যখন অর্থনীতি এবং বাজার অস্থির মনে হয়, তখন সোনা এবং সরকারি বন্ড সাধারণত মূলধনের জন্য প্রচলিত গন্তব্য হয়ে থাকে। সম্প্রতি, কিছু বিনিয়োগকারী একটি আরও “মূলে বাঁধা” সম্পদ—কাঠ—এর দিকেও মনোযোগ দিতে শুরু করেছেন।
এই বিশেষত্বটি খুবই আকর্ষণীয়: এটি একটি মূল প্রকৃতির, প্রাকৃতিকভাবে বৃদ্ধি পাওয়া সম্পদ, যা নিজে থেকে বাড়ে, পরিণত হলে কাটানো ও বিক্রি করা যায়, এবং আপনি এটি দিয়ে শিকার, তাঁবু স্থাপন বা আবাসনিক খাবার সংগ্রহও করতে পারেন।
আমেরিকান ব্যাংকের মতে, প্রতি বছর প্রতিষ্ঠানগুলি ১০০ মিলিয়ন একর বনভূমি কিনছে। কিছু ফিন্যানশিয়াল এডভাইজর বলছেন যে, বাড়ির দাম অত্যধিক হওয়ায় বাসস্থানের বাজার থেকে বাদ পড়া যুবক আমেরিকানদের সহ ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরাও এই সম্পদ শ্রেণীতে আগ্রহ দেখাচ্ছেন। তবে, এটি এখনও কোনো প্রচণ্ড ক্রয়ের প্রবণতা নয়; এবং ইতিমধ্যেই বনভূমি ধারণকারী বিনিয়োগকারীরা সতর্ক করছেন যে, এই সম্পদগুলির সংক্ষিপ্ত সময়ের মধ্যে উচ্চ আয়ের প্রত্যাশা করা যায় না।
দক্ষিণ ক্যারোলিনা এর কলুম্বিয়া শহরে ফি ভিত্তিক পরামর্শ পরিষেবা প্রদানকারী প্রতিষ্ঠান Anchor Investment Management-এর প্রতিষ্ঠাতা এবং পূর্ব দক্ষিণ ক্যারোলিনা ফরেস্ট্রি অ্যাসোসিয়েশনের চেয়ারম্যান প্যাট ডর্ন বলেন: “কাঠ হল একটি খুবই কম রিটার্ন দেওয়া বিনিয়োগ। আমি আমার বিনিয়োগ কমিয়েছি।” ডর্ন দক্ষিণ ক্যারোলিনা এর দ্রুত বিকাশশীল উপরের অঞ্চলে ২,৫০০ একর বনজমি দখলদার। তিনি বলেন, সমস্যাটি হল বর্তমানে বাসস্থানের অর্থনীতি দুর্বল, এবং বাজারে বৃদ্ধি পাওয়া কাঠের পরিমাণ চাহিদার চেয়ে বেশি।
তিনি বলেন, "যেহেতু সরবরাহ চাহিদার চেয়ে বেশি, তাই দাম স্থির থাকবে। কাঠ আমি এখন কোনো বিনিয়োগ হিসেবে করব না।"
আমেরিকান শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরোর উৎপাদক মূল্য সূচক অনুযায়ী, সেপ্টেম্বরে লগ, ব্লোক, কাঠ, পাল্প ও কাঠের চিপসের মূল্য সামান্য বৃদ্ধি পেয়েছে, তবে ২০২২ সালের গ্রীষ্মকাল থেকে সামগ্রিকভাবে এগুলির মূল্য হ্রাসের প্রবণতায় রয়েছে। এই সূচকটি বনভূমির মূল্য বা বিনিয়োগের রিটার্ন নয়, বরং এই পণ্যগুলির জন্য উৎপাদকদের প্রাপ্ত মূল্যকে পরিমাপ করে। অত্যন্ত দীর্ঘমেয়াদি দৃষ্টিকোণ থেকে দেখলে, মূল্যগুলি উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে।
ব্যাংক এবং অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি এই সম্পদ শ্রেণিকে দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি উপযুক্ত লক্ষ্য হিসাবে বিবেচনা করে।
আমেরিকান ব্যাংক প্রাইভেট ব্যাংকের বিশেষ সম্পদ ব্যবস্থাপনা প্রধান কেন শেপার্ড বলেন, বনভূমি হল এমন একটি কৌশলগত সম্পদ যা সংক্ষিপ্ত মার্কেট পরিস্থিতির ভিত্তিতে সহজেই প্রবেশ বা প্রস্থান করা যায় না। “আমরা এটিকে একটি কৌশলগত দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ হিসাবে দেখি, যা কয়েকটি সুবিধাজনক দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতা দ্বারা সমর্থিত, যার মধ্যে রয়েছে মার্কিন দক্ষিণাঞ্চলের কাঠের শিল্পের অবিরাম বিস্তার, এবং পারম্পরিক নির্মাণ ব্যবহারের বাইরেও কাঠের পণ্যের জন্য বৃদ্ধি পাচ্ছে চাহিদা,” শেপার্ড বলেন।
উদাহরণস্বরূপ, তিনি বলেন যে জৈব শক্তির জন্য কাঠের পেলেটের চাহিদা বিতর্কিত হলেও উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। এছাড়াও, বিনোদন এবং জীবনযাপনের ক্রেতাদের শক্তিশালী চাহিদা বনভূমির মূল্যকে সমর্থন করছে, যার ফলে জমির দাম কেবল কাঠ কাটার আয়ের উপর নয়, অতিরিক্তভাবেও সমর্থিত হচ্ছে।
আমেরিকার ন্যাশনাল কাউন্সিল অফ রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ফিডিউসিয়ারিজ (NCREIF) এর টাইম্বারল্যান্ড প্রপার্টি ইনডেক্সটি প্রতিষ্ঠানগুলি দ্বারা কমপক্ষে আংশিকভাবে অধিকৃত আমেরিকার বেসরকারি বনভূমির পরিচালনা করে। এই সূচকটি দেখায় যে, ২০২৬ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে মোট রিটার্ন ০.৯৫% ছিল, যার মধ্যে ০.৩৪% আয় এবং ০.৬১% মূল্যবৃদ্ধি অন্তর্ভুক্ত।
জঙ্গল পরিচালক কর্তৃক অধিগ্রহণ পরিচালিত
আমেরিকান ব্যাংকের 2026 সালের দৃষ্টিভঙ্গি রিপোর্ট অনুসারে, প্রতি বছর 100 লাখ একর ক্রয়ের গতি তিন বছর ধরে অব্যাহত রয়েছে এবং এই ট্রেডিং পেস চলতে থাকবে বলে প্রত্যাশা করা হচ্ছে।
আমেরিকান ব্যাংকের ডেটা অনুযায়ী, ২০২৫ সালে সমস্ত বিক্রয় হওয়া জমির ৫৫% কেনা হয়েছে বনভূমি পরিচালকদের দ্বারা, যেখানে বিক্রয় করা হয়েছে মাত্র ১৫%। প্রতিষ্ঠানগত বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘমেয়াদি লড়াইয়ে নিয়োজিত। বড় বনভূমি পরিচালকরা পেনশন ফান্ড এবং দান ফান্ডের জন্য সম্পদ কিনছে, যেগুলি দশকগুলি অপেক্ষা করতে পারে এবং আমেরিকান বাসস্থান বাজারের দীর্ঘমেয়াদি পুনরুজ্জীবনের উপর জোখামিখেলা করতে পারে, যা কাঠের দামকে সহায়তা করবে। তবে, বর্তমান বাজারের ব্যক্তিগত মালিকদের দৃষ্টিভঙ্গি ভিন্ন।
ডর্ন বলেন, কাঠের কোম্পানিগুলি পাল্প হিসাবে ব্যবহারের জন্য কম পরিপক্ক গাছ কিনে, যা টিস্যু বা নোটবুক কাগজের জন্য ব্যবহার করা যায়, এবং এই গাছগুলি পরিপক্ক হতে 12 থেকে 14 বছর সময় লাগে। দেখানো এবং প্রক্রিয়াকরণের জন্য ব্যবহৃত গাছগুলির জন্য আরও বেশি সময় লাগে, এবং সবচেয়ে মূল্যবান অংশটি হল ঘর তৈরির জন্য ব্যবহৃত কাঠ, যা প্রায় 25 বছর লাগে। তিনি বলেন: “এটিই সর্বোচ্চ মূল্য।”
ডর্নের বর্ণনায়, বনজাত কাঠের জন্য ভূমি মালিকদের প্রাপ্ত মূল্য গাছের ব্যবহারের উপর নির্ভর করে। পাইন পাল্প কাঠ হল কাগজ এবং প্যাকেজিং উত্পাদনের জন্য মেশানো হওয়া গাছ; পাইন সিক লিগ হল বড় গাছ, যা বাসস্থান নির্মাণের জন্য কাঠে কাটা হয়। একইসময়ে, কঠিন কাঠের সিক লিগের মধ্যে রয়েছে শিমুল এবং অন্যান্য বড় গাছ, যা মূলত মেঝে, আসবাবপত্র এবং প্যালেটের জন্য ব্যবহৃত হয়। প্রতিটি পণ্যের জন্য আলাদা ক্রেতা থাকে, তাই একটি মূল্যের বৃদ্ধি হতে পারে, অন্যটির মূল্য হ্রাসও পেতে পারে।
দক্ষিণ ক্যারোলিনা ফরেস্ট্রি কমিশনের ডেটা অনুযায়ী, ২০২৫ তৃতীয় ত্রৈমাসিক থেকে ২০২৬ তৃতীয় ত্রৈমাসিক পর্যন্ত রাজ্যব্যাপী পাইন পাল্প ওয়ুড স্টকের গড় মূল্য—যা হল কাটা না হওয়া দাঁড়ানো গাছের জন্য ক্রেতাদের মালিকদের প্রদান করা মূল্য—প্রতি টন ৫.৬৭ ডলার থেকে কমে প্রতি টন ৩.৭৯ ডলারে নেおり, যা প্রায় ৩৩% হ্রাস। একই সময়ে, পাইন সিংয়ারের মূল্য প্রতি টন ২২.৭৮ ডলার থেকে কমে ২১.৪৭ ডলারে নেおり, প্রায় ৬% হ্রাস; এবং হার্ডউড সিংয়ারের মূল্য প্রতি টন ১৬.০৪ ডলার থেকে বেড়ে ২২.৫২ ডলারে পৌঁছায়, যা প্রায় ৪০% বৃদ্ধি।
ডর্ন বলেন, ইতিহাসে পাল্প কাঠের দাম প্রতি টন 12 থেকে 18 ডলার পর্যন্ত ছিল; 20 বছর আগে, নরম কাঠের দাম 35 থেকে 40 ডলার পরিসরে ছিল। তিনি বলেন, যদি বাসস্থান বাজার চূড়ান্তভাবে পুনরুজ্জীবিত হয়, তবে এই দামগুলি পুনরায় বৃদ্ধি পেতে পারে, কারণ সোফটওয়্যার সিঙ্গেল কাঠকে নতুন বাড়ির জন্য কাটা হয়, তাই এর দাম প্রায়শই বাসস্থান নির্মাণের প্রবণতার সাথে অনুসরণ করে।
তবে, ডর্ন মনে করেন যে যদি বনভূমির অবস্থান সঠিক হয়, তবে এটি একটি ভালো বিনিয়োগ হতে পারে, কিন্তু কারণটি বেশিরভাগই লক্ষ্য করা উচিত মাটির উপর, কাঠের উপর নয়। "ফলাফলটি মাটি থেকে আসে, কাঠ থেকে নয়," তিনি বলেন।
তিনি বলেন যে যে কেউ বনভূমি বিনিয়োগ করার কথা ভাবছে, তাদের বৃদ্ধিশীল শহুরে অঞ্চলের বাইরের উত্তম জমি খুঁজতে হবে, যেখানে স্থানীয় জনসংখ্যার নিরবচ্ছিন্ন বিস্তারের সাথে মূল্যবৃদ্ধি হতে পারে। “যদি কেউ বৃদ্ধিশীল শহুরে অঞ্চলের কাছাকাছি জমি কিনে দীর্ঘমেয়াদে ধরে রাখতে চায়, তাহলে ধারণকালে কাঠ হল একটি যুক্তিসঙ্গত উপায়, যা এই জমির কিছুটা আয় উৎপন্ন করবে—যদিও রিটার্ন খুবই কম,” তিনি বলেন।
স্বামিত্বের ঝুঁকি ব্যাপক
ওয়েস্ট নিউ ইয়র্কের লিন্ডি মালিক এবং ব্রোকারেজ কোম্পানি ট্রেডিংব্লকের মার্কেট স্ট্র্যাটেজির ভাইস প্রেসিডেন্ট মাইকেল মার্টিন বলেন, লিন্ডি একটি ভালো দীর্ঘমেয়াদি বিনিয়োগ হতে পারে, কিন্তু বড় অবিকশিত জঙ্গলের প্রতি মানুষের রোমাঞ্চকর কল্পনা এবং প্রকৃতপক্ষে মালিকানা করার বাস্তবতা একই নয়। এটি যেন দেখাচ্ছে তেমন প্যাসিভ বিনিয়োগ নয়।
সরাসরি জঙ্গল ধারণ করা খুব কম তরল, এর সাথে পরিচালনা খরচ, সম্পত্তি কর, কাঠ কাটার খরচ, স্থানীয় কাঠের বাজারের প্রতি সংবেদনশীলতা এবং বনপ্রদাহ, পোকা, রোগ এবং চুরি বা অবৈধ কাঠ কাটার ঝুঁকি রয়েছে।
এবং কাটার সময়, আপনাকে নিশ্চিত করতে হবে যে আপনি সেরা মূল্যটি পাচ্ছেন। "যদি আপনি শুধুমাত্র একটি স্থানীয় ছোট কোম্পানির সাথে কাজ করেন এবং একাধিক প্রতিযোগীকে বিড়ি দেন না, তাহলে আপনি সবসময় নিশ্চিত হতে পারবেন না যে আপনি সেরা মূল্যটি পাচ্ছেন," মার্টিন বলেন।
তিনি আরও বলেন যে, কাঠের দাম অত্যন্ত স্থানীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়, যা এটিকে একটি স্থিতিশীল বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচনা করা যায় কিনা তা প্রভাবিত করে। “আমি কাঠের দামের জন্য স্ট্যাম্পড লগ দামের রিপোর্টগুলি পর্যালোচনা করছি, কারণ কাঠের দাম অত্যন্ত স্থানীয়। পশ্চিম নিউইয়র্কের একটি শামুকের গাছ এবং অ্যাডিরনড্যাক অঞ্চলের একটি শামুকের গাছের মূল্য সম্পূর্ণভাবে ভিন্ন হতে পারে,” মার্টিন বলেন।
এছাড়াও, তিনি বলেন, প্রায় দশ বছর পর একবার আংশিক কাটাছাট করলে শুধুমাত্র সম্পত্তি কর কভার করা যায়। "শেষ পর্যন্ত, আমি প্রায় শুধু ব্রেক-ইভন করি," তিনি যোগ করেন।
কিছু স্থানীয় রিয়েল এস্টেট এবং বিনিয়োগ বাজারের বিশেষজ্ঞ বলেছেন যে যুবক ক্রেতারা এটি নিয়ে কৌতূহলী, কিন্তু প্রথম হাতের প্রমাণ খুঁজে পাওয়া কঠিন।
ন্যাশভিলের রিয়েল এস্টেট ব্রোকার জেক কেনেডি বলেন, "একজন মিলেনিয়াল এবং একজন রিয়েল এস্টেট ব্রোকার হিসাবে, আমি এই আকর্ষণটি বুঝতে পারি। আমিও নিজে জঙ্গল কিনতে চিন্তা করেছিলাম।" তিনি উল্লেখ করেন যে, তাঁর প্রজন্ম ইন্টারনেট বুবল ভাঙ্গা, মহামন্দা, প্যানডেমিক, হাউজিং মার্কেটের বড় উত্থান-পতন এবং এখন মুদ্রাস্ফীতির অভিজ্ঞতা লাভ করেছে। "এই অভিজ্ঞতা থেকে আমরা যা শিখেছি, তা হলো, বিরলতা গুরুত্বপূর্ণ, বিশেষ করে অর্থ সঞ্চয়ের জায়গায়," কেনেডি বলেন, এবং IPO-এর অবিরাম ঘোষণা এবং নতুন ক্রিপ্টোকারেন্সির অবিরাম সৃষ্টির উদাহরণ দিয়েছেন।
“কিন্তু আপনি পাঁচশ একর জমি আকাশ থেকে তৈরি করতে পারবেন না,” কেনেডি বললেন। “কাঠ নিজেই এমন একটি সম্পদ যা বড় হতে দশকের পর দশক লাগে। একটি বাস্তব সম্পদ থাকা মানুষকে নিরাপদ বোধ করায়,” তিনি যোগ করলেন। তবে তিনি সতর্ক করেছেন যে, কাঠের টেকসই প্রকৃতির অর্থ লাভজনকতা নয়। গাছগুলি খুব “চোখের কাজ” এবং অসংখ্য পরিবর্তনশীল বিষয়ের প্রভাবে থাকে।
কেনেডির সাথে যারা যোগাযোগ করেছেন, তাঁরা মনে করেন যে বনভূমি একটি আপেক্ষিকভাবে নিরাপদ মূলধন স্থান, কারণ কাঠের পণ্যের চাহিদা অদৃশ্য হবে না। "একইসাথে, হ্যাঁ, মালিকরা তাদের বিনিয়োগের বৃদ্ধি এবং পরিপক্কতা অপেক্ষা করার সময়, শিকার একটি সাধারণ ক্রিয়াকলাপ, বর্ণগতভাবেও," তিনি বলেন।
"আমি মনে করি না যে আমাদের প্রজন্ম হঠাৎ করে বাসস্থান ত্যাগ করে কাঠের সম্রাট হয়ে যাবে। তবে, আমি বিশ্বাস করি যে আমরা আগের প্রজন্মগুলির চেয়ে সম্পদ রাখার জন্য অন্যত্র অনুসন্ধান করতে বেশি প্রস্তুত," তিনি যোগ করলেন।
Wood ETF provides access to this asset class.
বহু মিলেনিয়ালদের জন্য, বাড়ির দাম উচ্চ থাকা, মর্গেজ সুদের হার বৃদ্ধি এবং অনেক বাজারে স্টকের সীমিত পরিমাণের কারণে বাড়ি কেনা ক্রমশ কঠিন হয়ে পড়ছে। মারনোয়া প্রাইভেট ওয়েলথ কাউন্সেলের প্রধান বিনিয়োগ কৌশলী নাদীম কাসাম বলেন: “এর ফলে, কিছু বিনিয়োগকারী বাস্তব সম্পদে অংশগ্রহণ এবং সরাসরি বাড়ি কিনে ছাড়াই সম্ভাব্যভাবে অধিকার সঞ্চয়ের বিকল্প পথ খুঁজছেন।”
সরাসরি ধারণ বা প্রতিষ্ঠানগত ফান্ডের মাধ্যমে ধারণের পাশাপাশি, বিনিয়োগকারীদের জন্য কাঠের উপর ভিত্তি করে তৈরি ETF এবং কাঠে ফোকাসযুক্ত ফান্ডও রয়েছে; এটি দীর্ঘমেয়াদী বাসস্থানের চাহিদা এবং নির্মাণ কার্যক্রমের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত, যদিও বর্তমানে কয়েক ট্রিলিয়ন ডলারের ETF বাজারে এটি এখনও খুবই সীমিত বিনিয়োগ।
কাসাম আইশেয়ার্স গ্লোবাল টিম্বার অ্যান্ড ফরেস্ট্রি ইটিএফ (WOOD), যার সম্পদ প্রায় 2.6 বিলিয়ন ডলার, এবং ইনভেসকো এমএসসিআই গ্লোবাল টিম্বার ইটিএফ (CUT), যার সম্পদ প্রায় 30 মিলিয়ন ডলার, উল্লেখ করেছেন।
তিনি বলেন, "এই বিনিয়োগের যুক্তি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অনেক অঞ্চলে বিদ্যমান নিয়ন্ত্রিত বাসস্থানের অভাব এবং বাসস্থানের সরবরাহ বৃদ্ধি এবং সাশ্রয়ী বাসস্থানের উন্নতির জন্য দুই দলের সমর্থন দ্বারা সমর্থিত। যদি এই প্রচেষ্টাগুলি চূড়ান্তভাবে বাসস্থান নির্মাণ বৃদ্ধির দিকে নিয়ে যায়, তবে কাঠ এবং কাঠের পণ্যের চাহিদা লাভবান হতে পারে।"
তবে তিনি উল্লেখ করেন যে বিনিয়োগকারীদের বুঝতে হবে যে কাঠের ETF হল বনভূমির প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ নয়। দুটি ETF-এর কোনোটিই গাছ ধারণ করে না।
"তাদের অধিকাংশই কাঠ, বনপণ্য, কাঠ উৎপাদন এবং বাসস্থানের মূল্য শৃঙ্খলার অন্যান্য পর্যায়ে জড়িত পাবলিকলি ট্রেড করা কোম্পানিগুলিকে ধারণ করে," কাসাম বলেন এবং ব্যাখ্যা করেন যে এই পণ্যগুলির সুবিধা হল তরলতা এবং অ্যাক্সেসযোগ্যতা, কিন্তু রিটার্ন শুধুমাত্র কাঠের দামের উপর নির্ভর করে না।
WOOD-এর সর্বাধিক হোল্ডিংয়ের মধ্যে রয়েছে বড় বনভূমি মালিক Weyerhaeuser, ব্রাজিলীয় পাল্প উৎপাদক Suzano, Nine Dragons Paper এবং West Fraser Timber। CUT তবে পেপার, প্যাকেজিং এবং উপকরণ তৈরি করে এমন কোম্পানিগুলির দিকে বেশি ঝুঁকেছে, যেমন Svenska Cellulosa, UPM, Stora Enso এবং Avery Dennison। ETF Database-এর তথ্য অনুযায়ী, গত বছরে WOOD-এ 7300 মিলিয়ন ডলারের পরিষ্কার প্রবাহ রেকর্ড করা হয়েছে।
কাসাম বলেন, “ঘরোয়া বাজার থেকে বিতাড়িত ব্যক্তিদের জন্য, কাঠের ETF দীর্ঘমেয়াদী বাসস্থান এবং নির্মাণের গল্পে অংশগ্রহণের জন্য একটি বিবিধীকরণ এবং উচ্চ তরলতা সম্পন্ন বিনিয়োগ হিসাবে কাজ করতে পারে। মূল বিষয়টি হল যে, আপনি যা কিনছেন, তা হল ভূমি বা বাসস্থানের সরাসরি মালিকানা নয়, বরং বাসস্থান-সংশ্লিষ্ট চাহিদার প্রভাবিত কোম্পানিগুলির প্রতি প্রভাব।”
আন্তর্জাতিক অর্থনীতি এবং উন্নয়ন অর্থনীতি অধ্যয়ন করেন মার্কিন সোকা বিশ্ববিদ্যালয় (Soka University of America)-এর অর্থনীতির অধ্যাপক জুনই লিউ। তিনি বলেন, তিনি কোনো সমৃদ্ধির লক্ষণ দেখেননি, তবে বনভূমি একটি বিকল্প সম্পদ হিসেবে কিছু অসাধারণ বৈশিষ্ট্য রাখে।
“ফলাফল জৈবিক বৃদ্ধি, কাঠের দাম এবং জমির মূল্যবৃদ্ধি থেকে আসতে পারে, এবং মালিকদের কখনও কখনও কাঠের দাম অনুকূল না থাকলে কাটানো স্থগিত করা যায়,” লিউ বলেন। কিন্তু তিনি যোগ করেন যে, সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য, এটি “আপনি অপেক্ষা করতে থাকলে গাছগুলি নিজেরাই বাড়ে” এই সহজ বিনিয়োগের গল্পের সম্পূর্ণ বিপরীত।