মেটা এআই বিনিয়োগে বিনিয়োগকারীদের সন্দেহের মুখোমুখি হচ্ছে, যখন মাইক্রোসফট এজুর বৃদ্ধি দেখাচ্ছে

এআই অবকাঠামোর প্রতিযোগিতা এখন বাণিজ্যিক যাচাইয়ের পর্যায়ে প্রবেশ করেছে। মেটা এবং মাইক্রোসফট উভয়ই হাজার বিলিয়ন ডলারের বেশি বিনিয়োগ করছে, কিন্তু ফলাফল ঘোষণার পর, বাজার দুটির প্রতি সম্পূর্ণ ভিন্ন প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে: মাইক্রোসফটের Azure-এর বৃদ্ধি প্রমাণ করছে যে এআই আয় তৈরি করছে, অন্যদিকে মেটাকে এখনও উত্তর দিতে হবে যে অতিরিক্ত বিনিয়োগের ফলাফল কবে আসবে।

মঙ্গলবার মার্কিন স্টক বাজারের বন্ধের পর দুটি সবচেয়ে আক্রমণাত্মক এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিনিয়োগকারী প্রযুক্তি বিগ কোম্পানি তাদের ত্রৈমাসিক ফলাফল প্রকাশ করলে, ওয়াল স্ট্রিট সম্পূর্ণ ভিন্ন মূল্যায়ন দিয়েছে।

মেটা (META.O) এর ফিনান্সিয়াল রিপোর্ট প্রকাশের পর, বিনিয়োগকারীরা কোম্পানির হাজার বিলিয়ন ডলারের এআই বিনিয়োগ কখন বাস্তব রিটার্নে পরিণত হবে, তা নিয়ে আরও প্রশ্ন করছেন; অন্যদিকে, মাইক্রোসফট (MSFT.O) এর এজুর ক্লাউড ব্যবসার ত্বরিত বৃদ্ধির মাধ্যমে বাজার দেখতে পাচ্ছে যে এআই ইনফ্রাস্ট্রাকচার বিনিয়োগ ব্যবসায়িক মূল্য উৎপন্ন করছে।

দুটি কোম্পানির মূল সমস্যা সমান: এআই প্রতিযোগিতা বড় পরিমাণে বিনিয়োগের পর্যায়ে প্রবেশ করার পরে, বিপুল মূলধন ব্যয় যথেষ্ট আয় বৃদ্ধি আনতে পারবে কিনা। তবে বর্তমানে বাজারে উভয়ের প্রতি মূল্যায়নে স্পষ্ট বিভাজন দেখা যাচ্ছে।

ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট প্রকাশের আগে, মেটার সিইও মার্ক জুকারবার্গ এআই কৌশলের প্রতি ঘন ঘন সংকেত দিয়েছেন, যাতে বাজারকে কোম্পানির এআই-এ অবিরাম বিনিয়োগের দীর্ঘমেয়াদী মূল্য বুঝিয়ে দেওয়া যায়।

মঙ্গলবার, জ্যাকবার্গ দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নালে একটি স্বাক্ষরিত নিবন্ধে সুপার বুদ্ধিমত্তার সাধারণীকরণের প্রতি আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করেন। তিনি প্রস্তাব করেন যে, যদি প্রতিটি ব্যক্তির কাছে সুপার বুদ্ধিমত্তা সরঞ্জাম থাকে, তবে সমাজটি এখনকার চেয়ে বেশি ন্যায়সঙ্গত এবং দক্ষ হতে পারে।

একটি চিন্তার পরীক্ষা হিসেবে, কল্পনা করুন যে শুধুমাত্র একজন মানুষের একটি সুপার বুদ্ধিমত্তাসম্পন্ন আইনজীবী আছে। সে আদালতে অন্যায় সুবিধা পাবে, যা আরও খারাপ সমাজের দিকে নিয়ে যাবে। কিন্তু এখন কল্পনা করুন যে প্রত্যেকেরই একটি সুপার বুদ্ধিমত্তাসম্পন্ন আইনজীবী আছে, তাহলে বিচার ব্যবস্থা আজকের চেয়ে অধিক সুষ্ঠু ও দক্ষ হবে।

জ্যাকবার্গ আগে নিউ ইয়র্ক টাইমস এবং ব্রিটিশ ফাইন্যানশিয়াল টাইমসের সাক্ষাত্কারে জোর দিয়েছিলেন যে ভবিষ্যতে এআই-এর দিকে যাওয়া উচিত “ব্যক্তিগত সুপার ইন্টেলিজেন্স” যুগে, অর্থাৎ প্রতিটি ব্যক্তির নিজস্ব প্রয়োজন এবং বিশ্বাসের ভিত্তিতে কাস্টমাইজড এআই সহায়ক থাকবে।

তিনি মনে করেন যে এআই কয়েকটি কোম্পানির দ্বারা কেন্দ্রীয়ভাবে নিয়ন্ত্রিত হওয়া উচিত নয়, বরং এটি আরও উন্মুক্ত উপায়ে বিকাশ হওয়া উচিত। জ্যাকবার্গ বলেছেন: "আমি মনে করি, একটি একক সদয় সুপার বুদ্ধিমত্তা যা সবার জন্যই সুবিধাজনক হবে, তা বাস্তবে অসম্ভব।"

তবে, এই এআই-এর ভবিষ্যতের ইতিবাচক বক্তব্যগুলি ওয়াল স্ট্রিটের মেটা-এর স্বল্পমেয়াদী ব্যবসায়িক রিটার্ন নিয়ে থাকা উদ্বেগকে কমাতে পারেনি।

মেটা দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক ফলাফল প্রকাশের পর কোম্পানির শেয়ার মূল্য প্রায় 8% পর্যন্ত পড়ে যায়। ব্লুমবার্গের পরিসংখ্যান অনুযায়ী, মেটার প্রতি শেয়ারে আয় 6.18 ডলার, যা বাজারের প্রত্যাশিত 7.14 ডলারের চেয়ে কম; আয় 608 বিলিয়ন ডলার, যা বিশ্লেষকদের প্রত্যাশিত 602.3 বিলিয়ন ডলারের চেয়ে বেশি।

আর্থিক চাপের মূল কারণ হল লাভজনকতা এবং ভবিষ্যতের বিনিয়োগের প্রত্যাশা। মেটার প্রধান আর্থিক কর্মকর্তা সুজান লি বলেছেন, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে আইনি প্রক্রিয়ার কারণে 24 বিলিয়ন ডলার খরচ হয়েছে, যার ফলে বার্ষিক মোট খরচের প্রত্যাশা 1620 বিলিয়ন ডলার থেকে 1690 বিলিয়ন ডলারের পূর্ববর্তী পরিসরের চেয়ে বেড়ে 1650 বিলিয়ন ডলার থেকে 1690 বিলিয়ন ডলারে উঠেছে।

একইসাথে, মেটা 2026 সালের মূলধন ব্যয়ের পূর্বানুমানের নিম্নসীমা 125 বিলিয়ন ডলার থেকে বাড়িয়ে 130 বিলিয়ন ডলার করেছে, যেখানে উচ্চসীমা 145 বিলিয়ন ডলারে অপরিবর্তিত রয়েছে। কোম্পানিটি আগেই ঘোষণা করেছিল যে, বড় পরিমাণে মূলধন ব্যয় করা হবে AI অবকাঠামোর জন্য।

বিনিয়োগকারীদের মনোযোগ কেন্দ্রীভূত হয়েছে মেটা দ্বারা অপরিবর্তিতভাবে ডেটা সেন্টার, কম্পিউটিং সম্পদ এবং চিপ ক্রয়ে বিনিয়োগ করা হচ্ছে, এবং এই বিনিয়োগগুলি কখন নতুন আয়ের বৃদ্ধির জন্য রূপান্তরিত হবে। গত বছর, মেটার শেয়ার মূল্য প্রায় 10% হ্রাস পেয়েছে, যার অংশবিশেষ হল বাজারের আশা যে কোম্পানিটি AI-এর বিনিয়োগের ফলাফল প্রমাণ করবে।

ফাইন্যানশিয়াল রিপোর্ট কলে বিশ্লেষকরা সরাসরি জ্যাকবার্গকে এআইয়ের বাণিজ্যিকরণ সম্পর্কে প্রশ্ন করেন।

বার্নস্টাইনের বিশ্লেষক মার্ক শমুলিক জিজ্ঞাসা করেন যে খরচকারীরা কখন প্রকৃতপক্ষে এআই-এর কারণে তাদের আচরণ পরিবর্তন করবে। তিনি বর্তমান এআই পণ্যের রূপকে “অতিরিক্ত উন্নত অনুসন্ধান টুল” (“glorified search tool”) বলে অভিহিত করেন এবং জিজ্ঞাসা করেন:

আমরা কি কোনো ব্রেকআউটের প্রান্তে আছি, নাকি শুধু আরও বেশি ধৈর্য প্রয়োজন?

গোল্ডম্যান স্যাক্সের বিশ্লেষক এরিক শেরিডান এআই বিনিয়োগের রিটার্ন টাইমলাইনও পর্যবেক্ষণ করছেন। তিনি মেটা কে জিজ্ঞাসা করেছেন যে, বর্তমান পণ্য বিন্যাস এবং কম্পিউটিং ক্ষমতার ভিত্তিতে, ২০২৬ এবং ২০২৭ সালে কোন ব্যবসায়িক লাইনগুলি প্রথমে স্কেল হবে এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে “পরিমাপযোগ্য, বাস্তবিক মূলধন রিটার্ন” দেখাবে।

এআই-এ বিনিয়োগের প্রতি বাহ্যিক সন্দেহের মুখোমুখি হয়ে জ্যাক বার্গার মেটা-এর ব্যবসায়িক মডেলের নমনীয়তার প্রতি জোর দেন। তিনি বলেন, কোম্পানিটি বিজ্ঞাপন ব্যবসার বাইরেও কম্পিউটেশনাল ক্ষমতা ব্যবহার করে নতুন ক্ষমতা বিকাশ করতে পারে, যার মধ্যে রয়েছে এন্টারপ্রাইজ সার্ভিসেস এবং অভ্যন্তরীণ অপারেশনাল টুলস।

পূর্বে জুলাইয়ে, জ্যাকবার্গ ঘোষণা করেছিলেন যে মেটা সম্ভবত তাদের কিছু অব্যবহৃত কম্পিউটিং ক্ষমতা ভাড়া দেবে। এই পরিকল্পনাটি সংক্ষিপ্তকালে বাজারের আত্মবিশ্বাস বাড়িয়েছিল, কারণ বিনিয়োগকারীরা মনে করেছিলেন যে মেটা ক্লাউড কম্পিউটিং ব্যবসার মাধ্যমে তাদের কিছু এআই বিনিয়োগকে রূপান্তরিত করতে পারে।

প্রতিবেদন অনুসারে, মেটা এআই কম্পিউটিং ক্ষমতা বিক্রি করে অবকাঠামোর ব্যবহার বাড়ানোর জন্য ক্লাউড সার্ভিসের মতো ব্যবসায়িক মডেল অনুসন্ধান করছে।

কিন্তু বিশ্লেষকদের এই কৌশল নিয়ে প্রশ্ন রয়ে গেছে। জেপি মরগ্যানের বিশ্লেষক ডাগলাস অ্যানমুথ ফোন কনফারেন্সে উল্লেখ করেন যে, যদি মেটা বাইরের গ্রাহকদের কাছে কম্পিউটিং সম্পদ বিক্রি করে এবং একইসাথে তৃতীয় পক্ষ থেকে কম্পিউটিং ক্ষমতা কিনতে বাধ্য হয়, তাহলে কোম্পানি ভবিষ্যতে কম্পিউটিং সম্পদের সরবরাহকারী এবং ক্রেতা উভয়ই হয়ে উঠতে পারে।

তিনি জ্যাকবার্গকে জিজ্ঞাসা করলেন: “মার্ক, বাহ্যিক কম্পিউটেশনাল ক্ষমতার বাণিজ্যিকীকরণের বিভিন্ন পরিকল্পনার পাশাপাশি, তোমরা একাধিক তৃতীয় পক্ষের কাছ থেকেও কম্পিউটেশনাল ক্ষমতা কিনছ। আমি চাই তুমি আমাদের এই পার্থক্যগুলি বুঝতে সাহায্য করো।”

ব্যবসায়িক মডেলের সমস্যার পাশাপাশি, মেটা ব্যবহারকারীর বিশ্বাস এবং নিয়ন্ত্রণের চাপেরও মুখোমুখি।

ফররেস্টার রিসার্চের ভাইস প্রেসিডেন্ট এবং রিসার্চ ডিরেক্টর মাইক প্রুলক্স বলেছেন যে মেটা এখন অনেকগুলি বৃদ্ধির দিকে সম্মুখীন হচ্ছে “বিশ্বাসের খরচ”।

তিনি উল্লেখ করেন যে এআই তৈরি বিজ্ঞাপনগুলি ব্র্যান্ড নিয়ন্ত্রণের সমস্যা তৈরি করতে পারে, স্মার্ট চশমা গোপনীয়তা ঝুঁকির সাথে জড়িত, কিশোরদের নিরাপত্তা সমস্যা এখনও নিয়ন্ত্রণকারীদের মনোযোগের কেন্দ্রে রয়েছে, এবং কর্মচারী ডেটা ট্র্যাকিং ব্যবস্থাগুলি ডেটা সংগ্রহের বিতর্কও তৈরি করেছে।

মেটা এখনও প্রায় ৩০০০টি শিশু অধিকার সংক্রান্ত মামলার সম্মুখীন, যেগুলি পরিবার, স্কুল জেলা এবং রাজ্য অ্যাটর্নি জেনারেলের কার্যালয় থেকে আসছে। সামাজিক মাধ্যম প্ল্যাটফর্মের নিরাপত্তা সমস্যাগুলির প্রতি নিয়ন্ত্রকদের মনোযোগ, মেটার বিজ্ঞাপন-ভিত্তিক বৃদ্ধির মডেলকেও প্রভাবিত করতে পারে।

মেটা এর তুলনায় মাইক্রোসফ্টের ফলাফলের পর বাজারের প্রতিক্রিয়া প্রায় সক্রিয়। বিশ্লেষকদের মতে, মাইক্রোসফ্টের সবচেয়ে বড় সুবিধা হল যে কোম্পানিটি প্রমাণ করেছে যে AI বিনিয়োগ ব্যবসায়িক আয়ের বৃদ্ধি আনতে পারে।

মাইক্রোসফ্টের চতুর্থ আর্থিক ত্রৈমাসিকে এজুর ক্লাউড ব্যবসার আয় 43% বৃদ্ধি পেয়ে 2022 সালের শুরুর পর থেকে সবচেয়ে দ্রুত গতিতে পৌঁছেছে এবং বিশ্লেষকদের আগের অনুমান 40% কে ছাড়িয়েছে। ৩০ জুন পর্যন্ত চলা আর্থিক বছরে এজুরের বার্ষিক আয় প্রথমবারের মতো 1000 বিলিয়ন ডলারের ঊপরে পৌঁছায়।

মাইক্রোসফ্টের প্রধান আর্থিক কর্মকর্তা এমি হুড বলেছেন যে ক্লাউড ব্যবসার চাহিদা এখনও সরবরাহের ক্ষমতাকে ছাড়িয়ে গেছে এবং বর্তমান ত্রৈমাসিকে এজুরের বৃদ্ধির হার আরও 45% এ পৌঁছানোর প্রত্যাশা করা হচ্ছে।

জেফ্রি এনালিস্ট ব্রেন্ট থিল বলেছেন যে এজুর বৃদ্ধি “অসাধারণ”। বার্নস্টিন এনালিস্ট মার্ক মোয়ার্ডলার এবং মরগ্যান স্ট্যানলি এনালিস্ট অ্যাডাম উডও মাইক্রোসফটের এই ত্রৈমাসিক পারফরম্যান্সকে স্বীকৃতি দিয়েছেন।

মাইক্রোসফ্টের কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সহায়ক ব্যবসায়ও বৃদ্ধির লক্ষণ দেখা যাচ্ছে। মাইক্রোসফ্টের সিইও সাত্যা নাদেলা বলেছেন, মাইক্রোসফ্ট ৩৬৫ কোপিলটের পেইড ব্যবহারকারীর সংখ্যা ৩০ মিলিয়নের বেশি হয়েছে, যা তিন মাস আগে প্রায় ২০ মিলিয়নের চেয়ে বেশি।

ব্লুমবার্গ ইন্ডাস্ট্রি রিসার্চের বিশ্লেষক মানদীপ সিং মনে করেন, মাইক্রোসফটের অফিস ইকোসিস্টেমের মাধ্যমে এআই সহায়ককে প্রচার করার কৌশল কাজ করছে।

এর মধ্যে, মাইক্রোসফট কিছু প্রতিদ্বন্দ্বীদের মতো মূলধন ব্যয়ের পূর্বানুমান আরও বেশি বাড়ায়নি।

এই ত্রৈমাসিক সময়ে মাইক্রোসফ্টের মূলধন ব্যয় 410 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা গতবছরের একই সময়ের তুলনায় 70% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা বিশ্লেষকদের পূর্বানুমান 420 বিলিয়ন ডলারের চেয়ে কিছুটা কম। কোম্পানিটি 2026 সালের জন্য মূলধন ব্যয় প্রায় 1750 বিলিয়ন ডলার হবে বলে পূর্বানুমান করেছে, যা আগের বাজারের পূর্বানুমান 1900 বিলিয়ন ডলারের চেয়ে কম।

হুড বলেন যে, কোম্পানিটি ডেটা সেন্টার এবং অফিস সুবিধার ব্যবহারের জীবনকাল পুনর্মূল্যায়ন করেছে এবং এই সম্পদগুলি আরও প্রায় 10 বছর ব্যবহার করা যেতে পারে বলে মনে করে, তাই কিছু মূলধন ব্যয় হিসাববিদ্যাগতভাবে পরিচালনা ব্যয়ে রূপান্তরিত হবে।

মাইক্রোসফট জানিয়েছে, এই হিসাবগত সংশোধনের বাইরে, ২০২৬ সালের বিনিয়োগ পরিকল্পনা অপরিবর্তিত রয়েছে। বাজার মনে করে, মাইক্রোসফটের মূলধন বিনিয়োগের পরিমাণ এখনও বিশাল, কিন্তু Azure-এর বৃদ্ধি এবং Copilot-এর ব্যবহারকারী বৃদ্ধি এই বিনিয়োগগুলি বাণিজ্যিক ফলাফল উৎপন্ন করছে তা প্রমাণ করছে।

মাইক্রোসফট এবং মেটা উভয়ই এআই অবকাঠামোতে বিনিয়োগ করছে, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা দুটি কোম্পানিকে আলাদা মাপকাঠি দিয়ে মূল্যায়ন করছেন।

মাইক্রোসফ্ট দেখাচ্ছে যে কিভাবে এআই ক্লাউড ব্যবসার বৃদ্ধিকে উৎসাহিত করছে, যা এজুর আয়ের বৃদ্ধি, কোপিলট ব্যবহারকারীদের বৃদ্ধি এবং মূলধন ব্যয়ের প্রত্যাশিত স্থিতিশীলতার মাধ্যমে বাজারকে এর বিনিয়োগের যুক্তি গ্রহণের জন্য সহজ করে তুলেছে।

মেটা এখনও একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নের উত্তর দিতে পারেনি: বিশাল এআই অবকাঠামোর বিনিয়োগ কবে প্রকৃতপক্ষে ভোক্তাদের আচরণ পরিবর্তন করবে এবং নতুন আয়ের উৎস গড়ে তুলবে।

এআই প্রতিযোগিতা যখন গবেষণা ও উন্নয়ন থেকে বাণিজ্যিক পর্যায়ে প্রবেশ করে, তখন ওয়াল স্ট্রিটের মনোযোগ এখন “কে বেশি বিনিয়োগ করছে” থেকে “কে প্রমাণ করতে পারছে যে বিনিয়োগটি কার্যকর”-এর দিকে সরে গেছে। বর্তমানে, মাইক্রোসফট এই প্রমাণটি অর্জন করছে, যখন মেটা এখনও যাচাইয়ের অপেক্ষায় আছে।