লেখক: ফার্নান্ডো পের্টিনি
সাওইর্সে, ফোরসাইট নিউজ
ওয়াল স্ট্রিট ইথেরিয়াম ইকোসিস্টেমে নির্মাণ শুরু করেছে, কিন্তু বেশিরভাগ বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে এখনও শূন্য অবস্থান রয়েছে।
অ্যান্ড্রে কস্টোলানির একটি মার্কেট বক্তব্য আমি অত্যন্ত পছন্দ করি: "স্টক মার্কেটে, 2 প্লাস 2 কখনই 4 হয় না, বরং 5 বিয়োগ 1। আপনাকে শুধু এই 'বিয়োগ 1' সহ্য করার শক্তিশালী মন থাকতে হবে।"
এথেরিয়াম বিনিয়োগকারীদের এই «-1» খুবই পরিচিত।
পাঁচ বছরের বেশি সময় ধরে চলা প্ল্যাটফর্মিং এবং দোলন, একের পর এক আশা ব্যর্থ হওয়া, "ইথেরিয়াম মৃত" বলে শোনা যাচ্ছিল। একের পর এক নতুন পাবলিক চেইন আবির্ভূত হচ্ছিল, যারা ইথেরিয়ামকে প্রতিস্থাপনের দাবি করছিল। বাজারে তীব্র উত্থান-পতন, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদেরও নিজেদের প্রাথমিক পছন্দের প্রতি সন্দেহ হচ্ছিল।
এই গ্রীষ্মে, পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়েছে। আমি শুধু ক্রিপ্টো সম্প্রদায়ের আবেগের আরেকটি তরঙ্গ নয়, বরং প্রকৃত পারম্পরিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি এথারিয়াম ব্যবসায় পদক্ষেপ নিচ্ছে বলে বলছি।
রবিনহুড এথেরিয়াম লেয়ার 2 নেটওয়ার্ক চালু করেছে। মাত্র ছয় সপ্তাহে মোট বন্ধা অর্থের পরিমাণ 1 বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে। 80 মিলিয়নেরও বেশি ব্যবহারকারী সহ রেভোলুট, এথেরিয়ামের উপর ইউরো স্টেবলকয়েন জারি করেছে।
মরগান অ্যাম্পলিফাইয়ের দুটি টোকেনাইজড মনি মার্কেট ফান্ড এথেরিয়াম মেইননেটে একত্রে 8 বিলিয়ন ডলারের বেশি আকারের হয়েছে। ক্রেডিট অ্যা�গ্রিকল এথেরিয়ামে ইউরো স্টেবলকয়েন জারি করেছে এবং এই স্টেবলকয়েন ব্যবহার করে অ্যাম্পিন এর একটি টোকেনাইজড মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য ক্রয় ও সেটেলমেন্ট সম্পন্ন করেছে। জাপানে এথেরিয়ামের উপর ভিত্তি করে প্রথম ট্রাস্ট-বেসড জাপানি ইয়েন স্টেবলকয়েন তৈরি হয়েছে। নিউবার্গার বার্ম্যানও তাদের প্রথম টোকেনাইজড ফিক্সড-ইনকাম ফান্ডটি এথেরিয়ামে লঞ্চ করেছে।
তারপর ব্ল্যাকর็ক আনুষ্ঠানিকভাবে প্রবেশ করে। পডকাস্ট প্রকাশ করা বা “ব্লকচেইনের ভবিষ্যৎ উজ্জ্বল” বলে একটি আনুষ্ঠানিক মন্তব্য করা নয়, বরং সরাসরি একটি বস্তুগত পণ্য চালু করা। ব্ল্যাকরঁক এথেরিয়াম-টোকেনাইজড ফান্ডের একাধিক পণ্য চালু করে; তারপর ঘোষণা করে যে, এটি জেপি মরগ্যান Kinexys-এর সাথে যৌথভাবে তাদের ইউরোপীয় সংস্থাগত নগদ সিরিজের 3110 বিলিয়ন ডলার (30 জুন, 2024-এর অবস্থান) পরিমাণের কিছু অংশকে এথেরিয়ামের উপর টোকেনাইজড করবে।
মর্গান স্ট্যানলি স্টেকিং ফাংশন সহ এথেরিয়াম পণ্য চালু করেছে। ফিডেলিটি এথেরিয়াম ইটিএফ-এর জন্য স্টেকিং ফাংশন যোগ করার জন্য আবেদন জমা দিয়েছে। ওপেন ইউএসডি এথেরিয়ামে চালুর সময় থেকেই ডিপ্লয় করা হয়েছে, এবং একাডমির 140-এরও বেশি প্রতিষ্ঠান অংশগ্রহণ করছে।
যখন একটি ঘটনার পর আরেকটি ঘটনা ঘটে, তখন তা কেবল দৈবসংযোগ নয়, বরং একটি প্রতিষ্ঠিত আর্থিক কাঠামো।
ভ্লাদ টেনেভ এটিকে বিশ্বব্যাপী টোকেনাইজেশন সুপারসাইকেল বলেছেন। টম লি আরও এগিয়ে যান: "টোকেনাইজেশন সুপারসাইকেল" এই শব্দটি আসন্ন পরিবর্তনকে হয়তো কমই বোঝায়। আমি মনে করি তিনি ঠিক বলেছেন।
টোকেনাইজেশন শুধু বাইরের প্রথম স্তরের পরিবর্তন। এর পিছনে রয়েছে স্টেবলকয়েন, প্রোগ্রামযোগ্য জামানত, ২৪/৭ ট্রেডিং মার্কেট, এবং তাৎক্ষণিক সেটেলমেন্ট। ভবিষ্যতের দিকে তাকালে, এআই এজেন্টগুলি নিজেদের থেকেই ক্রয়-বিক্রয়, বিবাদ এবং পরস্পরের মধ্যে পেমেন্ট সম্পন্ন করতে পারবে। ব্যাংকের কার্যকালের সীমাবদ্ধতা থাকবে না, T+1 সেটেলমেন্ট মেকানিজম থাকবে না, "ট্রান্সফারটি আগামীকাল পৌঁছাবে" এর মতো বক্তব্যও থাকবে না, এবং ট্রানজেকশনের গন্তব্য অনুসরণের জন্য মানবিক হস্তক্ষেপেরও প্রয়োজন হবে না।
এটা কি পরিচিত মনে হচ্ছে?
প্রথম ঢেউয়ের ক্ষেত্রে এআই ক্যালকুলেশন ক্ষমতার চারপাশে ঘুরে বেড়ায়। এবং পরবর্তী ঢেউয়ের জন্য, সম্ভবত এই সফটওয়্যার সিস্টেমের মূলে বসে থাকা মুদ্রার প্রয়োজন হবে।
বিটকয়েন ওয়াল স্ট্রিটকে ডিজিটাল দুর্লভতার মূল্য বুঝিয়েছে; এথারিয়াম, তবে, ওয়াল স্ট্রিটকে প্রোগ্রামযোগ্য মূলধনের মূল্য বুঝিয়ে দেবে।
এটি অত্যন্ত আকর্ষণীয়।
জুলাই ১ তারিখে ইথেরিয়ামের দাম প্রায় ১৫৬০ ডলার ছিল, যা আগস্টের শেষের দিকে প্রায় ২৪৫০ ডলারে উঠে গেল, যা অত্যন্ত বড় বৃদ্ধি। ইথেরিয়ামকে নিয়ে বিভিন্ন প্রতিষ্ঠানের ব্যবসায়িক বিনিয়োগের পরিমাণ ধারাবাহিকভাবে বাড়ছে, পণ্যগুলির মানও আরও পেশাদার হয়ে উঠছে এবং প্রয়োগের ক্ষেত্রগুলি এখন কাগজের উপরের পরিকল্পনা থেকেও বেরিয়ে এসেছে। তবুও, প্রচলিত প্রতিষ্ঠানগুলি বর্তমানে যা ইথেরিয়াম ধারণ করছে, তা এখনও অত্যন্ত কম।
গত বছরগুলিতে, এথেরিয়ামকে কোনোভাবেই পোর্টফোলিওতে অন্তর্ভুক্ত না করা ছিল ফাইন্যান্সিয়াল ইন্ডাস্ট্রির সবচেয়ে নিরাপদ ক্যারিয়ার বাছাই। কেউ এথেরিয়াম মিস করার জন্য চাকরি হারাতেন না। ফান্ড ম্যানেজারদেরকেও বিনিয়োগ কমিটির সামনে ব্যাখ্যা করতে হত না যে কেন তাদের পোর্টফোলিওতে এথেরিয়াম নেই।
কিন্তু যখন ব্ল্যাকরোক, জেপি মরগ্যান, রবিনহুড, রেভোলুট, ফিডেলিটি, মরগ্যান স্ট্যানলি, ফ্রেঞ্চ অ্যাগ্রিকালচারাল ব্যাংক, নিউবার্গার বার্ম্যান সবাই এথেরিয়ামে বিনিয়োগ শুরু করে, তখন পরিস্থিতি ভিন্ন হয়ে যায়।
একদিন বিনিয়োগ কমিটির প্রশ্নগুলি সম্পূর্ণরূপে উল্টে যাবে: 'আমরা কেন এথারিয়াম কনফিগার করছি?' থেকে শুরু করে 'অপেক্ষা করুন, আবার বলুন, আমরা কেন একটিও কনফিগার করিনি?'
এটিই আমার প্রকৃত মনোযোগ আকর্ষণ করে এমন শর্ট স্কুইজ। প্রকাশিত শর্ট পজিশন, পারপেচুয়াল কনট্রাক্ট, বা রাত তিনটায় ৫০ গুণ লিভারেজ ব্যবহার করা ব্যক্তিদের সাথে এর কোনো সম্পর্ক নেই।
এথেরিয়ামের সবচেয়ে বড় শর্ট পজিশন হল কয়েক ট্রিলিয়ন ডলারের বিভিন্ন পোর্টফোলিও, যাদের এখনও কোনও ETH হোল্ডিং নেই।
থামুন, একবার আবার পড়ুন এবং এই বাক্যটি ভালোভাবে চিন্তা করুন।
আপনি যদি এথেরিয়ামের বিরুদ্ধে সক্রিয়ভাবে শর্ট করেন, তাহলে আপনি জানেন যে আপনি এটিকে বিক্রি করছেন। কিন্তু যদি আপনি একটি প্রাচীন বিনিয়োগ পোর্টফোলিও পরিচালনা করেন, যাতে এথেরিয়ামের কোনো বিনিয়োগ নেই, আর আর্থিক ব্যবস্থা ধীরে ধীরে এথেরিয়ামের উপর ভিত্তি করে গড়ে উঠছে, তাহলে আপনি চূড়ান্তভাবে বুঝতে পারবেন: শূন্য বিনিয়োগও একটি পজিশন। এটাই এই সম্পূর্ণ বিষয়টির সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ দিক।
ওয়াশিংটনের পরিস্থিতিও পরিবর্তন হচ্ছে। শিল্পের আলোচনার কেন্দ্রবিন্দু এখন "কি করে ক্রিপ্টোকারেন্সিকে আর্থিক ব্যবস্থায় অন্তর্ভুক্ত করা উচিত?" থেকে "ঠিক আছে, আমরা এটিকে কিভাবে প্রকৃতপক্ষে একীভূত করব?"-এ সরে গেছে।
CLARITY বিলটি এখনও অনিশ্চিত এবং আবার বিলম্বিত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। প্রায় সকলেই এটির প্রত্যাশা করছেন।
কিন্তু যদি বিলটি প্রকৃত দলীয় সমঝোতায় এগিয়ে যায় — যা মার্কিন ইতিহাসে অসংখ্যবার ঘটেছে — তাহলে পরিস্থিতি সম্পূর্ণ ভিন্ন হবে। বিলটি আবার ব্যর্থ হলে বড় প্রভাব পড়বে না; কিন্তু যদি প্রকৃত উন্নতি ঘটে, তাহলে প্রতিষ্ঠানগুলির সময়সীমা পুনর্মূল্যায়ন এবং নিজেদের পোজিশন সামঞ্জস্য করার চাপ বাড়বে।
আমার এই মূল যুক্তি ক্ল্যারিটি আইনের বাস্তবায়নের উপর নির্ভর করে না; আইন পাশ হওয়া কেবল সম্পূর্ণ প্রক্রিয়াকে ত্বরান্বিত করবে।
কস্টোলানি একটি বিষয়ও উল্লেখ করেছিলেন যা বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই ভুলে যায়: বাজার প্রায় কখনই একটি যুক্তির সোজা রেখায় লাভ অর্জন করে না। প্রথমে ধারণা জন্মায়, তারপর দীর্ঘ অপেক্ষা, এর মধ্যে প্রায়শই ব্যথা থাকে, অনেকদিন পরে সবাই বাইরে এসে বলে দেয় যে ফলাফলটি মূলতই স্বাভাবিক।
আমি পূর্বেই প্রত্যাশা করেছিলাম যে ইথেরিয়ামের ভবিষ্যতে আরও অনেকগুলি এর নিজস্ব '减 1' রিকল আসবে।
কিন্তু বর্তমান পরিস্থিতি দেখুন: ওয়াল স্ট্রিট এখন এই অধস্তন অবকাঠামোটির উপর মনোযোগ দেওয়ার কথা নিয়ে আলোচনা করছে না, বরং সেখানেই ব্যবসা গড়ে তুলছে। সম্পদ বিনিয়োগকারীরা এখনও দেখছেন, কি করে প্রবেশ করবেন তা নিয়ে সংশয়ে আছেন। কিন্তু বাস্তবতা এখনও: বেশিরভাগ বিনিয়োগ পোর্টফোলিওতে এথারিয়ামের বিনিয়োগ এখনও শূন্য।