কোরিয়ান স্টক মার্কেটে এআই হোট ফেনomenon-এর অধীনে তীব্র পতন ঘটে, যা মার্কিন মার্কেটে প্রভাব ফেলে।

লেখক এবং উৎস: ওয়াল স্ট্রিট ভিজন

দক্ষিণ কোরিয়ার স্টক মার্কেট বিশ্বব্যাপী এআই হোট ট্রেন্ডের মধ্যে সবচেয়ে তীব্র পতনের সম্মুখীন হয়েছে, এবং এর প্রভাব প্রশান্ত মহাসাগর পার হয়ে সরাসরি মার্কিন বিনিয়োগকারীদের দিকে ছড়িয়ে পড়েছে—একটি মার্কিন এআই হেজ ফান্ড, যা SK হাইলিটস-এ বড় পরিমাণে বিনিয়োগ করেছিল, জুলাইয়ে প্রায় 67% ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে এবং ঋণ পরিশোধের জন্য তার অবস্থান বিক্রি করতে বাধ্য হয়েছে, আর DRAM ETF-এর মাধ্যমে দক্ষিণ কোরিয়ার চিপ স্টকে প্রবেশ করা মার্কিন সাধারণ বিনিয়োগকারীরা, এই ক্রস-বর্ডারি স্পেকুলেটিভ ঝুঁকির গ্রহণকারী হয়েছেন।

এই প্রভাবের মধ্যে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত প্রতিষ্ঠানটি হল "এআই স্টক দেবতা"-এর হেজ ফান্ড সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস। ওয়াল স্ট্রিট জার্নালের প্রতিবেদন অনুযায়ী, এই ফান্ডটি এসকে হাইনিক্সের দক্ষিণ কোরিয়ান তালিকাভুক্ত শেয়ারের বড় পরিমাণ ধারণ করেছিল, এবং দক্ষিণ কোরিয়ান চিপ স্টকের উপর এই বেটিংটি জুলাই-এ 67% ক্ষতির অংশ ছিল, এবং ঋণ পরিশোধের জন্য এটি বেশিরভাগ পাবলিক স্টক ইনভেস্টমেন্ট পোর্টফোলিও বিক্রি করেছে।

মার্কিন ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রস-বর্ডার পথটি একইভাবে স্পষ্ট। এই বছরের মে মাসে, ইন্টারেক্টিভ ব্রোকার্স প্রথম বড় মার্কিন ব্রোকার হিসেবে দক্ষিণ কোরিয়ান শেয়ারের সরাসরি ট্রেডিং প্রদান শুরু করে; একই সময়ে, অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি রাউন্ডহিল ইনভেস্টমেন্টস স্টোরেজ চিপ প্রস্তুতকারকদের উপর ফোকাস করে DRAM ETF প্রকাশ করে, যেখানে স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স এবং এসকে হাইলিটস একত্রে ফান্ডটির প্রায় অর্ধেক মূল্যায়ন অধিকার করে, এবং এই ETF কয়েকসপ্তাহের মধ্যে মার্কিন ইতিহাসের সবচেয়ে সফল নতুন ফান্ডিং আউটবিংয়ে পরিণত হয়।

দক্ষিণ কোরিয়ায়, স্থানীয় ছোট বিনিয়োগকারীদের ("মৌমাছি") কোসপি দৈনিক ট্রেডিং আয়তনের 60% থেকে 70% অধিকার করেছে, যারা ছয় সপ্তাহে প্রায় 40% পতনের মধ্যে ভয়ানক ক্ষতির শিকার হয়েছে এবং প্রায় 2.5 ট্রিলিয়ন ডলারের বাজার মূল্য বিলুপ্ত হয়েছে। এই অভিনব মূল্যবৃদ্ধি, যা AI চিপের বিশ্বাস এবং লিভারেজ টুলসের সমন্বয়ে ঘটেছে, ক্রস-বর্ডার স্পেকুলেটিভ ঝুঁকির জন্য একটি স্পষ্ট উদাহরণ প্রদান করে।

হেজ ফান্ড সম্পদ বিক্রি করে ঋণ পরিশোধ, এআই চিপের কেন্দ্রীয়তার ঝুঁকি প্রকাশিত

সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস ২০২৪ সালে পূর্বের OpenAI গবেষক লিওপোল্ড অ্যাশেনব্রেনার পরিচালিত হয়। এই ফান্ডটি এআই-সংশ্লিষ্ট সম্পদে বিনিয়োগ করে উচ্চ পজিশন এবং উচ্চ লিভারেজের আক্রমণাত্মক কৌশলের মাধ্যমে অতিরিক্ত রিটার্ন অর্জন করেছিল এবং একসময় খুবই পরিচিত হয়ে উঠেছিল। তবে, জুলাইয়ে AI সেক্টরের সম্পূর্ণ বিক্রয়ের কারণে এর লিভারেজড পজিশন দ্রুত ধ্বংস হয়ে যায়। ফান্ডটি বিনিয়োগকারীদের জানিয়েছে যে, জুলাইয়ে একমাত্র মাসে এর পোর্টফোলিওর মূল্য ৬৭% হ্রাস পেয়েছে।

অ্যাশেনব্রেনার বিনিয়োগকারীদের পত্রে লিখেছেন: "আমরা স্থায়ী মূলধন ক্ষতির কাছাকাছি চলে এসেছি, যা আমাদের গ্রহণযোগ্য সীমার বাইরে।" তিনি এও বলেছেন যে, ফান্ডটি চূড়ান্তভাবে একটি সমাধান খুঁজে পেয়েছে, কিন্তু এই অবস্থায় পড়ার কোনও ইচ্ছা ছিল না।

রয়টার্সের উদ্ধৃতি দিয়ে একজন জানাকারীর কথা বলে, এসইসি অতিরিক্ত মার্জিন নোটিফিকেশনের ট্রিগারের সময়সূচী এবং ফান্ড এবং প্রধান ঋণদাতাদের—যাদের মধ্যে রয়েছে গোল্ডম্যান স্যাক্স, জেপি মরগ্যান, সিটিগ্রুপ এবং ব্যাংক অব আমেরিকা—এর মধ্যে লিভারেজ ব্যবহার নিয়ে যোগাযোগের রেকর্ড পরীক্ষা করছে। সিটুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস একটি বিবৃতিতে বলেছে, "যেকোনো উল্লেখযোগ্য, উল্লেখযোগ্য রিটার্ন বা বিশেষভাবে তীব্র ড্রডওন সহ ফান্ডকে নিয়ন্ত্রকদের কাছে ঘনিষ্ঠভাবে পরীক্ষা করা হবে," এবং "কোম্পানি একটি কঠোরভাবে নিয়ন্ত্রিত প্রতিষ্ঠান, যা যেকোনো নিয়ন্ত্রণমূলক প্রয়োজনীয়তার সাথে পুরোপুরি সহযোগিতা করবে।" এসইসি এবং উল্লিখিত সমস্ত ব্যাংকগুলি মন্তব্যের অপেক্ষায় রয়েছে।

ছোট বিনিয়োগকারীরা DRAM ETF এর মাধ্যমে প্রবেশ করছেন, যা ইতিহাসের সবচেয়ে সফল বিনিয়োগ হয়ে উঠেছে এবং এখন ঝুঁকির মুখোমুখি

কোরিয়ান চিপ স্টকের এই তীব্র বৃদ্ধি, মূলত অধিকাংশ মার্কিন ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য অপ্রাপ্য ছিল—এই মেমোরি চিপ সুপার সাইকেলের শুরুতে, স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স এবং এসকে হাইলেস উভয়েই মার্কিন বিনিময়ে তাদের শেয়ার বিক্রি করছিল না, এবং দেশীয় ব্রোকার অ্যাকাউন্ট দিয়ে সরাসরি ক্রয় করা সম্ভব ছিল না।

এই ফাঁকটি পূরণ করতে দুটি নতুন টুল চালু হয়েছে। এই বছরের মে মাসে, ইন্টারঅ্যাকটিভ ব্রোকার্স প্রথম মার্কিন গ্রাহকদের জন্য দক্ষিণ কোরিয়ান শেয়ারের সরাসরি ট্রেডিং প্রবর্তন করে। প্রায় একই সময়ে, অজানা অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি রাউন্ডহিল ইনভেস্টমেন্টস DRAM কোডযুক্ত একটি ETF চালু করে, যা মেমোরি চিপ তৈরি করে, যার মধ্যে স্যামসাং এবং এসকে হাইলিটস একত্রে ফান্ডের নেট এসেটের প্রায় অর্ধেক অংশ নিয়েছে।

DRAM ETF এর বিক্রয়ের কয়েক সপ্তাহের মধ্যেই এটি নতুন বিনিয়োগকারীদের অর্থ আকর্ষণের গতিতে মার্কিন ETF ইতিহাসের সবচেয়ে সফল প্রকাশের মধ্যে একটি হয়ে উঠেছে, যা ব্ল্যাকরোক এবং ভ্যাঙ্গার্ডের মতো শিল্প বড়দের জন্য আশ্চর্যজনক ছিল। রাউন্ডহিলের সিইও ডেভ মাজা একটি সাক্ষাৎকারে বলেন, এই ETF-টি পারম্পরিক আর্থিক পরামর্শদাতা নেটওয়ার্কের মাধ্যমে বিতরণের পরিবর্তে মূলত সোশ্যাল মিডিয়ার মাধ্যমে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের কাছে পৌঁছেছে।

তবে দক্ষিণ কোরিয়ার স্টক মার্কেটের পতনের সাথে সাথে এই ক্রস-বর্ডার স্পেকুলেটিভ চ্যানেলটি দ্রুত ক্ষতির সঞ্চারক হয়ে উঠেছে, যার ফলে কিনতে চাওয়া মার্কিন রিটেইল ইনভেস্টররা সরাসরি দক্ষিণ কোরিয়ার বাজারের তীব্র উত্থান-পতনের মুখোমুখি হয়েছে।

স্থানীয় "মৌ" প্রচুর ক্ষতি করেছে, লিভারেজড ইটিএফ কম্পনকে বাড়িয়ে দিয়েছে

দক্ষিণ কোরিয়ায় মে মাসে প্রথম একক শেয়ার লিভারেজ ইটিএফ চালু হয়, যার মাধ্যমে সামান্য বিনিয়োগকারীরা স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স এবং এসকে হাইলিটসের উপর দ্বিগুণ বেট বসাতে পারে। যখন বাজার উল্টে গেল, কোসপির দৈনিক ট্রেডিংয়ের 60% থেকে 70% অংশ নিয়ে গঠিত সামান্য বিনিয়োগকারীরা ভয়াবহভাবে ক্ষতিগ্রস্ত হয়, এবং কিছু বিনিয়োগকারী কংগ্রেসের দিকে ফুলের মালা পাঠান, যাতে লেখা ছিল—"মৌমাছিরা হত্যা হচ্ছে—কংগ্রেস, প্রতিক্রিয়া দিন।"

পরবর্তীতে নিয়ন্ত্রকগুলি একক স্টক লিভারেজ পণ্যের নতুন অনুমোদন স্থগিত করে এবং বাধ্যতামূলক নগদ মার্জিনকে দুই গুণ বাড়িয়ে প্রায় 21,000 ডলারে নিয়ে আসে, একইসাথে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের জন্য বাধ্যতামূলক অনলাইন প্রশিক্ষণ বাড়ায়। কোসপি তার নিম্নমুখী স্তর থেকে প্রায় 20% পুনরুদ্ধার করেছে, এবং কোসপি 200 ভোলাটিলিটি ইনডেক্স 30 জুলাইয়ের 86.18 থেকে সোমবারে 56.76-এ নেমেছে।

কোরিয়ান শেয়ারহোল্ডার অ্যালায়েন্সের প্রতিনিধি জুং ইউ-জিং বলেছেন যে, একক শেয়ার লিভারেজড ইটিএফগুলির তালিকা থেকে বিচ্ছিন্নতা এবং ক্ষতিগ্রস্ত ছোট বিনিয়োগকারীদের জন্য উপকারের পরিকল্পনা চালু করতে নিয়ন্ত্রকদের আহ্বান জানানো উচিত। "স্বাভাবিক বিনিয়োগ পরিবেশে ফিরে আসতে, সরকারকে হাত জোড়া করে বসে থাকা উচিত নয়," তিনি বলেছেন, "এটির জন্য বড় অপারেশনের প্রয়োজন।"