মার্চ ২০ এর মার্কেট রিভিউ: সোনা $৩২২ পতন, মার্কিন স্টক বছরের সর্বনিম্ন স্তরের কাছাকাছি

লেখক: শেনচাও টেকফ্লো

বৃহস্পতিবার, ডজওয়ান ইনডেক্স ২০৪ পয়েন্ট বা ০.৪৪% কমে ৪৬,০২১ পয়েন্টে বন্ধ হয়। বিলম্বিত হওয়ার কারণে বোয়িং (-২.২৮%), ম্যাকডোনাল্ডস (-১.৯৫%) এবং ৩এম (-১.৬৩%) সবচেয়ে বেশি কমেছে। বৃদ্ধির দিকে, সবচেয়ে শক্তিশালী ছিল কেভ্রন (+১.৩৯%), সিস্কো সিস্টেমস (+১.১৫%) এবং গোল্ডম্যান স্যাকস (+০.৫৮%)।

বৃহস্পতিবার মার্কিন স্টক ইনডেক্সগুলি দিনের বেশিরভাগ পতন কাটিয়ে উঠেছে, যার ফলে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 এবং নাসদ্যাক শেষ পর্যন্ত মাত্র 0.2% কমেছে, যখন ডজওয়ার্স 0.3% কমেছে, যা চার মাসের নিম্নতম বিন্দু থেকে পুনরুজ্জীবিত হওয়ার পর। ইসরায়েলের প্রধানমন্ত্রী নেতানিয়াহুর বক্তব্যের পর, যেখানে তিনি বলেছেন যে ইসরায়েল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে হরমুজের মুখ্য পথগুলি পুনরায় খোলার জন্য সহায়তা করছে, মার্কিন তেল 94 ডলার প্রতি ব্যারেলের কাছাকাছি ফিরে এসেছে, এবং বিভিন্ন সম্পদের উত্থান-পতনের মাত্রা হ্রাস পেয়েছে।

এটি একটি "অস্থির" ট্রেডিং দিন। এই উন্নতি প্রাথমিক স্ট্যাগফ্লেশনের উদ্বেগ কমিয়েছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা মার্কিন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প এবং অর্থমন্ত্রী বেসেন্টের বিশ্বব্যাপী শক্তি সরবরাহ শৃঙ্খল পুনরুদ্ধারের জন্য ডiplomacy-এর মন্তব্যগুলি বিবেচনা করছেন।

টেকনিক্যালি সম্পূর্ণভাবে ভাঙ্গা হয়েছে।

নাসড্যাক কম্পোজিট ইনডেক্স এই সপ্তাহের শুরুতে ২০০-দিনের সরাসরি গড়ের উপরে ফিরে আসে, যা ৫ মাস পর প্রথমবারের মতো এই গুরুত্বপূর্ণ স্তরের নিচে নেমে যায়, কিন্তু বুধবার আবার ২২,২২৩ পয়েন্টের নিচে নেমে আসে এবং ২২,১৫২.৪২ পয়েন্টে বন্ধ হয়। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স ৫০০ ইনডেক্সও ৫ মাস পর প্রথমবারের মতো এর ২০০-দিনের সরাসরি গড়ের নিচে নেমে আসে এবং ৬,৬২৪ পয়েন্টে বন্ধ হয়, যা শুধুমাত্র এই স্তরটির কয়েকটি পয়েন্ট উপরে। ডজওয়ান্স ইনডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ ইনডেক্স বছরের সর্বনিম্ন ক্লোজিংয়ের রেকর্ড করে।

বন্ধ হওয়ার সময় ক্ষতি ত্বরান্বিত হয়েছে, যা বোঝায় যে যদি দিনের ট্রেডিং শেষ না হয়, তবে দুটি সূচকই আরও ক্ষতির শিকার হবে। এটি বৃহস্পতিবারের দুর্বল প্রযুক্তিগত অবস্থার ভিত্তি তৈরি করেছে। দুটি সূচকই কয়েকদিন ধরে 200-দিনের চলমান গড়ের নিচে বন্ধ হওয়া নতুন প্রযুক্তিগত বিক্রয়ের দিকে পরিচালিত করতে পারে। S&P 500-এর 6,538-এ নভেম্বরের নিম্নতম বন্ধমূল্যটি একটি মনোযোগ দেওয়ার মতো অঞ্চল হতে পারে, যার নিচে 6,500 রয়েছে।

মূল্যায়ন এখনও অতিমূল্যায়িত, এবং প্রতিষ্ঠানগুলি লাভের সতর্কবার্তা জারি করছে।

সাম্প্রতিক পতনের ফলে স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500-এর ভবিষ্যতের মূল্য-আয় অনুপাত 20.9-এ নেমে আসে, যা এই বছরের শুরুতে 22-এর শীর্ষের চেয়ে কিছুটা কম, তবে পাঁচ বছরের গড় 20-এর চেয়ে বেশি।

একটি সতর্কবার্তার মধ্যে, হনিওয়েল ইন্টারন্যাশনাল (HON) এর শেয়ার মূল্য মঙ্গলবার পড়েছে, যেহেতু কোম্পানিটি সতর্ক করেছে যে যুদ্ধ প্রথম ত্রৈমাসিকের আয়কে ক্ষতি করতে পারে। সংঘর্ষটি শক্তির দামকে বেড়ে দিয়েছে, কাঁচামালের সরবরাহে চাপ তৈরি করেছে এবং প্রধান বাণিজ্যিক পথগুলির প্রতি সন্দেহ তৈরি করেছে, যা বিভিন্ন শিল্পের খরচ এবং লাভজনকতাকে চাপে ফেলেছে।

বৃহস্পতিবার, বিশ্বব্যাপী বাজার সবচেয়ে অস্বাভাবিক দৃশ্যটি দেখেছে: সোনার দিনের মধ্যে ৩২২ ডলার পতন।

সোনার দাম ৪,৫৬৯ ডলারে নেমে আসে ৩২২ ডলার, বিটকয়েন ৭০,০০০ ডলারের নিচে নেমে আসে। ইরানের সংঘাত এবং বৃদ্ধি পাওয়া মুদ্রাস্ফীতির কারণে সোনা এবং রূপা সহ রিস্ক-ফ্রি সম্পদগুলি তীব্রভাবে পতনের মুখোমুখি হচ্ছে।

মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত বৃদ্ধির সত্ত্বেও—যার মধ্যে কী শক্তি অবকাঠামোর উপর আক্রমণ অন্তর্ভুক্ত—সোনা (XAU/USD) এবং বিটকয়েন (BTC/USD) উভয়ই পতনের মুখোমুখি হয়েছে। ঐতিহাসিকভাবে, এই সম্পদগুলি বিশ্বের প্রধান "বিপদ হেজ" হিসাবে বিবেচিত হয়, কিন্তু বুধবার ফেডের আধিপত্যপূর্ণ মনোভাবের পরে ব্যাপক বাজার বিক্রয়ের মধ্যে এগুলি পিছিয়ে গেছে।

এটি "রিস্ক-অফ ন্যারেটিভ মৃত" নয়, বরং লিকুইডিটি প্রেশারের একটি টেক্সটবুক উদাহরণ।

এই "দ্বিগুণ পতন" রিস্ক-অফ ন্যারেটিভের মৃত্যুর লক্ষণ নয়। বরং, এটি পুনরুজ্জীবিত ডলার এবং বৃদ্ধি পাওয়া বন্ডের সুদের হার দ্বারা পরিচালিত তরলতা সংকোচনের একটি পাঠ্যবইয়ের উদাহরণ। যখন তেলের দাম 110 ডলার প্রতি ব্যারেলের বেশি হয়ে যায়, তখন বাজার "চিরস্থায়ী" মূল্যস্ফীতির জন্য মূল্যায়ন করছে, যা ফেডকে উচ্চ সুদের হার বজায় রাখতে বাধ্য করছে, যা ঐতিহাসিকভাবে আয়হীন সম্পদ যেমন সোনা এবং উচ্চ-বিটা সম্পদ যেমন বিটকয়েনের জন্য অস্থায়ী প্রতিরোধ তৈরি করেছে।

আজ সোনা এবং বিটকয়েনের পতনের প্রধান কারণ হল ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার 3.5%-3.75% ধরে রাখার সিদ্ধান্ত এবং 2026 সালের বাকি সময়ে সুদের হার কমানোর সংখ্যা কমানোর ইঙ্গিত। এটি ডলার ইন্ডেক্স (DXY) কে শক্তিশালী করেছে, যা ডলারে মূল্যায়িত সম্পদকে আরও মহঙ্গা করে তুলেছে।

এছাড়াও, বিনিয়োগকারীরা স্টক এবং এনার্জি মার্কেটের পতনের জন্য মার্জিন কল পূরণ করতে সোনা এবং বিটকয়েনের "বিজয়ী" পজিশন বিক্রি করছেন।

সোনার প্রযুক্তিগত স্তর: $4,840-$4,750 হল "ক্রয়ের অঞ্চল"।

এই সপ্তাহের শুরুতে 5,000 ডলারের মনোবল প্রতিরোধের সাথে খেলার পর, সোনা তীব্র সংশোধনের পর্যায়ে প্রবেশ করেছে। 19 মার্চে সকালে, স্পট সোনা 4,800 ডলারের অঞ্চলে নেমে আসে, যা এক বছরের বেশি সময়ের জন্য সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ক্রমিক ক্ষতি চিহ্নিত করে।

প্রধান সমর্থন: $4,840-$4,750। এই অঞ্চলটি বিভিন্ন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ঐতিহাসিক "কম দামে কেনার" অঞ্চল প্রতিনিধিত্ব করে। প্রধান প্রতিরোধ: $5,000। উত্থানমুখী প্রবণতা পুনরুদ্ধারের জন্য এই স্তরটি পুনরায় অর্জন অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

ইসরায়েলের প্রধানমন্ত্রী নেতানিয়াহুর বক্তব্যের পর যেখানে ইসরায়েল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে হরমুজ প্রণালীর গুরুত্বপূর্ণ পথ পুনরায় খোলার জন্য সহায়তা করছে, সেখানে মার্কিন তেল 94 ডলার প্রতি ব্যারেলের কাছাকাছি ফিরে আসে।

কিন্তু বাজার এই "ভালো খবর" বিশ্বাস করছে না। মার্কিন-ইরান যুদ্ধ শাম্পনের কোনো লক্ষণ না থাকায় তেলের দাম আবার বেড়েছে।

ইরানের সাথে সম্পর্কিত ভূ-রাজনৈতিক প্রতিকূলতা এবং হরমুজ প্রণালীর প্রতি উদ্বেগ বিশ্ব আর্থিক বাজারকে প্রভাবিত করেছে, যা তেলের দাম বাড়িয়েছে এবং সোনা এবং বিটকয়েনের উপর চাপ সৃষ্টি করেছে।

হরমুজ প্রণালী এখনও বিশ্ব শক্তি বাণিজ্যের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ সমুদ্রপথগুলির একটি। বিশ্বের অধিকাংশ তেল পরিবহন এই সংকীর্ণ পথের মধ্যে দিয়ে হয়, যা এটিকে ভূ-রাজনৈতিক উন্নতির প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল করে তোলে। যেকোনো বিঘ্ন বা এই পথের প্রতি সম্ভাব্য হুমকির অনুভূতি সাধারণত শক্তি বাজারে তাৎক্ষণিক প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করে। উত্তেজনা বাড়ার ফলে সম্ভাব্য সরবরাহের বিঘ্নের প্রতি উদ্বেগ বাড়ে, যা কাঁচা তেলের দামকে বাড়িয়ে দেয়।

অয়েলের দাম বাড়ার মাধ্যমে মুদ্রাস্ফীতির চাপকে বাড়ানো যেতে পারে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি এবং আর্থিক বাজারের স্থিতিশীলতাকে প্রভাবিত করে।

বিটকয়েন ৭০,০০০ ডলারের নিচে নেমে গেছে।

এটি FOMC সিদ্ধান্তের পরে "খবর বিক্রি" প্রতিক্রিয়ার প্রসার, কিন্তু বৃহস্পতিবার সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ তরলতা চাপের শিকার হওয়ায় পতনটি আরও ভয়াবহ হয়েছিল।

বিটকয়েন সাধারণ "ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ" খণ্ডের তুলনায় আপেক্ষিক দৃঢ়তা দেখিয়েছে, কিন্তু এটি 76,000 ডলারের দিকে এগিয়ে যাওয়া বজায় রাখতে পারেনি। বৃহস্পতিবার, বিশ্বব্যাপী তরলতার সাধারণ দুর্বলতার কারণে BTC 71,000 ডলারের নিচে নেমে গেছে।

আকর্ষণীয়ভাবে, 2026 সালে সোনা এবং বিটকয়েনের মধ্যে সম্পর্ক পরিবর্তিত হয়েছে। Investing.com-এর সর্বশেষ ডেটা অনুযায়ী, বিটকয়েন এখন প্রায় "বিশ্বব্যাপী তরলতা স্পঞ্জ" হিসাবে আচরণ করছে। যখন অর্থ সস্তা হয়, তখন এটি প্রসুপ্ত হয়। ফেডের হক-প্রবণ দৃষ্টিভঙ্গির কারণে, বিটকয়েন সাময়িকভাবে আউটফ্লোর মুখোমুখি হচ্ছে। তবে, বিটকয়েন ETF-এর মাধ্যমে প্রতিষ্ঠানগুলির চাহিদা এখনও 66,000 ডলারের নিচে পতন রোধ করে এমন একটি গঠনগত ভিত্তি।

টেকনিক্যাল অবস্থা: 74,434-76,159 হল প্রধান প্রতিরোধ।

বিটকয়েন মাসিক নিম্ন বিন্দু থেকে ১৪.৫% বেশি ফিরে এসেছে, অবিচ্ছিন্ন আট দিন ধরে বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং এখন ৭৪,৪৩৪-৭৬,১৫৯ এর গুরুত্বপূর্ণ প্রতিরোধ অঞ্চলটি পরীক্ষা করছে—এই অঞ্চলটি ২০২৫ সালের নিম্নবিন্দু, ফেব্রুয়ারির বৃদ্ধির ১০০% প্রসারিত এবং ২০২৫ সালের নিম্ন ক্লোজিং দ্বারা সংজ্ঞায়িত।

প্রাথমিক সমর্থন 2026 সালের দিনের নিম্ন ক্লোজ এবং সপ্তাহের নিম্ন ক্লোজ (LDC/LWC) এর 70,283/531 এ অবস্থিত, যা মাসিক ওপেন টার্গেট 66,982 দ্বারা সমর্থিত। এই স্তরের নিচে পতন ব্যাপক অবনতির পুনরাবৃত্তির হুমকি দেয়, এবং পরবর্তী সমর্থন টার্গেটগুলি বার্ষিক নিম্ন ক্লোজ 62,795 এবং 2022 সালের বৃদ্ধির 61.8% রিট্রেসমেন্ট 57,885 এ দেখা যায়।

মার্চ 20 তারিখে, বাজার সবাইকে একটি কঠোর পাঠ দিয়েছিল: যখন তরলতা সত্যিকার অর্থে শেষ হয়ে যায়, তখন কোনো সম্পদই বাঁচে না।

সোনার দৈনিক পতন ৩২২ ডলার, যা ৬% এর বেশি। বিটকয়েন ৭০,০০০ ডলারের নিচে নেমে গেল। রূপো, তেল, শেয়ার—প্রায় সমস্ত সম্পদই পতনের মুখে।

ফাইন্যান্শিয়াল টাইমসে অর্থনীতিবিদ ইজে এন্টনির উদ্ধৃতি অনুযায়ী, "আমি মনে করি না যে এটি প্রতি ব্যারেল ১০০ ডলার তেল বহন করতে সক্ষম একটি অর্থনীতি, এটি বহন করতে পারে না।"

যুদ্ধের কারণে শক্তির উপর প্রভাবের উদ্বেগ তৈরি হয়েছে, যা বিশ্বব্যাপী অর্থনীতিগুলিতে মুদ্রাস্ফীতির চাপ বাড়ানোর সহজ উপায় হয়ে দাঁড়িয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি পরিস্থিতির উপর নজর রাখছে, যেখানে ফেডারেল রিজার্ভ যুদ্ধের অনিশ্চিত প্রভাবের উল্লেখ করেছে। জাপানের ব্যাংকও সুদের হার অপরিবর্তিত রেখেছে, যা মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকি বৃদ্ধির কথা উল্লেখ করে।

কেন সোনা এবং বিটকয়েন একসাথে পড়ছে?

অনিশ্চিত সময়ে সোনা ঐতিহাসিকভাবে একটি আশ্রয় সম্পদ হিসাবে বিবেচিত হয়েছে। তবে, সাম্প্রতিক বাজার আচরণ দেখায় যে সোনার দাম কমেছে। তেলের দাম বৃদ্ধি মুদ্রাস্ফীতির উদ্বেগ তৈরি করছে... এই কারণগুলি সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য সোনা মতো আয়হীন সম্পদের আকর্ষণ কমিয়ে দিতে পারে।

একই সময়ে বিটকয়েন এবং অন্যান্য ক্রিপ্টোকারেন্সি নিচের চাপের মুখোমুখি হয়েছে। মার্কেট ডেটা দেখায় যে, ভূ-রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার সময়ে ডিজিটাল সম্পদগুলি সাধারণ ঝুঁকি-সম্পন্ন সম্পদের সাথে একই দিকে চলছে... ক্রিপ্টোকারেন্সি মার্কেটটি বিশ্বব্যাপী ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক উন্নয়নের প্রতি সংবেদনশীল, বিশেষ করে বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি পছন্দকে প্রভাবিত করে এমন উন্নয়নগুলির প্রতি।

প্রকৃত চালকশক্তি: ডলারের শক্তিশালী হওয়া এবং বাস্তব সুদের হার বৃদ্ধি।

বিনিয়োগকারীরা স্টক এবং এনার্জি মার্কেটের পতনের জন্য মার্জিন কল পূরণ করতে গোল্ড এবং বিটকয়েনের "বিজয়ী" পজিশন বিক্রি করছেন।

এটিই তরলতা সংকটের সারমর্ম: মানুষ যা বিক্রি করতে পারে, তা বিক্রি করে, যা তারা বিক্রি করতে চায় তা নয়। সোনা এবং বিটকয়েন শুধুমাত্র "আর নিরাপদ আশ্রয়ের সম্পত্তি" না হওয়ার কারণে পতন হয়নি, বরং এগুলিই একমাত্র এমন সম্পত্তি যেগুলির এখনও তরলতা আছে এবং বিক্রি করা যায়।

হরমুজ প্রণালীর চারপাশের উত্তেজনা তেলের দাম বাড়ায় এবং বাজারের অনিশ্চয়তা বৃদ্ধি করে। এই পরিস্থিতিতে, সোনা এবং বিটকয়েন কমেছে, যা মুদ্রাস্ফীতির প্রত্যাশা, সুদের গতিবিধি এবং বিশ্বব্যাপী বাজারের সাধারণ ঝুঁকির আচরণের প্রভাবকে প্রতিফলিত করে।

মার্চ 20 তারিখে আমরা বলেছিলাম: যখন তেলের দাম 110 ডলারের দিকে বেড়েছিল, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ ছাড়িয়ে গিয়েছিল, ফেডারেল রিজার্ভ কমপক্ষে সুদের হার কমানো থেকে ইনকার করেছিল, এবং 10-বছরের মার্কিন বন্ডের আয় 4.2% এর উপরে ছিল—কোনো সম্পদই নিরাপদ ছিল না।

একমাত্র হেজ সম্পদ হল নগদ। কিন্তু এমনকি নগদও মুদ্রাস্ফীতিতে পোড়ে যাচ্ছে।

এটি ২০২৬ সালের ২০ মার্চ, যেদিন সমস্ত "হেজ অ্যাসেট" একসাথে পতন হয়, যেদিন তরলতার অভাব বাজারের সত্যিকারের প্রকৃতি প্রকাশ করে।