লংশিন টেকনোলজির আইপিও এবং মূল্যায়ন ৩.২ থেকে ৭.৭৬ ট্রিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ান

লেখক: লোং ইয়ুয়ে

সোর্স: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন

চাংশিন টেকনোলজি (688825) আজ তার লিস্টিং করবে, যা স্ক্রিম স্কোয়ারের সবচেয়ে বড় আইপিও হবে। আইপিও প্রাইস 8.66 ইয়ুয়ান, আইপিও পরে মোট শেয়ার ক্যাপিটাল (অতিরিক্ত অফার অপশন ব্যবহারের আগে) 668.81 বিলিয়ন শেয়ার, এবং মোট মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশন 5791.88 বিলিয়ন ইয়ুয়ান। তবে বাজার স্পষ্টতই এই দামে থামতে চায় না।

পূর্ব উত্তর সিকিউরিটিজের বিশ্লেষক লি জিউ একটি গবেষণা প্রতিবেদনে চাংশিনের মূল্যায়ন করেন তিনটি স্বাধীন দৃষ্টিকোণ থেকে, যার সিদ্ধান্ত 3.2–5.7 ট্রিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ান পরিসরে সঙ্গঠিত হয়। একই দিনে, নোমুরা সিকিউরিটিজ প্রথমবারের মতো ক্রয় রেটিং দেয়, 116 ইয়ুয়ান লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করে, যা 1239% লুকানো বৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যা প্রায় 7.76 ট্রিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ানের বাজার মূল্যকে নির্দেশ করে—যা পূর্ব উত্তর সিকিউরিটিজের সর্বোচ্চের 1.4 গুণ। দুটি প্রতিষ্ঠানের মধ্যে মতবিরোধের মূল কারণ, চাংশিনের দীর্ঘমেয়াদি শেয়ারের সীমানা সম্পর্কে—পূর্ব উত্তর সিকিউরিটিজের মূলধারণা 17%, অন্যদিকে, নোমুরা বড় শেয়ারের সম্ভাবনা এবং উচ্চতর বৃদ্ধির প্রিমিয়ামের উপর জোর দেয়।

উপরের মূল্যায়ন অতিরঞ্জিত হতে পারে না। ChangXin হল এ স্টকের ইতিহাসে একটি অনন্য উপস্থিতি: শুধুমাত্র DRAM IDM লিডার, যার ডিজাইন এবং উৎপাদনের সম্পূর্ণ চেইন ক্ষমতা রয়েছে, এবং এখনই “চক্রান্ত বিপর্যয় + শেয়ার বৃদ্ধি” এর পারফরম্যান্স বিস্ফোরণের পর্যায়ে। কোম্পানির পণ্যগুলি DDR4/5 এবং LPDDR4X/5/5X কভার করে, এবং এই পণ্যগুলি Alibaba, Tencent, ByteDance এবং প্রধান মোবাইল সাপ্লাই চেইনে প্রবেশ করেছে। Omdia-এর ডেটা অনুযায়ী, 2025 চতুর্থ ত্রৈমাসিকে কোম্পানির বিশ্বব্যাপী বাজার শেয়ার 7.67%, যা চীনের প্রথম এবং বিশ্বের চতুর্থ। স্টোরেজের দাম বৃদ্ধি এবং হাই-এন্ড পণ্যের পরিমাণ বৃদ্ধির কারণে, কোম্পানির আয়ের স্ফীতি ত্বরান্বিতভাবে মুক্তি পাচ্ছে।

DRAM এর চাহিদা ও যোগানের ফাঁক অব্যাহত রয়েছে, চ্যাংশিন একসাথে “পরিমাণ ও মূল্য বৃদ্ধি + স্থানীয় বিকল্প” দুটি সুবিধা পাচ্ছে। সমস্যাটি এটি কতটা মূল্যবান তা নয়, বরং এটি কোন মাপকাঠি দিয়ে পরিমাপ করা উচিত।

লজিক: যেহেতু DRAM একটি বিশ্বব্যাপী একক বাজার, তাই বিদেশে তালিকাভুক্ত স্টোরেজ কোম্পানিগুলির বাজার মূল্যায়ন ইতিমধ্যেই “প্রতি শতাংশ শেয়ার”-এর জন্য বাজারের মূল্যায়নকে অন্তর্ভুক্ত করে। আমেরিকান স্টক মার্কেটের তুলনামূলক কোম্পানিগুলির বাজার মূল্যায়ন ব্যবহার করে, “প্রতি 1% ভবিষ্যত বিশ্বব্যাপী শেয়ার কতটা বাজার মূল্যায়নের সমান” তা গণনা করুন, এবং তারপর চ্যাংশিনের ভবিষ্যত শেয়ারের সাথে গুণ করুন।

অপারেশন: মাইক্রন এবং স্যানডিস্কের NAND শেয়ার ঠিক সমান (উভয়েরই 13%), তাই মাইক্রনের (DRAM এবং NAND-এর লক্ষ্য কোম্পানি) বাজার মূল্য থেকে স্যানডিস্কের (শুধুমাত্র NAND-এর লক্ষ্য কোম্পানি) বাজার মূল্য বিয়োগ করলে মাইক্রনের DRAM ব্যবসার সমতুল্য বাজার মূল্য পাওয়া যায়—10220 বিলিয়ন ডলার - 2308 বিলিয়ন ডলার = 7912 বিলিয়ন ডলার। এটিকে মাইক্রনের 19.85% DRAM ফরওয়ার্ড শেয়ার দিয়ে ভাগ করলে, DRAM-এর প্রতি 1% ফরওয়ার্ড শেয়ারের মূল্য প্রায় 398.6 বিলিয়ন ডলার হয়।

উপসংহার: চাংশিন হল একটি শুধুমাত্র DRAM প্রতিষ্ঠান, যার ভবিষ্যতের শেয়ার 17% (বর্তমানে প্রায় 8%), যা প্রায় 6776.76 বিলিয়ন মার্কিন ডলারের সমান, যা প্রায় 4.58 ট্রিলিয়ন চীনা ইয়ুয়ানের (6.77 রূপান্তর হার অনুযায়ী) সমান। প্রায় 24% অল্প শেয়ারহোল্ডারদের লাভের অংশ বাদ দেওয়ার পর, মূল মালিকানার দৃষ্টিকোণ থেকে প্রায় 3.49 ট্রিলিয়ন।

ব্যাকটেস্টিং যাচাই: হাইনিক্সের রিভার্স-ক্যালকুলেটেড মার্কেট ক্যাপ বাস্তবের চেয়ে 9.44% বেশি, কাইকো শুধুমাত্র 0.66% বেশি, ফলাফলটি বাস্তব মার্কেট ক্যাপের সাথে প্রায় মিলে যায়।

দ্বিতীয় পদ্ধতিটি আরও মৌলিক: বাহ্যিক অ্যানকর ব্যবহার না করে সরাসরি চ্যাংশিনের লাভ পূর্বানুমান করা। স্টোরেজ ফ্যাক্টরির খরচের গঠন অত্যন্ত মানকীকৃত, স্থির খরচ প্রধানত অবচয়ের মাধ্যমে এবং মূলধন ব্যয়ের পরিমাণ দ্বারা নির্ধারিত; পরিবর্তনশীল খরচ বিক্রির পরিমাণের সাথে রৈখিকভাবে পরিবর্তিত হয়। যেহেতু আইপিও ডকুমেন্টে বাস্তব ওয়াফার উৎপাদন ক্ষমতার ডেটা প্রকাশ করা হয়নি, তাই স্থায়ী সম্পদের মূল্যকে ক্ষমতার প্রক্সি হিসাবে ব্যবহার করা হয়, যা কার্যক্ষমতা এবং উৎপাদন-বিক্রয় হারের সাথে গুণন করে বিক্রয়ের পরিমাণ অনুমান করা হয়, এবং ASP-এর সাথে মিলিয়ে আয় পাওয়া হয়।

লজিক: আয় (ক্ষমতা × কার্যক্ষমতা × বিক্রয় হার × ASP) এবং খরচ (স্থির খরচ অবচয় + পরিবর্তনশীল খরচ) বিশ্লেষণ করুন, তারপর পরিষ্কার লাভ পূর্বানুমান করে PE গুণক প্রদান করুন।

প্রধান পূর্বানুমান:

• ২০২৭ সালের আয় ৪৭১৬ বিলিয়ন যুযান, মার্জিন ৮৬.৯৬%, পরিশুদ্ধ লাভ ৩৭৪৭ বিলিয়ন যুযান (সামগ্রিক পদ্ধতি)
• সামান্য শেয়ারহোল্ডারদের লাভ বাদ দিয়ে (ধরে নিয়ে যে অংশ 24% অপরিবর্তিত থাকবে), মাতৃ কোম্পানির পরিষ্কার লাভ প্রায় 2848 বিলিয়ন টাকা

মূল্যায়ন: দক্ষিণ-পূর্ব সেকুরিটিজ মনে করে, মাইক্রন এবং এসকে হাইলিসের 2027 সালের জন্য PE যথাক্রমে 7.51 গুণ এবং 7.94 গুণ, কিন্তু চাংশিন তার শেয়ার দ্রুত বৃদ্ধির পর্যায়ে (দীর্ঘমেয়াদী শেয়ার প্রায় 30% হওয়ার পূর্বানুমান) এবং বৃদ্ধির প্রিমিয়াম প্রদান করা হয়েছে, 10-15 গুণ PE অনুযায়ী, কিছু শেয়ারহোল্ডারের লাভ বাদ দিয়ে, মাতৃকোম্পানির লাভের ভিত্তিতে মার্কেটক্যাপ প্রায় 2.85 ট্রিলিয়ন থেকে 4.27 ট্রিলিয়ন যুয়ান।

লজিক: বিদেশি স্টোরেজ ফ্যাক্টরির বাজার মূল্যকে মাসিক উৎপাদন ক্ষমতা দিয়ে ভাগ করে “প্রতি লক্ষ পিস/মাস উৎপাদন ক্ষমতার জন্য বাজার মূল্য” পাওয়া যায়, তারপর চ্যাংশিনের উৎপাদন পরিকল্পনা দিয়ে গুণ করুন।

তিনটি প্রধান প্রস্তুতকারকের প্রতি লক্ষ পিস/মাস উৎপাদন ক্ষমতা অনুযায়ী বাজার মূল্য কেন্দ্রীভূত হয়েছে 158-198 বিলিয়ন ডলার পরিসরে—হাইনিক্স 160.45 বিলিয়ন ডলার, মাইক্রন 197.80 বিলিয়ন ডলার, স্যামসাং 158.91 বিলিয়ন ডলার।

উপসংহার: 2027 সালে চ্যাংশিনের উৎপাদন ক্ষমতা 45 লক্ষ পিস/মাস, যা প্রতিষ্ঠানের বাজার মূল্যকে নির্দেশ করে:

• সক্রিয় পরিদৃশ্য (তিনটি মূল প্রস্তুতকারকের গড় 172 বিলিয়ন ডলার/হাজার পিস): 52518 বিলিয়ন টাকা
• নিউট্রাল পরিস্থিতি (টাইওয়ানের উত্পাদকদের গড় 139 বিলিয়ন ডলার/হাজার পিস): 42327 বিলিয়ন ইয়ুয়ান

ছোট শেয়ারহোল্ডারদের লাভের বাইরে, প্রায় 3.22 ট্রিলিয়ন থেকে 3.99 ট্রিলিয়ন টাকা।

উত্তর-পূর্ব সেকুরিটিজ উল্লেখ করেছে যে, চাংশিনের 2025 সালের ক্ষেত্রে ক্ষুদ্র শেয়ারধারকদের ক্ষতির অংশ 73.76% এ পৌঁছেছে, যা স্যামসাং, হাইনিস এবং মাইক্রনের (সবগুলো 1% এর কম) তুলনায় অনেক বেশি, তাই মূল্যায়নে এই অংশটি বাদ দিতে হবে।

যদি 2026 এবং 2027 সালে ক্ষুদ্র শেয়ারহোল্ডারদের লাভের অংশ 24% স্থির থাকে, তাহলে তিনটি পদ্ধতির সিদ্ধান্ত নিম্নরূপ: ক্ষুদ্র শেয়ারহোল্ডারদের লাভের প্রভাব বাদ দিয়ে যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন 3.2~5.7 ট্রিলিয়ন।

তিনটি দৃষ্টিকোণ থেকে ব্যবহৃত ডেটা এবং যুক্তিগুলি ভিন্ন ভিন্ন, কিন্তু চূড়ান্ত মাতৃ পরিসরগুলি সবগুলি ৩-৪.৩ ট্রিলিয়নের কাছাকাছি পৌঁছায়। এই অভিসরণটি নিজেই একটি সংকেত: বর্তমান শেয়ার এবং উৎপাদন ধারণার অধীনে, এই পরিমাণের মূল্যনির্ধারণের একটি শক্তিশালী সামঞ্জস্যতা রয়েছে।

জুলাই 27-এ, নোমুরা সেক্সেস প্রথমবারের মতো চ্যাংশিন টেকনোলজিকে কভার করে আরও আক্রমণাত্মক মূল্যায়ন দেয়।

এই স্টকটির জন্য "ক্রয়" রেটিং সহ কভারেজ শুরু করা হয়েছে, লক্ষ্যমূল্য 116 চীনা ইয়ুয়ান, যা প্রায় 20 গুণ PE-এর সমান—যা মাইক্রনের বর্তমান মূল্যায়ন (প্রায় 10 গুণ) এর দ্বিগুণ এবং এসকে হাইলিসের বর্তমান মূল্যায়নের চেয়েও বেশি।

IPO প্রক্রিয়ায় 8.66 যুয়ান মূল্য বিবেচনা করে, 116 যুয়ান লক্ষ্যমাত্রা অর্থপূর্ণভাবে 1239.5% বৃদ্ধি নির্দেশ করে, যা প্রায় 7.76 ট্রিলিয়ন চীনা যুয়ানের মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের সমান।

এই সংখ্যাটি উত্তর-পূর্ব সেকুরিটিজের মূল্যায়ন ব্যবধানের উচ্চতম সীমা 5.7 ট্রিলিয়নকে অনেক বেশি ছাড়িয়ে গেছে, এবং দুটির মধ্যে প্রায় 2 ট্রিলিয়নের পার্থক্য মূলত দুটি মূল চলকের উপর ভিন্ন ভিন্ন জোখামোখ: চাংশিনের শেয়ারের সীমানা কোথায়, এবং বাজারটি এই কোম্পানিকে কতটা বৃদ্ধির প্রিমিয়াম দেওয়া উচিত।

নোমুরা দ্বারা ২০ গুণ PE প্রিমিয়ামের মূল যুক্তি তিনটি বিচারের উপর ভিত্তি করে গঠিত।

প্রথমত, সরবরাহের কাঠামাগত সংকুচিতকরণ বছরের পর বছর চলবে। ব্যাংকটির মূল যুক্তি হল: “ভবিষ্যতের কয়েক বছরের জন্য বিশ্বব্যাপী স্টোরেজ সরবরাহ সহজলভ্য হওয়ার সম্ভাবনা কম।” স্যামসাং, এসকে হাইলিটস, মাইক্রনের মূলধন ব্যয় এখন HBM এবং উন্নত প্রক্রিয়ায় বড় পরিমাণে স্থানান্তরিত হয়েছে, যার ফলে সাধারণ DRAM-এর নতুন সরবরাহ কাঠামাগতভাবে নিয়ন্ত্রিত হয়েছে। এর অর্থ হল, চাংশিনের অবস্থিত সাধারণ DRAM বাজারটি প্রচলিত স্টোরেজ চক্রের “দুই বছর বৃদ্ধি, দুই বছর হ্রাস”-এর চক্রের বদলে, দীর্ঘকালের জন্যই চাহিদা-সরবরাহের অসমতা বজায় রাখবে।

দ্বিতীয়ত, চাংশিনের শেয়ার বৃদ্ধির যুক্তি হল “গতি বৃদ্ধি” নয় “রৈখিক”। এই ব্যাংকের মতে, চাংশিনের উৎপাদন ক্ষমতা ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাওয়ার সাথে সাথে এবং প্রক্রিয়াটি চতুর্থ প্রজন্ম থেকে পঞ্চম প্রজন্মের দিকে সরে যাওয়ার সাথে সাথে, তার বিশ্বব্যাপী জেনেরিক DRAM বাজারে শেয়ার বৃদ্ধির গতি বাজারের প্রত্যাশার চেয়েও বেশি হবে। বর্তমানে প্রায় 8% শেয়ার, নোমুরা-এর মডেলে যা দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা নির্দেশ করে, তা স্পষ্টতই ডংবেই সিকিউরিটিজের 17% সীমানা থেকেও অনেক বেশি। নোমুরা-এর অন্তর্নিহিত দীর্ঘমেয়াদী শেয়ার অনুমান, 7.76 ট্রিলিয়নের লক্ষ্যমাত্রা মার্কেটক্যাপের সাথে মিলিয়ে, 25% থেকে 30% পর্যন্ত, এমনকি তারও বেশি শেয়ারের সম্ভাবনা নির্দেশ করতে পারে।

তৃতীয়ত, স্থানীয় প্রতিস্থাপন এবং এআই চাহিদার সমন্বয়ে দ্বিগুণ বৃদ্ধির প্রিমিয়াম প্রদান করে। এই ব্যাংকের মতে, চাংশিন শুধুমাত্র একটি স্টোরেজ চক্রের প্রতিনিধি নয়, বরং একটি “স্থানীয় প্রতিস্থাপন” থিমের প্রতিনিধি। চীনা ক্লাউড ফেব্রিক্যান্ট এবং মোবাইল ফোন ফেব্রিক্যান্টদের দ্বারা স্থানীয় DRAM-এর ক্রয়ের ইচ্ছা অবিরাম বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা চাংশিনকে বিশ্বব্যাপী চক্রের বাইরে অতিরিক্ত বৃদ্ধি প্রদান করছে। একইসঙ্গে, এআই সার্ভারের DRAM-এর চাহিদা সূচকীয়ভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, যেখানে সার্ভারের প্রতি ইউনিট DRAM লোডিংয়ের পরিমাণ স্মার্টফোনের প্রায় 80 গুণ। এই চাহিদা কাঠামোর পরিবর্তনটি ASP-এর মধ্যবর্তী মানকে দীর্ঘমেয়াদিভাবে উপরের দিকে সহায়তা করবে। এই দুটি যুক্তির সমন্বয়ে, নোমুরা মনে করেন যে, চাংশিনকে বিদেশী সদৃশ কোম্পানির তুলনায় উচ্চতর মূল্যায়নের প্রিমিয়াম, নয়—ডিসকাউন্ট, প্রদান করা উচিত।

অর্থাৎ, নোমুরা মনে করেন না যে 2026 হল শীর্ষবিন্দু, এটিকে শুধুমাত্র একটি শুরু হিসাবে বিবেচনা করেন।

নোমুরা অনুমান করেছে যে চাংশিনের বিক্রয় এবং মাতৃকোম্পানির মুনাফা যথাক্রমে 63% এবং 74% বৃদ্ধি পাবে। এর প্রধান কারণগুলি হল: 2025 সালে 27 হাজার ওয়াফার/মাস থেকে 2027 সালে 45 হাজার ওয়াফার/মাসে উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধি, প্রসেস ট্রানজিশনের মাধ্যমে প্রতি ওয়াফারের মূল্যবৃদ্ধি, এবং সরবরাহ সংকুচিত পরিস্থিতিতে DRAM-এর গড় মূল্যের অবিরাম বৃদ্ধি। নোমুরার লাভের পূর্বানুমান পরিমাণগতভাবে ডনগুয়েন সেকিউরিটিজের তুলনায় আরও আক্রমণাত্মক, এবং 20x PE-এর ধরনটি চূড়ান্ত মূল্যায়নের ফলাফলকে আরও বাড়িয়ে দেয়।

এই আরও আক্রমণাত্মক অনুমানকে যে সরবরাহ-চাহিদা তথ্য সমর্থন করে, তা হল: বিশ্বব্যাপী সাধারণ DRAM উৎপাদনের আনুমানিক হিসাব দেখায় যে, 2027 সালেও ফাঁক বিদ্যমান থাকবে; 2026 এর প্রথম ত্রৈমাসিকে DRAM চুক্তি মূল্য 93%～98% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা আগের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বেশি; চ্যাংশিনের 2026 এর প্রথম ত্রৈমাসিকের মুনাফার হার 79.16% এ উঠেছে, একটি ত্রৈমাসিকে 247.62 বিলিয়ন ইয়ুয়ান মাতৃকোম্পানির শুদ্ধ লাভ।

প্রাইস বৃদ্ধি চক্রের উচ্চতা, সমস্ত মডেলের ইনপুট ধারণাগুলি বাস্তবসময়ে সংশোধন করছে।

২০১৯ সালে, চাংশিন টেকনোলজি (পূর্বে রুলি ইন্টিগ্রেশন) চীনের মেইনল্যান্ডে প্রথম স্বদেশী বাণিজ্যিক 8Gb DDR4 চিপ চালু করে, যা দেশীয় DRAM-এর জন্য শূন্য থেকে একটি বিপ্লব ঘটায়।

সাত বছর পর, এই কোম্পানিটি চীনের প্রথম এবং বিশ্বের চতুর্থ বৃহত্তম DRAM উৎপাদক হয়ে উঠেছে। Omdia-এর ডেটা অনুযায়ী, 2025 এর Q4-এ চ্যাংশিনের বিশ্বব্যাপী বাজার অংশ 7.67%।

পণ্য লাইনে, ChangXin এখন DDR4/5 এবং LPDDR4X/5/5X সমস্ত প্রজন্ম কভার করে এবং 2024 সালের শেষের দিকে তাদের নিজস্ব DDR4 উৎপাদন বন্ধ করে দেয়, যা সম্পূর্ণরূপে DDR5 এবং LPDDR5/5X এর মতো উচ্চ-মূল্যের পণ্যগুলিতে স্থানান্তরিত হয়। গ্রাহকদের মধ্যে অলিবা, টেনসেন্ট, বাইটডান্স এবং প্রধান মোবাইল সাপ্লাই চেইন অন্তর্ভুক্ত।

কোম্পানির পাশাপাশি হেফেইয়ে দুটি এবং বেইজিংয়ে একটি মোট তিনটি 12-ইঞ্চি ওয়েফার ফ্যাক্টরি রয়েছে, যা উত্তর-পূর্ব সেকুরিটিজের অনুমান অনুযায়ী 2025 সালে 27 হাজার পিস/মাস থেকে 2027 সালে 45 হাজার পিস/মাস পর্যন্ত বৃদ্ধি পাবে এবং বিশ্বব্যাপী অংশীদারিত্ব 14% থেকে 17% এ বৃদ্ধি পাবে।

চাংশিনের আর্থিক পথ হল ভারী সম্পদ সঞ্চয় কারখানার একটি প্রতিনিধিত্বমূলক পরিকল্পনা— অবনমন চক্রে স্থির খরচ আগে চাপা পড়ে ক্ষতি তৈরি করে, আরোহণ চক্রে লাভ দ্রুত মুক্তি পায়।

নিম্নলিখিত কী নোড:

• 2025: মাতৃ কোম্পানির পরিষ্কার লাভ হ্রাস পেয়ে 163.40 বিলিয়ন ইউয়ান থেকে বেড়ে 18.75 বিলিয়ন ইউয়ান হয়, সমন্বিত মার্জিন লাভ 40.99% এ পৌঁছায়, যা স্যামসাং (39.38%) এর সাথে প্রায় সমান।
• 2026 এর প্রথম ত্রৈমাসিক: এক ত্রৈমাসিক আয় 508 বিলিয়ন যুয়ান (গত বছরের একই সময়ের তুলনায় +719%), মোট মুনাফার হার 79.16%, মাতৃ কোম্পানির শুদ্ধ লাভ 247.62 বিলিয়ন যুয়ান
• 2026 এর প্রথম অর্ধেক: পরিচালনা বিভাগ আয় 1100-1200 বিলিয়ন যুযান এবং মাতৃ কোম্পানির শুদ্ধ লাভ 500-570 বিলিয়ন যুযান প্রত্যাশা করছে

লাভের বিস্ফোরণের মূল চালিকাশক্তি হল দাম। ট্রেনডফোর্সের ২০২৬ সালের জুনের সর্বশেষ গবেষণা অনুযায়ী, ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে সাধারণ DRAM-এর চুক্তিগত দাম আগের মাসের তুলনায় প্রায় ৯৩%-৯৮% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা আগের দ্বিঅঙ্কের পূর্বানুমানের চেয়ে অনেক বেশি।

ঈস্টার্ন সেকুরিটিজ এছাড়াও চারটি প্রধান ঝুঁকি উল্লেখ করেছে:

1. চাহিদা প্রত্যাশার চেয়ে কম: এআই সার্ভার নির্মাণ ধীর হওয়া বা কনজুমার ইলেকট্রনিক্সের পুনরুজ্জীবন দুর্বল।
2. মূল্যের পুনরাবৃত্তিমূলক পতন: 2022-2023 এর সময়কালে চক্রের আগের মূল্যের তুলনায় 50% পর্যন্ত গভীর পতন দেখা গিয়েছিল।
3. প্রোডাকশন ক্ষমতা এবং প্রযুক্তির পরবর্তী প্রজন্মের উন্নয়ন প্রত্যাশিতের চেয়ে ধীর: পঞ্চম প্রজন্মের প্রসেস প্ল্যাটফর্মের গবেষণা যদি বিলম্বিত হয়, তবে পরিমাণ এবং মূল্যের বাস্তবায়নে প্রভাব পড়বে।
4. আন্তর্জাতিক বাণিজ্য মতবিরোধ এবং সরবরাহ শৃঙ্খলের সীমাবদ্ধতা: ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা শিল্প শৃঙ্খলের অস্থিরতা বাড়াতে পারে।