মর্গান স্ট্যানলি ক্যাপিটাল ইন্টারন্যাশনাল (MSCI) আজ সিদ্ধান্ত নেবে যে স্ট্র্যাটেজি (MSTR) তাদের সূচকে থাকবে নাকি সরিয়ে ফেলা হবে। যদি MSCI স্টকটি সরিয়ে ফেলে, তবে 30 নভেম্বর পর্যন্ত প্যাসিভ ফান্ডগুলি $2.8 বিলিয়ন মূল্যের শেয়ার বিক্রি করতে পারে।
এই সিদ্ধান্তটি বিটকয়েন ক্রয়ের জন্য স্ট্র্যাটেজির অর্থ সংগ্রহকেও কঠিন করে তুলতে পারে, যেহেতু বিটকয়েনের দাম এখনও $73K-এর কাছাকাছি ট্রেড হচ্ছে।
কৌশলটি এমএসসিআইয়ের ছাঁকনি পরীক্ষা পার করতে ব্যর্থ হতে পারে – এটি কীভাবে
১৫ অক্টোবর, এমএসসিআই প্রবর্তন করেছে এমন কোম্পানির জন্য একটি নতুন স্ক্রিন, যারা প্রায় পারম্পরিক ব্যবসার চেয়ে বেশি বিনিয়োগ বাহিনী হিসেবে কাজ করতে পারে। বর্তমানে পাঁচটি কোম্পানি MSCI-এর সম্ভাব্য অপসারণের তালিকায় রয়েছে।
এগুলির মধ্যে রয়েছে স্ট্র্যাটেজি ইনক (এমএসটিআর), জাপানি বিটকয়েন খাজনা কোম্পানি মেটাপ্ল্যানেট, ইয়েলো কেক, স্কেল ফজারফেস্টিংয়াফেলাগ এবং আপেক্সি।
তবে, কৌশলটি MSCI-এর অপারেটিং কোম্পানি বাদ দেওয়ার মানদণ্ডের সাথে ঠিকমতো মানায়, এবং এর Q3 2026-এর আর্থিক ফলাফলও দেখায় যে কেন এটি MSCI-এর স্ক্রিনিং নিয়মগুলির সাথে মেলে নাও পারে।
ধাপ ১: কোম্পানির পরিচালনামূলক সম্পদ পরীক্ষা করুন
এমএসসিআই প্রথমে পরীক্ষা করে যে কোনো কোম্পানির মোট সম্পদের কমপক্ষে ৫০% এর সাধারণ ব্যবসায়িক কার্যক্রম থেকে আসে।
2026 এর তৃতীয় ত্রৈমাসিকে, স্ট্র্যাটেজি $74 বিলিয়ন মোট সম্পদ রিপোর্ট করেছে, যার মধ্যে $68.9 বিলিয়ন বিটকয়েন (848,517 BTC) এবং $5.1 বিলিয়ন নগদ রিজার্ভ অন্তর্ভুক্ত। এর সফটওয়্যার ব্যবসাটি এর মোট সম্পদের খুবই ক্ষুদ্র অংশ। এর মানে হলো স্ট্র্যাটেজি MSCI-এর প্রথম পরীক্ষায় ব্যর্থ হতে পারে।
ধাপ ২: আরও পাঁচটি আর্থিক পরীক্ষা
যদি একটি কোম্পানি প্রথম পরীক্ষায় ব্যর্থ হয়, তাহলে MSCI আরও পাঁচটি আর্থিক মাপদণ্ড পরীক্ষা করে। এগুলি এর ব্যবসার আকার, নগদ প্রবাহ, সম্পদের মূল্যের পরিবর্তন এবং বাইরের ফান্ডিংয়ের উপর নির্ভরশীলতা পরীক্ষা করে। একটি কোম্পানিকে এই পাঁচটি পরীক্ষার মধ্যে কমপক্ষে চারটিতে ব্যর্থ হতে হবে যাতে এটিকে বাদ দেওয়া যায়।
স্ট্র্যাটেজির তৃতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল দুটি ক্ষেত্রে চিন্তার বিষয় তুলে ধরেছে:
সম্পদের মূল্যে বড় পরিবর্তন: তৃতীয় ত্রৈমাসিক 2026-এ স্ট্র্যাটেজি $20.9 বিলিয়ন অপারেটিং আয় ঘোষণা করে, যার বেশিরভাগই বিটকয়েন হোল্ডিংয়ের মূল্যে $20.9 বিলিয়ন লাভের কারণে, যখন BTC $58,700 থেকে $83,600 এ উঠেছিল।
বাহ্যিক ফান্ডিংয়ের উপর নির্ভরশীলতা: এই কৌশলটি তার সফটওয়্যার ব্যবসার আয়ের উপর নির্ভর করে না, বরং বিটকয়েন ক্রয় এবং লাভাংশ প্রদানের জন্য শেয়ার এবং প্রাধান্যপ্রাপ্ত শেয়ার বিক্রির মাধ্যমে অর্থ সংগ্রহ করে চলেছে।
কৌশলটি নিজেই তার তৃতীয় ত্রৈমাসিক ফাইলিংয়ে ঝুঁকি স্বীকার করেছে, বলেছে,
এই মাপদণ্ডগুলির ভিত্তিতে, আমরা আশা করি যে আমাদের ক্লাস এ সাধারণ শেয়ারকে এমএসসিআই বিশ্ব বিনিয়োগযোগ্য বাজার সূচকগুলি থেকে বাদ দেওয়া হবে।
কতগুলি MSTR শেয়ার বিক্রি হবে?
যদি এমএসসিআই এমএসটিআর-কে তার সূচক থেকে বাদ দেয়, প্যাসিভ ফান্ডগুলি 13 মিলিয়ন থেকে 23.1 মিলিয়ন শেয়ার বিক্রি করতে পারে, যার মূল্য প্রায় 1.57 বিলিয়ন ডলার থেকে 2.8 বিলিয়ন ডলার। তবে, যদি এমএসসিআই বাদ দেওয়ার নিশ্চিতকরণ করে, তবে সূচক ফান্ডগুলিকে 30 নভেম্বর পর্যন্ত তাদের এমএসটিআর শেয়ারগুলি বিক্রি করতে হবে।
জেপিমরগ্যান বিশ্লেষকদের অনুমান, একাই এমএসসিআই সরিয়ে ফেলার কারণে প্যাসিভ ফান্ড বিক্রয়ের পরিমাণ হতে পারে 2.8 বিলিয়ন ডলার।
যদি অন্যান্য প্রধান সূচক প্রদানকারী, যেমন FTSE Russell এবং S&P/Nasdaq, অনুরূপ নিয়ম চালু করে, তবে মোট বিক্রয় $8.8 বিলিয়ন পর্যন্ত পৌঁছতে পারে।
বিটকয়েনের জন্য এমএসটিআর সরিয়ে ফেলার সম্ভাব্য অর্থ
যদিও বিক্রয় প্রধানত MSTR এবং এর শেয়ারহোল্ডারদের প্রভাবিত করবে, তবে এটি স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন হোল্ডিংকে প্রভাবিত করবে না। বড় বিটকয়েন সমস্যাটি অপরোক্ষ।
স্ট্র্যাটেজি তার বিটকয়েন কৌশলকে সমর্থন করতে ইক্যুইটি ফাইন্যান্সিং ব্যবহার করতে থাকেছে, যার মধ্যে রয়েছে MSTR বিক্রয়ের মাধ্যমে পূর্ণ করা 1,036 BTC-এর সর্বশেষ ক্রয়।
এমএসসিআই থেকে অপসারণের ফলে বিটকয়েন বিক্রয় বাধ্যতামূলক হবে না, তবে স্ট্র্যাটেজির ভবিষ্যতের বিটকয়েন ক্রয়ের জন্য উপলব্ধ মূলধন কমে যেতে পারে।