লেখক: হুওহুও
অতিরিক্ত শেয়ার বিনিয়োগকারী ফান্ডের ক্ষতির পাশাপাশি, অন্যান্য হেজ ফান্ড জুলাই মাসে কেমন পারফর্ম করল?
জুলাইয়ের শেষ সপ্তাহে, AI থিম ফান্ড সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস বড় হেজ ফান্ড সিটিডেলকে বেশিরভাগ পাবলিক স্টক বিক্রি করে। রয়টার্স জুলাই 31-এ যে বিনিয়োগকারী চিঠি দেখেছে, তাতে দেখা যায় যে এই ফান্ডের পোর্টফোলিওর মূল্য ঐ মাসে 67% কমেছিল।
পাঁচ দিন পর, রয়টার্সের ৫ আগস্ট তারিখের এক বিনিয়োগকারীর তথ্যের উদ্ধৃতি অনুযায়ী, সিটাডেলের স্টক-ফোকাসড ফান্ড জুলাইয়ে ১৪.২% বৃদ্ধি পায়। একই সময়ের AI শেয়ারের পিছনে হটে একটি ফান্ড ফাইন্যান্সিং চাপের কারণে লিভারেজ কমিয়ে নেয়, আর অন্যটি কিছু পাবলিক পজিশন গ্রহণ করে।
এই বাক্যটি অর্ধেক সত্য। জুলাইয়ের রিটার্ন রিপোর্টে ধনাত্মক রিটার্ন পাওয়া সিস্টেমেটিক পণ্য এবং টেকনোলজি হোল্ডিংয়ের মূল্য পতনের পর পোর্টফোলিও পুনরায় সামঞ্জস্য করা উদাহরণ উভয়ই রয়েছে। এগুলিকে শুধুমাত্র “কোয়ান্ট” শব্দের মধ্যে ঢুকিয়ে দেওয়া বরং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পার্থক্যটি হারিয়ে ফেলবে।
এই বৃদ্ধিটি কি কোয়ান্ট শিল্পকে প্রতিনিধিত্ব করে?
বিজনেস ইনসাইডারের প্রতিবেদন অনুযায়ী, এই নামকরণ করা পণ্যগুলি 5টি ম্যানেজার থেকে এসেছে। এটি যে 7টি সিস্টেমেটিক পণ্য তালিকাভুক্ত করেছে, তা হল পরিমাণগত শিল্পের একটি সীমিত রিটার্ন লিস্ট, একটি প্রজেক্ট নয়।
এই ছোট তালিকায়, কোয়ান্ট ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম রেনেসাঁস টেকনোলজিজের রেনেসাঁস ইনস্টিটিউশনাল ইকুইটিজ, বা RIEF, জুলাইয়ে 9.2% বৃদ্ধি পায়। একই প্রতিবেদনে উল্লিখিত পণ্যগুলির মধ্যে, Qube-এর Torus স্ট্র্যাটেজি একমাত্র কমে যাওয়া পণ্য। চিত্রের নীল বারগুলি খুব সুন্দরভাবে সাজানো, কিন্তু এটি সমগ্র শিল্পের জন্য সিদ্ধান্ত নেওয়ার পক্ষে পর্যাপ্ত নয়।
এই সংখ্যাগুলির প্রকৃত উপযোগিতা হল পরিমাণগত কৌশলকে বিমূর্ত লেবেল থেকে বাস্তব পণ্যে ফিরিয়ে আনা। RIEF, রেনেসাঁস টেকনোলজিজের Institutional Diversified Alpha, Two Sigma-এর Absolute Return Enhanced-এর মডেল, সম্পদ পরিসর এবং ঝুঁকি বাজেট এই সংবাদ প্রতিবেদনে প্রকাশিত হয়নি। বাহিরের লোকেরা যা দেখতে পায়, তা হল সংবাদমাধ্যমগুলির উদ্ধৃত মাসিক রিটার্ন।
মাসিক ধনাত্মক রিটার্নকে স্বয়ংক্রিয়ভাবে "মেশিন বাজারকে বেশি বুঝে" এভাবে অনুবাদ করা যায় না। এটি শুধু এটাই বোঝায় যে, সেই মাসে এই কয়েকটি সিস্টেম ধনাত্মক রিটার্ন অর্জন করেছে।
একই মাসে, বিভাগীয় সূচকও বিভক্ত হয়েছে
বিজনেস ইনসাইডারের মাল্টি-স্ট্র্যাটেজি ফান্ড স্কোরকার্ডে, জুলাইয়ে বেশিরভাগ পণ্য কমে গেছে। তবে হ্যাজার্ড ফান্ড ডেটা প্ল্যাটফর্ম ব্যারক্লেজহেজের সমসাময়িক অনুমান অনুযায়ী, মাল্টি-স্ট্র্যাটেজি ক্লাস ইনডেক্স 0.60% বেড়েছে। এই দুটি পড়ার পরস্পরকে বাতিল করে না, কারণ এগুলি ভিন্ন নমুনা এবং পরিসংখ্যানগত পদ্ধতি ব্যবহার করে।
বার্কলেজহেজ পৃষ্ঠার সংখ্যাগুলি শুধুমাত্র সেই সময়ে জমা দেওয়া ডেটাকে কভার করে, পরবর্তীতে ফান্ডগুলি আরও ডেটা জমা দিলে এটি আপডেট হবে। এটি কোন ধরনের স্ট্র্যাটেজির উপর চাপ পড়েছে তা বোঝার জন্য বেশি উপযুক্ত, কোনো একটি প্রাইভেট ইকুইটি ফান্ডকে লেবেল দেওয়ার জন্য নয়।
ব্যারিক্সহেজের অনুমান অনুযায়ী, টেকনোলজি হেজ ক্লাস ইনডেক্স জুলাইয়ে 3.99% কমেছে, যেখানে কনভার্টিবল আর্বিট্রেজ 1.46% বেড়েছে। একই মাসে, ইক্িটি লং-বায়াসড, কনভার্টিবল আর্বিট্রেজ ইত্যাদি ক্লাসগুলির মাসিক পারফরম্যান্সে প্রকট পার্থক্য দেখা গেছে। এই ক্লাস টেবিলটি পাঠকদের সতর্ক করে যে, প্রতিটি রিটার্নকে সংশ্লিষ্ট স্ট্র্যাটেজি লেবেলের সাথেই পড়তে হবে।
এটি ব্যাখ্যা করে যে কেন «বহু কৌশলের সাধারণ বিলম্ব» কে খুব বেশি পূর্ণ করা যায় না। Business Insider-এর নমুনার একটি সংবাদমূলক মূল্য রয়েছে, BarclaysHedge-এর সূচকের একটি কভারেজ রয়েছে। উভয়কেই তাদের নিজস্ব সীমার মধ্যে পড়তে হবে।
এক মাসের বড় বৃদ্ধি এবং বছরের মধ্যে অর্জন একই কি?
নিশ্চিত নয়। বিজনেস ইনসাইডারের প্রতিবেদন অনুযায়ী, রিফের জুলাইয়ের পারফরম্যান্স সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য, কিন্তু জুলাই শেষের মধ্যে বছরের মধ্যে রিটার্ন মাত্র 4.5%। এই প্রতিবেদনটি এই বৃদ্ধিকে আগের ছয় মাসের ক্ষতি পূরণের কথা বলেছে।
একই প্রতিবেদনে দেখানো হয়েছে যে, হেজ ফান্ড ম্যানেজার গ্রাহাম ক্যাপিটালের ট্যাকটিক্যাল ট্রেন্ড কৌশলের বছরের মধ্যে রিটার্ন 23.7% ছিল, কিন্তু মাসিক বৃদ্ধি RIEF-এর মতো চোখ ধাঁধানো ছিল না। লন্ডনের কোয়ান্টিটেটিভ প্রতিষ্ঠান Qube-এর Torus কৌশল মাসটি ক্ষতিতে শেষ হলেও বছরের মধ্যে রিটার্ন প্রায় 18% ছিল। একক মাসের র্যাঙ্কিং এবং বছরের মধ্যে র্যাঙ্কিং একই চিত্রে দেখানো হয়েছে, যেখানে অবস্থান খুব দ্রুত পরিবর্তিত হয়েছে।
এই চিত্রটি দুটি সংখ্যার গ্রুপ পরস্পর স্বাধীন তা প্রমাণ করছে না। বছরের শুরু থেকে ৭ মাসের শেষ পর্যন্ত রিটার্নে অবশ্যই ৭ মাস অন্তর্ভুক্ত ছিল। এটি শুধুমাত্র পাঠকদের কাছে সতর্ক করছে যে, মাসিক র্যাঙ্কিং একটি স্ন্যাপশটের মতো, যখন লেন্সটি দীর্ঘতর করা হয়, তখন ট্রেন্ড এবং র্যাঙ্কিং উভয়ই বিকৃত হয়ে যায়।
র্যাঙ্কিংয়ের বাইরে, একটি সম্পদ বিক্রি হয়েছে
রয়টার্স ৩১ জুলাই জানায়, সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস এআই স্টকের প্রত্যাবর্তন এবং তরলতার অবনতির পর বেশিরভাগ পাবলিক শেয়ার বিক্রি করেছে এবং তাদের পোর্টফোলিওর লিভারেজ সরিয়ে ফেলেছে। প্রতিবেদনটি এটিকে একটি নিশ্চিত মার্জিন কল হিসাবে উল্লেখ করেনি, তাই এটিকে ফাইন্যান্সিং চাপের ফলে লিভারেজ হ্রাসের একটি ঘটনা হিসাবে বলা ভালো।
রয়টার্সের ৫ আগস্টের প্রতিবেদন অনুযায়ী, সিটাডেল কিছু প্রকাশ্যের পোজিশন গ্রহণ করেছে, যার কিছুর ডিসকাউন্ট 10% এর বেশি। এই বিক্রয়ের একই মাসে, রয়টার্সের উদ্ধৃত বিনিয়োগকারীদের তথ্য অনুযায়ী, সিটাডেলের স্টক-কেন্দ্রিক ফান্ড জুলাইয়ে 14.2% বৃদ্ধি পেয়েছিল।
দুটি সংখ্যা একটি ট্রেডের লাভে বিয়োগ করা যায় না। সিচুয়েশনাল অ্যাওয়ারনেস কম্বিনেশনের মূল্যের পরিবর্তন প্রকাশ করে, যেখানে মিডিয়ায় প্রকাশিত Citadel-এর সংখ্যাটি একটি সম্পূর্ণ ফান্ডের মাসিক পারফরম্যান্স, যার পোজিশন, লিভারেজ এবং মূল্যায়নের মানদণ্ড ভিন্ন। এই মন্তব্যটি চিত্রে রাখা, এই সম্পদ বিক্রয়কে একটি জাদুকরী আরবিট্রেজের মতো দেখানোর চেয়ে ঘটনাটির সত্যিকারের প্রকৃতির সাথে বেশি সামঞ্জস্যপূর্ণ।
এই রিটার্ন টেবিলটিকে বিভক্ত করে দেখুন, সিস্টেমেটিক ট্রেডিং, পজিশন দিক এবং ফাইন্যান্সিং পদ্ধতির পার্থক্যগুলি একই কম্পনে ভিন্ন রিটার্ন হিসাবে প্রকাশ পেতে পারে।
টুইটার：https://twitter.com/BitpushNewsCN
বিটপুশ টেলিগ্রাম কমিউনিটি: https://t.me/BitPushCommunity
বিপুশ টিজি সাবস্ক্রাইব: https://t.me/bitpush