স্ট্র্যাটেজি, যা আগে মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি নামে পরিচিত ছিল, তার প্রতিবেদন করা MSTR মেট্রিক্সগুলি পুনর্গঠন করেছে, এবং নতুন সংখ্যাগুলি একটি বিষয়কে স্পষ্ট করে দেয়। এর বিশাল বিটকয়েন (BTC) সঞ্চয়ের অধিকাংশই ইতিমধ্যেই ঋণদাতাদের এবং পছন্দসম্পন্ন বিনিয়োগকারীদের প্রতি প্রতিশ্রুতি দেওয়া হয়েছে, সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের নয়।
কোম্পানিটি বলে যে এই পরিবর্তনটি সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের জন্য একটি বেশি ন্যায্য চিত্র প্রদান করে। এটি দেখায় যে অন্যদের প্রথমে পরিশোধ করার পরে বিটকয়েনের কতটা অংশ প্রকৃতপক্ষে তাদের।
নতুন মেট্রিকগুলি প্রকৃতপক্ষে কী দেখাচ্ছে
স্ট্র্যাটেজির কাছে প্রায় ৮৪৩,৭৭৫ বিটকয়েন রয়েছে। এটি কোনও পাবলিক কোম্পানির মধ্যে সবচেয়ে বড় সঞ্চয়। কাগজে, এর লাইভ ড্যাশবোর্ড সেই বিটকয়েনকে প্রায় ৫৮ বিলিয়ন ডলার মূল্যের সাথে মূল্যায়ন করে। কিন্তু এর সবকিছুই শেয়ারহোল্ডারদের মালিকানায় নয়।
ঋণদাতারা এবং পছন্দের বিনিয়োগকারীদের প্রথমে পরিশোধ করা হয়। তাদের প্রায় $22 বিলিয়ন দেওয়া আছে। এটি বাদ দিলে, সাধারণ শেয়ারধারকদের জন্য প্রায় $36 বিলিয়ন বিটকয়েন বাকি থাকে। এখন স্ট্র্যাটেজি এটিকে নেট রিজার্ভ বলে।
কোম্পানিটি আরও বেশি বিটকয়েন কিনতে সেই ঋণ নিয়েছিল। এটি এই বছর তার Digital Credit framework-এ এই পদ্ধতি ব্যাখ্যা করেছে। এটি জুনে একটি earlier metrics debate-এর সময় নতুন সংখ্যাগুলি পরীক্ষা করেছিল।
ঋণের প্রকৃত খরচ
একটি বাঁধন আছে। সেই ঋণ এবং প্রাধান্য স্টক পরিশোধ করতে বছরে প্রায় 1.8 বিলিয়ন ডলার খরচ হয়। কৌশলটি সেগুলির জন্য সুদ এবং লাভাংশ প্রদান করে। এটি এমনকি ডিসেম্বরে এই বিলগুলি পরিশোধ করার জন্য একটি নগদ রিজার্ভও তৈরি করেছে।
নতুন মেট্রিকগুলি ঝুঁকি প্রদর্শন করে। এটি পরিমাপ করার জন্য একটি সংখ্যা নেওয়া হয়, যার নাম অ্যাম্প্লিফিকেশন, এখন এটি প্রায় 1.53x। সহজ কথায়, শেয়ারহোল্ডাররা বিটকয়েন বাড়লে বেশি লাভ করে। এবং বিটকয়েন কমলে তারা বেশি ক্ষতি করে। স্টকটি এই বিষয়টি প্রমাণ করে। MSTR এক বছরে প্রায় 77% কমেছে, যা বিটকয়েনের 45% হ্রাসের চেয়ে অনেক বেশি।
মাইক্রোস্ট্র্যাটেজি তার মূল মান পরিমাপক, যা জানা যায় mNAV নামে, তা পুনর্বিন্যাস করেছে। এটি শেয়ারের দামকে শেয়ারধারকদের জন্য বাকি থাকা বিটকয়েনের সাথে তুলনা করে, এবং এখন এটি 1.00x এ রয়েছে। সহজ ভাষায়, পুরনো প্রিমিয়াম অদৃশ্য হয়ে গেছে।
কোম্পানিটি স্বীকার করেছে যে এর পুরনো সংখ্যাগুলি এটিকে লুকিয়ে রেখেছিল। তারা প্রথমে পেমেন্ট পাওয়া বিনিয়োগকারীদের বাদ দিয়েছিল। তাই ধার করে ক্রয় করা বিটকয়েন সাধারণ শেয়ারহোল্ডারদের কাছে পৌঁছাতে পারে না। সমালোচকদের মিউটুয়াল এনএভি মডেলকে প্রশ্নবিদ্ধ করা হয়েছে মাসগুলি ধরে।
“বিটকয়েন ক্যাপিটাল মার্কেটসের জন্য একটি নতুন আর্থিক ভাষার প্রয়োজন,” বলেছেন, ফার্মের প্রতিষ্ঠাতা এবং এক্সিকিউটিভ চেয়ারম্যান মাইকেল সাইলোর।
বর্তমান সময়ে বিটকয়েন $65,136-এর কাছাকাছি ট্রেড হচ্ছে, যা দিনের মধ্যে প্রায় 1.4% কমেছে। যখন এটি পড়ে, তখন শেয়ারহোল্ডাররা প্রথমে এটি অনুভব করে, যা নির্ধারণ করে কে ক্ষতি বহন করবে।
পরিকল্পনাটি নিজেই পরিবর্তিত হয়নি। কৌশলটি এখনও বিটকয়েন কেনে, এবং এখনও এর ঋণদাতাদের প্রথমে পরিশোধ করে। কিন্তু শেয়ারহোল্ডারদের এখন দেখতে পাওয়া যায় যে বিটকয়েনের কতটা প্রকৃতপক্ষে তাদের।