জাপান এখন মুদ্রা স্পেকুলেটরদের মনে করিয়ে দিয়েছে যে ইয়েনের বিরুদ্ধে বেট বসানোর সাথে একটি দাম জড়িত। জাপানি ইয়েন ডলারের প্রতি ১৬০-এর কাছাকাছি নেমে যাওয়ার পর, যা বহু বছরের সর্বনিম্ন স্তর, টোকিও ৩৫ বিলিয়ন ডলার খরচ করে মুদ্রাটিকে সমর্থন করতে হস্তক্ষেপ করে।
ফলাফল: যেনের মূল্যে 3% দ্রুত পুনরুদ্ধার এবং বিষয়বস্তুর উল্টানো। যেনের উপর নেট স্পেকুলেটিভ শর্ট অবস্থান $4.9 বিলিয়নে নেমে আসে, যা হস্তক্ষেপের আগে দুই বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে ছিল।
কী ঘটেছে এবং এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ
অর্থ মন্ত্রণালয় এবং জাপানের ব্যাংক এপ্রিল ৩০ থেকে মে ১ এর মধ্যে ইয়েন ক্রয় অপারেশন সমন্বয় করেছে। তারা তাদের রিজার্ভ থেকে ডলার বিক্রি করে খোলা বাজারে ইয়েন কিনে এক্সচেঞ্জ রেটকে উচ্চতর করার চেষ্টা করেছে।
চলার আগে, স্পেকুলেটিভ ট্রেডাররা দুই বছরের মধ্যে অনুপস্থিত পর্যায়ে শর্ট-যেন অবস্থানে প্রবেশ করেছিল। সেই বেটগুলি কঠোরভাবে সংকুচিত হয়েছিল। নেট বিষয়বস্তু অবস্থানে $4.9 বিলিয়ন পর্যন্ত পতনটি বাজারের মনোভাবে একটি অর্থপূর্ণ রিসেটকে প্রকাশ করে।
জাপান ২০২২ থেকে এই যুদ্ধে লিপ্ত। ইয়েনের দীর্ঘস্থায়ী দুর্বলতা মার্কিন এবং জাপানি সুদের হারের মধ্যে বৃদ্ধি পাওয়া ফারাকের সাথে সম্পর্কিত। যখন ফেডারেল রিজার্ভ তীব্রভাবে সুদের হার বাড়াচ্ছিল, তখন জাপানি ব্যাংক চক্রের বেশিরভাগ সময় সুদের হারকে শূন্যের কাছাকাছি আটকে রেখেছিল, যা ইয়েনকে ক্যারি ট্রেডের জন্য একটি জনপ্রিয় ফান্ডিং মুদ্রা করে তুলেছিল।
জাপান এটা বজায় রাখতে পারবে?
বিশ্লেষকদের অনুমান, জাপানের কাছে এই ধরনের ৩০টি অতিরিক্ত হস্তক্ষেপের ক্ষমতা রয়েছে যতক্ষণ না এর রিজার্ভ পাতলা হয়ে আসে। যদি জাপানের ব্যাংক যথেষ্ট সুদের হার বাড়ায় না যাতে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে পার্থক্য কমে, তবে ইয়েনকে নিচুতে ঠেলে দেওয়ার মৌলিক চাপ দূর হয় না।
জাপানের ফরেক্স হস্তক্ষেপের শেষ প্রধান চক্র, যার মধ্যে অক্টোবর ২০২২-এ $৬০ বিলিয়ন ব্যয় করা হয়েছিল, মুদ্রায় সমান সাময়িক বৃদ্ধি তৈরি করেছিল। প্রতিবার, ট্রেডারদের বিষণ্ণ অবস্থান পুনরায় প্রতিষ্ঠিত হওয়ার সাথে সাথে এই প্রভাব কয়েক সপ্তাহের মধ্যে ম্লান হয়ে যায়।
ক্রিপ্টো এবং ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য এটির অর্থ কী
বছর ধরে যেন ক্যারি ট্রেডটি ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের দিকে বিশ্বব্যাপী তরলতা প্রবাহের সবচেয়ে বড় উৎসগুলির একটি ছিল। সস্তা যেন ধার নেওয়াটি টেক স্টক থেকে শুরু করে বিটকয়েন অবস্থান পর্যন্ত সবকিছুকে ফান্ড করেছে। যখন জাপান হস্তক্ষেপ বা সুদের হার বাড়ানোর মাধ্যমে শর্তগুলি কঠোর করে, তখন সেই তরলতা পাইপলাইনটি সংকীর্ণ হয়ে যায়।
একটি শক্তিশালী ইয়েন ক্যারি ট্রেড অবস্থান বজায় রাখতে ব্যয়বহুল করে তোলে। এই ট্রেডগুলি বিশ্লেষিত হওয়ার সময়, ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ থেকে মূলধন বেরিয়ে যায়। পূর্ববর্তী হস্তক্ষেপের ঘটনাগুলিতে এই গতিশীলতা স্পষ্টভাবে দেখা গিয়েছিল, যেখানে বিশ্ব ইকুইটি এবং ক্রিপ্টো বাজার উভয়ই পরিণামস্বরূপ সংক্ষিপ্তমেয়াদী অস্থিরতা অনুভব করেছিল।
ক্রিপ্টো ট্রেডারদের জন্য, পর্যবেক্ষণের মূল পরিবর্তনশীল হল USD/JPY এক্সচেঞ্জ রেট এবং ভবিষ্যত হার সিদ্ধান্ত সম্পর্কে জাপানের ব্যাংক থেকে যে কোনও সংকেত। প্রতি ডলারে 155 ইয়েনের নিচে দীর্ঘস্থায়ী পতন ইঙ্গিত করবে যে হস্তক্ষেপটি কার্যকর হচ্ছে এবং আগামী বিশ্বব্যাপী তরলতা কঠোর হওয়ার সম্ভাবনা নিয়ে আসতে পারে। 160-এর দিকে আবার সরে যাওয়া ইঙ্গিত করবে যে বাজারটি টোকিওর বলতেছে।