লেখক: বাইহুয়া ব্লকচেইন
২০২৬ সালের ১৭ মার্চ, মাস্টারকার্ড বিভিএনকে সর্বোচ্চ ১৮ বিলিয়ন ডলারে ক্রয়ের ঘোষণা করে।
এই নামটি ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের বাইরে প্রায় কেউ জানে না। কিন্তু চার মাস আগে, Coinbase এটিকে 20 বিলিয়ন ডলারে কিনতে চেয়েছিল, যতক্ষণ না ডিলিজেন্স চেকের পর্যায়ে শেষ মুহূর্তে এটি বাতিল করে দেয়।
একটি ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ বড় কোম্পানি যা হারিয়ে ফেলেছিল, তা একটি পারম্পরিক পেমেন্ট বড় কোম্পানি তুরন্ত তুলে নিয়েছে এবং ১০% ছাড়ে বিক্রি করছে।
এই লেনদেনের সংকেতটি আরও স্পষ্ট হতে পারে না:স্থিতিশীল মুদ্রার অবকাঠামোর প্রতিযোগিতা এখন ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের ভিতর থেকে প্রচলিত আর্থিক কেন্দ্রের হৃদয়ে ছড়িয়ে পড়েছে।
Coinbase এর জন্য অপ্রয়োজনীয়, মাস্টারকার্ড কিনতে আগ্রহী
প্রথমে ব্যর্থ হওয়া অধিগ্রহণটি নিয়ে কথা বলি।
2025 সালের অক্টোবরে, Coinbase এবং BVNK একচেটিয়া আলোচনার চুক্তিতে স্বাক্ষর করে, যার প্রস্তাবিত মূল্য প্রায় 20 বিলিয়ন ডলার। ডিলিজেন্স পরীক্ষার পর, উভয় পক্ষ 11 মাসে চুক্তি অগ্রসর না করার ঘোষণা করে।কারণগুলি প্রকাশ্যে আনা হয়নি, তবে শিল্পের অনুমানগুলি কয়েকটি দিকের দিকে ইঙ্গিত করে:Coinbase, একটি ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ হিসাবে, পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানের তুলনায় অধিক নিয়ন্ত্রণীয় মার্জিনের অধীনে একীভূতকরণের পরীক্ষা পারে; এবং Coinbase-এর নিজস্ব Base চেইনের অভ্যন্তরীণ বৃদ্ধির জন্য বেশি সম্পদ বিনিয়োগ করছে, 20 বিলিয়ন ডলারের জন্য একটি পেমেন্ট মধ্যস্থতাকারীকে কিনতে, সম্ভবত সর্বোত্তম পছন্দ নয়।
Mastercard প্রায় একই সময়ে Coinbase-এর প্রত্যাহারের সাথে প্রবেশ করে। প্রতিনিধিত্ব শুরু থেকে লেনদেন নিশ্চিত করা পর্যন্ত এর গতি অত্যন্ত দ্রুত।
এই লেনদেনের গঠন হল 15 বিলিয়ন ডলার পূর্ব প্রদান নগদ এবং 3 বিলিয়ন ডলার কর্মক্ষমতা ভিত্তিক প্রিমিয়াম। 2024 সালের ডিসেম্বরে BVNK-এর B-রাউন্ড ফান্ডিংয়ের সময় এর মূল্যায়ন ছিল মাত্র 7.5 বিলিয়ন ডলার, তাই 18 বিলিয়ন ডলারের মূল্য এক বছরেরও কম সময়ে দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে।এই প্রিমিয়ামটি টেকনোলজি কেনা নয়, বরং লাইসেন্স এবং পাইপলাইন কেনা।
একটি আকর্ষণীয় তুলনা: 2024 সালের অক্টোবরে, স্ট্রাইপ স্টেবলকয়েন কোম্পানি ব্রিজকে 11 বিলিয়ন ডলারে কিনেছিল। এক বছর ও অর্ধেক পরে, মাস্টারকার্ড BVNK কে 18 বিলিয়ন ডলারে কিনতে প্রস্তাব দিয়েছে। স্টেবলকয়েন ইনফ্রাস্ট্রাকচারের মূল্য ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে।এই ক্ষেত্রের মূল্যনির্ধারণের ক্ষমতা এখন ক্রিপ্টো ভিসি-এর হাত থেকে পারম্পরিক আর্থিক সিএফও-দের হাতে স্থানান্তরিত হচ্ছে।
BVNK কী বিক্রি করছে?
একটি উদাহরণ দিন:
একজন গুয়াংজৌয়ে মৃদু খেলনা রপ্তানি করে এমন মালিক প্রতি ত্রৈমাসিকে নাইজেরিয়ার ক্রেতাদের কাছ থেকে টাকা সংগ্রহ করেন।প্রচলিত পথটি হলো এজেন্ট ব্যাংকের মাধ্যমে:টাকা নাইজেরিয়ার ব্যাংক থেকে শুরু হয়, কমপক্ষে দুটি মধ্যবর্তী ব্যাংকের মধ্যে দিয়ে যায়, কয়েকটি হ্যান্ডলিং ফি কাটা হয়, ২-৩ দিনের মধ্যে পৌঁছায়, এবং বিনিময় হারও কমিয়ে দেওয়া হয়। যদি শুক্রবার-শনিবার বা আফ্রিকান ব্যাংকিং সিস্টেমের রক্ষণাবেক্ষণের সময় হয়, তবে আরও দুইদিন লাগতে পারে।
BVNK যা করে তাকে বলা হয় “স্টেবলকয়েন স্যান্ডউইচ”:ফ্রন্টএন্ডে স্থানীয় মুদ্রা গ্রহণ করা হয়, ব্যাকএন্ডে স্বয়ংক্রিয়ভাবে এটি USDC-এ রূপান্তরিত হয়, ব্লকচেইনের মাধ্যমে প্রেরণ করা হয়, এবং গন্তব্যে আবার স্থানীয় মুদ্রায় রূপান্তরিত হয়। পুরো প্রক্রিয়াটি কয়েক মিনিটের মধ্যে সম্পন্ন করা যায়, এবং পারম্পরিক ইলেকট্রনিক ট্রান্সফারের তুলনায় খরচ এক ধাপ কম।
কিন্তু এটিই বিএনকের সবচেয়ে মূল্যবান অংশ নয়। এর মতো কাজ করা শুধুমাত্র একটি কোম্পানি নয়, ফায়ারব্লকস এবং সার্কেলও এটি করছে।বিএনকের সত্যিকারের প্রতিদ্বন্দ্বী বাধা হল সেই সেট লাইসেন্স।
যুক্তরাজ্যে, এটি System Pay Services কে অধিগ্রহণ করে FCA কর্তৃক প্রদত্ত ইলেকট্রনিক মানি ইনস্টিটিউশন (EMI) লাইসেন্স অর্জন করেছে। ইউরোপীয় ইউনিয়নে, এটি মাল্টা ফাইন্যানশিয়াল সার্ভিসেস অথরিটি থেকে MiCA ফ্রেমওয়ার্কের অধীনে CASP লাইসেন্স পেয়েছে, যা পুরো ইউরোপীয় অর্থনৈতিক অঞ্চলে ব্যবহারযোগ্য। 130-এরও বেশি দেশে ফিয়াট কারেন্সি এক্সচেঞ্জের সুবিধা এবং প্রায় 300 বিলিয়ন ডলার বার্ষিক প্রক্রিয়াকরণের পাশাপাশি, এর গ্রাহকদের মধ্যে রয়েছে Worldpay, Flywire এবং dLocal—যারা সবাই পেমেন্ট শিল্পের বড় খেলোয়াড়।
সহজ কথায়,BVNK হল একটি স্থিতিশীল মুদ্রা পাইপলাইন যা বিশ্বব্যাপী পাসপোর্ট পেয়েছে। আজকের এই কঠোর নিয়ন্ত্রণের যুগে, এই পাসপোর্টটি যেকোনো প্রযুক্তির চেয়ে বেশি মূল্যবান।
মাস্টারকার্ডের প্রকৃত উদ্দেশ্য: এমটিএন-এর অপূর্ণ পাজল পিস
মাস্টারকার্ড বিএনকে কিনছে, এটি কোনো আকস্মিক সিদ্ধান্ত নয়।
গত দুই বছরে, মাস্টারকার্ড একটি মাল্টি-টোকেন নেটওয়ার্ক (MTN) নামক একটি জিনিস তৈরি করেছে—একটি বেসরকারি লাইসেন্সযুক্ত চেইন, যা টোকেনাইজড ব্যাংক জমা, নিয়ন্ত্রিত স্থিতিশীল করেন্সি এবং টোকেনাইজড সম্পদের সেটেলমেন্টের জন্য বিশেষভাবে ডিজাইন করা হয়েছে। জেপি মরগ্যান এবং স্ক্যান্ডিনেভিয়ান ব্যাংক উভয়ই এটির উপর পরীক্ষা করেছে।
কিন্তু MTN-এর একটি মারাত্মক দুর্বলতা রয়েছে: এটি একটি বন্ধ নেটওয়ার্ক, যার সাথে পাবলিক চেইন বিশ্বের মধ্যে কার্যকরী সেতু নেই।আপনি MTN-কে একটি ভালোভাবে নির্মিত হাইওয়ে হিসাবে কল্পনা করতে পারেন, যার দুই প্রান্তেই শহরের রাস্তার সাথে সংযোগ নেই।
BVNK হল সেই র্যাম্প।
অ্যাকুইজিশন সম্পন্ন হওয়ার পর, মাস্টারকার্ডের জন্য হঠাৎ করে অনেক কিছু সম্ভব হয়ে উঠল। অ্যাটমিক সেটেলমেন্ট—পেমেন্ট এবং মালিকানা একসাথে স্থানান্তরিত হয়, ACH বা SWIFT-এর 2-3 দিনের বিলম্বের অপেক্ষা করতে হয় না। ব্যাংক বন্ধ থাকুক বা না থাকুক, 24/7 ক্রস-বর্ডার B2B সেটেলমেন্ট।এবং প্রোগ্রামযোগ্য পেমেন্ট:যেমন, একটি সাপ্লায়ারের পেমেন্ট, শুধুমাত্র লজিস্টিকস সিস্টেম দ্বারা শিপিংয়ের নিশ্চিতকরণ এবং চেইন-অন-অরাকল দ্বারা যাচাইয়ের পরেই, স্মার্ট কনট্রাক্টটি স্থিতিশীল মুদ্রা মুক্তি দেয়।
মাস্টারকার্ডের একটি ক্রিপ্টো ক্রেডেনশিয়াল নামের সিস্টেম রয়েছে, যা জটিল ওয়ালেট ঠিকানার পরিবর্তে মানব-পঠনযোগ্য বিকল্প নাম (ইমেইল ঠিকানার মতো) ব্যবহার করে প্রতিটি লেনদেন FATF ট্রাভেল রুলস অনুসরণ করে নিশ্চিত করে।BVNK-এর ইনফ্রাস্ট্রাকচার সরাসরি এই অথেনটিকেশন সিস্টেমের সাথে যুক্ত, যাতে ব্যবসায়ীদের প্রাইভেট কী স্পর্শ না করেই স্টেবলকয়েন গ্রহণ করা যায়।
এখানে মাস্টারকার্ড এবং ভিসার পথের বিভাজন দেখা যায়।ভিসা “বন্ধুত্বপূর্ণ” পথ অনুসরণ করছে— সোলানার সাথে সহযোগিতা করছে, সার্কেলের সাথে গভীরভাবে জড়িয়ে পড়ছে, এবং একটি ভিটিএপি নামক টোকেনাইজড সম্পদ প্ল্যাটফর্ম তৈরি করেছে, যা খুচরা বাজার এবং USDC-এর উপর ফোকাস করে।মাস্টারকার্ড তখন “অধিগ্রহণ” পথ বেছে নিয়েছে— মূল অবকাঠামোকে বড় অর্থ ব্যয় করে সরাসরি অধিগ্রহণ করে, নিজস্ব মাল্টি-চেইন, মাল্টি-অ্যাসেট নেটওয়ার্ক তৈরি করে, যা B2B ভারী জমা-বিলির উপর ফোকাস করে।
কোন পথটি সঠিক? জানি না। কিন্তু মাস্টারকার্ডের পথটি বেশি মহঙ্গা এবং অপরিবর্তনীয়।
GENIUS বিল: এই লেনদেনের প্রকৃত প্রেরক
মাস্টারকার্ড 1.8 বিলিয়ন খরচ করতে সাহস করেছে, একটি শর্ত নিয়ে:জুলাই 2025-এ, মার্কিন প্রেসিডেন্ট জেনিয়াস আইন স্বাক্ষর করেন।
এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ইতিহাসে প্রথম সম্পূর্ণ স্থিতিশীল মুদ্রা জাতীয় আইন। এটি কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় করেছে:“পেমেন্ট স্থিতিশীল মুদ্রা”কে সিকিউরিটি বা কমোডিটি হিসাবে চিহ্নিত করে না, এবং এটি ব্যাংক নিয়ন্ত্রক (OCC) দ্বারা নিয়ন্ত্রিত; প্রকাশকদের 1:1 উচ্চ-তরলতা সম্পন্ন রিজার্ভ বজায় রাখতে এবং মাসিক অডিট করতে বাধ্য করে; এমনকি যদি প্রকাশক দেউলিয়া হয়, ধারকদের রিজার্ভ সম্পদের জন্য অগ্রাধিকার দাবি থাকবে।
অনুবাদ করুন:স্থিতিশীল মুদ্রা এখন ধূসর অঞ্চল নয়।মাস্টারকার্ডের মতো তালিকাভুক্ত কোম্পানির জন্য, এর অর্থ হল বোর্ড বড় একিউইজিশন অনুমোদন করতে পারবে, এবং SEC-এর মধ্যরাতে দরজায় ক্ষুব্ধ করে তোলার চিন্তা ছাড়াই।
বিএনক এর মতো একাধিক দেশে লাইসেন্সপ্রাপ্ত একটি সংস্থাকে কিনে মাস্টারকার্ড বাস্তবে একটি “নিয়ন্ত্রিত আসন” কিনেছে। GENIUS আইনের কাঠামোর অধীনে, এটি পেমেন্ট স্থিতিশীল মুদ্রা পরিচালনা এবং প্রকাশের জন্য আরও স্বাধীনভাবে কাজ করতে পারবে, যার ফলে সঙ্গতির খরচ ব্যাপকভাবে আগেই কমিয়ে ফেলা হয়েছে।
এটাই কারণ যে কোবেইস চুক্তি করতে পারেনি কিন্তু মাস্টারকার্ড করেছে—একটি লাইসেন্সপ্রাপ্ত ব্যাংকিং সার্ভিস প্রোভাইডার হিসেবে, মাস্টারকার্ডের জন্য BVNK-এর নিয়ন্ত্রণগত নিশ্চিততা একটি ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জের তুলনায় অনেক বেশি।
কে উদ্বিগ্ন হবে?
সবচেয়ে সরাসরি প্রভাব রিপলের উপর পড়েছে। ক্রস-বর্ডার পেমেন্ট হল রিপলের প্রায় দশ বছরের গল্প, কিন্তু এটি এখনও মাস্টারকার্ডের মতো ১.৫ কোটি বিক্রেতার বিশ্বব্যাপী নেটওয়ার্ক অর্জন করেনি। এখন মাস্টারকার্ড নিজেই চেইন-অন সেটেলমেন্ট ক্ষমতা অর্জন করেছে, রিপলের গল্পটি অস্বস্তিকর হয়ে উঠেছে—আপনার প্রযুক্তি হয়তো আগের, কিন্তু তাদের পাইপলাইনটি বড়।
প্রাচীন এজেন্ট ব্যাংকগুলিও ভালো চলছে না।যদি মাস্টারকার্ড চেইন-অন পথের মাধ্যমে উচ্চ-মূল্যের B2B পেমেন্টগুলি সরাসরি রুট করতে পারে, তবে ক্রস-বর্ডার রিমিট্যান্সের মধ্যবর্তী ফির উপর নির্ভরশীল ব্যাংকগুলির কমিশনের আয় হঠাৎ করে পতন হতে পারে।
তবে, ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ে বিভিন্ন মত রয়েছে। স্থিতিশীল মুদ্রা মূলত ডিসেন্ট্রালাইজড বিশ্বের উৎপাদিত পণ্য, কিন্তু এখন সমস্ত ট্রাফিক মাস্টারকার্ডের পারমিটেড চেইন এবং লাইসেন্সযুক্ত নোডগুলিতে চলে গেছে—এটি পারম্পরিক ব্যাংকিংয়ের সাথে কী পার্থক্য? ইংল্যান্ড ব্যাংক এখন আরেকটি বিষয়ের প্রতি মনোযোগ দিচ্ছে:যদি স্থিতিশীল মুদ্রা খুবই সহজে ব্যবহারযোগ্য হয়ে যায়, এবং গ্রাহকরা তাদের ব্যাংক জমা স্থিতিশীল মুদ্রা অ্যাকাউন্টে সরিয়ে নেয়, তবে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির ঋণ সরবরাহ কীভাবে হবে?
সারাংশ
শেষ পর্যন্ত,স্থিতিশীল মুদ্রাগুলি “ক্রিপ্টো পণ্য” থেকে “বিতরণ ব্যবস্থা” হয়ে উঠছে।মাস্টারকার্ডের প্রধান পণ্য অফিসার জর্ন ল্যামবার্টের কথায়, বেশিরভাগ আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং ফিনটেক কোম্পানি শেষপর্যন্ত ডিজিটাল মুদ্রা সেবা প্রদান করবে—মাস্টারকার্ডের কাজ হবে সেই পাইপলাইন হওয়া।
ব্যবহারকারী ফ্রন্টএন্ডে কার্ড স্লাইড করে, ব্যাকএন্ডে সম্ভবত USDC চলছে। তারা ব্লকচেইন অনুভব করে না, শুধু দ্রুততর এবং সস্তা অনুভব করে।
এটিই স্থিতিশীল মুদ্রার মেইনস্ট্রিম হওয়ার প্রকৃত রূপ：সবাইকে ক্রিপ্টো ওয়ালেট ব্যবহার করতে বাধ্য করা নয়, বরং সবাইকে অজান্তেই স্থিতিশীল মুদ্রা ব্যবহার করতে দেওয়া।
18 বিলিয়ন ডলার, মাস্টারকার্ড একটি কোম্পানি কিনছে না, বরং পরবর্তী প্রজন্মের পেমেন্ট সিস্টেমের টল বুথ।