জাপান স্টক এবং সরকারি বন্ডের জন্য রিয়েল-টাইম ব্লকচেইন সেটেলমেন্টের প্রস্তুতি নিচ্ছে, ব্যবসায়িক দৈনিক নিক্কেই প্রতিবেদন করেছে। এফএসএ, অর্থ মন্ত্রণালয় এবং জাপানের ব্যাংকের একটি যৌথ অধ্যয়ন গ্রুপ এই গ্রীষ্মে কাজ শুরু করবে।
সেটেলমেন্ট হল একটি ট্রেড বন্ধ হওয়ার পরের ধাপ, যখন সিকিউরিটি এবং টাকা বাস্তবিকভাবে হাত বদলায়। টোকিওতে স্টকের জন্য এটি দুটি ট্রেডিং দিন এবং জাপানি সরকারি বন্ডের জন্য একটি দিন নেয়। তখন পর্যন্ত লেনদেনটি খোলা থাকে, তাই উভয় পক্ষই কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি বহন করে। এর মধ্যে, খোলা অবস্থানটি মূলধন বেঁধে রাখে, যা সেটেলমেন্টের পরেই মুক্ত হয়। একটি শেয়ার্ড ব্লকচেইন ইনফ্রাস্ট্রাকচার এই অপেক্ষার সময়কে প্রায় রিয়েল-টাইমে কমিয়ে দেবে। অতিরিক্তভাবে, বেসরকারি আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি taking part তিনটি কর্তৃপক্ষের পাশাপাশি অংশগ্রহণ করছে। তবে, গোষ্ঠীটি 2027 সালের শুরুতেই সবচেয়ে আগে একটি উন্নয়ন পরিকল্পনার আশা করছে। ঔপচারিক অনুমোদনের পর, কার্যক্রমগুলি 몇 বছরের মধ্যেই শুরু হতে পারে। এটি 2030-এর শুরুতেই সম্পন্ন সিস্টেমটিকে স্থান দেবে।
সাবস্ক্রাইব করুন আমাদের নিউজলেটারে
সপ্তাহের সেরা নিবন্ধগুলি সরাসরি আপনার মেইলবক্সে প্রেরণ করা হবে।
সিকিউরিটিজের জাপানের ব্লকচেইন সেটেলমেন্ট ডিজাইনের জন্য স্টাডি গ্রুপ
প্রথমে, অধ্যয়ন গ্রুপটিকে এই প্রতিষ্ঠানটির আকার কী হবে তা পরিষ্কার করতে হবে। এর সদস্যদের মধ্যে রয়েছে ফাইন্যান্সিয়াল সার্ভিস অথরিটি (FSA), যা আর্থিক নিয়ন্ত্রক, এবং সরকারি বন্ডের প্রকাশক হিসেবে অর্থ মন্ত্রণালয়। জাপানের ব্যাংকও এই গ্রুপের অংশ। তাই পর্যবেক্ষণ, প্রকাশ এবং মুদ্রানীতি একই টেবিলে বসে। বাজারের প্রতিষ্ঠানগুলিও এতে অংশগ্রহণ করে। উন্নয়ন পরিকল্পনাটি ব্লকচেইনের ডিজাইন নির্ধারণ করবে এবং কর্তৃপক্ষ এবং প্রতিষ্ঠানগুলির মধ্যে কাজগুলি বিভক্ত করবে। এছাড়াও, এটি ভবিষ্যৎ কাজের জন্য একটি রোডম্যাপও কভার করে।
তাই একটি তাৎক্ষণিক সিস্টেম পরিবর্তন আসন্ন নয়, কারণ বাস্তব বিল্ড কেবল ঔপচারিক অনুমোদনের পরে শুরু হয়। পরবর্তীতে, সিস্টেমটি আন্তর্জাতিক ট্রান্সফারকেও কভার করতে পারে। এই পদক্ষেপটি কতটা দূর যাবে এখনও খোলা রয়েছে। দীর্ঘ প্রস্তুতির সময়কালটি এই প্রকল্পকে জাপানি ব্যাংকগুলির পাইলটগুলির থেকে আলাদা করে, যেগুলি ইতিমধ্যেই টেস্টিংয়ের মধ্যে রয়েছে। এর আগপর্যন্ত, আজকের দুই এবং একটি ট্রেডিং দিনের ডেডলাইনগুলি বজায় থাকবে।
শুরুর বিন্দুটি তুলনামূলকভাবে দীর্ঘ সেটেলমেন্ট সময়কাল। এগুলি রাতের জন্য প্রতিজ্ঞাবদ্ধ অর্থ এবং তরলতা বন্ধ করে রাখে। রিয়েল-টাইম সেটেলমেন্ট এই বাফারটি প্রায় সম্পূর্ণরূপে দূর করে দেবে, কারণ সিকিউরিটি এবং পেমেন্ট একই মুহূর্তে উপলব্ধ হবে। ফলস্বরূপ, ট্রেডিংয়ের কাউন্টারপার্টি ঝুঁকি কমে যায়। ব্যাংকগুলির জন্য, এটি মূলধনও মুক্ত করে। তাদের তরলতা ব্যবস্থাপনা পরিবর্তিত হয়, কারণ টাকা এবং সিকিউরিটি যেকোনো সময় প্রস্তুত থাকতে হবে। এই অনুসরণকারী প্রশ্নগুলিই এখন অধ্যয়ন গোষ্ঠীকে সমাধান করতে হবে।
JSCC ইতিমধ্যে সরকারি বন্ডকে ডিজিটাল প্রতিজমি হিসাবে পরীক্ষা করছে
অন্যদিকে, এপ্রিল ২০২৬ থেকে চালু একটি পাইলট প্রকল্প আরও বাস্তবসম্মত। জাপান সিকিউরিটিজ ক্লিয়ারিং করপোরেশন (JSCC) জাপানি সিকিউরিটিজ ট্রেডিংয়ের কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষ। ক্লিয়ারিংয়ের সময় এটি ক্রেতা এবং বিক্রেতার মধ্যে অবস্থান করে এবং উভয় পক্ষই তাদের বাধ্যবাধকতা পূরণ করে তা নিশ্চিত করে। এর জন্য এটি collateral নামে পরিচিত প্রতিজ্ঞাবদ্ধ সম্পদের প্রয়োজন। এখন এটি ডিজিটাল হিসাবে জাপানি সরকারি বন্ডকে পরীক্ষা করছে। মিজুহো ফাইন্যানশিয়াল গ্রুপ, নোমুরা হোল্ডিংস এবং ডিজিটাল অ্যাসেট হোল্ডিংসও এতে অংশগ্রহণ করছে। পরীক্ষাটি Canton Network-এ চলছে। আগে, ফেব্রুয়ারি ২০২৬-এ, FSA এই প্রকল্পটিকে তাদের পেমেন্ট ইনোভেশন প্রজেক্টের অংশ হিসাবে যোগ করেছিল।
প্রুফ অফ কনসেপ্টটি রিয়েল-টাইমে কল্লাটারাল ট্রান্সফার এবং ক্রস-বর্ডার সেটেলমেন্ট কভার করে। অংশগ্রহণকারীরা জাপানের বুক-এন্ট্রি ট্রান্সফার এক্ট এবং ফাইন্যান্সিয়াল ইনস্ট্রুমেন্টস এন্ড এক্সচেঞ্জ এক্টের অধীনে আইনগত পালনও পরীক্ষা করে। পরীক্ষার পর্যায়টি সেপ্টেম্বর ২০২৬ পর্যন্ত চলবে। যাদের সঙ্গে এই প্রচেষ্টা সম্পর্কিত, তাদের মতে, এটি বিশেষ করে যুক্তরাষ্ট্রের মতো বিদেশের তুলনামূলক ইনফ্রাস্ট্রাকচার পরীক্ষার প্রতিক্রিয়া। তাই সরকারি বন্ডের জন্য কল্লাটারাল ম্যানেজমেন্ট তাদের জন্য একটি জরুরি অগ্রাধিকার।
এর পিছনের বাজারটি বড়। জাপানের বাকি রাষ্ট্রীয় বন্ড এবং বিলের পরিমাণ প্রায় 1,166 ট্রিলিয়ন ইয়েন, যা প্রায় 7 ট্রিলিয়ন ডলার। একই সময়ে, দশ-বছরের জেজিবি-এর আয় প্রায় 2.9% এ একটি অনেক দশকের উচ্চতম স্তরে রয়েছে। ত্রিশ-বছরের পেপারটি 4% এর বেশি আয় করে। যেহেতু আয় বাড়ছে, তাই বিদ্যমান বন্ডগুলির বাজার মূল্য কমে। সুতরাং, যারা এগুলিকে জামানতির হিসাবে জমা দিচ্ছেন, তাদের প্রায়শই আরও টাকা যোগ করতে হবে। এই পরিস্থিতিতে দক্ষ জামানতি ব্যবস্থাপনা গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে।
ক্রিপ্টো সম্পদ জাপানি সিকিউরিটিজ আইনে চলে আসে
জাপান ক্রিপ্টোকারেন্সির আইনি কাঠামোও পরিবর্তন করছে। জুলাই 2026-এ পার্লামেন্ট ফাইন্যান্সিয়াল ইনস্ট্রুমেন্টস অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ এক্টের একটি সংশোধনী পাশ করে। মূলত, জাপানে ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলি পেমেন্ট সার্ভিসেস এক্টের অধীনে ছিল, যা মূলত পেমেন্টকে নিয়ন্ত্রণ করে। ভবিষ্যতে, শেয়ার এবং বন্ডের জন্য প্রযোজ্য একই নিয়মাবলী প্রযোজ্য হবে। নতুন নিয়মগুলি নিবন্ধিত জাপানি এক্সচেঞ্জগুলিতে তালিকাভুক্ত ক্রিপ্টো সম্পদগুলিকে কভার করে, যার মধ্যে বিটকয়েন এবং ইথার অন্তর্ভুক্ত। তবে, পুনর্বিন্যাসটি 2027 আর্থিক বছরেই কার্যকর হবে।
বিনিয়োগকারীদের জন্য করের বোঝা সবচেয়ে বেশি পরিবর্তিত হয়েছে। ২০২৮ সালের শুরু থেকে, আগের ৫৫% এর তুলনায় ২০% হার প্রযোজ্য হবে। সংশোধনীটি জাপানে নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো ইটিএফ-এর জন্য পথও পরিষ্কার করেছে। তবে একটি অনুমোদনের তারিখ এখনও খোলা রয়েছে।
নিয়ন্ত্রক তার নিজস্ব সংগঠনও সামঞ্জস্য করেছে। ২০২৬ সালের আগস্টের শুরুতে, একটি স্বাধীন ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং স্টেবলকয়েন বিভাগ কাজ শুরু করে। এটি FSA-এর সম্পত্তি ব্যবস্থাপনা এবং বীমা পর্যবেক্ষণ ব্যুরোর অংশ এবং তিনটি অফিসে বিভক্ত। তারা ক্রিপ্টো মনিটরিং, উদ্ভাবন প্রচার এবং ডিজিটাল পেমেন্টের পরিকল্পনা পরিচালনা করে। সামগ্রিকভাবে, কর্তৃপক্ষটি এই খাতের জন্য পর্যবেক্ষণ এবং নিয়মপ্রণয়নকে একটি স্থানে একত্রিত করে।
মেগাব্যাংকগুলি একটি সমান্তরালে জেন স্টেবলকয়েন বিকাশ করছে
পেমেন্টের দিকে, জাপানের মেগাব্যাংকগুলি নিজেদের একটি প্রকল্প তৈরি করছে। মিজুহো ব্যাংক, MUFG এবং SMBC নভেম্বর 2025 থেকে FSA-এর নিয়ন্ত্রণে একটি যৌথ স্টেবলকয়েন এর জন্য একটি পাইলট চালাচ্ছে। এই টোকেনগুলি একটি মুদ্রার সাথে সংযুক্ত থাকে। মিবুশি কর্পোরেশনও অংশগ্রহণ করছে, যার সাথে Progmat—MUFG এবং NTT Data দ্বারা তৈরি ব্লকচেইন প্ল্যাটফর্ম—অন্তর্ভুক্ত। কনসোর্টিয়াম ২০২৬ অর্থবছরের শেষের মধ্যে টোকেনটি জাপানি ইয়েনের সাথে সংযুক্ত অবস্থায় প্রকাশ করতে চায়। পরবর্তীতে ডলার সংস্করণটি আসবে।
প্রজেক্ট প্যাকের নামে, কনসোর্টিয়াম ২০২৮ সালের মধ্যে ১ ট্রিলিয়ন জাপানি ইয়েনের লেনদেনের লক্ষ্য রাখে। এই লক্ষ্যটি কোম্পানির মধ্যে পেমেন্টকে বোঝায়। উল্লেখযোগ্যভাবে, অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে ওভারল্যাপ উল্লেখযোগ্য। মিজুহো একসাথে দুটি ব্লকচেইন পথে অংশগ্রহণ করছে, সরকারি বন্ড পরীক্ষা এবং স্টেবলকয়েন পাইলট। নোমুরা জেএসসিসি প্রকল্পেও অংশগ্রহণ করছে। তাই জাপানের ব্লকচেইন অবকাঠামো গড়ার প্রতিষ্ঠানগুলির বৃত্তটি ছোটই থাকছে।
মেগাব্যাংকগুলির বাইরে জমার টোকেনাইজেশন চলছে। এখানে একটি ব্লকচেইন টোকেন একটি ব্যাংক অ্যাকাউন্টের ব্যালেন্সকে প্রতিনিধিত্ব করে। কয়েক দশক কোম্পানি deposit token DCJPY কে সমর্থন করে, যা DeCurret DCP থেকে আসছে। এছাড়াও, জাপান পোস্ট ব্যাংক ২০২৬ ফিসকাল বছরে সেভিংস জমা টোকেনাইজ করার পরিকল্পনা করছে। SBI শিনসেই ব্যাংক Partior-এর মাধ্যমে DCJPY ইস্যু পরীক্ষা করছে, যা JPMorgan-এর অংশীদারিত্বসহ একটি জয়েন্ট ভেঞ্চার। জাপানের ব্লকচেইন অবকাঠামো শেষপর্যন্ত একাধিক চ্যানেলের মাধ্যমে উঠে আসছে, যখন অধ্যয়ন গোষ্ঠীটি মাত্র তার কাজ শুরু করছে।