনিয়োগ $২৬০ বিলিয়ন পৌঁছাবে, যা ২০১০-এর দশকের খনি বিনিয়োগের স্ফূর্তির সাথে মিলে যায়। অল্ড বলেন যে ডেটাসেন্টারে বিনিয়োগ গুরুত্বপূর্ণ, কিন্তু অস্ট্রেলিয়ার অর্থনীতির একটি প্রধান অংশ নয়। অল্ড বলেন যে অস্ট্রেলিয়া AI-এর পতনের কেন্দ্রে থাকবে না।