কাজাখস্তান রাষ্ট্রীয় সমর্থিত ক্রিপ্টো রিজার্ভ ফান্ড করার জন্য মাইনিং নিয়ম চালু করেছে

যখন মার্কিন ব্যাংকগুলি সিনেট ভোটের কয়েক দিন আগেই একটি ঐতিহাসিক ক্রিপ্টো বিলকে মারতে চাইছে, তখন কাজাখস্তান চুপচাপ রাষ্ট্রীয় অর্থনীতির কাঠামোতে ডিজিটাল সম্পদকে অন্তর্ভুক্ত করছে। 18 জুলাই, দেশটি “স্ট্র্যাটেজিক ডিজিটাল মাইনিং বাস্তবায়ন নিয়ম” অনুমোদন করে, যা সস্তা বিদ্যুতকে একটি নতুনভাবে গঠিত সার্বভৌম ক্রিপ্টো রিজার্ভের জন্য বাধ্যতামূলক অবদানের সাথে সংযুক্ত করে, মূল প্রতিবেদন অনুযায়ী।

এই নিয়মগুলি আগের খনন সীমাবদ্ধতাগুলির থেকে একটি তীব্র পরিবর্তন নির্দেশ করে। কৌশলগত ডিজিটাল খনন কোম্পানিগুলি—যারা সম্ভাব্যভাবে নিবন্ধিত এবং নির্দিষ্ট পরিসরে কাজ করছে—তারা বিদ্যুৎ উৎপাদকদের জন্য নির্ধারিত সর্বোচ্চ মূল্যের সীমার মধ্যে বিদ্যুৎ কোটা পেতে পারে। কিন্তু এই সহায়তা একটি শর্তসহ: খননকারীদের তাদের খননকৃত ডিজিটাল সম্পদের একটি অংশ ট্রান্সফার করতে হবে আস্তানা হাব-এ, যা ইতিমধ্যেই রাষ্ট্রীয় ডিজিটাল উদ্যোগের জন্য একটি পথিকৃৎ হিসেবে কাজ করছে।

সেখান থেকে, সম্পদগুলি কাজাখস্তানের জাতীয় ব্যাংকের অধীনে কাজ করা একটি রাষ্ট্রীয় বিনিয়োগ কোম্পানি দ্বারা পরিচালিত হবে, যা সরাসরি অফিসিয়ালদের যা বলেন দেশের কৌশলগত ক্রিপ্টো রিজার্ভের মধ্যে প্রবাহিত হবে। রিজার্ভটি শুধুমাত্র ডিজিটাল সম্পদেই নয়, বরং ডিজিটাল সম্পদ-সমর্থিত ডেরিভেটিভ এবং ডিজিটাল সম্পদ উন্নয়ন বা বিনিয়োগে জড়িত কোম্পানির ইকুইটিতেও বিনিয়োগ করতে পারবে। নিয়মগুলি তাদের আনুষ্ঠানিক প্রকাশের পর দশটি ক্যালেন্ডার দিনের মধ্যে কার্যকর হবে।

চীনের ২০২১ সালের দমনের পর কাজাখস্তান শীর্ষ তিনটি বিটকয়েন খনন কেন্দ্রে পরিণত হয়, যা সস্তা বিদ্যুত এবং আপেক্ষিকভাবে অপর্যাপ্ত পর্যবেক্ষণের কারণে আকৃষ্ট হয়। কিন্তু রাষ্ট্র এবং খননকারীদের মধ্যে সম্পর্কটি অস্থির ছিল, যা অস্থায়ীভাবে বিদ্যুৎ গ্রিডের চাপ এবং করের পরিবর্তনের দ্বারা চিহ্নিত হয়েছিল। এই নতুন নিয়মগুলি আগের অনুপস্থিত একটি বিনিময়কে আনুষ্ঠানিক করে।

শুধু ফিয়াটে খনির কর আদায়ের পরিবর্তে, সরকার বিটকয়েন এবং অন্যান্য খনিজ টোকেনে পেমেন্টের দাবি করছে। এতে জাতীয় ব্যাংকের খোলা বাজারে সম্পদ কিনতে হয় না—এটি একটি নীরব সঞ্চয় কৌশল যা স্পট দামকে প্রভাবিত করে না এবং অপারেশনটিকে এক্সচেঞ্জের বাইরে রাখে।

খনির জন্য, গণনা পরিবর্তিত হয়। যদিও শক্তি হারের সীমাবদ্ধতা পরিচালনা ব্যয় কমায়, বাধ্যতামূলক সম্পদ ট্রান্সফারগুলি একপ্রকার উৎপাদন কর হিসেবে কাজ করে। এই অংশটি কতটা বড় হবে তা এখনও অনির্দিষ্ট রয়ে গেছে, এবং এটিই ভবিষ্যতের জন্য খনির অর্থনীতির জন্য একমাত্র সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ চলক। একটি উচ্চ শতাংশ মধ্যমানের অপারেটরদের লাভজনকতা থেকে বাইরে ঠেলে দিতে পারে, যখন একটি কম শতাংশ বাধ্যবাধকতাকে পরিচালনযোগ্য করে তুলবে, কিন্তু রাষ্ট্রের জন্য কম উপযোগী হবে।

কাজাখস্তান ডিজিটাল সম্পদকে স্পেকুলেটিভ খেলনা হিসেবে না দেখে কৌশলগত রিজার্ভ হিসেবে বিবেচনা করে এমন বৃদ্ধিপ্রাপ্ত জাতীয় তালিকায় যোগ দিয়েছে। এল সালভাদোরের দৈনিক বিটকয়েন ক্রয় সবচেয়ে প্রকাশ্যের উদাহরণ, কিন্তু ভুটান বহু বছর ধরে জলবিদ্যুৎ ব্যবহার করে নীরবে খনন করেছে, এবং ইউএই সার্বভৌম অবস্থানের অনুসন্ধান চালিয়েছে। কাজাখস্তানের মডেলকে আলাদা করে দেয় প্রতিষ্ঠানগত সংযোগ: জাতীয় ব্যাংক, একটি রাষ্ট্রীয় বিনিয়োগ কোম্পানি, এবং একটি জাতীয়করণকৃত খনন পথ—এগুলি সবই একটি পাইপলাইনের মধ্যে একত্রিত।

ডিজিটাল সম্পদ কোম্পানিতে ইক্঵িটি ধারণ এবং ডেরিভেটিভ বাণিজ্যের ক্ষমতা এই রিজার্ভকে সরল ক্রয়-ধারণ কৌশল থেকে পৃথক করে। এটি বোঝায় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক পোর্টফোলিওকে সক্রিয়ভাবে পরিচালনা করার পরিকল্পনা করছে—যা সার্বভৌম সম্পদ ফান্ডের মতো, কিন্তু ক্রিপ্টো-নেটিভ হাতিয়ারের জন্য। এই পদ্ধতি Sui-এর মতো বাস্তুতন্ত্রে ইনস্টিটিউশনাল স্টেকিং মোমেন্টাম বৃদ্ধি পাওয়ার সাথে স্টেকিংয়ের মতো বিকল্প সার্বভৌম সঞ্চয় কৌশলের বিপরীতে। অন্যদিকে, রিয়েল-ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটস $20 বিলিয়নের ওপরে অন-চেইন পৌঁছানোর মাধ্যমে আর্থিক একীভবনের ব্যাপক প্রবণতা উল্লেখযোগ্য।

সময়সূচীটি নিয়ন্ত্রণের দৃষ্টিভঙ্গির বৃদ্ধি পাওয়া বিভাজনকেও উজ্জ্বল করে। যখন মার্কিন ব্যাংকগুলি একটি ঐতিহাসিক ক্রিপ্টো বিলকে চার দিনের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভোটের আগে ধ্বংস করার চেষ্টা করছে, তখন কাজাখস্তান রাষ্ট্রীয় ক্ষমতা ব্যবহার করে মাইনিং আউটপুটকে সার্বভৌম হোল্ডিংয়ে প্রবাহিত করছে। এই পার্থক্যটি এতটাই স্পষ্ট যে, অন্যান্য আইনি অঞ্চলগুলি সম্পদের ভিত্তি অধিগ্রহণ করলে, আর্থিক কেন্দ্রগুলিকে প্রতিরোধের টেকসইতা পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য করতে পারে।

নিয়মগুলি কয়েকটি পরিচালনামূলক প্রশ্ন খুলে রাখে। ট্রান্সফার করা হবে এমন খননকৃত সম্পদের সঠিক শেয়ার এখনও প্রকাশ করা হয়নি। সেই সংখ্যাটি ছাড়া, খননকারীরা নতুন ব্যয় কাঠামোটি সঠিকভাবে মডেল করতে পারবে না। এছাড়াও, ট্রান্সফার মেকানিজমটি কীভাবে কাজ করে—এটি দৈনিক সুইপস, আস্তানা হাবে কাস্টডি, অথবা কোনো ধরনের রিপোর্টিং ও রিকনসিলিয়েশনের প্রয়োজন হয়—এর কোনো বিস্তারিত তথ্য নেই।

এছাড়াও, রিজার্ভের বিনিয়োগ ম্যান্ডেট ব্যাপক। ডিজিটাল সম্পদ-পিছনের ডেরিভেটিভ এবং কোম্পানির ইক্঵িটির উল্লেখ দিয়ে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা এবং রাষ্ট্র যদি বেসরকারি কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করে এবং একইসাথে তাদের নিয়ন্ত্রণ করে, তবে সম্ভাব্য স্বার্থের দ্বন্দ্ব নিয়ে চিন্তা জাগে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অধীনে বিনিয়োগ কোম্পানির গভর্নেন্স কাঠামো প্রকাশ করা হয়নি, যা বাইরের পর্যবেক্ষকদের এর স্বাধীনতা অনুমান করতে বাধ্য করে।

একটি অন্যান্য ঘর্ষণের বিষয় হল কাজাখস্তানে মাইনিং কার্যক্রমের কেন্দ্রীয়করণ। বাধ্যতামূলক মাইনিং অবদানের উপর ভিত্তি করে গড়ে উঠা একটি রাষ্ট্রীয় রিজার্ভ মূলত সার্বভৌম ব্যালেন্স শীটের সংস্পর্শকে কয়েকটি মাইনিং অপারেটরের স্বাস্থ্যের সাথে বেঁধে দেয়। যদি হ্যাশপ্রাইস খারাপ হয় বা শক্তির খরচ হঠাৎ বেড়ে যায়, তবে রিজার্ভের মধ্যে সম্পদের প্রবাহ ধীর হয়ে যেতে পারে, যা এর উদ্দিষ্ট কার্যক্রমকে দুর্বল করে দেয়।

তবে দিকটি অস্পষ্ট নয়। কাজাখস্তান বিশ্বব্যাপী নিয়ন্ত্রণ সমঝোতার অপেক্ষায় নেই। এটি স্থানীয় শক্তির সুবিধাকে একটি কৌশলগত ডিজিটাল সম্পদের অবস্থানে পরিণত করার জন্য পাইপলাইন তৈরি করছে। এখন অংশবিশেষ রাষ্ট্রীয় সম্পদ উৎপাদক হিসেবে পুনর্বিবেচিত মাইনারদের সরকারের সাথে একটি নতুন সম্পর্কের সম্মুখীন হতে হচ্ছে, যা সাবসিডি করা বিদ্যুৎের মাধ্যমে তাদের কার্যক্রমকে স্থিতিশীল করতে পারে বা একটি বাধ্যতামূলক স্তর যোগ করতে পারে, যা এই অঞ্চলকে কম আকর্ষণীয় করে তুলবে। উত্তরটি এখনও প্রকাশিত হয়নি এমন সূক্ষ্ম বিবরণের উপরই নির্ভরশীল।