মার্কেট ক্যাপ একটি কোম্পানির ব্যবসার চেয়ে দ্রুত পতন করতে পারে

যখন শিরোনামগুলি বলে যে একটি কোম্পানি “$100 বিলিয়ন মূল্য হারিয়েছে,” তখন এটি এমন মনে হতে পারে যেন এর ব্যাংক অ্যাকাউন্ট থেকে $100 বিলিয়ন ভৌতভাবে অদৃশ্য হয়ে গেছে।

এটাই ঘটেনি।

মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন হল শেয়ার মূল্য গুণিত বাকি থাকা শেয়ারের সংখ্যা। SEC-এর Investor.gov এটিকে একটি শেয়ারের মার্কেট মূল্য গুণিত মোট বাকি থাকা শেয়ারের সংখ্যা হিসাবে সংজ্ঞায়িত করে।

কারণ সেই সমীকরণের একটি অংশ: স্টক মূল্য প্রতি সেকেন্ডে পরিবর্তন হতে পারে, মার্কেট ক্যাপ অনেক বেশি পরিবর্তন হতে পারে যদিও কারখানা, কর্মচারী, বিক্রয় এবং নগদ ব্যালেন্স প্রায় অপরিবর্তিত থাকে।

নাইকি একটি চমৎকার উদাহরণ প্রদান করে।

2021 এর শেষের দিকে এর বাজার মূল্য $264 বিলিয়ন থেকে হ্রাস পেয়ে 2026 সালের সেপ্টেম্বর নাগাদ প্রায় $57 বিলিয়ন হয়, যা $200 বিলিয়নেরও বেশি হ্রাস। তবুও নাইকি এখনও প্রায় $46.4 বিলিয়ন ট্রেইলিং আয় উত্পাদন করে, যা বছরের পর বছর প্রায় অপরিবর্তিত।

অতএব, স্টক মার্কেট নাইকের প্রকৃত ব্যবসার চেয়ে অনেক বেশি আগ্রাসীভাবে নাইকের মূল্যায়ন পুনরায় করেছে।

একটি কোম্পানি কল্পনা করুন যার বাইরের দিকে 1 বিলিয়ন শেয়ার রয়েছে।

যদি এর শেয়ারগুলি $100-এ ট্রেড করে:

বাজার মূল্য = $100 বিলিয়ন

যদি বিক্রেতারা সর্বশেষ ট্রেডিং মূল্যকে $90-এ নিয়ে আসে:

বাজার মূল্য = $90 বিলিয়ন

কোম্পানিটি তাৎক্ষণিকভাবে মার্কেট মূল্যের $10 বিলিয়ন হারিয়েছে।

কিন্তু বিনিয়োগকারীদের এটি ঘটানোর জন্য 10 বিলিয়ন ডলার মূল্যের শেয়ার বিক্রি করার প্রয়োজন হয়নি।

কোম্পানির শেয়ারের কেবল একটি অংশই নতুন দামে ব্যাপার হয়েছিল। তারপর বাজার মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন গণনা করার সময় সেই সর্বশেষ দামটি প্রতিটি বাকি শেয়ারে প্রয়োগ করে।

একই নীতি ক্রিপ্টোতেও প্রযোজ্য। কয়েনপেপারের ক্রিপ্টো মার্কেট-ক্যাপ র‍্যাঙ্কিং ব্যাখ্যা দেখায় কিভাবে একটি সম্পদের গণনা করা মূল্য বাজারে নতুন করে বিলিয়ন ডলার প্রবেশ না করেই বিলিয়ন ডলার বাড়তে পারে।

স্টকগুলি শুধুমাত্র কোম্পানির বর্তমান বিক্রয় নয়, বরং ভবিষ্যতের প্রত্যাশাকে প্রতিফলিত করে।

একই আয় অর্জন করা দুটি কোম্পানির মূল্যায়ন খুব ভিন্ন হতে পারে যদি বিনিয়োগকারীরা একটির দ্রুত বৃদ্ধি, উচ্চতর মার্জিন বা কম প্রতিযোগিতা প্রত্যাশা করে।

এই কারণে মূল্যায়ন গুণকগুলি গুরুত্বপূর্ণ।

উদাহরণস্বরূপ, নাইকের মূল্য-বিক্রয় অনুপাত ২০২২ আর্থিক বছরে প্রায় ৪.০ থেকে আজ প্রায় ১.২ এ নেমে এসেছে। এর মূল্য-বই এবং মূল্য-আয় অনুপাতও তীব্রভাবে সংকুচিত হয়েছে।

অতএব, বিনিয়োগকারীরা শুধুমাত্র এটা বলছেন না যে নাইকি কম জুতো বিক্রি করছে।

তারা নাইকের প্রতিটি ডলার বিক্রয় এবং আয়ের জন্য কম দাম নির্ধারণ করছে।

এই পুনর্নির্ধারণটি ধীর বৃদ্ধি, প্রতিযোগিতা, চীন এবং কোম্পানির পুনরুজ্জীবন কৌশল নিয়ে উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। 2026 সালে $40-এর নিচে নাইকের স্টকের পতন এটিকে 2021 সালের রেকর্ড উচ্চতার তুলনায় প্রায় 78% নিচে নিয়ে আসে, যদিও মূল কোম্পানিটি বিশ্বের বৃহত্তম স্পোর্টসওয়্যার ব্যবসাগুলির মধ্যে একটি হয়েই থাকে।

নাইকের বিক্রয়ের উপর আমাদের কভারেজটি দেখায় কিভাবে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশা দ্রুত পরিবর্তিত হতে পারে।

মার্কেট ক্যাপ উপযোগী, কিন্তু এটি শুধুমাত্র একটি মূল্যায়ন পদ্ধতি।

বিনিয়োগকারীরা প্রতিষ্ঠানের মূল্যও দেখেন, যা ঋণ এবং নগদের জন্য বাজার মূল্যায়নকে সমায়োজিত করে। খুব ভিন্ন মূলধন কাঠামো সহ প্রতিষ্ঠানগুলির তুলনা করার সময় প্রতিষ্ঠানের মূল্য আরও উপযোগী হতে পারে।

আয় বিক্রয় পরিমাপ করে।

লাভ হল ব্যয়ের পরে যা অবশিষ্ট থাকে।

ক্যাশ ফ্লো বাস্তব ক্যাশ উৎপাদন পরিমাপ করে।

বাজার মূল্যায়ন হল একটি কোম্পানির শেয়ারের জন্য ইক্঵িটি বিনিয়োগকারীদের আজ কতটা পরিশোধ করার ইচ্ছা।

যখন শিরোনামগুলি দাবি করে যে বিলিয়ন ডলার “মুছে ফেলা” হয়েছে, তখন এই পার্থক্যটি গুরুত্বপূর্ণ।

টাকাটি অবশ্যই কোম্পানি থেকে বেরিয়ে যায়নি, এবং বিনিয়োগকারীদের একই পরিমাণ নগদ অবশ্যই অদৃশ্য হয়নি।

এর বদলে, বাজারটি প্রতিটি শেয়ারের জন্য যে দাম দিতে রাজি, তা পরিবর্তন করেছে।

এজন্যই একটি ব্যবসা সোমবারে প্রায় একইভাবে দেখা যেতে পারে, যখন শুক্রবার এর বাজার মূল্যায়ন কয়েক দশ বিলিয়ন ডলার ছোট হয়ে যায়।