কালশি ডব্লিউটিআই পারপেচুয়াল ফিউচার্স চালুর জন্য সিএফটিসি অনুমোদনের জন্য আবেদন করেছে

প্রেডিকশন-মার্কেট অপারেটর ক্যালশি একটি নতুন ধরনের এনার্জি ডেরিভেটিভ: পশ্চিম টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট (WTI) ক্রুড অয়েল পারপেচুয়াল ফিউচার্স কন্ট্রাক্টের জন্য মার্কিন কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশন (সিএফটিসি) এর কাছে আবেদন করতে প্রস্তুত হচ্ছে, যা কখনও মেয়াদ শেষ হবে না। ব্লুমবার্গ জানিয়েছে যে আবেদনটি পরবর্তী সপ্তাহেই করা হতে পারে, যখন রয়টার্স যোগ করেছে যে এই পণ্যটি সপ্তাহে ৫ দিন, ২৪ ঘণ্টা ব্যবহারযোগ্য হবে।

যদি নিয়ন্ত্রকগুলি এটিকে অনুমোদন করে, তাহলে এই চুক্তিটি একটি নিয়ন্ত্রিত মার্কিন মঞ্চে বাণিজ্য করা প্রথম তেল-সংযুক্ত পারপেচুয়াল ফিউচার্স প্রস্তাব হবে—এটি হল CFTC-এর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ পরীক্ষামূলক মামলা, যেখানে পারপেচুয়াল কাঠামোগুলির সাথে কীভাবে সামনে যাওয়া হবে, যেখানে সাধারণত নির্দিষ্ট মেয়াদোত্তীর্ণের তারিখের উপর ভিত্তি করে বাজার গড়ে উঠেছে।

• কালশি বলা হচ্ছে যে এটি কোনো মেয়াদোত্তীর্ণের তারিখ ছাড়া ডব্লিউটিআই ক্রুড তেলের পারপেচুয়াল ফিউচার্স চুক্তির জন্য সিএফটিসি অনুমোদন চাইছে।
• ব্লুমবার্গ রিপোর্ট করেছে যে সিএফটিসি ফাইলিং পরবর্তী সপ্তাহেই হতে পারে; রয়টার্স বলছে ট্রেডিং ২৪/৫ ঘন্টা চলবে।
• অনুমোদনটি একটি নিয়ন্ত্রিত মার্কিন প্ল্যাটফর্মে বাণিজ্য করা প্রথম তেল-সংযুক্ত পারপেচুয়াল ফিউচার্স পণ্য হিসাবে চিহ্নিত করবে।
• প্রস্তাবটি আসে যখন সিএফটিসি 24/7 ট্রেডিং বিস্তার এবং চিরস্থায়ী চুক্তিগুলিকে ভৌতভাবে বিতরণযোগ্য বা সংরক্ষণযোগ্য শক্তি কমোডিটির চারপাশে গঠন করা যায় কিনা তা মূল্যায়ন করছে।
• কালশি ঘটনা চুক্তি নিয়ে রাজ্য আদালতে একটি চলমান আইনি সংঘর্ষের মুখোমুখি হচ্ছে, যা ডেরিভেটিভ ডিজাইনের বাইরে অতিরিক্ত নিয়ন্ত্রণমূলক ঘর্ষণ তৈরি করছে।

পার্পেচুয়াল ফিউচার্স—যাদের প্রায়শই “পার্প” বলা হয়—সাধারণ ফিউচার্স থেকে ভিন্ন, কারণ এগুলির কোনো নির্দিষ্ট সেটেলমেন্ট বা মেয়াদোত্তীর্ণের তারিখ নেই। ব্যবহারিকভাবে, এর অর্থ হল ট্রেডারদের নতুন চুক্তিতে ঝুঁকি পুনরায় রোল করার প্রয়োজন ছাড়াই অবস্থানগুলি অসীমকাল ধরে রাখা যায়।

এই কাঠামোটি কিছু ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভ বাজারে আরও পরিচিত, কিন্তু নিয়ন্ত্রিত কমোডিটি ট্রেডিং-এ এখনও উত্থানশীল। তাই কালশির প্রতিবেদিত পরিকল্পনা যে এটি WTI-এর মতো একটি বেঞ্চমার্কের সাথে পারপেচুয়াল ফরম্যাট যুক্ত করবে, শুধুমাত্র নতুনত্বের জন্যই নয়, বরং প্রাচীন কমোডিটিগুলিতে পারপেচুয়াল মেকানিকসের প্রতি নিয়ন্ত্রণকারীদের আস্থার কথা বোঝায়।

ব্লুমবার্গ বলছে যে ক্যালশি সিএফটিসির কাছে চুক্তিটি জমা দেবে, এবং রয়টার্স জানিয়েছে যে এটি সপ্তাহে ২৪ ঘন্টা, ৫ দিন ট্রেড হবে। যদি এটি অনুমোদিত হয়, তবে এটি কাঁচা তেলের দামের ঝুঁকির প্রতি প্রতিনিধিত্ব বজায় রাখার উপায়কে পুনরায় গঠন করতে পারে—বিশেষ করে যারা মেয়াদোত্তীর্ণ এবং রোল ক্যালেন্ডার পরিচালনা করার পরিবর্তে অবিচ্ছিন্নভাবে অংশগ্রহণ করতে পছন্দ করেন।

কালশির তেল পার্প প্রচেষ্টা ঘটছে সিএফটিসির বাজার ডিজাইন নিয়ে সক্রিয় বিবেচনার পটভূমিতে। জুনে, নিয়ন্ত্রকটি ২৪/৭ ট্রেডিং-এর জন্য স্ট্যান্ডার্ড ফিউচার্স চুক্তি বাড়ানোর বিষয়ে জনসাধারণের মন্তব্য চেয়েছিল। এই নোটিশটিতে কাঁচা তেলসহ ভৌতভাবে ডেলিভারি বা সংরক্ষণযোগ্য শক্তি পণ্যগুলির সাথে সংযুক্ত চিরস্থায়ী চুক্তি অনুমোদনের কথাও উল্লেখ করা হয়েছিল।

পরে, জুলাইয়ে, সিএফটিসি একটি সিএমই গ্রুপ চুক্তির স্ব-সনাক্তকরণ তালিকাভুক্তকরণ বন্ধ করে দেয়, যা 24/7 ক্রুড অয়েল ফিউচার্স ট্রেডিং আনার উদ্দেশ্যে ছিল। নিয়ন্ত্রক বলেছেন যে তিনি পরীক্ষা করছেন যে এই পণ্যটি কি কি জাতীয় কমোডিটি আইনের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, যা দেখায় যে ট্রেডিং ঘন্টা এবং পণ্যের কাঠামোর বিস্তারের উপর কঠোর পর্যবেক্ষণ হয়, যা স্বয়ংক্রিয়ভাবে অনুমোদনের পরিবর্তে।

এখন, ক্যালশি সম্প্রতি WTI-এর জন্য পারপেচুয়াল পদ্ধতি অনুসরণের কথা জানানোয়, একই মূল প্রশ্নগুলি এখনও অক্ষুণ্ণ রয়েছে: পারপেচুয়াল পণ্যগুলি বিদ্যমান ফিউচার্স এবং কমোডিটি কাঠামোর মধ্যে কিভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ, এবং এক্সচেঞ্জগুলির জন্য এই চুক্তিগুলি আইনগতভাবে পরিচালনা করার জন্য কী ধরনের গার্ডরেইলস্‌ প্রয়োজন।

যখন ক্যালশির ডেরিভেটিভ প্রতিজ্ঞা কেন্দ্রীয় কমোডিটি নিয়ন্ত্রণের উপর ফোকাস করে, তখনও কোম্পানিটি তার প্রেডিকশন-মার্কেট ব্যবসার সাথে জড়িত আলাদা আইনি বিবাদে জড়িয়ে পড়েছে। এই বিবাদগুলি অপারেটরের ব্যাপক ব্যবসায়িক কৌশলকে প্রভাবিত করে এবং এটি কতটা আক্রমণাত্মকভাবে নতুন সম্পদের শ্রেণী বা ভৌগোলিক অঞ্চলে বিস্তার ঘটাবে, তা প্রভাবিত করতে পারে।

মঙ্গলবার, মিশিগানের একটি রাজ্য আদালত ক্যালশির রাজ্যে স্পোর্টস-সংক্রান্ত ইভেন্ট চুক্তি প্রদান বন্ধ করার জন্য একটি অস্থায়ী নিষেধাজ্ঞা জারি করেছে এবং মিশিগানের বাসিন্দাদের ব্লক করার জন্য জিওফেন্সিংয়ের প্রয়োগ করেছে। এই সপ্তাহের শুরুতে, নিউ জার্সি ফেডারেল আপিল আদালতগুলি নিউ জার্সি এবং নেভাদা সংক্রান্ত মামলাগুলিতে বিপরীত সিদ্ধান্তে পৌঁছানোর পরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সর্বোচ্চ আদালতকে আইনগত বিবাদের বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য অনুরোধ জানিয়েছে। রয়টার্স এই অনুরোধটি প্রতিবেদন করেছে, যা বলছে যে আইনগত অনিশ্চয়তা শুধুমাত্র একটি একক স্থান বা রাজ্যেই সীমাবদ্ধ নয়।

অন্যভাবে বলা যায়, যদিও ক্যালশি কমোডিটি ডেরিভেটিভে নিয়ন্ত্রণমূলক এগিয়ে যায়, তবুও এটি একইসাথে সিএফটিসি-নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জে ব্যবসা করা ইভেন্ট কন্ট্রাক্টের বিরুদ্ধে রাজ্যের বিনোদন বিধি প্রয়োগকে প্রতিরোধ করে কি না তা নিয়ে অনিশ্চয়তা পরিচালনা করছে। এই দ্বৈত-পথের বাস্তবতা বোঝায় যে, প্রেডিকশন-মার্কেট অপারেটরদের জন্য, সামঞ্জস্যতার পরিসর যেকোনো একক পণ্য ফাইলিংয়ের চেয়েও ব্যাপকতর হয়ে উঠতে পারে।

কালশির তেল পারপেচুয়াল ধারণাটি একটি ব্যাপক শিল্পের আগ্রহকেও প্রতিফলিত করে, যেখানে পারপেচুয়াল ফিউচার্সকে “অনশোর” করে মার্কিন নিয়ন্ত্রণমূলক কাঠামোর সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ করা হচ্ছে। শেষ আগস্টে, Ondo Finance SEC এবং CFTC-এর কাছে মন্তব্য চিঠি জমা দেয়, যেখানে তারা নিয়ন্ত্রকদের প্রতিটি স্টকের সাথে সংযুক্ত পারপেচুয়াল ফিউচার্সকে নিয়ন্ত্রিত মার্কিন মঞ্চে আনার জন্য আহ্বান জানায়।

Ondo যুক্তি দেয় যে এই পণ্যগুলি সম্পূর্ণ নতুন নিয়মের প্রয়োজন ছাড়াই বিদ্যমান সিকিউরিটি ফিউচার্স কাঠামোর অধীনে কাজ করতে পারে। যদিও Ondo-এর প্রস্তাবটি কাঁচা তেলের পরিবর্তে স্টকের সাথে সম্পর্কিত, তবুও মূল বিষয়টি একই: বাজারের অংশগ্রহণকারীরা চান যে পারপেচুয়াল-স্টাইলের ট্রেডিংটি প্রতিষ্ঠিত, নিয়ন্ত্রক-অনুমোদিত শ্রেণীগুলির মধ্যে ফিট হোক।

বিনিয়োগকারী এবং ট্রেডারদের জন্য, এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ পণ্যের উপলব্ধতা হেজিং, স্পেকুলেশন এবং তরলতা ব্যবস্থাপনার কার্যপ্রণালীকে পরিবর্তন করে। পারপেচুয়ালস, যদি অনুমোদিত এবং প্রযোজ্যভাবে গঠন করা হয়, তবে এক্সপোজার রোলিংয়ের কার্যকলাপগত ঘর্ষণ কমাতে পারে, কিন্তু এগুলি ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ, স্বচ্ছতা এবং এই সরঞ্জামগুলির আইনগত শ্রেণিবিভাগ সম্পর্কে নিয়ন্ত্রক প্রত্যাশাকেও বাড়িয়ে দেয়।

এখন পর্যন্ত, সিএফটিসি কী গ্রহণ করবে এবং কমোডিটি আইনের সাপেক্ষে চুক্তির অনন্ত প্রকৃতি কীভাবে ব্যাখ্যা করবে, তার উপর অনেক কিছু নির্ভর করছে। পাঠকদের দেখতে হবে যে কালশির জানানো ফাইলিংটি সময়মতো জমা দেওয়া হচ্ছে কিনা, এজেন্সিটি কীভাবে প্রতিক্রিয়া জানাচ্ছে, এবং কোনও অতিরিক্ত অনুমোদন বা আপত্তি কি ভৌত বা সংরক্ষণযোগ্য কমোডিটির জন্য অনন্ত ডেরিভেটিভের দিকে একটি ব্যাপক পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিচ্ছে।

এই নিবন্ধটি মূলত Kalshi এর ওয়েস্ট টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট (WTI) পারপেচুয়াল ফিউচার্স চালুর জন্য CFTC অনুমোদনের আবেদন শিরোনামে Crypto Breaking News-এ প্রকাশিত হয়েছিল – আপনার জন্য ক্রিপ্টো সংবাদ, বিটকয়েন সংবাদ এবং ব্লকচেইন আপডেটের জন্য বিশ্বস্ত উৎস।