হুইটং ফাইন্যান্সের সংবাদ — শুক্রবার (জুলাই ৩১), জাপানের কর্তৃপক্ষ এই সপ্তাহে ৫০০ বিলিয়ন ডলারের অত্যধিক হস্তক্ষেপ চালিয়ে ইয়েনকে তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ দৈনিক বৃদ্ধি দেখিয়েছে, যা মার্কিন-জাপানি সমন্বিত মুদ্রা স্থিতিশীলতা এবং অপশন বাজারে দ্বিতীয় হস্তক্ষেপের ধারাবাহিক সতর্কবার্তা দ্বারা পরিপূরক হয়েছে, যার ফলে ইয়েনের শর্ট পজিশনগুলি শক্তিশালীভাবে আঘাতপ্রাপ্ত হয়। এই পটভূমিতে, জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার অপরিবর্তিত রাখতে এবং পদক্ষেপভিত্তিক নীতি স্বাভাবিককরণের পথটি চালিয়ে যেতে বেছে নিয়েছে, যার ফলে সংক্ষিপ্তভাবে ডলার/ইয়েনের লম্বা পজিশনগুলির মধ্যে বাজারের নিয়ন্ত্রণটি ফিরে এসেছে, কিন্তু ধারাবাহিকভাবে পুনরাবৃত্তি হওয়া সরকারি হস্তক্ষেপের ঝুঁকি এখনও মুদ্রা-মূল্যকে উপরের দিকে নিয়ে যাওয়ার সবচেয়ে বড় বাধা হয়ে দাঁড়িয়েছে, এবং লম্বা-শর্ট-এর মধ্যে প্রতিদ্বন্দ্বিতা তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে।
হুইটং ফাইন্যান্সিয়াল অ্যাপ সংবাদ—শুক্রবার (জুলাই ৩১), জাপানি কর্তৃপক্ষ এই সপ্তাহে ৫০০ বিলিয়ন ডলার এর অত্যন্ত শক্তিশালী হস্তক্ষেপ চালিয়ে যেন গত তিন বছরের সর্বোচ্চ একদিনের বৃদ্ধি অর্জন করে, যা মার্কিন-জাপানি সমন্বিত মুদ্রা স্থিতিশীলতা এবং অপশন বাজারে দ্বিতীয় হস্তক্ষেপের ধারাবাহিক সতর্কবার্তা দ্বারা সমৃদ্ধ। এই পরিস্থিতিতে, জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংক সুদের হার অপরিবর্তিত রেখে ধীরগতিতে নীতি স্বাভাবিককরণের পথে চলতে থাকে, যা স্থায়ীভাবে ডলার/যেনের লম্বা পক্ষকে বাজারের প্রধান নিয়ন্ত্রণের হাতে ফিরিয়ে আনে, কিন্তু ধারাবাহিকভাবে পুনরাবৃত্তি হওয়া সরকারি হস্তক্ষেপের ঝুঁকি এখনও মুদ্রা মূল্যের উপরের দিকে উঠতে সবচেয়ে বড় বাধা।
শক্তিশালী হস্তক্ষেপ কার্যকর: মার্কিন-জাপানি সমন্বয়ে বাজার সমর্থন, জেন হঠাৎ পুনরুজ্জীবিত
এই রাউন্ডের সবচেয়ে বড় পরিবর্তনশীল কারণ হল জাপানের ঔপনিবেশিক মুদ্রা বাজার হস্তক্ষেপ। জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক শুক্রবার প্রকাশিত হিসাবের ডেটা এবং বিভিন্ন বাজার সংস্থার গণনা পরস্পরকে সমর্থন করে: জাপানি কর্তৃপক্ষ বৃহস্পতিবার নিউইয়র্ক ট্রেডিং সেশনে প্রায় 528 বিলিয়ন ডলার (8.45 ট্রিলিয়ন জাপানি ইয়েন) মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপের সম্ভাবনা রয়েছে, আরও মুদ্রা বাজারের ডেটা অনুযায়ী, এই হস্তক্ষেপের সময় ডলার বিক্রির পরিমাণ 589.7 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা বাজারের আগের প্রত্যাশাকে অনেকটা ছাড়িয়েছে, যা জাপানি কর্তৃপক্ষের ইয়েনের অতিরিক্ত অবমূল্যায়নের প্রতি শূন্য-সহনশীলতা প্রকাশ করে।
প্রচণ্ড হস্তক্ষেপের ফলে জেন শক্তিশালীভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়, ডলার বনাম জেন দিনের মধ্যে প্রায় 3.3% পতন ঘটে, যা 2023 সালের ডিসেম্বরের পর থেকে তিন বছরের মধ্যে সবচেয়ে বড় দৈনিক পতন। মনোযোগ দেওয়ার বিষয় হলো, এই কার্যক্রম জাপানের একক পদক্ষেপ নয়; বাজারের খবর নিশ্চিত করে যে, মার্কিন পক্ষ বৃহস্পতিবার ভারতীয় সময় অনুযায়ী রাতের মধ্যে একইভাবে মুদ্রা জিজ্ঞাসা কার্যক্রমে অংশগ্রহণ করেছে, যা বোঝায় যে, মার্কিন-জাপানিরা বিনিময় বাজারের তীব্র波动ের সময়ে সমন্বিত যোগাযোগ এবং সম্মিলিত বাজার স্থিতিশীলতা গড়ে তুলেছে, যা হস্তক্ষেপের মূল্য এবং ভয়ঙ্করতা বৃদ্ধি করেছে।
আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, জাপানি কর্তৃপক্ষ একক সংক্ষিপ্ত মেয়াদে বাজারকে সমর্থন করার পরিবর্তে বছরের পর বছর চলে আসা “বহু পর্যায়ে বিভক্ত হস্তক্ষেপ” এর প্রাপ্ত কৌশলটি অব্যাহত রাখে। ২৪ ঘন্টার মধ্যে বাজার দুটি স্পষ্ট সরকারি হস্তক্ষেপের ঘটনা দেখে: বৃহস্পতিবার প্রথম হস্তক্ষেপে ডলার-যেন জোড়াটি ১৬৩.০০-এর উচ্চতম থেকে ১৫৭.৮০-এ নিয়ে আসা হয়; শুক্রবার দ্বিতীয় হস্তক্ষেপে ১৬০.৫১ থেকে ১৫৮.৯০-এ মুদ্রা জোড়াটি আবারও নিয়ন্ত্রণে আনা হয়। ক্রমাগত হস্তক্ষেপের মাধ্যমে, জাপানের যেনকে সংরক্ষণের দৃঢ় ইচ্ছাকে সম্পূর্ণভাবে প্রমাণিত করা হয়। ঘনঘন হস্তক্ষেপের সংবাদের মধ্যে, শুক্রবার জাপানের অর্থমন্ত্রী কাতায়ামা কাওকিকি সম্পূর্ণভাবে মন্তব্য এড়িয়ে চলেন, যা সরকারি হস্তক্ষেপের আগে-পরের নিম্নস্বরের কথা-বার্তা-পদ্ধতির সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ।
অপশন মার্কেটে দীর্ঘস্থায়ী শুষ্কতা সতর্কবার্তা জারি, যেন যেন জাপানি ইয়েনের বৃদ্ধির আকাঙ্ক্ষা বছরের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে
দুটি হস্তক্ষেপের বাস্তবায়নের সাথে সাথে ডেরিভেটিভস বাজার পূর্বেই নিরন্তর হস্তক্ষেপের ঝুঁকি মূল্যায়ন করেছিল, যা যেন জেনেনের পরবর্তী গতিপথের জন্য শক্তিশালী মনোভাবগত সমর্থন প্রদান করেছে। বর্তমানে ডলার-যেনে অপশন বাজারে হস্তক্ষেপের সতর্কবার্তা অবিরাম চলছে, যেনে ক্রয় অপশনের প্রিমিয়াম ২০২৫ সালের এপ্রিলের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, যা যেনের ক্ষেত্রে সাময়িকভাবে শক্তিশালী হওয়ার উপর বাজি দেওয়ার প্রবণতা ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।
বড় প্রতিষ্ঠানগুলি মুদ্রার মূল্যহ্রাসের ঝুঁকি মোকাবেলায় জেনে জাপানি ইয়েন কল অপশনে আগে থেকেই বিনিয়োগ করেছে, এই কৌশলটি এই হস্তক্ষেপের পরিস্থিতির সাথে আদর্শভাবে খাপ খায়। 1 মাসের 160.00 জেন কল অপশনের ক্ষেত্রে, যখন বর্তমান বিনিময় হার 163.00-এ উচ্চতম স্তরে রয়েছে, তখন এই অপশনের প্রিমিয়াম মাত্র 49 পয়েন্ট, যা অ্যাট-থে-মনি অপশনের 137 পয়েন্টের খরচের চেয়ে অনেক কম। এটির দক্ষতা উল্লেখযোগ্য। যদিও এই পণ্যটির লাভ অর্জনের জন্য বড় বিনিময়হারের波动প্রয়োজন, কিন্তু সরকারি কেন্দ্রীয় হস্তক্ষেপের ফলে সৃষ্টি হওয়া চরম দোলন, এটির জন্য আদর্শ লাভের পরিবেশ তৈরি করেছে।
কোর রিস্ক ইন্ডিকেটরগুলি বাজারের উত্তেজনার সাথে সম্পর্কিত: 1 মাসের 25 ডেল্টা রিস্ক রিভার্সাল ইন্ডিকেটরটি হস্তক্ষেপের প্রত্যাশার কারণে ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, বৃহস্পতিবার প্রথম হস্তক্ষেপের পর উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে এবং শুক্রবার এটি প্রায় 2.8 ইমপ্লিসিট ভলাটিলিটি পয়েন্টে পৌঁছেছে, যা 2025 সালের এপ্রিলের পর থেকে বিক্রয় এবং ক্রয় অপশনের প্রিমিয়ামের মধ্যে সর্বোচ্চ পার্থক্য। এটি নির্দেশ করে যে, বাজার প্রথম হস্তক্ষেপের পরও সতর্কতা ছেড়ে দেয়নি, এবং ভবিষ্যতের পুনরাবৃত্তি হস্তক্ষেপ, জাপানি ইয়েনের বড় বৃদ্ধির প্রত্যাশা এখনও বৃদ্ধি পাচ্ছে।
জাপান ব্যাংক স্থিতিশীল থাকে: সুদের হার বাড়ানোর গতি মন্দ হয়, পাখির মতো সিদ্ধান্ত যেন জেনেনের প্রত্যাবর্তনকে সহায়তা করে
বড় হস্তক্ষেপের আড়ালে, জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রত্যাশিত অনুকূল নীতিমালা ঘোষণা করেছে। জুলাইয়ের মুদ্রা নীতি সভায় মূল সুদের হার 1% অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে, যা বাজারের প্রধান প্রত্যাশার সাথে পুরোপুরি সঙ্গতিপূর্ণ। আগে বাজারে এই সম্ভাবনা ছিল যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক হস্তক্ষেপের সুযোগ ব্যবহার করে ইয়েনের বৃদ্ধি শক্তিশালী করতে অপ্রত্যাশিতভাবে সুদের হার বাড়াবে, কিন্তু চূড়ান্তভাবে নীতিটি স্থিতিশীলতা বজায় রাখে।
এই সভায় শুধুমাত্র একটি বৃদ্ধির বিরোধিতা ভোট ছিল, যা কমিটি সদস্য তাকাদা দিয়েছিলেন। তিনি মনে করেন যে, মূল্যবৃদ্ধির উর্ধ্বমুখী ঝুঁকি পর্যাপ্তভাবে জমা হয়েছে এবং এর প্রতিক্রিয়ায় আগেই সুদের হার বাড়ানো প্রয়োজন। কিন্তু একটি একক বিরোধিতা ভোটের ফলাফল, আগের অনেকগুলি কঠোর চক্রের একাধিক ভোটের বিভাজনের তুলনায়, জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি স্বাভাবিককরণের গতি অনেক ধীরে হয়েছে বলে প্রমাণিত হয়, যা সেপ্টেম্বরের জন্য সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা প্রায় শূন্য, এবং পরবর্তী সুদবৃদ্ধির সময়সীমা 10 বা 12 মাসের দিকে স্থানান্তরিত হওয়ার সম্ভাবনা বেশি, যা বর্তমান বাজারের মূল্যনির্ধারণের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সর্বশেষ আর্থিক প্রস্পেক্ট রিপোর্ট অনুসারে, কর্তৃপক্ষ সংক্ষিপ্ত মেয়াদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বানুমান সামান্য কমিয়েছে, তবে এআই, সেমিকন্ডাক্টর বিনিয়োগ এবং কোম্পানির ব্যয়ের মাধ্যমে অর্থনৈতিক বৃদ্ধির প্রতি আশাবাদী, এবং সামগ্রিকভাবে “মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে 2% লক্ষ্যের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, নীতি দীর্ঘমেয়াদে ধাপে ধাপে কঠোর হচ্ছে” এই ভিত্তি বজায় রেখেছে, সংক্ষিপ্তমেয়াদে কঠোরীকরণের ত্বরান্বিত সংকেত নেই।
হস্তক্ষেপের প্রভাব দ্রুত ক্ষয় হয়ে যায়, ডলার বনাম যেন আবার ১৬০-এর উপরে ফিরে আসে, ঝুঁকি এখনও বিদ্যমান
প্রশমনবাদী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তের পর, বাজারে বুলিশ পুনরায় আক্রমণ শুরু করে, যার ফলে জেপিএনের আগের বৃদ্ধি দ্রুত পিছিয়ে যায় এবং ডলার বনাম জেপিএন ১৬০ এর সীমানা পুনরায় ধরে রাখে। এটি বাজারকে এই হস্তক্ষেপের মূল উদ্দেশ্যটি বুঝতে সাহায্য করে: জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রশমনবাদী নীতির বাস্তবায়নকে সহায়তা করতে, স্থিতিশীল সুদের হারের কারণে বিনিময় হারের অনিয়ন্ত্রিত বৃদ্ধি এড়াতে, সংক্ষিপ্তমেয়াদি শক্তিশালীভাবে জেপিএনকে সমর্থন করা।
মার্কেটের পুনরুজ্জীবন বলে এটি যে হস্তক্ষেপের ঝুঁকি সম্পূর্ণরূপে শেষ হয়ে গেছে তা নয়। জাপানের এই বছরের হস্তক্ষেপের প্যাটার্ন অনুসরণ করলে, হস্তক্ষেপ প্রায়শই একক ঘটনা হিসাবে শেষ হয় না, বরং কয়েকদিন ধরে ধাপে ধাপে চলতে থাকে। বর্তমানে মার্কেটের সবচেয়ে বড় হুমকি হল সম্ভাব্য নতুন হস্তক্ষেপ। ডলার-যেন জোড়ায় শর্ট-টার্মে উচ্চতর মূল্যের দিকে যাওয়ার ঝুঁকি-লাভ অনুপাত খুবই খারাপ।
প্রস্তাব ঘোষণার পর, জাপানের ব্যাংকের গভর্নর উড়াটা পরবর্তী বক্তব্যে আধিপত্যবাদী দিকে ঝুঁকলেন: মৌলিক মুদ্রাস্ফীতি 2% লক্ষ্যের কাছাকাছি পৌঁছেছে, আগের চেয়ে বেশি সতর্কতা অবলম্বন করা প্রয়োজন, AI-এর চাহিদা, ইয়েনের দুর্বলতা, তেলের দাম ইত্যাদি কারণগুলি মূল্যবৃদ্ধির দিকে নিয়ে যেতে পারে, প্রয়োজনে সুদের হার বাড়ানোর গতি বাড়ানো যেতে পারে। পরবর্তী (সেপ্টেম্বর) থেকে সুদের হার বাড়ানোর বিষয়টি গভীরভাবে আলোচনা করা হবে। আধিপত্যবাদী মন্তব্যগুলি ইয়েনের মধ্যমমেয়াদি মূল্যবৃদ্ধির প্রত্যাশাকে সমর্থন করছে।
টেকনিক্যাল কী মুহূর্ত: ১৬০.৭৩ হল বুল এবং বেয়ারের জন্য জীবন ও মৃত্যুর সীমানা
(ডলার/যেন দিনচিত্র, উৎস: EasyMarkets)
দিনভিত্তিক চার্টে স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে যে, শত বিলিয়ন ডলারের হস্তক্ষেপের পরও ডলার-যেন জোড়িটি এখনও প্রধান কৌশলগত কাঠামোর সাথে সম্পূর্ণরূপে মেলে চলেছে। পূর্ববর্তী পতনটি ২০০-দিনের সরাসরি রেখা এবং ১৫৭.৯২-এর পূর্ববর্তী ভাঙনের সমন্বিত সমর্থনে সঠিকভাবে থামে, এরপর ক্রয় চাহিদার ফিরে আসা বিক্রয়কে উত্থানের দিকে ঠেলে দেয়, এখন মুদ্রা প্রধান চাপের স্তর ১৬০.৭৩-এ (বছরের ইতিহাসের উচ্চতম) ফিরে এসেছে।
এই পয়েন্টটি বর্তমান সঠিক ট্রেডিং কেন্দ্র: উপরের চাপ স্পষ্ট এবং নীচের সমর্থন দৃঢ়।
শর্ট লজিক: 160.73 প্রেশার এবং ধারাবাহিক হস্তক্ষেপের ঝুঁকির ভিত্তিতে, এই স্তরের নিচে শর্ট পজিশন নিন, স্টপ লস উপরের দিকে ভেদ করলে, লক্ষ্য 158 এর কাছাকাছি হস্তক্ষেপের নিম্ন স্তর, যা দ্বিতীয়বারের মতো চাপ প্রয়োগের সম্ভাবনা নিয়ে খেলছে।
লং লজিক: যদি মূল্য 160.73 এর উপরে স্থিতিশীল হয়, তাহলে এটি বোঝায় যে স্বল্পমেয়াদি বিক্রয় চাপ প্রায় শেষ হয়ে গেছে, তাই লং পজিশন নেওয়া যেতে পারে, স্টপ-লস নিচের দিকে ভাঙ্গার ক্ষেত্রে, এবং আপওয়ার্ড টার্গেটগুলি হল 162, 162.84, 164।
সামগ্রিক সারাংশ: ডলার-যেন জোড়ায় মধ্য- ও দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধিপ্রবণ প্রবণতা অক্ষুণ্ণ রয়েছে, তবে বারবার মুদ্রা হস্তক্ষেপের ঝুঁকি এখন পর্যন্ত উপরের দিকের সম্ভাব্যতা সম্পূর্ণরূপে সীমাবদ্ধ করে দিয়েছে; সংক্ষিপ্তমেয়াদী বাজার উচ্চ পর্যায়ে দোলনা এবং সতর্কতার সাথে বাণিজ্য করার সাথে সীমাবদ্ধ, যেকোনো অজানা উচ্চতা অনুসরণ করা এড়িয়ে চলুন।
শক্তিশালী হস্তক্ষেপ কার্যকর: মার্কিন-জাপানি সমন্বয়ে বাজার সমর্থন, জেন হঠাৎ পুনরুজ্জীবিত
এই রাউন্ডের সবচেয়ে বড় পরিবর্তনশীল কারণ হল জাপানের ঔপনিবেশিক মুদ্রা বাজার হস্তক্ষেপ। জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক শুক্রবার প্রকাশিত হিসাবের ডেটা এবং বিভিন্ন বাজার সংস্থার গণনা পরস্পরকে সমর্থন করে: জাপানি কর্তৃপক্ষ বৃহস্পতিবার নিউইয়র্ক ট্রেডিং সেশনে প্রায় 528 বিলিয়ন ডলার (8.45 ট্রিলিয়ন জাপানি ইয়েন) মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপের সম্ভাবনা রয়েছে, আরও মুদ্রা বাজারের ডেটা অনুযায়ী, এই হস্তক্ষেপের সময় ডলার বিক্রির পরিমাণ 589.7 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে, যা বাজারের আগের প্রত্যাশাকে অনেকটা ছাড়িয়েছে, যা জাপানি কর্তৃপক্ষের ইয়েনের অতিরিক্ত অবমূল্যায়নের প্রতি শূন্য-সহনশীলতা প্রকাশ করে।
প্রচণ্ড হস্তক্ষেপের ফলে জেন শক্তিশালীভাবে প্রতিক্রিয়া জানায়, ডলার বনাম জেন দিনের মধ্যে প্রায় 3.3% পতন ঘটে, যা 2023 সালের ডিসেম্বরের পর থেকে তিন বছরের মধ্যে সবচেয়ে বড় দৈনিক পতন। মনোযোগ দেওয়ার বিষয় হলো, এই কার্যক্রম জাপানের একক পদক্ষেপ নয়; বাজারের খবর নিশ্চিত করে যে, মার্কিন পক্ষ বৃহস্পতিবার ভারতীয় সময় অনুযায়ী রাতের মধ্যে একইভাবে মুদ্রা জিজ্ঞাসা কার্যক্রমে অংশগ্রহণ করেছে, যা বোঝায় যে, মার্কিন-জাপানিরা বিনিময় বাজারের তীব্র波动ের সময়ে সমন্বিত যোগাযোগ এবং সম্মিলিত বাজার স্থিতিশীলতা গড়ে তুলেছে, যা হস্তক্ষেপের মূল্য এবং ভয়ঙ্করতা বৃদ্ধি করেছে।
আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, জাপানি কর্তৃপক্ষ একক সংক্ষিপ্ত মেয়াদে বাজারকে সমর্থন করার পরিবর্তে বছরের পর বছর চলে আসা “বহু পর্যায়ে বিভক্ত হস্তক্ষেপ” এর প্রাপ্ত কৌশলটি অব্যাহত রাখে। ২৪ ঘন্টার মধ্যে বাজার দুটি স্পষ্ট সরকারি হস্তক্ষেপের ঘটনা দেখে: বৃহস্পতিবার প্রথম হস্তক্ষেপে ডলার-যেন জোড়াটি ১৬৩.০০-এর উচ্চতম থেকে ১৫৭.৮০-এ নিয়ে আসা হয়; শুক্রবার দ্বিতীয় হস্তক্ষেপে ১৬০.৫১ থেকে ১৫৮.৯০-এ মুদ্রা জোড়াটি আবারও নিয়ন্ত্রণে আনা হয়। ক্রমাগত হস্তক্ষেপের মাধ্যমে, জাপানের যেনকে সংরক্ষণের দৃঢ় ইচ্ছাকে সম্পূর্ণভাবে প্রমাণিত করা হয়। ঘনঘন হস্তক্ষেপের সংবাদের মধ্যে, শুক্রবার জাপানের অর্থমন্ত্রী কাতায়ামা কাওকিকি সম্পূর্ণভাবে মন্তব্য এড়িয়ে চলেন, যা সরকারি হস্তক্ষেপের আগে-পরের নিম্নস্বরের কথা-বার্তা-পদ্ধতির সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ।
অপশন মার্কেটে দীর্ঘস্থায়ী শুষ্কতা সতর্কবার্তা জারি, যেন যেন জাপানি ইয়েনের বৃদ্ধির আকাঙ্ক্ষা বছরের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে
দুটি হস্তক্ষেপের বাস্তবায়নের সাথে সাথে ডেরিভেটিভস বাজার পূর্বেই নিরন্তর হস্তক্ষেপের ঝুঁকি মূল্যায়ন করেছিল, যা যেন জেনেনের পরবর্তী গতিপথের জন্য শক্তিশালী মনোভাবগত সমর্থন প্রদান করেছে। বর্তমানে ডলার-যেনে অপশন বাজারে হস্তক্ষেপের সতর্কবার্তা অবিরাম চলছে, যেনে ক্রয় অপশনের প্রিমিয়াম ২০২৫ সালের এপ্রিলের পর থেকে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, যা যেনের ক্ষেত্রে সাময়িকভাবে শক্তিশালী হওয়ার উপর বাজি দেওয়ার প্রবণতা ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে।
বড় প্রতিষ্ঠানগুলি মুদ্রার মূল্যহ্রাসের ঝুঁকি মোকাবেলায় জেনে জাপানি ইয়েন কল অপশনে আগে থেকেই বিনিয়োগ করেছে, এই কৌশলটি এই হস্তক্ষেপের পরিস্থিতির সাথে আদর্শভাবে খাপ খায়। 1 মাসের 160.00 জেন কল অপশনের ক্ষেত্রে, যখন বর্তমান বিনিময় হার 163.00-এ উচ্চতম স্তরে রয়েছে, তখন এই অপশনের প্রিমিয়াম মাত্র 49 পয়েন্ট, যা অ্যাট-থে-মনি অপশনের 137 পয়েন্টের খরচের চেয়ে অনেক কম। এটির দক্ষতা উল্লেখযোগ্য। যদিও এই পণ্যটির লাভ অর্জনের জন্য বড় বিনিময়হারের波动প্রয়োজন, কিন্তু সরকারি কেন্দ্রীয় হস্তক্ষেপের ফলে সৃষ্টি হওয়া চরম দোলন, এটির জন্য আদর্শ লাভের পরিবেশ তৈরি করেছে।
কোর রিস্ক ইন্ডিকেটরগুলি বাজারের উত্তেজনার সাথে সম্পর্কিত: 1 মাসের 25 ডেল্টা রিস্ক রিভার্সাল ইন্ডিকেটরটি হস্তক্ষেপের প্রত্যাশার কারণে ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, বৃহস্পতিবার প্রথম হস্তক্ষেপের পর উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে এবং শুক্রবার এটি প্রায় 2.8 ইমপ্লিসিট ভলাটিলিটি পয়েন্টে পৌঁছেছে, যা 2025 সালের এপ্রিলের পর থেকে বিক্রয় এবং ক্রয় অপশনের প্রিমিয়ামের মধ্যে সর্বোচ্চ পার্থক্য। এটি নির্দেশ করে যে, বাজার প্রথম হস্তক্ষেপের পরও সতর্কতা ছেড়ে দেয়নি, এবং ভবিষ্যতের পুনরাবৃত্তি হস্তক্ষেপ, জাপানি ইয়েনের বড় বৃদ্ধির প্রত্যাশা এখনও বৃদ্ধি পাচ্ছে।
জাপান ব্যাংক স্থিতিশীল থাকে: সুদের হার বাড়ানোর গতি মন্দ হয়, পাখির মতো সিদ্ধান্ত যেন জেনেনের প্রত্যাবর্তনকে সহায়তা করে
বড় হস্তক্ষেপের আড়ালে, জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রত্যাশিত অনুকূল নীতিমালা ঘোষণা করেছে। জুলাইয়ের মুদ্রা নীতি সভায় মূল সুদের হার 1% অপরিবর্তিত রাখা হয়েছে, যা বাজারের প্রধান প্রত্যাশার সাথে পুরোপুরি সঙ্গতিপূর্ণ। আগে বাজারে এই সম্ভাবনা ছিল যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক হস্তক্ষেপের সুযোগ ব্যবহার করে ইয়েনের বৃদ্ধি শক্তিশালী করতে অপ্রত্যাশিতভাবে সুদের হার বাড়াবে, কিন্তু চূড়ান্তভাবে নীতিটি স্থিতিশীলতা বজায় রাখে।
এই সভায় শুধুমাত্র একটি বৃদ্ধির বিরোধিতা ভোট ছিল, যা কমিটি সদস্য তাকাদা দিয়েছিলেন। তিনি মনে করেন যে, মূল্যবৃদ্ধির উর্ধ্বমুখী ঝুঁকি পর্যাপ্তভাবে জমা হয়েছে এবং এর প্রতিক্রিয়ায় আগেই সুদের হার বাড়ানো প্রয়োজন। কিন্তু একটি একক বিরোধিতা ভোটের ফলাফল, আগের অনেকগুলি কঠোর চক্রের একাধিক ভোটের বিভাজনের তুলনায়, জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি স্বাভাবিককরণের গতি অনেক ধীরে হয়েছে বলে প্রমাণিত হয়, যা সেপ্টেম্বরের জন্য সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা প্রায় শূন্য, এবং পরবর্তী সুদবৃদ্ধির সময়সীমা 10 বা 12 মাসের দিকে স্থানান্তরিত হওয়ার সম্ভাবনা বেশি, যা বর্তমান বাজারের মূল্যনির্ধারণের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সর্বশেষ আর্থিক প্রস্পেক্ট রিপোর্ট অনুসারে, কর্তৃপক্ষ সংক্ষিপ্ত মেয়াদের মুদ্রাস্ফীতির পূর্বানুমান সামান্য কমিয়েছে, তবে এআই, সেমিকন্ডাক্টর বিনিয়োগ এবং কোম্পানির ব্যয়ের মাধ্যমে অর্থনৈতিক বৃদ্ধির প্রতি আশাবাদী, এবং সামগ্রিকভাবে “মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে 2% লক্ষ্যের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, নীতি দীর্ঘমেয়াদে ধাপে ধাপে কঠোর হচ্ছে” এই ভিত্তি বজায় রেখেছে, সংক্ষিপ্তমেয়াদে কঠোরীকরণের ত্বরান্বিত সংকেত নেই।
হস্তক্ষেপের প্রভাব দ্রুত ক্ষয় হয়ে যায়, ডলার বনাম যেন আবার ১৬০-এর উপরে ফিরে আসে, ঝুঁকি এখনও বিদ্যমান
প্রশমনবাদী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তের পর, বাজারে বুলিশ পুনরায় আক্রমণ শুরু করে, যার ফলে জেপিএনের আগের বৃদ্ধি দ্রুত পিছিয়ে যায় এবং ডলার বনাম জেপিএন ১৬০ এর সীমানা পুনরায় ধরে রাখে। এটি বাজারকে এই হস্তক্ষেপের মূল উদ্দেশ্যটি বুঝতে সাহায্য করে: জাপানি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রশমনবাদী নীতির বাস্তবায়নকে সহায়তা করতে, স্থিতিশীল সুদের হারের কারণে বিনিময় হারের অনিয়ন্ত্রিত বৃদ্ধি এড়াতে, সংক্ষিপ্তমেয়াদি শক্তিশালীভাবে জেপিএনকে সমর্থন করা।
মার্কেটের পুনরুজ্জীবন বলে এটি যে হস্তক্ষেপের ঝুঁকি সম্পূর্ণরূপে শেষ হয়ে গেছে তা নয়। জাপানের এই বছরের হস্তক্ষেপের প্যাটার্ন অনুসরণ করলে, হস্তক্ষেপ প্রায়শই একক ঘটনা হিসাবে শেষ হয় না, বরং কয়েকদিন ধরে ধাপে ধাপে চলতে থাকে। বর্তমানে মার্কেটের সবচেয়ে বড় হুমকি হল সম্ভাব্য নতুন হস্তক্ষেপ। ডলার-যেন জোড়ায় শর্ট-টার্মে উচ্চতর মূল্যের দিকে যাওয়ার ঝুঁকি-লাভ অনুপাত খুবই খারাপ।
প্রস্তাব ঘোষণার পর, জাপানের ব্যাংকের গভর্নর উড়াটা পরবর্তী বক্তব্যে আধিপত্যবাদী দিকে ঝুঁকলেন: মৌলিক মুদ্রাস্ফীতি 2% লক্ষ্যের কাছাকাছি পৌঁছেছে, আগের চেয়ে বেশি সতর্কতা অবলম্বন করা প্রয়োজন, AI-এর চাহিদা, ইয়েনের দুর্বলতা, তেলের দাম ইত্যাদি কারণগুলি মূল্যবৃদ্ধির দিকে নিয়ে যেতে পারে, প্রয়োজনে সুদের হার বাড়ানোর গতি বাড়ানো যেতে পারে। পরবর্তী (সেপ্টেম্বর) থেকে সুদের হার বাড়ানোর বিষয়টি গভীরভাবে আলোচনা করা হবে। আধিপত্যবাদী মন্তব্যগুলি ইয়েনের মধ্যমমেয়াদি মূল্যবৃদ্ধির প্রত্যাশাকে সমর্থন করছে।
টেকনিক্যাল কী মুহূর্ত: ১৬০.৭৩ হল বুল এবং বেয়ারের জন্য জীবন ও মৃত্যুর সীমানা
(ডলার/যেন দিনচিত্র, উৎস: EasyMarkets)
দিনভিত্তিক চার্টে স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে যে, শত বিলিয়ন ডলারের হস্তক্ষেপের পরও ডলার-যেন জোড়িটি এখনও প্রধান কৌশলগত কাঠামোর সাথে সম্পূর্ণরূপে মেলে চলেছে। পূর্ববর্তী পতনটি ২০০-দিনের সরাসরি রেখা এবং ১৫৭.৯২-এর পূর্ববর্তী ভাঙনের সমন্বিত সমর্থনে সঠিকভাবে থামে, এরপর ক্রয় চাহিদার ফিরে আসা বিক্রয়কে উত্থানের দিকে ঠেলে দেয়, এখন মুদ্রা প্রধান চাপের স্তর ১৬০.৭৩-এ (বছরের ইতিহাসের উচ্চতম) ফিরে এসেছে।
এই পয়েন্টটি বর্তমান সঠিক ট্রেডিং কেন্দ্র: উপরের চাপ স্পষ্ট এবং নীচের সমর্থন দৃঢ়।
শর্ট লজিক: 160.73 প্রেশার এবং ধারাবাহিক হস্তক্ষেপের ঝুঁকির ভিত্তিতে, এই স্তরের নিচে শর্ট পজিশন নিন, স্টপ লস উপরের দিকে ভেদ করলে, লক্ষ্য 158 এর কাছাকাছি হস্তক্ষেপের নিম্ন স্তর, যা দ্বিতীয়বারের মতো চাপ প্রয়োগের সম্ভাবনা নিয়ে খেলছে।
লং লজিক: যদি মূল্য 160.73 এর উপরে স্থিতিশীল হয়, তাহলে এটি বোঝায় যে স্বল্পমেয়াদি বিক্রয় চাপ প্রায় শেষ হয়ে গেছে, তাই লং পজিশন নেওয়া যেতে পারে, স্টপ-লস নিচের দিকে ভাঙ্গার ক্ষেত্রে, এবং আপওয়ার্ড টার্গেটগুলি হল 162, 162.84, 164।
সামগ্রিক সারাংশ: ডলার-যেন জোড়ায় মধ্য- ও দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধিপ্রবণ প্রবণতা অক্ষুণ্ণ রয়েছে, তবে বারবার মুদ্রা হস্তক্ষেপের ঝুঁকি এখন পর্যন্ত উপরের দিকের সম্ভাব্যতা সম্পূর্ণরূপে সীমাবদ্ধ করে দিয়েছে; সংক্ষিপ্তমেয়াদী বাজার উচ্চ পর্যায়ে দোলনা এবং সতর্কতার সাথে বাণিজ্য করার সাথে সীমাবদ্ধ, যেকোনো অজানা উচ্চতা অনুসরণ করা এড়িয়ে চলুন।