জেপিমরগ্যানের ডিমন এআই এবং ক্রেডিট ঝুঁকির মধ্যে ২০০৮ এর সাদৃশ্যের সতর্কবার্তা দিয়েছেন

জেপিমরগ্যান চেস & কো. এর সিইও জ্যামি ডাইমন বলেছেন যে প্রতিযোগিতামূলক ঋণ এবং বাড়তি বাজার আত্মবিশ্বাস আজ ২০০৮ সালের আর্থিক সংকটের আগে দেখা যাওয়া প্যাটার্নগুলির সাথে মিলে যায়, এমনকি যখন ব্যাংকগুলি কঠোরতর নিয়মের অধীনে কাজ করছে।

কথা বলছেন ২০২৬ সালের ২৩ ফেব্রুয়ারি নিউ ইয়র্কে ব্যাংকের বার্ষিক বিনিয়োগকারী দিবসে, ডিমন গত সংকটের সময় জেপিমরগ্যানকে পরিচালনা করার তাঁর অভিজ্ঞতার কথা উল্লেখ করেন, যখন এটি বেয়ার স্টার্নস এবংওয়াশিংটন মিচুয়ালসহ ব্যর্থ প্রতিষ্ঠানগুলি অধিগ্রহণ করেছিল। একটি ব্যাপক প্রশ্নোত্তরে, তিনি অর্থনীতির সমস্ত ক্ষেত্রে বৃদ্ধি পাওয়া প্রতিযোগিতার কথা বর্ণনা করেন এবং সহজ লাভের কারণে ঋণদাতাদের ঝুঁকিপূর্ণ আচরণের দিকে নিয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা সম্পর্কে সতর্ক করেন।

ডিমন ইঙ্গিত করেন যা তিনি পরিচিত চক্র বলেছেন। ২০০৫ থেকে ২০০৭ এর মধ্যে, তিনি বলেছেন, “উঠতে থাকা জলস্তর সব নৌকাকে উঠিয়েছিল” এবং “সবাই অনেক টাকা উপার্জন করছিল।” এই সমৃদ্ধির সময়কাল, তিনি বলেছেন, ঝুঁকির প্রতি সচেতনতা ম্লান করেছিল এবং পরবর্তীতে খরচপ্রবণ হওয়া লিভারেজকে উৎসাহিত করেছিল।

এখন তিনি উচ্চ সম্পদ মূল্য এবং ডিলের পরিমাণে তুলনীয় অতিশয় আত্মবিশ্বাসের লক্ষণ দেখতে পাচ্ছেন। তিনি বলেছেন, কিছু প্রতিদ্বন্দ্বী নেট সুদের আয় বাড়ানোর জন্য “বোকামি” করছে, যার মধ্যে ঢিলেঢালা শর্তে ঋণ প্রদানও অন্তর্ভুক্ত। এই গতিবিধি, যদিও সাবপ্রাইম মর্গেজের উপর কেন্দ্রীভূত নয়, তবুও নিজস্ব ভাঙনের সম্ভাবনা বহন করে।

2008 এর বাসস্থান-প্রেরিত অতিরিক্ততার বিপরীতে, বর্তমান ঝুঁকিগুলি ভিন্ন ভিন্ন কোণ থেকে উদ্ভূত হতে পারে। ডিমন সম্ভাব্য এআই-সংশ্লিষ্ট বিঘ্ন চিহ্নিত করেছেন, বিশেষ করে সফটওয়্যার এবং প্রযুক্তি খাতে, যা অপ্রত্যাশিতভাবে ক্রেডিট বাজারকে কম্পিত করার সম্ভাব্য উদ্দীপক হতে পারে।

তিনি মাসের পর মাস ক্রেডিট গুণগত মান নিয়ে সতর্ক করে আসছেন, ২০২৫ সালে স্বয়ংক্রিয় ঋণ প্রদানকারী Tricolor Holdings এবং অটো-পার্টস সরবরাহকারী First Brands Group-এর ব্যর্থতাকে প্রাথমিক “কচ্ছপ” হিসেবে উল্লেখ করেছেন, যা গভীরতর চাপের ইঙ্গিত দিতে পারে। তিনি বলেছেন, ব্যাপক ক্রেডিট চক্র শেষপর্যন্ত আবার “খারাপ” হয়ে উঠবে, যদিও তিনি সময় এবং গুরুত্বের অনিশ্চয়তা স্বীকার করেছেন।

ডিমনের মন্তব্যগুলি এখনকার ব্যবস্থাটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের আগের চেয়ে কি বেশি দৃঢ় কিনা তা নিয়ে চলমান বিতর্কের মধ্যে আসে। ২০০৮-এর পরের সংস্কারগুলি বড় ব্যাংকগুলির জন্য মূলধনের প্রয়োজনীয়তা এবং পর্যবেক্ষণকে শক্তিশালী করেছে, যা দুই দশক আগে অস্তিত্বহীন ছিল। একইসময়ে, বেসরকারি ঋণ বাজার এবং অ-ব্যাংক ঋণদাতারা বেড়েছে, যা ঝুঁকির চূড়ান্ত অবস্থান কোথায় তা নিয়ে নতুন প্রশ্ন তুলেছে।

বাজার পর্যালোচকদের মধ্যে এখনও মতবিভাগ রয়েছে। কিছু বিশ্লেষক যুক্তি দেন যে, শক্তিশালী নিয়ন্ত্রণ এবং উন্নত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা একটি প্রাণঘাতী বিপর্যয়ের সম্ভাবনা কমিয়ে দেয়। অন্যরা দাবি করেন যে, প্রচুর তরলতা, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (AI) উৎসাহ এবং তীব্র প্রতিযোগিতা এখনও অতিরিক্তের পকেটগুলি ফুলিয়ে তুলতে পারে।

জেপিমরগ্যানের জন্য, ডাইমন সতর্কতাকে প্রত্যাহারের পরিবর্তে কৌশল হিসাবে উপস্থাপন করেছেন। তিনি সর্বদা ব্যাংকটিকে অনুদানের ক্ষেত্রে নিয়ন্ত্রিত এবং প্রযুক্তিতে ভারী বিনিয়োগকারী হিসাবে প্রতিষ্ঠিত করেছেন, এটিকে বেশিরভাগ ক্ষেত্রে একটি এআই “বিজয়ী” হিসাবে চিত্রিত করেছেন। বিনিয়োগকারীদের জন্য তাঁর বার্তা স্পষ্ট ছিল: সমৃদ্ধি আত্মপ্রসাদ জন্ম দিতে পারে, এবং সতর্কতা অপেক্ষা আত্মবিশ্বাস যখন এগিয়ে যায়, ইতিহাস নিজেকে পুনরাবৃত্তি করার অভ্যাস রাখে।

• জ্যামি ডাইমন বর্তমান বাজারকে ২০০৮ এর সাথে কেন তুলনা করেছেন?
  তিনি প্রতিযোগিতামূলক ঋণ, শক্তিশালী লাভ এবং বিনিয়োগকারীদের অতিরিক্ত আত্মবিশ্বাসকে সংকটের আগের সময়কালের সাদৃশ্য হিসেবে উল্লেখ করেছেন।
• ২০২৬ সালে ডিমন কোন ঝুঁকি উল্লেখ করেছিলেন?
  তিনি সফটওয়্যারসহ বিভিন্ন খাতে ক্রেডিট মানদণ্ডের ঢিলেপন এবং সম্ভাব্য এআই-চালিত বিঘ্নের দিকে ইশারা করেন।
• কি ডিমন আরেকটি আর্থিক সংকটের পূর্বাভাস দিচ্ছেন?
  না, তিনি সাদৃশ্য এবং একটি সম্ভাব্য ক্রেডিট হ্রাসের কথা বলেছেন, কিন্তু বলেছেন যে সময় এবং গুরুত্ব অনিশ্চিত।
• আজকের সিস্টেমটি ২০০৮ সালের সিস্টেম থেকে কীভাবে ভিন্ন?
  ব্যাংকগুলি কঠোর মূলধন এবং নিয়ন্ত্রণমূলক মানদণ্ডের অধীনে কাজ করে, যদিও বেসরকারি ক্রেডিট এবং অ-ব্যাংক ঋণ বৃদ্ধি পেয়েছে।