জেপি মরগ্যানের সর্বশেষ প্রতিবেদনে স্ট্র্যাটেজির ফান্ড ব্যবস্থাকে বিটকয়েন বিনিয়োগকারীদের জন্য মনোযোগ দেওয়ার ঝুঁকি হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে। এই ব্যাংকটি মনে করে, যদি এই কোম্পানি ডলার রিজার্ভ পুনরায় পূরণ না করে, তবে ভবিষ্যতে লাভাংশ পরিশোধের জন্য বিটকয়েন বিক্রি করার প্রয়োজনীয়তা নিয়ে বাজারের উদ্বেগ আরও বাড়তে পারে।
ডলার রিজার্ভ মাত্র প্রায় 6.3 মাসের জন্য যথেষ্ট
রিপোর্টটি উল্লেখ করে যে, স্ট্র্যাটেজি 26 মে থেকে 31 মে পর্যন্ত 32 বিটকয়েন বিক্রি করেছে। জেপি মরগ্যান বলেছে, এই লেনদেনের আকার খুব ছোট, এটি একটি প্রতীকী কার্যক্রমের মতো, যা প্রাধান্য শেয়ার বিনিয়োগকারীদের প্রতি প্রতিশ্রুতি পালনের জন্য কোম্পানির নমনীয়তা দেখানোর উদ্দেশ্যে।
তবে, এটি বাইরের পক্ষকে পুনরায় পর্যালোচনা করতে বাধ্য করেছে যে, কোম্পানি বিটকয়েন হোল্ডিংয়ের ব্যবহার ছাড়াই কিভাবে লাভাংশ এবং ঋণ খরচ পরিশোধ করবে। জেপি মরগ্যানের অনুমান, Strategy-এর বর্তমানে অবশিষ্ট ডলার রিজার্ভ মাত্র 6.3 মাসের জন্য লাভাংশ ব্যয় কভার করতে পারবে।
গত বছর ডিসেম্বরে কোম্পানিটি প্রাথমিক শেয়ারের লাভাংশ এবং অপরিশোধিত ঋণের সুদ পরিশোধের জন্য প্রায় 14.4 বিলিয়ন ডলারের রিজার্ভ স্থাপন করেছিল। বার্ষিক লাভাংশের দায়বদ্ধতা 17 বিলিয়ন ডলারে বেড়ে যাওয়ায়, রিজার্ভ পুনর্পূরণকে বাজারের উদ্বেগ কমানোর সরাসরি উপায় হিসেবে বিবেচনা করা হচ্ছে।
জেপি মর্গান এখনও ক্রিপ্টো ক্রয় করার পক্ষে
সংশ্লিষ্ট উদ্বেগ দেখা দেওয়ার কিছুক্ষণ পরে, স্ট্র্যাটেজির সহ-প্রতিষ্ঠাতা এবং এক্সিকিউটিভ চেয়ারম্যান মাইকেল সেলোয়ার এক্স প্ল্যাটফর্মে পোস্ট করেন যে এখন “আরও কিছু যোগ করার” ভালো সময়, যা ইঙ্গিত করে যে কোম্পানি বিটকয়েনের বাড়তি ক্রয় চালিয়ে যেতে পারে।
রিজার্ভ অবস্থার প্রতি সতর্কতা বাড়ার সত্ত্বেও, জেপি মরগ্যান স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন ক্রয়ের পূর্বানুমান কমায়নি। ব্যাংকটি পূর্বানুমান করেছে যে, বর্তমান বছরের ক্রয় হার অনুসারে, 2026 সালে স্ট্র্যাটেজির বিটকয়েন ক্রয় প্রায় 320 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছাতে পারে, যা 2024 এবং 2025 সালের প্রতিটির প্রায় 220 বিলিয়ন ডলারের চেয়ে বেশি।
এখন পর্যন্ত, স্ট্র্যাটেজি 843,706 বিটকয়েন ধারণ করছে, যার গড় ক্রয় মূল্য প্রায় 75,699 ডলার। জেপি মরগ্যান অনুমান করেছে যে বর্তমান বাজার মূল্যের ভিত্তিতে এই পোর্টফোলিওর জন্য প্রায় 115 বিলিয়ন ডলারের অপ্রাপ্ত ক্ষতি রয়েছে।
আইনগত এবং ফান্ড ফ্লো প্রত্যাশা হ্রাস
কোম্পানি স্তরের উদ্বেগের বাইরে, জেপি মর্গান মার্কিন ক্রিপ্টো নীতির প্রগতির প্রতি তাদের মূল্যায়নও কমিয়েছে। ব্যাংকটি এখন মনে করে যে, এই বছর মার্কিন ক্রিপ্টো মার্কেট স্ট্রাকচার আইন, সিএলএআরআইটি এক্ট-এর পাস হওয়ার সম্ভাবনা ৫০%-এর কম।
ফান্ডিং দিক থেকে, জেপি মর্গান অনুমান করেছে যে এই বছর এখন পর্যন্ত ডিজিটাল সম্পদ বাজারে প্রবাহিত হওয়া অর্থের পরিমাণ প্রায় 220 বিলিয়ন ডলার, যা বার্ষিকীকৃত করলে প্রায় 520 বিলিয়ন ডলার হয়, যা 2025 সালের স্তরের প্রায় অর্ধেক। এই পরিসংখ্যানটি ক্রিপ্টো ফান্ডের ফান্ডিং প্রবাহ, CME ফিউচার্স পজিশন, ভেঞ্চার ক্যাপিটাল ফান্ডিং, এবং কর্পোরেট ট্রেজারির ক্রিপ্টো ক্রয়সহ বিভিন্ন উপাদানকে অন্তর্ভুক্ত করে।
এই সারিটি উল্লেখ করে যে, বিটকয়েন উৎপাদন খরচ এখনও এর মূল্য পর্যবেক্ষণের একটি গুরুত্বপূর্ণ সূচক। তাদের হিসাব অনুযায়ী, বিটকয়েন উৎপাদন খরচের কেন্দ্রবিন্দু বছরের শুরুতে প্রায় 90,000 ডলার ছিল, যা পরবর্তীতে 77,000 ডলারে নেমে আসে এবং সাম্প্রতিককালে পুনরায় প্রায় 87,000 ডলারে উঠে আসে।