মাইকেল সেলার বাজারের উদ্বেগের মধ্যে বিটকয়েন ট্রেজারি মডেল �

বিটকয়েন ট্রেজারি স্পেস নিয়ে সমালোচনা করছেন? ঠিক আছে, মাইকেল সেলার কথা বলতে চান। জানুয়ারি 12 বিটকয়েন কী কপডকাস্ট, স্ট্র্যাটেজির প্রতিষ্ঠাতা এবং ডিজিটাল সম্পদ ট্রেজারি ট্রেডের সৃষ্টিকর্তা হঠাৎ করে বিশ্বস্ত হয়ে গেলেন যখন সাক্ষাত্কারকারী ড্যানি নোলস তাঁকে জিজ্ঞাসা করলেন বাজার কি বর্তমানে নিজেদেরকে ট্রেজারি হিসাবে চিহ্নিত করা 200-এর বেশি ট্রেজারি সামাল দিতে পারবে কিনা - এবং তাদের বন্ড ইস্যু করে বিটকয়েন ক্রয়ের মডেলটি আসলে স্থায়ী কিনা। "আপনি কে যে বলছেন যে তারা শুধুমাত্র বন্ড ইস্যু করে বিটকয়েন কিনছে?" সেইলার প্রতিক্রিয়া জানান। "এটি আপনার অজ্ঞতা এবং অবমাননামূলক মন্তব্য।" সেইলারের এই বক্তব্য ট্রেজারির জন্য চিন্তার সময়ে আসছে। শীর্ষ 100 বিটকয়েন ট্রেজারির প্রায় 40% বর্তমান মূল্যের তুলনায় কম দামে বিক্রি হচ্ছে - যা তাদের বিটকয়েন ক্রয় করার জন্য আরও অর্থ সংগ্রহের অনুমতি দেয় - এবং 60% এর বেশি বিটকয়েন বর্তমান মূল্যের তুলনায় বেশি দামে কিনেছে। কিছু কোম্পানির শেয়ারের দাম সম্পূর্ণ নষ্ট হয়ে গেছে। স্ট্র্যাটেজির ব্যবসা মডেল সেইলারের কোম্পানির ব্যবসা মডেল প্রায় শুধুমাত্র বন্ড ইস্যু করে বিটকয়েন ক্রয় করা। স্ট্র্যাটেজির অনুযায়ী নিজের ফাইল2025 এর প্রথম নয়টি মাসের জন্য, কোম্পানি অপারেটিং ক্যাশ ফ্লো থেকে 125 মিলিয়ন ডলার উপার্জন করেছে, যা প্রায় সম্পূর্ণরূপে তাদের পুরানো বিজনেস ইন্টেলিজেন্স সফটওয়্যার থেকে আসছে। এই একই সময়ের মধ্যে, তবুও, কোম্পানি ইকুইটি, প্রিফারড শেয়ার এবং কনভার্টিবল শেয়ার থেকে 50 বিলিয়ন ডলারের বেশি তুলেছে এবং সেগুলির প্রায় সম্পূর্ণ অংশ বিটকয়েন ক্রয়ে খরচ করেছে। এর মানে হল স্ট্র্যাটেজির ট্রেজারি প্রায় 99% সিকিউরিটিস ইস্যু করে আসছে, অপারেশন থেকে নয়। সফটওয়্যার বিজনেস ক্যাশ ফ্লো ধনাত্মক, কিন্তু বর্তমান স্কেলে এটি বিটকয়েন ক্রয় বা কোম্পানির ডিভিডেন্ড এবং সুদের দায়িত্ব পরিশোধের জন্য অর্থনৈতিকভাবে অসার্থক। এর সাথে আঘাত যোগ করে, স স্বাধীন আয় ড, প্রায় 90% স্লাইডগুলি বিটকয়েন ট্রেজারী নিয়ে গঠিত, যখন শুধুমাত্র দুটি বা তিনটি স্লাইড পুরানো সফটওয়্যার বিজনেস নিয়ে আলোচনা করে - এবং কোনটিই বৃদ্ধি বা মূলধন বণ্টনের উৎস হিসাবে এটি চিত্রিত করে না। স্ট্র্যাটেজি বিশ্বের সবচেয়ে বড় কর্পোরেট বিটকয়েন ধারক, 12 গুণ পার। কোম্পানিটি 650,000 বিটকয়েনের বেশি স্বামী। ট্রেড 2020 সালে সেইলার স্ট্র্যাটেজির নতুন শেয়ার ইস্যু করে বিটকয়েন ক্রয় শুরু করার পর থেকে এই ট্রেড বাড়তে শুরু করে। তার কোম্পানির শেয়ারের দাম দশগুণ বৃদ্ধি পায়, এবং 2024 এর মধ্যে বিশ্বের অনেক কোম্পানি এটি লক্ষ্য করতে শুরু করে - স্ট্র্যাটেজির শেয়ারের দাম ছিল এমন একটি সাইরেন গান যা উপেক্ষা করা খুব আকর্ষক ছিল। শীঘ্রই কোম্পানিগুলি তাদের সম্পূর্ণ ব্যবসায়িক মডেল ত্যাগ করে একটি শুদ্ধ ট্রেজারী ট্রেডে মনোনিবেশ করেছিল - নতুন পরিষেবা বা পণ্য তৈরি না করে শেয়ারহোল্ডার মূল্য বৃদ্ধির আশায় একটি সুন্দর আর্থিক কৌশল ব্যবহার করে। এখন বেশি থেকে 200টির বেশি কোম্পানি রয়েছে যারা তাদের ব্যালেন্স শিটে বিটকয়েন রাখে। তারা প্রায় 1.1 মিলিয়ন বিটকয়েন জমা করেছে, যা প্রায় 100 বিলিয়ন ডলার, অনুসারে বিটকয়েন ট্রেজারিজ.নেটমেটাপ্ল্যানেট নেওয়া হোক। জাপানের একটি কোম্পানি, ব্যবহৃত হত একটি বাজেট হোটেল অপারেটর যার দশ দশটি সম্পত্তি দেশের প্রান্ত থেকে প্রান্ত পর্যন্ত ছড়িয়ে আছে। আজ মেটাপ্ল্যানেটের কোনো সম্পত্তি নেই এবং এর পুরো ব্যবসা মডেল ঋণ জারি করে আরও শেয়ার বিক্রি করা এবং তারপর আয়ের অর্থ ব্যবহার করে আরও বিটকয়েন ক্রয় করার উপর নির্ভর করে। এবং মেটাপ্ল্যানেটের মতোই, বিটকয়েনের সম্পদ সম্পর্কে আরও শত শত অন্যান্য কোম্পানি রয়েছে যা শেয়ারের জটিল রূপান্তর। উদাহরণ হিসাবে, নাকামোটো স্পষ্টতই বিটকয়েন সম্পদের জন্য বিটকয়েন সম্পদের জন্য গঠিত হয়েছিল। তারপর আছে বিটকয়েন স্ট্যান্ডার্ড ট্রেজারি কোম্পানি, স্ট্রাইভ, ব্রাজিল-ভিত্তিক অরাঞ্জেবিটসি, এবং তালিকা চলতে থাকে। তাহলে শুধু লিভার বাড়ানো সেই প্রশ্ন করা যে শত শত কোম্পানি স্থায়ীভাবে সিকিউরিটি জারি করে বিটকয়েন কিনতে পারে কিনা, সেই বিষয়ে সেইলার যুক্তি দিয়েছেন যে এটি কোম্পানিগুলি বিদ্যুৎ গ্রহণ করার প্রশ্ন করার সমান। "একটি কোম্পানির জন্য কি অযৌক্তিক যে এটি একটি নতুন প্রযুক্তি গ্রহণ করে যা পূর্ববর্তী প্রযুক্তির চেয়ে ভালো?" সেইলারের কেন্দ্রীয় পদক্ষেপটি সম্পদ গ্রহণকে অবিলম্বে প্রগতি হিসাবে পুনর্গঠন করা। নিশ্চিত করে বলতে হয়, বিদ্যুৎ গ্রহণ স্থায়ী শেয়ার জারি বা সুন্দর অর্থনৈতিক কৌশলের প্রয়োজন হয়নি। আরও বেশি, সেইলারের দৃষ্টিভঙ্গি থেকে, যে কোনো কোম্পানি - লাভজনক, সংগ্রামী, বা সম্পূর্ণ ক্ষতিগ্রস্ত - বিটকয়েনে নিজেকে লিভার করা যৌক্তিক। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে কোম্পানি যদি টাকা হারাচ্ছে তবুও বিটকয়েন ক্রয় থেকে লাভ হয়। যদি একটি কোম্পানি প্রতি বছর 10 মিলিয়ন ডলার হারায় কিন্তু বিটকয়েনের মূল্য বৃদ্ধি থেকে 30 মিলিয়ন ডলার লাভ করে তবে এখন এটি প্রতি বছর 20 মিলিয়ন ডলার লাভ করছে। প্রতিযোগিতা নয় যখন নোয়েলস সম্পদ কোম্পানিগুলি পরস্পরের সাথে প্রতিযোগিতা করতে পারে তা সুপারিশ করেছিল, তখন সেইলার ক্ষুব্ধ হয়েছিলেন। "আমরা পরস্পরের সাথে প্রতিযোগিতা করছি না," সেইলার বলেছেন। "প্রশ্নটির এই অংশটি অজ্ঞান। 400 মিলিয়ন কোম্পানি বিটকয়েন কিনতে স্থান আছে।" যাইহোক, সমালোচকদের মতে কোম্পানিগুলি বিটকয়েন কিনতে পারে না। বরং, তারা প্রশ্ন করছেন য পেড্রো সোলিমানো ডিএল নিউজের বাজারের প্রতিবেদক। কোনও টিপ পেয়েছেন? তাঁকে ইমেল করুনpsolimano@dlnews.com।