বাজার মূল্য ফেড রেট ২০২৬ পর্যন্ত ধরে রাখবে, প্রথম কাট এখন সেপ্টেম্বরে প্রত্যাশিত

ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার কমানোর স্বপ্ন মৃত, অন্তত এখন পর্যন্ত। বাজারগুলি প্রথম ফেড সুদের হার কমানোর প্রত্যাশা ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত ঠিক করেছে, যা একটি দীর্ঘস্থায়ী উচ্চ-সুদের পরিবেশকে মূল্যায়ন করে, যা ক্রিপ্টোসহ ঝুঁকি-সম্পদের উপর কয়েক মাস ধরে চাপ রাখতে পারে।

সেপ্টেম্বরের আগে রেট কাটের কোনও প্রায় সম্ভাবনা নেই, যা আগের প্রত্যাশার তুলনায় তীব্র পুনর্মূল্যায়ন, যেখানে ২০২৬ এর মধ্যভাগেই রিলিফের প্রত্যাশা ছিল।

সর্বশেষ বৈঠকে ফেডারেল রিজার্ভ তার বেঞ্চমার্ক হারকে 4.25%-4.50% লক্ষ্য পরিসর-এ স্থির রেখেছে, যেখানে আপডেটকৃত প্রোজেকশনগুলি পুরো বছরে শুধুমাত্র একটি কাট ইঙ্গিত করেছে।

CME ফেডওয়াচ টুল পরিবর্তনটি নিশ্চিত করে। সম্ভাবনা ডেটা দেখায় যে ট্রেডাররা ফেডের সেপ্টেম্বরের সম্মেলনের আগে কোনো পদক্ষেপের জন্য ন্যূনতম সম্ভাবনা দিচ্ছে।

পুনর্মূল্যায়নের কারণ কী ছিল? দৃঢ় মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবেদন এবং টিকে থাকা অর্থনৈতিক তথ্য ফেডকে সহজীকরণের জন্য কোনও কারণ দেয়নি। চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল বারবার ইঙ্গিত করেছেন যে, মুদ্রাস্ফীতি স্থায়ীভাবে 2% লক্ষ্যে ফিরে আসার প্রমাণের “আরও প্রমাণ” পাওয়া পর্যন্ত কমিটি কোনও পদক্ষেপ নেবে না।

প্রেক্ষাপটে, ২০২৬ এ প্রবেশ করার সময় বাজারগুলি একাধিক কাট এর প্রত্যাশা করেছিল। সেই প্রত্যাশা এখন শুধুমাত্র একটিতে সংকুচিত হয়েছে, এবং এই একক কাটও আর নিশ্চিত নয়।

দীর্ঘস্থায়ী উচ্চ সুদের হার পৃথিবীব্যাপী প্রতিটি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য একটি বাধা। ক্রিপ্টো এর অপবাদ নয়।

প্রক্রিয়াটি সহজ। যখন ঝুঁকিহীন আয় 4% এর ঊর্ধ্বে থাকে, তখন বিটকয়েনের মতো আয়হীন সম্পদ ধারণের সুযোগ ব্যয় বাড়ে। স্পট BTC ETF-এর মাধ্যমে এখন প্রতিষ্ঠানগুলির উল্লেখযোগ্য প্রসার রয়েছে, এবং তারা এই আয়কে নিশ্চিত ট্রেজারি আয়ের সাথে তুলনা করে।

একটি দীর্ঘস্থায়ী হার ধরে রাখা মার্কিন ডলারকেও শক্তিশালী করে। ঐতিহাসিকভাবে একটি শক্তিশালী ডলার ক্রিপ্টো বাজারকে চাপ দেয়, কারণ ডিজিটাল সম্পদগুলি প্রধানত ডলারে মূল্যায়িত এবং মূলধন আয়ের দিকে প্রবাহিত হয়।

তরলতার চিত্রটিও গুরুত্বপূর্ণ। কঠোর মুদ্রা নীতি আগের ক্রিপ্টো র্যালিগুলিকে প্রচলিত করেছিল এমন অতিরিক্ত তরলতাকে সীমাবদ্ধ করে। আর্থিক বাজারগুলিতে নতুন উদ্দীপনা প্রবাহিত করার জন্য হার কমানো না হওয়ায়, বুলস যে ম্যাক্রো পাখির প্রতি নির্ভর করছিল, সেটি পাশেই থেকে যায়।

তবে, গত মাসগুলিতে বিটকয়েন প্রাচীন ম্যাক্রো বিষয়গুলি থেকে বিচ্ছিন্ন হওয়ার কিছু দৃশ্য দেখিয়েছে। সম্প্রতি বিক্রয়ের সময় ক্রিপ্টো বাজারগুলিকে আচ্ছন্ন করা অস্থিরতা প্রায় সমানভাবে লিভারেজড পজিশনিং এবং ফেডের প্রত্যাশা দ্বারা পরিচালিত হয়েছিল।

ফেডের ২০২৬ সালের মিটিং ক্যালেন্ডারে ট্রেডারদের জন্য কয়েকটি ইনফ্লেকশন পয়েন্ট রয়েছে, যেখানে সেপ্টেম্বরের সময়সূচী যেকোনো দিকে পরিবর্তিত হতে পারে।

এমওসি সিদ্ধান্তগুলি মে ৬-৭, জুন ১৬-১৭ এবং জুলাই ২৮-২৯ তারিখে নির্ধারিত, যেগুলির আগে সেপ্টেম্বর ১৬-১৭ এর সমাবেশ গুরুত্বপূর্ণ। প্রতিটির সাথে আপডেট করা অর্থনৈতিক প্রজেকশন এবং একটি প্রেস কনফারেন্স রয়েছে যা এক রাতের মধ্যে হারের প্রত্যাশা পুনর্গঠন করতে পারে।

এখন থেকে সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, মাসিক CPI এবং PCE মুদ্রাস্ফীতির ডেটা সবচেয়ে বেশি দেখা হবে। ফেডের 2% লক্ষ্যের দিকে কোর মুদ্রাস্ফীতির স্থায়ী হ্রাস প্রথম কাটকে এগিয়ে আনতে পারে। বিপরীতভাবে, যদি দামগুলির আবার ত্বরণ হয়, তাহলে প্রত্যাশাগুলি 2026 এর শেষের দিকে বা তারও বেশি পিছনে সরিয়ে দেওয়া হবে।

কর্মবাজারের তথ্যের সমান গুরুত্ব রয়েছে। ফেড ঘোষণা করেছে যে, কর্মসংস্থানে উল্লেখযোগ্য শীতলতা বা স্পষ্ট মুদ্রাস্ফীতি হ্রাসের প্রবণতা দেখতে পারলেই এটি সহজীকরণের পথে এগিয়ে যাবে। প্রতি মাসের অ-কৃষি বেতনভাতা রিপোর্টগুলি যদি প্রত্যাশিতের চেয়ে কম আসে, তবে এটিই সময়সূচীকে সরানোর প্রেরণা হতে পারে।

ক্রিপ্টো ট্রেডারদের জন্য, এই তারিখগুলি শুধুমাত্র ম্যাক্রো ক্যালেন্ডার ইভেন্ট নয়। প্রতিটি একটি সম্ভাব্য অস্থিরতা ক্যাটালিস্ট। ফেডের মন্তব্যের প্রতিক্রিয়া গত বছরে বিটকয়েন এবং অল্টকয়েনগুলিতে কিছু সবচেয়ে তীব্র পরিবর্তন ঘটিয়েছে, যার মধ্যে ব্রডার রিস্ক রিপ্রাইসিং ইভেন্টগুলি ডিজিটাল সম্পদের সমগ্র ক্ষেত্রে ছড়িয়ে পড়েছে।

ফেডের হাত আগে বাধা দিতে পারে কী? একটি মন্দার ভয়, একটি আর্থিক স্থিতিশীলতা ঘটনা, অথবা ক্রেডিট বাজারে তীব্র অবনতি। প্রথম কাটিংকে সেপ্টেম্বরের পরে ঠেলে দেয় কী? আরও একটি মূল্যস্ফীতির অপ্রত্যাশিত ঘটনা বা একটি অর্থনীতি যা সরলভাবেই ধীর হতে অস্বীকার করে।

ফেড তার অবস্থান স্পষ্ট করে দিয়েছে: ডেটা একটি পদক্ষেপের পক্ষে যতক্ষণ প্রমাণ না করে, হারগুলি উচ্চ অবস্থানে থাকবে। ম্যাক্রো হোল্ডিং প্যাটার্নে থাকা ক্রিপ্টো বাজারের জন্য, সেপ্টেম্বরের তারিখটি এখন ক্যালেন্ডারের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সংখ্যা হয়ে উঠেছে।

বিবৃতি: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে প্রস্তুত করা হয়েছে এবং এটি আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না। ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং ডিজিটাল সম্পদের বাজারগুলিতে উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি রয়েছে। সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে সর্বদা নিজের গবেষণা করুন।