শুক্রবার, মাইক্রনের শেয়ার দাম ১৩% পতন করে এবং এটি ২০২৫ সালের এপ্রিলের পর থেকে সবচেয়ে বড় দিনের পতন হয়। এর সরাসরি কারণ হলো SemiAnalysis-এর একটি রিপোর্ট, যেখানে বলা হয়েছে যে নভিডিয়া তাদের পরবর্তী প্রজন্মের Vera Rubin সার্ভার র্যাকের মডুলার মেমোরি ক্ষমতা ৫৫TB-এর পরিবর্তে ২৮TB-এ ব্যাপকভাবে কমিয়েছে, যা বাজারে AI মেমোরির চাহিদা শীতল হওয়ার সংকেত হিসেবে ব্যাখ্যা করা হয়। একইদিন, নভিডিয়ার CEO হুয়াং রেনশুন ঘোষণা করেন যে মাইক্রন SKহাইলিটস এবং স্যামসাং-এর সাথে মিলে নভিডিয়ার HBM4 সনদপ্রাপ্ত হয়েছে, এবং এটি সবচেয়ে নতুন জনপ্রিয় হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরির জন্য যোগ্য সরবরাহকারী। তবুও, এই সক্রিয়তা রিপোর্টের কারণে শুরু হওয়া বিক্রির ঢলকে বাধা দিতে পারেনি। উল্লেখ্যযোগ্য, SemiAnalysis-এর গত �াসগুলিতে মাইক্রনের বিরুদ্ধে অনেকগুলি bearish রিপোর্ট প্রকাশিত হয়েছিল, কিন্তু পরবর্তীতেই শেয়ারের গতি এবং কোম্পানির মৌলিকতা দ্বারা এগুলিরই "প্রত্যাখ্যান" ঘটেছিল।

লেখক এবং উৎস: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন

সেমি অ্যানালিসিস নামের একটি সেমিকন্ডাক্টর গবেষণা প্রতিষ্ঠানের একটি প্রতিবেদন আবারও মাইক্রন টেকনোলজির শেয়ারের দিনের মধ্যে তীব্র পতনের কারণ হয়েছিল।

শুক্রবার, মাইক্রনের শেয়ার দাম 13% পড়ে এবং এটি এপ্রিল 2025 থেকে সবচেয়ে বড় দিনের পতন হয়েছে, যা SemiAnalysis-এর বারবার মাইক্রন সম্পর্কিত নেতিবাচক রিপোর্টের পর বাজারে হতাশা ছড়িয়ে পড়ার সর্বশেষ উদাহরণ।

এই পতনের সরাসরি প্ররোচনা হলো SemiAnalysis-এর একটি রিপোর্ট, যেখানে বলা হয়েছে যে নভেডিয়া তার পরবর্তী প্রজন্মের Vera Rubin সার্ভার র্যাকের মডুলার মেমোরি ক্ষমতা 55TB থেকে 28TB-এ ব্যাপকভাবে কমিয়েছে, এবং বাজার এটিকে AI মেমোরির চাহিদা শীতল হওয়ার সংকেত হিসাবে ব্যাখ্যা করেছে।

ঘোষণার সাথে সাথে মাইক্রনের শেয়ার দিনটিতে তীব্রভাবে পতন হয়, সেমিকন্ডাক্টর সেক্টরটি সম্পূর্ণভাবে চাপে পড়ে এবং তিনটি প্রধান সূচকই কমে গিয়েছিল। উল্লেখযোগ্য যে, একই দিনে, নভিডিয়ার সিইও হুয়াং রেনশুন প্রকাশ্যে ঘোষণা করেন যে মাইক্রন SK হাইলিটস এবং স্যামসাংয়ের সাথে মিলে নভিডিয়ার HBM4 সনদপ্রাপ্ত হয়েছে এবং সর্বশেষ জেনারেশন হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরির জন্য যোগ্য সরবরাহকারী হয়েছে।

তবে, সক্রিয় সংবাদটি রিপোর্টের কারণে উত্থিত বিক্রির ঢেউকে বাধা দিতে পারেনি। সেমিঅ্যানালিসিস পরবর্তীতে সোশ্যাল মিডিয়া এক্স-এ একটি পোস্ট করে জানায় যে তাদের বিশ্লেষণে "কোনও শর্ট-বায়াস নেই", কিন্তু এই ব্যাখ্যা বাজারে প্রায় কোনও উল্টানো ঘটাতে পারেনি।

একই সময়ে, বেশ কয়েকজন বাজার বিশ্লেষক এবং ইন্টারনেট ব্যবহারকারী সেমিঅ্যানালিসিসের গবেষণার মান এবং তথ্য প্রচারের পদ্ধতির প্রতি তীব্র প্রশ্ন তুলেছেন, যেখানে এই প্রতিষ্ঠানটি বারবার "গভীর গবেষণা" বলে দাবি করে মাইক্রনের বিষয়ে বিক্রয় করার গল্প তৈরি করেছে, কিন্তু তা বারবার শেয়ারের মূল্যের প্রবণতা এবং কোম্পানির মৌলিক অবস্থার দ্বারা প্রত্যাখ্যাত হয়েছে।

একই দিনে সুসংবাদ ও দুর্সংবাদ ঘটল, মাইক্রন একদিনে 13% পতন হলো

মিক্রনের জন্য শুক্রবার একটি বিপরীতমুখী দিন ছিল।

হুয়াং রেনক্সন পাবলিকি স্থানে নিশ্চিত করেছেন যে মাইক্রন এখন এসকে হাইলিটস এবং স্যামসাংয়ের সাথে সমান পদমর্যাদায় নভিডিয়ার HBM4 সনদপ্রাপ্ত সরবরাহকারী হয়েছে।

পূর্বে ওয়াল স্ট্রিটের বিশ্লেষকদের মধ্যে সাধারণভাবে ধারণা ছিল যে নভিডিয়া তিনটি সরবরাহকারী ব্যবহার করবে, তবে কি ব্যাঙ্কের বিশ্লেষক জন ভিন বলেছিলেন যে এসকে হাইলিস এবং মাইক্রন নভিডিয়ার মানদণ্ড পূরণে কিছুটা সমস্যায় পড়েছিল। তাই, এই অফিসিয়াল সার্টিফিকেশনটি মাইক্রনের জন্য একটি বড় সুসংবাদ হওয়া উচিত ছিল।

তবে, মাইক্রনের শেয়ার দিনটির শেষে ৮৬৪.০১ ডলারে বন্ধ হয়েছিল, যা ২০২৫ সালের এপ্রিল থেকে সবচেয়ে বড় দিনের ক্ষতি। বৃহস্পতিবার ৭.৭% ক্ষতির সাথে যোগ করলে, মাইক্রনের দুই দিনের মোট ক্ষতি ২০% এর বেশি হয়েছে।

ডাউ জোনস মার্কেট ডেটা অনুযায়ী, গত ১২ মাসে মাইক্রনের শেয়ার মূল্য ৭৩৫% এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছে, যা এটিকে যেকোনো লাভ নিয়ে বিক্রির প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল করে তুলেছে।

সেমি অ্যানালিসিস রিপোর্টের মূল বিতর্ক: মডুলার মেমোরি নাকি HBM?

বাজারের কম্পন ঘটানো এই সেমি অ্যানালিসিস রিপোর্টের মূল বিষয় হল নভিডিয়া ভেরা রুবিন সার্ভার র্যাকের মডুলার মেমোরি (SOCAMM DRAM) ক্ষমতা কমিয়ে দেওয়া।

এটি উল্লেখ করা প্রয়োজন যে, মডিউলার মেমোরি এবং এআই সার্ভার মেমোরি চিপের জন্য প্রয়োজনীয় হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরি (HBM) দুটি ভিন্ন পণ্য শ্রেণী। সেমিঅ্যানালিসিসের প্রতিষ্ঠাতা ডাইলান প্যাটেল পরবর্তীতে একটি পোস্ট প্রকাশ করে জানান যে, এই প্রতিষ্ঠানের বিশ্লেষণে "কোনও শর্ট পজিশন নেই"।

ব্যারনের সাময়িকী অনুসারে, নভিডিয়া মডুলার মেমোরির ক্ষমতা কমিয়ে দেওয়া বাস্তবে HBM-এর স্থান দখলের প্রক্রিয়া চলছে বলে ইঙ্গিত করে—যেহেতু HBM উৎপাদন খুবই ওয়েফার ক্ষমতা খরচকারী (প্রতি ইউনিট HBM-এর জন্য ওয়েফার ক্ষমতা প্রায় স্ট্যান্ডার্ড মেমোরির তিনগুণ), HBM-এর সরবরাহ বৃদ্ধি অন্যান্য মেমোরি প্রকারের ক্ষমতা কমিয়ে দেবে এবং সমগ্র মেমোরি শিল্পের দাম বাড়িয়ে দেবে।

অনুসন্ধান প্রতিষ্ঠান Trendforce-এর বিশ্লেষকরা লিখেছেন:

2027 সালে HBM প্রযুক্তির প্রজন্ম অবিরত উন্নয়নের সাথে সাথে, চিপের আকার বৃদ্ধি এবং চাহিদা একসাথে বৃদ্ধি পাবে, যা প্রাচীন DRAM উৎপাদনক্ষমতার উপর চাপ আরও বেড়ে যাবে। এটি সরবরাহকারীদের HBM মূল্য বাড়ানোর জন্য পর্যাপ্ত কারণ প্রদান করবে এবং আগামী বছরের HBM আলোচনায় তাদের মূল্যনির্ধারণের ক্ষমতা শক্তিশালী করবে।

বারবার "বিক্রির" পূর্বানুমান ভুল বেরিয়েছে, SemiAnalysis বিতর্কের কেন্দ্রে পরিণত হয়েছে

এই ঘটনাটি SemiAnalysis-এর প্রথম বার নয় যে মাইক্রন সম্পর্কিত রিপোর্টের কারণে বাজারে কম্পন হয়েছে, এবং এটিই প্রথম বার নয় যে পরবর্তীতে এর দিকনির্দেশনা ভুল প্রমাণিত হয়েছে।

সোশ্যাল মিডিয়া প্ল্যাটফর্ম X-এর ব্যবহারকারী @Klaytonlolus সেমি অ্যানালিসিস দ্বারা গত কয়েক মাসে মাইক্রন সম্পর্কে বারবার প্রকাশিত বিষয়ে সময়রেখা সংগ্রহ করেছেন:

• জানুয়ারির প্রথমে, SemiAnalysis বলেছিল যে মাইক্রনের HBM4 নমুনার পিন স্পিড দুর্বল, যা এসকে হাইলিস এবং স্যামসাংয়ের চেয়ে পিছিয়ে। সেই সময় মাইক্রনের শেয়ার মূল্য প্রায় 430 ডলার ছিল, যা এখন 920 ডলারের বেশি হয়েছে, যা 114% এরও বেশি বৃদ্ধি।
• ১ জানুয়ারি, সেমিঅ্যানালিসিস জানায় যে নভেডিয়ার রুবিনের প্রথম বছরের HBM4 অর্ডারে "মাইক্রনের কোনো দৃশ্য নেই"। তখন মাইক্রনের শেয়ারের দাম ছিল ৪৩৫.২৮ ডলার, এরপর এটি ৯২০ ডলারের বেশি পর্যন্ত বেড়েছে, যা ১১১% এরও বেশি বৃদ্ধি।
• ২ ফেব্রুয়ারি, সেমিঅ্যানালিসিস একটি সবচেয়ে প্রভাবশালী রিপোর্ট প্রকাশ করে যাতে দাবি করা হয় যে রুবিনের প্রথম ১২ মাসের মধ্যে মাইক্রনের HBM4 শেয়ার "প্রায় শূন্য"। সেই সময় মাইক্রনের শেয়ারের দাম ৩৯৪.৬৯ ডলার ছিল, যা এখন ৯২০ ডলারের বেশি হয়েছে, যা ১৩৩% এরও বেশি বৃদ্ধি; ৩২১ ডলারের মার্চের নিম্নতম মূল্য থেকে শুরু করলে, এটি ১৮৬% এরও বেশি বৃদ্ধি।
• জুন 4 থেকে 5 তারিখে, SemiAnalysis আবারও একটি রিপোর্ট প্রকাশ করে যে নভেডিয়া ভেরা রুবিন CPU-এর পাশের SoC AMM DRAM ক্ষমতা কমিয়েছে, যা মেমোরির চাহিদার শীতলতা ইঙ্গিত করে। মাইক্রন ৪ জুন এ ৯৯৬ ডলারে বন্ধ হয়, পরবর্তী দিন এটি প্রায় ৯২০ ডলারে নেমে যায়, একদিনে প্রায় ৭.৫% হ্রাস পায়।

Klaytonlolus পোস্টে লিখেছেন:

এটি শুধুমাত্র "একটি ভুল বিচারের" সমস্যা নয়। এটি সরবরাহ শৃঙ্খলের গল্পকে পুনরাবৃত্তি করে অত্যন্ত আত্মবিশ্বাসের সাথে গভীর শিল্প গবেষণা হিসাবে প্রস্তুত করা হয়েছিল, যা পরবর্তীতে স্টক মূল্য, মৌলিক বিশ্লেষণ এবং AI মেমোরি সুপারসাইকেল দ্বারা কঠোরভাবে প্রত্যাখ্যাত হয়েছিল।

সেমি অ্যানালিসিসের প্রতিক্রিয়া: তথ্যের অসমতা নিয়ে সংঘর্ষ

বাহ্যিক সমালোচনার প্রতিক্রিয়ায়, SemiAnalysis জানিয়েছে যে তাদের রিপোর্টের প্রকৃত উপসংহার হল "মাইক্রন HBM-এর দেরি মাইক্রনের জন্য একটি ভালো বিষয়, কারণ সাধারণ DDR-এর মুনাফার হার HBM-এর চেয়ে বেশি", এবং বলেছে যে সমালোচকদের কোনোটিই পুরো রিপোর্ট পড়েনি, "এই কথা বলা মানুষদের কারও কাছে সাবস্ক্রিপশনের অধিকারও নেই।"

তবে, এই প্রতিক্রিয়াটিই নতুন বিতর্কের সৃষ্টি করেছে। ব্যবহারকারী ভিনিত বালিয়ান প্রশ্ন করেছেন:

আপনারা এই ধরনের তথ্য আরও ব্যাপক সাবস্ক্রাইবারদের সাথে কেন শেয়ার করছেন না? কি আপনারা প্রতিষ্ঠানগত গ্রাহকদের সঠিক তথ্য দিচ্ছেন, একইসাথে সাধারণ সাবস্ক্রাইবার এবং ছোট বিনিয়োগকারীদের বিভ্রান্ত করছেন? এটি আসলে আপনাদের সমৃদ্ধ গ্রাহকদের জন্য অসমতা তৈরি করছে, যার বিনিয়োগকারীদের স্বার্থের ক্ষতি হচ্ছে।

অন্য একজন ব্যবহারকারী ক্লেটনলোলাস বলেন যে, সেমি অ্যানালিসিসের রিপোর্টটি অনেকগুলি মিডিয়া দ্বারা প্রচুর পরিমাণে উদ্ধৃত হয়েছে, এবং মূল তথ্যটি "নভিডিয়া মাইক্রনকে HBM4 অর্ডার দেয়নি" হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়েছে, যা স্পষ্টভাবে বিক্রয়-ভিত্তিক কাঠামো। তারপর মাইক্রনের CFO প্রকাশ্যে "অসঠিক প্রতিবেদন" এর বিরুদ্ধে প্রত্যাখ্যান করেন, যেখানে তিনি বলেন যে HBM4 এখন বড় পরিসরে উৎপাদনের পর্যায়ে পৌঁছেছে, গ্রাহকদের জন্য বিতরণ শুরু হয়েছে, এবং উৎপাদনের গতি আগের পূর্বানুমানের চেয়ে একটি ত্রৈমাসিক আগে। তারপর মাইক্রন HBM4 36GB 12H-এর বড় পরিসরে উৎপাদনকে আনুষ্ঠানিকভাবে ঘোষণা করে, যা নভিডিয়ার Vera Rubin-এর জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, 2.8 TB/s-এরও বেশি ব্যান্ডউইথ এবং 20% -এরও বেশি শক্তি দক্ষতা।

ক্লেইটনলোলাস লিখেছেন, "সমস্যাটি পাঠকদের পুরো রিপোর্টটি পড়েছেন কিনা তা নয়, সমস্যাটি হল আপনাদের শিরোনাম, সারসংক্ষেপ এবং কাঠামোটি মাইক্রনের বিরুদ্ধে স্পষ্ট একটি বিষয়বস্তু তৈরি করেছিল, যা পরে মাইক্রনের ম্যানেজমেন্ট এবং অফিসিয়াল পণ্য ঘোষণা দ্বারা বাতিল করে দেওয়া হয়েছিল। এটি 'গভীর গবেষণা' নয়, এটি দায়িত্বহীন কাঠামোর সাথে পরবর্তীকালের ক্রাইসিস পাবলিক রিলেশনস।"

যদিও সমালোচনার পরিমাণ বেশি, সেমি অ্যানালিসিসের কিছু সমর্থক শিল্পে রয়েছেন।

পেইড সাবস্ক্রিপশন ব্যবহারকারী "Macho Man Randy Newman" বলেছেন,

সেমি অ্যানালিসিসের গভীর রিপোর্ট তাকে মেমোরি শেয়ারগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাওয়ার পরেও তার অবস্থান বজায় রাখতে সাহায্য করেছে, এখন তার মাইক্রন পোজিশন ২২ গুণ রিটার্ন অর্জন করেছে। তিনি মনে করেন, সেমি অ্যানালিসিস বিস্তারিত তথ্যপূর্ণ রিপোর্ট প্রদান করে, কিন্তু এর সম্পাদকীয় উপসংহারগুলি পাঠকদের নিজেদের দ্বারা বিচার করা উচিত।

ব্যবহারকারী ডেভ নিষ্পক্ষ অবস্থান গ্রহণ করেছেন:

যেমন এই ব্লগ এবং Substack গুলি যতটাই বিস্তারিত লেখা হোক, তারা শুধু তাদের নিজস্ব কিছুই। নিজের গবেষণা করুন, এবং যদি আপনার বিশ্বাস থাকে, তবে শব্দ বাদ দিন। আমি ব্যক্তিগতভাবে মনে করি SemiAnalysis থেকে শব্দের চেয়ে সংকেত বেশি, কিন্তু কেউই বিষয়বস্তুহীন নয়।

অন্যান্য ব্যবহারকারী আরও গভীর বাজার গঠনের সমস্যার দিকে ইশারা করেছেন। ব্যবহারকারী IVCrushLeague মন্তব্য করেছেন:

যদি একজন বিশ্লেষক এসকে হাইনিক্স বা স্যামসাং সম্পর্কে এতটাই ভুল বিচার করেন, তাহলে তাঁর অবশ্যই লুকিয়ে থাকা উচিত ছিল। এই কারণেই এই ধরনের ভয় ছড়ানোর তথ্যগুলি মূলত মাইক্রনের উপর কেন্দ্রীভূত।