এমএসসিআইয়ের নতুন নিয়মটি বিটকয়েন ফিয়ারকে উত্তেজিত করতে পারে, যা প্রধান সূচকগুলি থেকে কৌশলকে সরিয়ে ফেলতে পারে

বৃহত্তম কর্পোরেট বিটকয়েন তহবিল কৌশলটি বিটকয়েনের অক্টোবর ১০ এর পতনের সময় MSCI থেকে একটি নতুন হুমকির মুখোমুখি হচ্ছে। MSCI একটি নতুন নিয়মের প্রস্তাব দিয়েছে যা মাইকেল সাইলভারের কৌশলকে প্রধান বিশ্বব্যাপী সূচকগুলি থেকে বাদ দিতে পারে, যা বিলিয়ন ডলারের বাধ্যতামূলক বিক্রয় এবং বিটকয়েনের জন্য আরেকটি ঝটকার ভয়কে ফিরিয়ে আনছে।

2025 সালের 10 অক্টোবরের পতনটি ক্রিপ্টো মার্কেটের জন্য সবচেয়ে খারাপ দিনগুলির মধ্যে একটি হয়ে রয়েছে। 24 থেকে 48 ঘন্টার মধ্যে $19 বিলিয়নের বেশি লিভারেজড অবস্থান তরলীকরণ করা হয়, যখন বিটকয়েন $122,000 থেকে $105,000-এ পতন করে।

একই দিনে, এমএসসিআই ডিজিটাল সম্পদের বড় পরিমাণ ধারণকারী কোম্পানিগুলির উপর তার প্রথম পরামর্শ প্রকাশ করে। এই পরিকল্পনাটি 50% বা তার বেশি সম্পদ ক্রিপ্টোতে রাখা কোম্পানিগুলিকে তার প্রধান সূচকগুলি থেকে অপসারণের প্রস্তাব করতে পারে।

এটি সরাসরি স্পটলাইটের মধ্যে কৌশলকে রাখে কারণ মাইকেল সেলোরের কোম্পানি বিটকয়েন ধারণের উপর ভিত্তি করে তার ব্যবসা গড়ে তোলে। যদি কৌশল সরিয়ে ফেলা হয়, তবে সেই সূচকগুলির অনুসরণকারী ফান্ডগুলিকে এর শেয়ার বিক্রি করতে বাধ্য হতে পারে।

MSCI জানুয়ারিতে ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট প্রস্তাবটি বাতিল করে যখন স্ট্র্যাটেজি যুক্তি দেয় যে এই নিয়মটি ডিজিটাল সম্পদ ধারণকারী কোম্পানিগুলিকে অন্যায়ভাবে লক্ষ্য করছে। এটি মনে হয় তাৎক্ষণিক ঝুঁকি দূর করেছে।

এখন MSCI একটি ভিন্ন পদ্ধতি নিয়ে ফিরে এসেছে।

ক্রিপ্টোকারেন্সির পরিবর্তে, এমএসসিআই একটি শ্রেণী তৈরি করেছে যার নাম “অপারেটিং কোম্পানি নয়।” নতুন নিয়মটি সেই কোম্পানিগুলির দিকে তাকায় যারা সাধারণ ব্যবসা পরিচালনা না করে মূলত সম্পদ ধারণ করে।

প্রথম পরীক্ষাটি যাচাই করে যে কোম্পানির সম্পদের অর্ধেকের বেশি কি তার ব্যবসা পরিচালনার জন্য ব্যবহৃত হয়। যদি এটি ব্যর্থ হয়, তবে MSCI কর্মক্ষমতা ব্যয়, নগদ ব্যবহার, সম্পদের মূল্যের পরিবর্তন এবং বাইরের ফান্ডিংয়ের উপর নির্ভরশীলতা সহ আরও পাঁচটি পরীক্ষা প্রয়োগ করে।

যদি একটি কোম্পানি ঐ পাঁচটি পরীক্ষার মধ্যে চারটিতে ব্যর্থ হয়, তাহলে এটিকে সরিয়ে ফেলা হতে পারে।

এটিই এই নতুন প্রস্তাবটির কৌশলের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। MSCI ইতিমধ্যে মে ২০২৬ ডেটা ব্যবহার করে এই নিয়মটি পরীক্ষা করেছে, এবং কৌশলটি পরীক্ষায় ব্যর্থ হয়েছে।

কৌশল একা নয়। মেটাপ্ল্যানেট এবং ইউরেনিয়ামের ভৌত রূপ ধারণকারী কোম্পানি ইয়েলো কেক ও পরীক্ষায় ব্যর্থ হয়েছে। শার্পলিংক একবার পরীক্ষায় ব্যর্থ হওয়ার পরে পর্যবেক্ষণের তালিকায় রাখা হয়েছে।

এটি নতুন নিয়মটিকে বিটকয়েনের উপর প্রত্যক্ষ আক্রমণ বলে ডাকা কঠিন করে তোলে। একই পরীক্ষা অন্যান্য সম্পদ ধারণকারী কোম্পানিগুলিতেও প্রযোজ্য।

এর মধ্যে, কৌশলের সরিয়ে ফেলা বিটকয়েনের উপর বিক্রয়ের চাপ সৃষ্টি করতে পারে। জেপিমরগান আগে অনুমান করেছিল যে আগের MSCI পরিকল্পনাটি কৌশলের শেয়ারের প্রায় $8.8 বিলিয়ন বাধ্যতামূলক বিক্রয় তৈরি করতে পারত।

এই সংখ্যাটি বোঝায় না যে নতুন প্রস্তাবের অধীনে 8.8 বিলিয়ন ডলার বিক্রি হবে। তবে, কৌশলে ভারী বিক্রয় কোম্পানিটিকে টাকা সংগ্রহ করতে এবং বিটকয়েন ক্রয় চালিয়ে যেতে কঠিন করে তুলতে পারে।

এখন পর্যন্ত, বিটকয়েন এর $126,000 এর কাছাকাছি শীর্ষ থেকে প্রায় 50% কমে গেছে, এবং এখন এই সম্পদ প্রায় $63,000 এ ট্রেড হচ্ছে।