মর্গান স্ট্যানলি বিটকয়েন ইটিএফ জমা দিল বৃদ্ধি পাওয়া আউটফ্লো এবং বিটিসি মূল্যের চাপের মধ্যে

ঝুঁকি হ্রাসের সময় ETF গুলি বাজারকে কীভাবে প্রভাবিত করে তা এখন প্রকাশ পাচ্ছে।

গত অক্টোবরে, বিটকয়েন [BTC] ইটিএফগুলি সপ্তাহে সপ্তাহে বিলিয়ন ডলার বেরিয়ে যাচ্ছিল, যা প্রায় 35% বিটকয়েনের পতনের সাথে মিলে যাচ্ছিল। এবার, মধ্যপ্রাচ্য থেকে ম্যাক্রো উদ্বেগ থাকা সত্ত্বেও, BTC ইটিএফগুলি (এক্সচেঞ্জ ট্রেডেড ফান্ড) অপ্রত্যাশিতভাবে ভালোভাবে টিকে আছে।

এর মধ্যে, সাত দিন ধরে স্থির প্রবাহের পর, বিটকয়েন ETFগুলি গত দুই দিনে প্রায় 250 মিলিয়ন ডলার প্রবাহ হারিয়েছে, যা সংকুচিত মূল্যহ্রাস রিপোর্টের পরিণতি। ফলাফল? একই সময়ের মধ্যে বিটকয়েন 70k-এ প্রায় 5.5% কমে গেছে।

বড় চিত্রটি দেখলে, ইটিএফ প্রবাহ এবং বিটকয়েনের মূল্য ক্রিয়াকলাপ সাম্প্রতিককালে প্রায় সম্পূর্ণভাবে একসাথে চলেছে। তবে আকর্ষণীয় বিষয় হল যে, বিটকয়েন এই প্রবাহগুলির জন্য দায়ী ছিল না। এর বদলে, মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন এবং সাধারণ বাজার মনোভাব এগুলিকে উদ্দীপিত করেছে।

অন্যভাবে বললে, ইটিএফগুলিতে রক্তক্ষরণই বিটকয়েনের দামের দোলাদোলির কারণ হচ্ছে, বিটকয়েনের চলাচল ইটিএফ প্রবাহকে ট্রিগার করছে না। একটি প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, এটি ইটিএফগুলিকে সংক্ষিপ্ত-মেয়াদি বিটকয়েন চলাচলের জন্য একটি দৃঢ় নির্দেশক করে তোলে। বর্তমানে, এই প্রবাহহীনতা বিটকয়েনকে নিচের দিকে ঠেলে দিয়েছে, যার ফলে সংকেতগুলি বিষণ্ণতার দিকে ঝুঁকছে।

এই পটভূমিতে, মরগান স্ট্যানলির সাম্প্রতিক SEC-এর কাছে বিটকয়েন স্পট ETF-এর আবেদন আসলে কী বলছে? কি এটি ঝুঁকি-হ্রাসের সময় BTC-এর সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী দোলনকে আরও বেশি বিশৃঙ্খল করে তুলবে, নাকি এটি আসলে বাজারের জন্য একটি বুলিশ ক্যাটালিস্টে পরিণত হবে?

ইটিএফ প্রবাহের উপর ম্যাক্রো বাধার চলমান প্রভাব এই বছরের প্রথম নয়।

শেষ জানুয়ারিতে, এফওএমসি-এর পূর্বপ্রস্তুতি বিটকয়েন ইটিএফগুলি থেকে বিপুল পরিমাণে প্রবাহের সাথে মিলে যায়। ফারসাইড ইনভেস্টর্সের মতে, দশটি ক্রমিক দিনের বিক্রয় মোট $3 বিলিয়নেরও বেশি হয়, যা দেখায় যে ফেডারেল রিজার্ভের “কোনো পরিবর্তন না” হওয়ার সিদ্ধান্তও প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ঝুঁকি-বিরোধী আচরণকে উদ্দীপিত করেছিল।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিকোণ থেকে, বিটকয়েন দ্রুত প্রতিক্রিয়া জানায়।

একই সময়ের মধ্যে ETF আউটফ্লোয়ের সময়, বিটকয়েন প্রায় 40% কমে গিয়ে প্রায় $97k এ একটি স্থানীয় শীর্ষ গঠন করে, যে স্তরটি পরবর্তী স্থির ETF ইনফ্লোর সত্ত্বেও এখনও পুনরুদ্ধার করা হয়নি। এই ঘটনাটি বুঝিয়ে দেয় যে প্রতিষ্ঠিত প্রবাহ এবং ম্যাক্রো মনোভাব বিটকয়েনের জন্য প্রধান প্রতিরোধ এবং সমর্থন স্তরগুলি নির্ধারণ করতে এখনও নির্ভরশীল।

মর্গান স্ট্যানলির বিটকয়েন স্পট ইটিএফ ফাইলিংয়ের সাথে এখন, প্রভাব প্রকাশের সময় ম্যাক্রো পরিস্থিতির উপর নির্ভর করে। যেহেতু ইটিএফ প্রবাহগুলি ইতিমধ্যেই বাজারের আবেগের সাথে দোলায়মান, বড় প্রবাহ হ্রাস নিশ্চিতভাবেই একটি বাস্তব ঝুঁকি, বিশেষ করে সাম্প্রতিক রিপোর্টগুলি এটিকে “চিরস্থায়ী সংঘাত” বলে উল্লেখ করছে।

এর মধ্যে, দৃঢ় মুদ্রাস্ফীতি থেকে হারের কমানোর সম্ভাবনা হ্রাস পাওয়া পর্যন্ত চলমান অর্থনৈতিক চাপ মনোভাবকে অস্থির রাখছে, এবং প্রতিষ্ঠিত বিনিয়োগকারীরা জানুয়ারির শুরু থেকেই বিটকয়েন ETF-এর কাছ থেকে প্রায় 15 বিলিয়ন ডলার তুলে নিয়েছেন, যা ঝুঁকি-বিরোধী আচরণকে শক্তিশালী করছে।

এই সব কারণগুলি একসাথে বিবেচনা করলে বোঝা যায় যে ক্রিপ্টো H2-এ একটি বিষম ভিত্তিতে প্রবেশ করতে পারে, যার অর্থ ম্যাক্রো অবস্থা স্থিতিশীল না হওয়া পর্যন্ত যেকোনো ETF লঞ্চের বিরুদ্ধে বাধা থাকতে পারে।

• ম্যাক্রো রিপোর্ট দ্বারা উত্তেজিত আউটফ্লো সরাসরি বিটকয়েনের মূল্য দোলনে রূপান্তরিত হচ্ছে, যা ETFগুলিকে একটি প্রধান সংক্ষিপ্ত-মেয়াদের সূচক বানিয়েছে।
• জানুয়ারি থেকে বিটকয়েন ইটিএফগুলি থেকে $15 বিলিয়ন টাকা তুলে নেওয়া হয়েছে এবং চলমান মুদ্রাস্ফীতি এবং সুদের হার কমানোর অনিশ্চয়তার কারণে, মরগান স্ট্যানলির মতো যেকোনো ইটিএফ লঞ্চের উপর সম্ভাব্য বিষণ্ণতার চাপ পড়তে পারে।