জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংককে যে পরিমাণ বড় পদক্ষেপ নিতে হতে পারে, তা কেউই প্রত্যাশা করেনি। মিতসুবিশি ইউএফজে অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের এক্সিকিউটিভ চিফ ফান্ড ম্যানেজার মাসাযুকি কোগুচি ৫ জুন সতর্ক করেন যে, ইয়েনের পতন বন্ধ করতে এবং জাপানি সরকারি বন্ডের উপর বাড়তি চাপ কমাতে, জাপানের ব্যাংককে আশা থেকেও বড় হারের বৃদ্ধি ঘটাতে হতে পারে।
বার্তাটি স্পষ্ট: একটি প্রচলিত 25 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি যথেষ্ট হবে না। কোগুচি বলেছেন যে যদি মুদ্রাস্ফীতি ত্বরান্বিত হয়, তাহলে বিওজে একটি মিটিং-এ 50 বা এমনকি 75 বেসিস পয়েন্ট হার বাড়ানোর সম্ভাবনা রয়েছে।
2026 এর মধ্যভাগের পর্যন্ত জেপিবি-এর নীতি হার প্রায় 0.75% এ অবস্থিত, যা প্রায় 30 বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তর। বাজারের প্রত্যাশা ইতিমধ্যেই 2026 এর জুনের শেষের দিকে জেপিবি-এর নীতি হার 1.0% এ উঠে যাওয়ার দিকে ইঙ্গিত করছে। প্রায় 65% অর্থনীতিবিদ মনে করেন যে মাসের শেষের দিকে জেপিবি নীতি হার বাড়াবে।
এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ তা বুঝতে, আপনাকে জাপানের মুদ্রাসংক্রান্ত পরিস্থিতির অসাধারণতা বুঝতে হবে। বোজে তিন দশকের বেশি সময় ধরে সুদের হারকে শূন্য বা তার নিচে রাখার নীতি অনুসরণ করেছে, যা মূলত ডিফ্লেশনের সমস্যায় ভুগছে এমন অর্থনীতিতে বেতন বৃদ্ধি এবং ভোক্তা চাহিদা উদ্দীপিত করার জন্য প্রণীত।
2024 এর শেষ জুলাই এবং প্রারম্ভিক আগস্টে জেবিও একটি সামান্য সুদের হার বৃদ্ধি ঘটালে যা ঘটেছিল তা দেখুন। ক্যারি ট্রেড বন্ধ হওয়ার ফলে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মধ্যে প্রভাব ছড়িয়ে পড়ে, যার ফলে গ্লোবাল ইকুইটি বাজার, যার মধ্যে ক্রিপ্টোও অন্তর্ভুক্ত, তীব্রভাবে বিক্রি হয়েছিল। 50 বা 75 বেসিস পয়েন্টের পদক্ষেপ এই প্রক্রিয়াকে উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়িয়ে দেবে।
জাপানি সম্পদের প্রতি নিবেদিত প্রতিষ্ঠাগত বিনিয়োগকারীদের জন্য, MUFG-এর সতর্কবার্তা একটি স্পষ্ট সংকেত যে পূর্বানুমানযোগ্য, ধীরগতিতে BOJ-এর স্বাভাবিককরণের যুগ শেষ হয়ে যাচ্ছে। জাপানি সম্পদের চারপাশের ঝুঁকি-পুরস্কার গণনা এখন উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়েছে, এবং পরবর্তী BOJ সভা সম্প্রতির কোনও সভার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ।