মাইকেল বারি পোর্টফোলিও ডি-রিস্কিংয়ের সময় নভিডিয়া পুট অপশন বিক্রি করছেন

২০০৮ এর আর্থিক সংকটের আগে মার্কিন বাস্তু বাজারের বিরুদ্ধে জুয়া খেলার জন্য পরিচিত বিনিয়োগকারী মাইকেল বারি তাঁর Nvidia এর ডিসেম্বর ২০২৬ পুট অপশনগুলি সম্পূর্ণভাবে বিক্রি করেছেন। এই পদক্ষেপটি একটি ব্যাপক পোর্টফোলিও হ্রাসের অংশ, যার মধ্যে তিনি তাঁর নিকটবর্তী Palantir পুটগুলি থেকেও বেরিয়ে এসেছেন, তবে AI স্টকগুলির উপর তাঁর সামগ্রিক বিষয়ের অবস্থান এখনও অক্ষুণ্ণ।

সেপ্টেম্বর ৯-এর সমায়োজনটি মনোভাব পরিবর্তনের চেয়ে একজন শ্যাচ খেলোয়াড়ের একটি পিস ফিরিয়ে নিয়ে পুনরায় অবস্থান দেওয়ার মতো দেখায়। বারি এখনও পালান্টির এবং ন্যাসড্যাক-১০০ (QQQ) এর ডিসেম্বর ২০২৭-এর দীর্ঘমেয়াদী পাট ধারণ করছেন, এবং পাট অপশনগুলি গণনা না করেও তাঁর শর্ট স্টক অবস্থানগুলি তাঁর পোর্টফোলিওর ২১% এর বেশি অংশ গ্রহণ করে।

বারি এই নিকটকালীন অপশনগুলিকে পরবর্তী তারিখের চুক্তিতে রূপান্তরিত করার পরিবর্তে মূলধন মুক্ত করার সিদ্ধান্ত নিয়েছেন। তিনি এই পদক্ষেপকে একটি “এই শরৎকালের মজাদার বাজার” উপলব্ধির জন্য তরলতা বজায় রাখার সাথে প্রসার নিয়ন্ত্রণের উপায় হিসাবে বর্ণনা করেছেন।

নভিডিয়া এখনও তার পোর্টফোলিওতে একটি প্রধান শর্ট অবস্থান হিসেবে রয়েছে, যা অরাকল, প্যালান্টির এবং নেবিয়াসের পাশাপাশি অবস্থিত। তার সর্ববৃহৎ লং অবস্থানগুলি তার কোথায় মূল্য দেখছেন তার কাহিনী বলে। লুলুমন তার হোল্ডিংয়ের প্রায় ১৭% গঠন করে, যার পরে মারকেডোলিব্রে ১২% এবং মোলিনা হেলথকেয়ার টপ তিনের শেষ সদস্য।

তার সমালোচনা দুটি স্তম্ভের উপর কেন্দ্রীভূত। প্রথমত, এআই মূলধন ব্যয়ের টেকসই প্রকৃতি। কোম্পানিগুলি জিপিইউ ক্রয় এবং ডেটা সেন্টার নির্মাণে বিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করছে, এবং বারি প্রশ্ন তুলেছেন যে এই বিনিয়োগগুলি যে আয় উৎপন্ন করছে তা কি কখনও ব্যয়কে যৌক্তিক করবে।

দ্বিতীয়ত, তিনি এই বিশাল GPU কেনাকাটার জন্য ব্যবহৃত আর্থিক কাঠামোগুলির উপর লক্ষ্য করেছেন। বারি এই ব্যবস্থাগুলির কিছুকে “fugazi” হিসাবে বর্ণনা করেছেন, যা প্রায় “কাল্পনিক” বা “কৃত্রিম” এর অনুবাদ। তাঁর উদ্বেগ হলো যে AI অবকাঠামোর খরচকে সমর্থন করা আর্থিক প্রকৌশলটি সম্ভবত প্রকৃত অর্থনৈতিক চিত্রকে লুকিয়ে রাখছে।

তিনি সেমিকন্ডাক্টরের পুরনো হয়ে যাওয়ার সম্ভাবনাও উত্থাপন করেছেন, যুক্তি দিয়েছেন যে চিপ উন্নয়নের অত্যন্ত দ্রুত গতির কারণে আজকের সবচেয়ে উন্নত হার্ডওয়্যার বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশার চেয়েও দ্রুত কালক্ষেপের বস্তুতে পরিণত হতে পারে।

নিকটকালীন পুট কেটে দীর্ঘমেয়াদী বিষয়বস্তু বজায় রেখে, তিনি মূলত বলছেন: এই ত্রৈমাসিকে বিষয়টি ঘটতে পারে না, কিন্তু আমি এখনও মনে করি এটি ঘটবে।

তার পোর্টফোলিওর 21% এর বেশি শর্ট অবস্থানগুলি বিবেচনার যোগ্য একটি ডেটা পয়েন্ট। গ্রাহক খুচরা বিক্রয় এবং স্বাস্থ্যসেবায় তার লং বুকের কেন্দ্রীভবনও আপেক্ষিক মূল্য সম্পর্কে একটি পরোক্ষ বার্তা বহন করে, কারণ বারি এমন খাতগুলিতে বেশি আকর্ষণীয় ঝুঁকি-পুরস্কার খুঁজে পাচ্ছেন যেগুলিতে সূচকীয় প্রযুক্তি গ্রহণের বক্ররেখার উপর বিশ্বাসের প্রয়োজন হয় না।

এই শরৎকালে একটি “আকর্ষণীয় বাজারের” প্রত্যাশা নিয়ে তার মন্তব্য ইচ্ছাকৃতভাবে অস্পষ্ট, কিন্তু তরলতার অবস্থান শব্দের চেয়ে বেশি কথা বলে। প্রত্যাশিত অস্থিরতার আগে মূলধন মুক্ত করা হলো এমন একটি পদক্ষেপ যা বোঝায় যে, সুযোগগুলি আসার সময় তিনি শুকনো পাউডার প্রস্তুত রাখতে চান।