"বিগ শর্ট" মাইকেল বারি একই দিনে তাঁর নতুন পোজিশন প্রকাশ করেন এবং পরে সাবস্ট্যাকে মার্কিন স্টক মার্কেটের পতনের ঝুঁকির সতর্কবার্তা দেন।
(পূর্ব পরিচয়: বড় শর্ট সেলার মাইকেল বারি নিয়ে নতুন পোজিশন: 880 ডলারে মাইক্রন (MU) শর্ট করেছেন)
(প্রেক্ষাপট: গোল্ডম্যান স্যাক্স: লিভারেজ রিডাকশন এখনও শেষ হয়নি! CTA 24.9 বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, আগস্টে বাজার সমর্থন করছে শুধুমাত্র কর্পোরেট রিকায়ের)
মার্কিন প্রখ্যাত "বড় শর্ট" লেখক মাইকেল বারি একই দিনে তাঁর নতুন পোজিশন প্রকাশ করেন এবং সাবস্ট্যাকে একটি নতুন লেখা প্রকাশ করে মার্কিন স্টক বাজারকে দ্রুত পতনের প্রান্তে রাখা হয়েছে বলে সতর্ক করেন। বারি বলেন, এই "বিক্রয় তরঙ্গ" চালিত হচ্ছে মৌলিক অবস্থার অবনতির দ্বারা নয়, বরং ওয়ালস্ট্রিটের কোয়ান্টিটেটিভ ফান্ডগুলির বাজারের অস্থিরতার প্রতি স্বয়ংক্রিয়ভাবে প্রতিক্রিয়াশীল শৃঙ্খলাবদ্ধ প্রভাবের দ্বারা।
কোয়ান্ট ফান্ডের "অটো সেল" মেকানিজম
বারি ৪ আগস্টের নিবন্ধে স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছেন যে ভোলাটিলিটির উপর ফোকাস করা ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডগুলি অটোমেটেড সেলিং ওয়েভ শুরু করেছে। এই ফান্ডগুলি মার্কেট ভোলাটিলিটি চিহ্নিত করতে এবং পজিশন অটোমেটিকভাবে সামঞ্জস্য করতে কোয়ান্টিটেটিভ স্ট্র্যাটেজির উপর নির্ভরশীল, যা ভোলাটিলিটি বৃদ্ধির পরিবেশে “যত পড়ে, তত বেশি বিক্রি, যত বিক্রি, তত বেশি পড়া” সাইকেল তৈরি করে।
তিনি ওয়াল স্ট্রিটের সক্রিয় কোয়ান্টাম ফান্ডগুলিকে বিশেষভাবে উল্লেখ করেন—এই ফান্ডগুলি শুধুমাত্র সূচকের সাথে প্যাসিভলি অনুসরণ করে না, বরং অ্যালগরিদম ব্যবহার করে নিয়মিত বাজার সংকেত স্ক্যান করে এবং ভোলাটিলিটি বৃদ্ধি শনাক্ত করলে স্বয়ংক্রিয়ভাবে পোজিশন হ্রাস করে। বারি বলেন, বর্তমানে ইতিহাসের সাধারণ মাত্রার চেয়ে অনেক বেশি ভোলাটিলিটির বাজারে, এই ফান্ডগুলি এখন একটি অদৃশ্য "বড় করে দেখানোর ক্ষমতা" হয়ে উঠেছে।
মোমেন্টাম স্টকগুলি প্রথমে পতন শুরু করে
সাম্প্রতিক মোমেন্টাম স্টকের পতনই সেরা প্রমাণ, যেখানে মোমেন্টাম স্টক বলতে সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া শেয়ারকে বোঝায়; গত কয়েক সপ্তাহে বিনিয়োগকারীদের লাভ নেওয়ার কারণে মেমোরি উত্পাদনকারী এবং চিপ কোম্পানিগুলির উপর বড় পরিসরে বিক্রি হয়েছে।
- iShares MSCI যুক্তরাষ্ট্র মোমেন্টাম ফ্যাক্টর ইটিএফ (MTAW) সম্প্রতি উচ্চতম বিন্দু থেকে 14% কমেছে
- মাইক্রন (MU) একই দিনে বারি দ্বারা 880 ডলারে শর্ট পজিশন
- এসকে হাইনিক্স 3.88% কমেছে, নভিডিয়া 1.33% কমেছে, ব্রডকম 2.01% কমেছে
গোল্ডম্যান স্যাক্স একই দিনে বিশ্লেষণ প্রকাশ করে যে সিটিএ ডিলিভারেশন এখনও শেষ হয়নি, যার ফলে পড়ন্ত বাজারে 249 বিলিয়ন ডলার ব্যয় হবে বলে অনুমান করা হচ্ছে, এবং আগস্টে বাজারকে সমর্থন করার একমাত্র শক্তি হবে কর্পোরেট রিডিমপশন।
এই প্রবাহটি 2025 সালের সাথে কীভাবে ভিন্ন?
বারির এই সতর্কবার্তা তাঁর ২০২৫ সালের শুরুর দৃষ্টিভঙ্গির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। তিনি তখন বলেছিলেন যে এআই-সংশ্লিষ্ট শেয়ারগুলির বৃদ্ধি ইন্টারনেট বুবলের সময়কালের চেয়েও বেশি (784% বৃদ্ধি) হয়েছে, এখন তিনি এই বৃদ্ধির পিছনের কারণটি আরও স্পষ্টভাবে উল্লেখ করেছেন: কোয়ান্টিটেটিভ ফান্ডগুলি যে অ্যালগরিদম-ভিত্তিক মোমেন্টম ট্রেন্ডগুলি ধরে রাখে, সেগুলি যদি উল্টায় যায়, তবে তা আরও দ্রুত প্রতিক্রিয়া হিসাবে ফিরে আসবে।
2019 এর "বিগ শর্ট" সময়ের বিপরীতে, যখন বারি হাউজিং মর্গেজ ডিফল্টের ঢেউয়ের উপর জোট বাঁধেছিলেন; এবার তার লক্ষ্য আরও ব্যাপক, তিনি বাজারের কাঠামোগত দুর্বলতা, বড় পরিমাণ অর্থ কয়েকটি কোয়ান্টিটেটিভ স্ট্র্যাটেজিতে কেন্দ্রীভূত হওয়ার দিকে নজর দিয়েছেন, যদি দোলন বাড়ে তবে এটি একটি শৃঙ্খলাবদ্ধ বিক্রয়ের দিকে নিয়ে যাবে।
টাইওয়ানি বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই মোমেন্টাম স্টক বিক্রয়ের শৃঙ্খলাবদ্ধ প্রভাবও লক্ষ্য করা উচিত। মার্কিন টেক সেক্টর এবং টাইওয়ানের অন্তর্ভুক্ত সেমিকনডাক্টর কোম্পানি টিএসএমসি এবং মেডিয়াটেকের মধ্যে অত্যন্ত উচ্চ সম্পর্ক রয়েছে; মোমেন্টাম ফান্ডগুলি মার্কিন AI হার্ডওয়্যার স্টকগুলি থেকে বিনিয়োগ কমানোর সময়, টাইওয়ানি সাপ্লাই চেইনগুলি সাধারণত একসাথে চাপের মুখোমুখি হয়। এই সপ্তাহের সোমবার, মার্কিন তিনটি প্রধান সূচক একসাথে উচ্চতর খোলা হওয়ার পরে AI হার্ডওয়্যার স্টকগুলি প্রথমেই চাপের মুখোমুখি হয়েছিল, ডজওয়ান 1.06% বৃদ্ধি পেয়েছিল, কিন্তু NVIDIA, TSMC, Broadcom-এর দাম একসাথে কমেছিল।
