কালশি প্রতিদিনের ফিউচার্স, যা ক্রিপ্টো বাজারে প্রভাবশালী ট্রেডিং ইনস্ট্রুমেন্ট, পৃথিবীর একটি প্রাচীন এবং সবচেয়ে রাজনৈতিকভাবে সংবেদনশীল কমোডিটি: ক্রুড তেলের দিকে নিয়ে যাওয়ার চেষ্টা করছে।
সি এফ টি সি-নিবন্ধিত এক্সচেঞ্জটি পশ্চিম টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট ক্রুড তেলের উপর মার্কিন নিয়ন্ত্রিত পারপেচুয়াল ফিউচার্স চুক্তি প্রদানের জন্য নিয়ন্ত্রকদের সাথে উন্নত আলোচনায় রত। এই পদক্ষেপটি প্ল্যাটফর্মের সাম্প্রতিক বৃদ্ধির জন্য দায়ী ক্রিপ্টো-মূলক পণ্যগুলির বাইরে একটি গুরুত্বপূর্ণ বিস্তারকে চিহ্নিত করবে।
প্রেডিকশন মার্কেট থেকে পার্পস পাওয়ারহাউস
কালশির পারপেচুয়াল ফিউচার্সে প্রবেশ শুরু হয় বিটকয়েন নিয়ে। সি এফ টি সি ২৯ মে, ২০২৬-এ বিটকয়েনের জন্য তাদের প্রথম পারপেচুয়াল ফিউচার্স চুক্তি অনুমোদন করে এবং পণ্যটি ৩ জুন লাইভ হয়। প্রতিক্রিয়াটি, মৃদুভাবে বললে, উত্তেজনাপূর্ণ ছিল।
এক্সচেঞ্জের ক্রিপ্টো পার্পগুলি তাদের ট্রেডিংয়ের প্রথম সপ্তাহের মধ্যেই নোমিনাল আয়তনে $1 বিলিয়ন ছাড়িয়েছে। ২০২৬ সালের জুলাইয়ের শুরুর দিকে এই সংখ্যা বেড়ে দাঁড়িয়েছে $16.1 বিলিয়নে।
পার্পেচুয়াল ফিউচার্স হল এমন ফিউচার্স চুক্তি যা কখনও মেয়াদ শেষ হয় না। পারম্পরিক ফিউচার্সের বিপরীতে, যেগুলো একটি নির্দিষ্ট তারিখে সেটেল হয় এবং ট্রেডারদের তাদের অবস্থানগুলোকে এগিয়ে নিয়ে যেতে হয়, পার্পগুলো আপনাকে অক্ষয় ভাবে লিভারেজড অবস্থান ধরে রাখতে দেয়। কালশির উদ্ভাবন ছিল এগুলোকে CFTC-এর পর্যবেক্ষণের অধীনে অন্তর্ভুক্ত করা।
কেন ক্রুড তেল, এবং কেন এখন
২০২৬ সালের ৯ জুলাই পর্যন্ত, কালশির প্রধান ঝুঁকি অফিসার উদেশ ঝা কোম্পানিটির সিএফটিসি-এর সাথে আলোচনাকে “উন্নত” বলে বর্ণনা করেন। সিএফটিসি নিজে ২০২৬ সালের জুনে কাঁচা তেল সহ ডেলিভারেবল এনার্জি কমোডিটির জন্য চিরস্থায়ী চুক্তির উপর একটি জনসাধারণের জন্য পরামর্শ শুরু করে, যা ঝা নির্দেশ করেন যে এই ধারণার প্রতি নিয়ন্ত্রকদের শক্তিশালী আগ্রহ রয়েছে।
ক্রিপ্টো পার্পগুলির থেকে একটি গুরুত্বপূর্ণ কাঠামাগত পার্থক্য রয়েছে। যদিও কালশির বিটকয়েন চিরস্থায়ী ফিউচার্সগুলি ২৪/৭ ট্রেড হয়, শক্তি চিরস্থায়ী চুক্তিগুলি সম্ভবত সাধারণ বাজার সময়ের মধ্যে কার্যকর হবে। অন্যদিকে, কৃষি পণ্যগুলি কালশির চিরস্থায়ী ফিউচার্সের লক্ষ্য থেকে স্পষ্টভাবে বাদ দেওয়া হয়েছে।
নিয়ন্ত্রণমূলক পথ এবং সি এম ই-এর আপত্তি
কালশির ক্রিপ্টো বাইরের পারপেচুয়াল ফিউচার্সে বিস্তার ঘটছে রেগুলেশন 40.3-এর অধীনে, যা নতুন পারপেচুয়াল ফিউচার্স পণ্যের জন্য কেস-বাই-কেস অনুমোদন প্রক্রিয়া প্রতিষ্ঠা করে, যার অর্থ প্রতিটি নতুন সম্পদ শ্রেণীর জন্য একটি নিজস্ব নিয়ন্ত্রক সবুজ আলোর প্রয়োজন হয়, একটি সামগ্রিক অনুমতির অধীনে নয়।
এই প্রক্রিয়ার অংশ হিসেবে এক্সচেঞ্জ ধাতু এবং বিদেশি মুদ্রা/হার পণ্যের পারপেচুয়াল ফিউচার্সের জন্য ইতিমধ্যে আবেদন জমা দিয়েছে। ২০২৬ সালের শুরুর দিকে ডিসেম্বরের মধ্যে WTI ক্রুড অয়েল পারপেচুয়াল ফিউচার্সের জন্য একটি ঔপচারিক আবেদন প্রকাশ্যে নিশ্চিত করা হয়নি।
CME Group, যিনি মার্কিন ফিউচার্স বাজারের প্রধান খেলোয়াড় এবং WTI ক্রুড তেল ফিউচার্স ট্রেডিং-এর প্রধান মঞ্চ, তারা ক্রিপ্টো পার্পেচুয়াল ফিউচার্সের অনুমোদনের বিরুদ্ধে CFTC-এর বিরুদ্ধে আইনি ব্যবস্থা নিয়েছে। CME-এর আপত্তির মূল কেন্দ্র হল একটি নতুন, ছোট এক্সচেঞ্জকে পণ্য চালু করার অনুমতি দেওয়া, যা প্রতিষ্ঠিত বাজারগুলির থেকে আয়তন কেড়ে নিতে পারে। এই মামলাটি CME-এর 24/7 ট্রেডিং-এর বিরুদ্ধেও আপত্তির কথা উল্লেখ করে, যা শক্তি পার্প-এর জন্য পরিকল্পিত সাধারণ কার্যকালের কাঠামো দ্বারা আংশিকভাবে সমাধানের সম্ভাবনা রয়েছে।