গত এক মাসে বিটকয়েন প্রায় 22% পুনরুদ্ধার করেছে, তবে ন্যানসেন মনে করে যে এই পুনরুদ্ধারটি এখনও একটি নতুন বুল মার্কেটের শুরু নিশ্চিত করতে পারেনি। এই প্রতিষ্ঠানটি উল্লেখ করেছে যে স্পট ফান্ড ফ্লো, ইটিএফ অর্ডারের পরিবর্তন এবং ডেরিভেটিভসের পজিশন স্ট্রাকচার এখনও দুর্বল।
স্পট ফান্ড ফ্লো এখনও সাবধানী
ন্যানসেনের সিনিয়র গবেষণা বিশ্লেষক এন ডেনিস সোন্ডারগার্ড বলেছেন, বিটকয়েনের দৈনিক এবং সাপ্তাহিক ট্রেন্ডে উন্নতি দেখা গেছে, যা বলে দেয় যে আগের পতনের সবচেয়ে দুর্বল পর্যায়টি সম্ভবত শেষ হয়ে গেছে। তবে, সাম্প্রতিক ডেটা "বুলিশ কনফার্মেশন" এর পক্ষে সম্পূর্ণভাবে সমর্থন করছে না।
তিনি উল্লেখ করেন যে বিটকয়েন এখনও 7-দিনের গড়ের নিচে রয়েছে এবং স্বল্পমেয়াদী গতি দুর্বল। গত সপ্তাহে, Nansen-এর ট্র্যাক করা চিহ্নিত এন্টিটি গুলি মোট প্রায় 3,700 BTC এক্সচেঞ্জে নেট ট্রান্সফার করেছে। এক্সচেঞ্জে জমা হওয়া সাধারণত সম্ভাব্য বিক্রয় চাপকে নির্দেশ করে, তাই এই ডেটা তার এই রিবাউন্ডের টিকে থাকার বিষয়ে আত্মবিশ্বাসকে দুর্বল করেছে।
আগে, বিটকয়েন আগস্টে ২০১৭ সালের পর থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী সমান্তরাল পারফরম্যান্স দেখিয়েছিল, এবং মার্কিন স্পট বিটকয়েন ETF-এও শক্তিশালী সপ্তাহিক নেট প্রবাহ দেখা গিয়েছিল। তবে Nansen-এর মতে, আগের ক্রয় পরবর্তী প্রবাহের প্রভাবকে সম্পূর্ণরূপে প্রতিহত করতে পারেনি, এবং বাজারকে অবিরাম স্পট চাহিদা প্রয়োজন, যাতে বাজারের পুনরুত্থান থেকে দীর্ঘস্থায়ী উর্ধ্বমুখী চক্রের দিকে স্থানান্তরিত হওয়ার প্রমাণ পাওয়া যায়।
বড় উইল পজিশনে বিভাজন দেখা যাচ্ছে
বড় অ্যাকাউন্টের পজিশন দেখে, বাজারে এখনও একপক্ষীয় সমঝোতা গড়ে উঠেনি। ন্যানসেন ট্র্যাক করা কিছু বড় উইলের ঠিকানা এখনও সামান্য বুলিশ, কিন্তু হাইপারলিকুইডে, বড় নমিনাল ভ্যালুর ট্রেডিং করা অ্যাকাউন্টগুলি এখনও প্রবল বেয়ারিশ এক্সপোজার বজায় রেখেছে।
এর সাথে সাথে, স্থায়ী চুক্তির ফান্ডিং রেট এখনও ধনাত্মক, কিন্তু স্তরটি কম, যা ইতিবাচক পজিশনগুলি এখনও পেমেন্ট করছে, তবে অত্যধিক ব্যস্ততা পৌঁছায়নি। অপরিশোধিত চুক্তি হ্রাস পাচ্ছে, যা ডেরিভেটিভসের মোট এক্সপোজার কমছে বলে ইঙ্গিত করে; সক্রিয় ট্রেডিং ডেটা দেখায় যে বাজারে বিক্রয় চাপ এখনও চলছে।
ন্যানসেন মনে করেন, এই কাঠামোটি বোঝায় যে বিটকয়েনের স্বল্পমেয়াদী প্রবণতা শর্ট পজিশন ক্লোজ করার কারণে পুনরুজ্জীবিত হতে পারে। যদি মূল্য বৃদ্ধি পায়, তবে কিছু শর্ট পজিশন বাধ্য হয়ে বন্ধ করতে পারে, যা মূল্যকে আরও বাড়িয়ে তুলবে। কিন্তু লিভারেজ-চালিত এই বৃদ্ধি অবশ্যই বাজারটির ব্রেকআউট সম্পন্ন হয়েছে তা নিশ্চিত করে না।
এই প্রতিষ্ঠান নিচের কী অবস্থানগুলিও উল্লেখ করেছে। যদি বিটকয়েন 76,400 ডলার হারায়, তবে লিভারেজড লং পজিশনগুলির উপর চাপ পড়তে পারে এবং স্থানীয় বোটম কাঠামোও চ্যালেঞ্জ করা হবে। বিটকয়েন সর্বশেষে 76,500 ডলারের কাছাকাছি ফিরে এসেছিল, যা আগে 81,000 ডলারের উপরে স্থায়ীভাবে ছিল।
8 ডলারে ফিরে আসা এখনও ETF চাহিদা দেখছে
সোন্ডারগার্ড বলেছেন, এই রিকভারি চলাকালীন বিটকয়েনকে প্রথমে 77,400 থেকে 77,650 ডলার ব্যবধানে পুনরায় উঠে এবং সেই স্তরটি ধরে রাখতে হবে। যদি এই এলাকাটি কার্যকরভাবে পুনরুদ্ধার করা যায়, তবে 80,000 ডলার আবার বাজারের মনোযোগের কেন্দ্রবিন্দু হয়ে উঠবে।
তিনি মনে করেন, শক্তিশালী স্পট ট্রেডিং আয়তন এবং উন্নতিশীল ETF ফান্ড ফ্লো হল বাজারের নিশ্চয়তা দেওয়ার জন্য গুরুত্বপূর্ণ শর্ত। একইসাথে, ফান্ডিং রেট সামান্য পর্যায়ে বজায় থাকা প্রয়োজন এবং অপরিবর্তিত চুক্তির পরিমাণ ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পাওয়া উচিত, যা বাজারের ঝুঁকির প্রসার ঘটছে, কিন্তু এখনও স্পষ্ট লিভারেজ অসামঞ্জস্যতা দেখা যাচ্ছে না।
যদি বিটকয়েন আবার ৮০,০০০ ডলার প্রায় প্রতিরোধ করে এবং এক্সচেঞ্জ নেট ইনফ্লো উচ্চ পর্যায়ে থাকে, ডেরিভেটিভস পজিশন আবার প্রসারিত হয়, কিন্তু নতুন স্পট ক্রয় ক্রমাগত অনুসরণ না করে, তবে এই বৃদ্ধি বেশি প্রসারিত লিভারেজের উপর নির্ভরশীল হবে এবং পরবর্তী সংশোধনের ঝুঁকি বাড়বে।
ম্যাক্রো পরিস্থিতি এখনও চাপ দিচ্ছে
অনলাইন এবং ডেরিভেটিভ ডেটার পাশাপাশি, ম্যাক্রো পরিস্থিতিও Nansen-এর সতর্কতার একটি কারণ। মার্কিন 10-বছরের সরকারি বন্ডের সুদের হার 4.80% এর কাছাকাছি পৌঁছেছে, যা তেলের দাম এবং মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগের কারণে বৃদ্ধি পেয়েছে। বাস্তব সুদের হার বৃদ্ধি পাওয়ায়, সাধারণত সুদহীন সম্পদের আকর্ষণ কমে যায়।
ন্যানসেন আরও উল্লেখ করেছেন যে স্থিতিশীল মুদ্রার মোট যোগান প্রায় 3100 বিলিয়ন ডলার, যা সাম্প্রতিক সময়ে সীমিত বৃদ্ধি পেয়েছে, যা অফ-বাজারে নতুন ফান্ডের প্রবাহের অভাবকে নির্দেশ করে। একইসাথে, ফেডের নীতির পথের প্রত্যাশা আবার কঠোর হয়েছে, এবং সুদের প্রসঙ্গটি এখনও ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের পারফরম্যান্সকে প্রভাবিত করছে।
এই সপ্তাহে মার্কিন চাকরির ডেটা পরবর্তী পর্যবেক্ষণের বিষয় হবে। ADP রিপোর্ট অনুযায়ী, আগস্টে মার্কিন বেসরকারি খাতে ৩৮,০০০টি নতুন চাকরি তৈরি হয়েছে, যা বাজারের প্রত্যাশার চেয়ে কম। মার্কিন শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরো ৪ সেপ্টেম্বর নন-ফার্ম পিড়িয়াল জবস, বেকারত্বের হার এবং বেতন বৃদ্ধির হারের ডেটা প্রকাশ করবে, যা বিটকয়েন এবং সামগ্রিক ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের গতিপথকে আরও প্রভাবিত করতে পারে।
একটি অন্য গুরুত্বপূর্ণ সংকেত পাওয়া যায় Strategy থেকে। কোম্পানিটি 24 আগস্ট থেকে 30 আগস্ট পর্যন্ত 4,603 BTC কিনেছে, যার মোট পরিমাণ প্রায় 369.7 মিলিয়ন ডলার, যা দুই মাসেরও বেশি সময়ের ক্রয় বিরতির শেষ। যদিও ব্যবসায়িক ক্রয় চলছে, Nansen-এর মতে, একটি একক কোম্পানির বৃদ্ধি ব্যাপক স্পট চাহিদার নিশ্চয়তা প্রতিস্থাপন করতে পারে না।