- বারি বলেন যে নভিডিয়া $5.4 বিলিয়ন মূল্যের জিপিইউ একটি শেল কোম্পানি, ভ্যালরকে বিক্রি করেছে, যার ফলে চিপগুলি উভয় ব্যালেন্স শিট থেকে লুকানো হয়েছে।
- অ্যাপোলো $3.5 বিলিয়ন ঋণকে প্যাকেজ করে এথিনেকে বিক্রি করে, যা আমেরিকান অবসরপ্রাপ্তদের জন্য বার্ষিকী বিক্রি করে।
- অথিন বার্মুডায় ১৬.৬ গুণ লিভারেজের অধীনে মার্কেট মূল্যহীন $103B লেভেল 3 সম্পদ ধারণ করে।
মাইকেল বারি, যিনি ২০০৮ সালের হাউসিং ক্রাশের পূর্বাভাস দিয়েছিলেন, একটি বিস্তারিত বিশ্লেষণ প্রকাশ করেছেন যেখানে তিনি বলছেন যে $৫.৪ বিলিয়নের একটি Nvidia GPU লেনদেনকে ইচ্ছাকৃতভাবে আট থেকে বারোটি ধাপের মধ্যে সম্পত্তি অদৃশ্য করার জন্য পরিকল্পনা করা হয়েছে।
“এটা সবই ফুগাজি,” বারি লিখেছেন, যা তিনি মিথ্যা কাঠামোর জন্য ব্যবহার করেন।
তার লক্ষ্য হল নভেডিয়া, একটি শেল কোম্পানি ভ্যালর, অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্ট, অ্যাথিন বীমা এবং এলন মাস্কের xAI। প্রতিটি ধাপে, বারি স্বীকার করেন, এটি প্রযুক্তিগতভাবে আইনসম্মত এবং পাবলিকলি প্রকাশিত। তার যুক্তি হল সম্পূর্ণ কাঠামোটি ক্রেডিট ঝুঁকি ব্যালেন্স শিট থেকে এবং পরিলক্ষিত বাজার মূল্যায়ন থেকে সরিয়ে দেওয়ার জন্য তৈরি করা হয়েছিল।
এটি কিভাবে কাজ করে
নভিডিয়া কোনো অপারেশন নেই এমন একটি বিশেষ উদ্দেশ্যসাধন কোম্পানি ভ্যালরকে $5.4 বিলিয়ন মূল্যের GB200 GPU বিক্রি করেছে। নভিডিয়া প্রত্যক্ষভাবে ভ্যালরে $1.9 বিলিয়ন বিনিয়োগও করেছে। এখন 100,000-এরও বেশি চিপ সরাসরি xAI-এর ডেটা সেন্টারের ভিতরে অবস্থান করছে এবং Grok-কে পাওয়ার দিচ্ছে।
ভ্যালর আইনগত মালিকানা বহন করে। জিপিইউ সম্পদের $5.4 বিলিয়ন পরিমাণ নিভিয়ারের ব্যালেন্স শীটে ইনভেন্টরি হিসাবে দেখানো হয় না। এটি xAI-এর ব্যালেন্স শীটে সম্পদ হিসাবেও দেখানো হয় না। Nvidia পুরো পরিমাণকে সম্পন্ন আয় হিসাবে রেকর্ড করে। xAI চিপগুলির পুরোপুরি ব্যবহার পায়। ঝুঁকি মধ্যবর্তী শেল কোম্পানিতে অবস্থিত।
ভ্যালোরকে $3.5 বিলিয়ন ফাইন্যান্সিংয়ের প্রয়োজন হয়েছিল। অ্যাপোলো এটি জোগাড় করে, এটিকে ঋণ সিকিউরিটির মধ্যে প্যাকেজ করে এবং সেই সিকিউরিটি গুলি অ্যাথিনে, তার নিজস্ব বীমা সহায়তা কোম্পানিকে বিক্রি করে। অ্যাথিনে সাধারণ আমেরিকান অবসরপ্রাপ্তদের জন্য নিরাপদ অবসর সেভিংস পণ্য হিসেবে বার্ষিকী বিক্রি করে।
প্রত্যাবর্তনের সমস্যা
অথিনের ভিতরের সংখ্যাগুলোই চিন্তার বিষয়:
- অথিন ইউএস-এ $74.2 বিলিয়ন রিজার্ভ
- সাধারণ মার্কিন নিয়ন্ত্রণের বাইরে বারমুডা ক্যাপটিভ বীমা কোম্পানিতে $217 বিলিয়ন সম্পদ স্থানান্তরিত
- $103 বিলিয়ন, বা পোর্টফোলিওর 34.7%, যা লেভেল 3 সম্পদ হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়েছে এবং যার কোনও পর্যবেক্ষণযোগ্য মার্কেট মূল্য নেই
- সেই অমূল্যায়িত সম্পদের উপর ১৬.৬ গুণ লিভারেজ
কে লাভবান হয়
বারি কাঠামো থেকে চারটি বিজয়ী চিহ্নিত করেন:
- নভিডিয়া $5.4 বিলিয়ন আয় করেছে ইনভেন্টরি ঝুঁকি ছাড়া
- অ্যাপোলো $834 বিলিয়ন প্রাইভেট ক্রেডিটে ফি সংগ্রহ করে
- xAI হার্ডওয়্যার মালিকানার ছাড়াই কম্পিউটিং পাওয়ার পায়
- 16x লিভারেজ বারমুডা কাঠামোর নিচের দিকে অবস্থিত অবসরপ্রাপ্তদের এই ঝুঁকির অস্তিত্ব সম্পর্কে জানা নেই
প্রতিটি ধাপ আইনসম্মত। প্রতিটি ধাপ প্রকাশ করা হয়েছে। বারির যুক্তি হলো যে আইনসম্মত এবং প্রকাশিত হওয়ার মানে নিরাপদ হওয়া নয়।
সংশ্লিষ্ট:এলন মাস্ক বলেছেন ব্লুমবার্গ স্পেসএক্স আইপিও মূল্যায়ন রিপোর্ট মিথ্যা
বিবৃতি: এই নিবন্ধে উপস্থাপিত তথ্য শুধুমাত্র তথ্যমূলক এবং শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে। এই নিবন্ধটি কোনও আর্থিক পরামর্শ বা যেকোনও ধরনের পরামর্শ হিসেবে বিবেচিত হবে না। উল্লিখিত কনটেন্ট, পণ্য বা সেবাগুলির ব্যবহারের ফলে যেকোনও ক্ষতির জন্য কয়েন এডিশন দায়ী হবে না। পাঠকদের কোম্পানির সাথে সম্পর্কিত যেকোনও কাজ করার আগে সতর্কতা অবলম্বন করার পরামর্শ দেওয়া হচ্ছে।