স্পেসএক্সের শেয়ারগুলি এমন একটি স্তরে নেমে গেছে যেখানে বাজার প্রায় বলছে যে এর এআই ব্যবসার মূল্য শূন্য। মরগান স্ট্যানলির বিশ্লেষকদের মতে, যখন শেয়ারটি $100-এর কাছাকাছি ট্রেড হচ্ছে, তখন বিনিয়োগকারীরা স্পেসএক্সের এআই ক্ষমতাগুলিকে প্রায় কোনো মূল্যই দিচ্ছেন, যা এই বছরের শুরুতে এলন মাস্কের xAI-এর সাথে একীভূত হওয়ার সময় স্পেসএক্স গ্রহণ করেছিল।
যে কোম্পানির জন্য মরগান স্ট্যানলি ২০৩০ সালের মধ্যে প্রায় ১৯০ বিলিয়ন ডলার এআই-সংক্রান্ত আয়ের পূর্বানুমান করেছে, তার জন্য এটি কিন্তু খুবই ছাড়।
শূন্যের পিছনের গণিত
ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এ স্পেসএক্স এবং xAI যখন তাদের একীভূতকরণ সম্পন্ন করে, তখন একীভূত প্রতিষ্ঠানটির মূল্যায়ন প্রায় $1.25 ট্রিলিয়ন ছিল। আইপিও লক্ষ্যটি আরও বেশি ছিল: $1.75 ট্রিলিয়ন।
আগের ফান্ডিং রাউন্ডগুলিতে প্রতিটি শেয়ারের মূল্য নির্ধারণ করা হয়েছিল $421, যা $800 বিলিয়ন মূল্যায়ন এবং $2.56 বিলিয়ন বিনিয়োগের ভিত্তিতে। এখন স্টকটি প্রায় $100-এর আশেপাশে ঘুরছে।
মরগান স্ট্যানলির বিশ্লেষণ অনুযায়ী, সেই হেয়ারকাট প্রায় স্পেসএক্সের এআই অপারেশনের সম্পূর্ণ প্রতিহিত মূল্যকে মুছে ফেলে, যার ফলে মূল্যে শুধুমাত্র পুরনো স্পেস লঞ্চ এবং স্টারলিঙ্ক ব্যবসাগুলির প্রতিফলন ঘটে।
মর্গান স্ট্যানলির বিশ্লেষকদের এটি বিশ্বাস করা হচ্ছে না। তাদের মতে, স্পেসএক্স-এর মৌলিক বৈশিষ্ট্যগুলি এখনও প্রায় অক্ষুণ্ণ রয়েছে, এবং বর্তমান পর্যায়গুলি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আকর্ষণীয় প্রবেশের সুযোগ প্রতিনিধিত্ব করে।
কেন বিক্রয় হচ্ছে, এবং কেন এখন
আইপিও-এর পরের লক-আপ সময়কাল ৬ আগস্ট, ২০২৬ তারিখে শেষ হয়ে যায়। এটি সেই তারিখ যখন প্রাথমিক বিনিয়োগকারীরা, কর্মচারীরা এবং অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিদের প্রথমবারের মতো খোলা বাজারে তাদের শেয়ার বিক্রির ক্ষমতা প্রাপ্ত হয়।
মর্গান স্ট্যানলি শেয়ারের দুর্বলতাকে কোনো মৌলিক অবনতির পরিবর্তে স্টকটির চারপাশের হাইপ হ্রাসের সাথে সংযুক্ত করেছে।
এআই রাজস্ব তত্ত্ব
স্পেসএক্সের এআই ব্যবসার জন্য মরগান স্ট্যানলির প্রজেকশন অত্যন্ত আকাঙ্ক্ষিত। জুন ২০২৬-এর বিশ্লেষণে ব্যাংকটি পূর্বানুমান করেছে যে ২০৩০ সালের মধ্যে এআই-সংশ্লিষ্ট আয় প্রায় ১৯০ বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাবে। আরও দীর্ঘমেয়াদি দৃষ্টিকোণ থেকে, ২০৪০ সালের মধ্যে সম্পূর্ণ কোম্পানির আয় ৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলারের কাছাকাছি পৌঁছাতে পারে।
মরগান স্ট্যানলির যুক্তি হল যে, এমনকি যদি আপনি এআই রাজস্ব প্রক্ষেপণগুলিতে সন্দেহবাদী হন, সম্পূর্ণ এআই ব্যবসাকে শূন্য হিসাবে মূল্যায়ন করা একটি অতিপ্রতিক্রিয়া মনে হয়।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
আগস্ট ৬ তারিখে লক-আপ শেষ হলে, যারা ৪২১ ডলারের চেয়ে অনেক কম দামে শেয়ার কিনেছিলেন, তারা লাভ নেওয়ার সিদ্ধান্ত নিতে পারেন। যদি কেবলমাত্র লক-আপ করা শেয়ারের একটি ছোট অংশই বাজারে আসে, তবুও সরবরাহ বৃদ্ধির কারণে দাম আরও কমতে পারে।
প্রতিক্রিয়াটি, যা মরগান স্ট্যানলি উত্থাপন করছে, তা হল যদি এআই ব্যবসাটি সত্যিই ব্যাংক যে আয়ের প্রক্ষেপণ করছে তার মতো আয় উৎপাদনের সম্ভাবনা রাখে, তবে সেই সম্পূর্ণ বিভাগটিকে শূন্য মূল্য দিয়ে স্টকের দাম নির্ধারণ করা একটি গুরুতর মূল্যনির্ধারণের ভুল।