চিংশিন মেমোরির বৃদ্ধির সাথে মাইক্রন স্টক ২২% কমেছে

মাইক্রন টেকনোলজি শুধুমাত্র এমন একটি মাস পেয়েছে যা পোর্টফোলিও ম্যানেজারদের অ্যান্টাসিড নেওয়ার জন্য বাধ্য করেছে। ২০২৬ সালের জুনে হাই-ব্যান্ডউইথ মেমোরির অক্ষম এআই চাহিদার কারণে শেয়ারের দাম $1,200-এর উপরে অতিক্রম করলেও, জুলাইয়ে এটি প্রায় ২২% পতন ঘটে। এর কারণ হলো মৌলিক উপাদানগুলির অবনতি নয়। এটি একটি কোম্পানি, যার কথা কয়েক মাস আগে পশ্চিমা বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রায়ই অজানা ছিল।

চাংশিন মেমোরি টেকনোলজিস, বা CXMT, শাংহাই স্টার মার্কেটে তার আইপিওতে প্রায় 8.6 থেকে 9.8 বিলিয়ন ডলার আকর্ষণ করে, এরপর পৃথিবীব্যাপী সেমিকন্ডাক্টর বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করে এমন কিছু করে: এর শেয়ারগুলি ডিবিউট মূল্য থেকে 466% এরও বেশি বেড়ে প্রতিষ্ঠানটিকে প্রায় 484 বিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্যায়নে নিয়ে যায়।

২০২৬ সালের ১৫ জুলাই, মার্কেট যখন সিএক্সএমটির উত্থান ডিআরএএম বাজারে বছরের পর বছর অধিকার করে থাকা তিন-খেলোয়াড় অলিগোপলির জন্য কী অর্থ বহন করে তা পরিপাক করছিল, তখন মাইক্রনের শেয়ারগুলি দিনের মধ্যে পর্যন্ত ৮% পড়েছিল। মাইক্রন, স্যামসাং এবং এসকে হাইনিক্স দীর্ঘদিন ধরে সীমিত প্রতিযোগিতার সুবিধা ভোগ করেছে, যা মূল্য নির্ধারণের ক্ষমতা এবং স্বাস্থ্যকর মার্জিনকে সমর্থন করেছে। বিশ্বের চতুর্থ-বৃহত্তম ডিআরএএম উৎপাদক হিসাবে সিএক্সএমটির উত্থান এই তত্ত্বের মধ্যে ফাঁক তৈরি করছে।

জুলাইয়ে 22% এর পতন মাইক্রনের এক দশকের বেশি সময়ের মধ্যে সর্বাধিক খারাপ মাসিক পারফরম্যান্স হিসেবে চিহ্নিত হয়েছে।

CXMT বড়, এটি ভালভাবে ফান্ডেড, এবং এটির পেকিংয়ের পূর্ণাঙ্গ সমর্থন রয়েছে। যা এটির নেই তা হলো সবচেয়ে উন্নত মেমোরি চিপগুলি তৈরির জন্য প্রয়োজনীয় টুলগুলির প্রবেশাধিকার। বিশেষভাবে, CXMT-এর EUV লিথোগ্রাফি সরঞ্জামের অভাব রয়েছে, যেগুলি ASML দ্বারা তৈরি করা উন্নত মেশিন, যা AI ডেটা সেন্টারগুলি যে উচ্চ-ব্যান্ডউইথ মেমোরি চিপগুলি খাচ্ছে তা উৎপাদনের জন্য অপরিহার্য।

AI-গ্রেড HBM চিপগুলির জন্য এমন উৎপাদন সূক্ষ্মতা প্রয়োজন যা CXMT এর বর্তমান টুলসেট দিয়ে সহজেই অর্জন করা যায় না। ২০২৩ সাল থেকে প্রয়োগকৃত মার্কিন রপ্তানি নিয়ন্ত্রণগুলি চীনা কোম্পানিগুলিকে সবচেয়ে উন্নত সেমিকন্ডাক্টর উৎপাদন সরঞ্জাম অর্জন থেকে কার্যকরভাবে বাধা দিয়েছে।

মাইক্রনের ফিসক্যাল কোয়ার্টার ৩, ২০২৬-এর আয় শক্তিশালী হয়েছে, যা এআই অ্যাপ্লিকেশনের সাথে সংযুক্ত এইচবিএম পণ্যের চাহিদার বৃদ্ধির দ্বারা সমর্থিত। পরিচালনা দল নির্দেশিকা উপরের দিকে সংশোধন করেছে, যা চলমান গতির প্রতি আত্মবিশ্বাসকে ইঙ্গিত করে।

চীনা বাজারটি নিজেই আরেকটি জটিলতা যোগ করে। চীন মাইক্রনের আয়ের প্রায় ২০% প্রতিনিধিত্ব করে, যা মার্কিন রপ্তানি নিয়ন্ত্রণদ্বারা ধীরে ধীরে সীমাবদ্ধ হচ্ছে।

কমোডিটি DRAM-এ চীনা প্রতিযোগিতা সম্ভবত তীব্র হবে, যা নিম্ন-স্তরের পণ্যগুলির মার্জিনকে চাপে ফেলবে। কিন্তু HBM এবং অন্যান্য উন্নত মেমোরি প্রযুক্তিতে, রপ্তানি নিয়ন্ত্রণগুলি বজায় থাকলে মোয়াট এখনও গভীর। চীনের প্রতি মার্কিন বাণিজ্য নীতির যেকোনো পরিবর্তনই দেখার সবচেয়ে বড় চলক হবে।

সর্বোচ্চ পর্যায় থেকে ২২% ড্রডডাউন, যা উত্তরোত্তর আয় সংশোধনের সাথে মিলে যায়, এর অর্থ হল স্টকটি কয়েক সপ্তাহ আগের তুলনায় এখন আকর্ষণীয় গুণাঙ্কে ট্রেড হচ্ছে।

স্যামসাং এবং এসকে হাইনিক্স একই সিএক্সএমটি চাপের মুখোমুখি, যার অর্থ এটি একটি মাইক্রন-নির্দিষ্ট সমস্যা নয়। এটি একটি সেক্টর-ব্যাপী ঝুঁকির পুনর্মূল্যায়ন।