রেকর্ড হারে ব্যয় করে জাপান ও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র যেন ক্রয় সমন্বয় করছে

জুলাই ৩০-এ জাপানি ইয়েন মার্কিন ডলারের বিপক্ষে উঠে গিয়েছিল, যেখানে দিনের মধ্যে পরিবর্তন ৩% পর্যন্ত পৌঁছেছিল, যা বছরখানেকের মধ্যে এর সবচেয়ে বড় একদিনের দোলনগুলির মধ্যে একটি। এই পরিবর্তনটি মুদ্রা ট্রেডারদের কাছে একটি স্পষ্ট সংকেত পাঠিয়েছিল: অত্যন্ত বড় কেউ ইয়েন কিনছিল, এবং সেই কেউ প্রায় নিশ্চিতভাবে একটি সরকারি ইমেইল ঠিকানা রাখত।

জাপানের অর্থমন্ত্রণালয় এবং মার্কিন কোষাগার ৩০ এবং ৩১ জুলাই সমন্বিত ইয়েন ক্রয় করেছে, যা ২০১১ সালের পর তাদের প্রথম যৌথ মুদ্রা হস্তক্ষেপ। এই হস্তক্ষেপটি ইয়েন ১ ডলারে ১৬৪ ইয়েনের কাছাকাছি ৪০ বছরের নিম্নতম পর্যায়ে দুর্বল হওয়ার পরে ঘটেছিল, যে পর্যায়টি টোকিও এবং ওয়াশিংটনের নীতিনির্ধারকদের জন্য অসহনীয় সীমার বাইরে চলে গিয়েছিল।

জাপানের হস্তক্ষেপের ব্যয় ছিল অসাধারণের চেয়েও বেশি। ২০২৬ সালের জুলাই এবং আগস্টের মধ্যে জাপান ইয়েন ক্রয়ের জন্য একটি রেকর্ড ১৫.৩৯ ট্রিলিয়ন ইয়েন ব্যয় করেছে, যা আগের কোনো বার্ষিক মুদ্রা হস্তক্ষেপের রেকর্ডকে ছাড়িয়ে গেছে।

এটিকে প্রায় কয়েক সপ্তাহের মধ্যে একটি একক মুদ্রাকে সমর্থন করতে $36 বিলিয়ন বিনিয়োগ করার সঙ্গে তুলনা করা যায়।

২০২৬ সালের এপ্রিল এবং মে মাসের আগের বহু হস্তক্ষেপের ফলে ইতিমধ্যেই ১১.৭ ট্রিলিয়ন ইয়েন, প্রায় ৭৩ বিলিয়ন ডলার খরচ হয়েছে।

অর্থমন্ত্রী সাতসুকি কাতায়ামা ইঙ্গিত করেন যে কর্তৃপক্ষ ইয়েনকে সমর্থনের জন্য আরও ব্যবস্থা নেওয়ার জন্য প্রস্তুত রয়েছে। মার্কিন কোষাগার প্রতিনিধি স্কট বেসেন্ট এই প্রস্তুতির কথা পুনরাবৃত্তি করেন, যা উল্লেখযোগ্য সমঝোতা, কারণ ওয়াশিংটন সাধারণত অস্থিরতা প্রকৃতপক্ষে অস্থিতিশীল হয়ে উঠছে না পর্যন্ত মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপের কথা ভাবেননি।

জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের পার্থক্য এখনও উল্লেখযোগ্য। জাপানের ব্যাংক একটি নীতিগত হার 1% এ স্থির রেখেছে, যখন ফেডারেল রিজার্ভের হার প্রায় 3.5% এ স্থির আছে। এই পার্থক্যটি বিনিয়োগকারীদের জন্য ইয়েনে ঋণ গ্রহণ করে ডলার-সংক্রান্ত সম্পদে টাকা জমা রাখার জন্য একটি শক্তিশালী উদ্দীপনা তৈরি করে। এটিই ক্যারি ট্রেড, এবং এটি নিয়মিতভাবে ইয়েনকে নিচের দিকে ঠেলছে।

প্রধানমন্ত্রী সানাই টাকাচির বৃদ্ধিকেন্দ্রিক নীতির অধীনে জাপানের আর্থিক কৌশল আরও একটি জটিলতা যোগ করেছে, যা ইয়েনের দীর্ঘমেয়াদী স্থিতিশীলতা নিয়ে চিন্তার গভীরতা বাড়িয়েছে এবং ট্রেডারদের মুদ্রার বিরুদ্ধে বেট বসানোর জন্য অতিরিক্ত কারণ দিয়েছে।

জাপান এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র মুদ্রা হস্তক্ষেপে শেষবারের মতো সমন্বয় করেছিল ২০১১ সালে, ভয়াবহ ভূমিকম্প এবং সুনামির পর। সেই সময়, ইয়েন খুব শক্তিশালী ছিল, যেহেতু জাপানি বীমা কোম্পানি এবং কোম্পানিগুলি টাকা ফিরিয়ে আনার ফলে এটি বেড়েছিল। সমন্বিত প্রতিক্রিয়াটি ইয়েনকে দুর্বল করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল।

এবার দিকটি উল্টে গেছে। সমন্বয়ের লক্ষ্য ইয়েনকে শক্তিশালী করা, যা দেখায় যে ১৫ বছরে জাপানের মুদ্রার অবস্থান কতটা প্রচণ্ডভাবে পরিবর্তিত হয়েছে। ২০১১ সালে, শক্তিশালী ইয়েন জাপানের রপ্তানি-চালিত পুনরুজ্জীবনকে হুমকির মুখে ফেলেছিল। ২০২৬ সালে, দুর্বল ইয়েন আমদানির উপর নির্ভরশীল জাপানি ভোক্তা এবং ব্যবসাগুলির, বিশেষ করে শক্তির, ক্রয়ক্ষমতা কমিয়ে দিচ্ছে।

জাপানের ব্যাংককে সাধারণত সেপ্টেম্বরের বৈঠকে সুদের হার বাড়ানোর বিষয়ে বিবেচনা করার প্রত্যাশা করা হচ্ছে। এমনকি একটি সামান্য বৃদ্ধিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে সুদের পার্থক্যকে কমিয়ে দিতে পারে, যা ইয়েনের দুর্বলতার প্রধান ইঞ্জিন হিসেবে কাজ করে আসছে।

সাধারণভাবে মুদ্রা বাজারের জন্য, এই ঘটনাটি ২০২৬ কে সংজ্ঞায়িত করে এমন একটি টানাপোড়েনকে উল্লেখ করে: বিভিন্ন গতিতে কাজ করা কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি বিশাল মূলধন প্রবাহ তৈরি করে, যা সরকারগুলিকে হস্তক্ষেপের মাধ্যমে পরিচালনা করতে বাধ্য করে। জাপানের পরিস্থিতি সবচেয়ে তীব্র উদাহরণ, কিন্তু মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে সুদের পার্থক্য টিকে থাকার কারণে কয়েকটি এশিয়ান মুদ্রা এই ধরনের চাপেরও সম্মুখীন হয়েছে।