ইন্দোনেশিয়ার স্টক বাজার মুক্ত পতনের মধ্যে দিয়ে যাচ্ছে, এবং এটি দেশটির মুদ্রাকেও নিচে টানছে। ব্লুমবার্গের মতে, ২০২৬ সালের শীর্ষ থেকে জাকার্তা কম্পোজিট সূচক প্রায় ৩৭% পতন ঘটিয়েছে, যা এটিকে বিশ্বের সবচেয়ে খারাপভাবে পারফর্ম করা প্রধান স্টক সূচকের মর্যাদা অর্জন করেছে।
এর মধ্যে, ইন্দোনেশিয়ান রুপিয়াহ মার্কিন ডলারের বিপরীতে 7% এর বেশি দুর্বল হয়েছে, সংক্ষিপ্তভাবে প্রতি ডলারে 17,500-17,700 এর উপরে ট্রেড হয়েছে। এটি ইতিহাসের সর্বনিম্ন স্তর। বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীরা শুধুমাত্র অবস্থান কমাচ্ছেন না। তারা বেরিয়ে যাচ্ছেন।
মাসের পর মাস ধরে একটি বাজার ধ্বংস
বিক্রয় এক রাতের মধ্যে দেখা যায়নি। এটি ২০২৬ সালের শেষ জানুয়ারিতে শুরু হওয়া একটি নির্মম পর্যায়ের পরিণতি, যখন MSCI ইন্দোনেশিয়ান ইক্িটিগুলির সম্ভাব্য ডাউনগ্রেডের সতর্কবার্তা দেয়, যার কারণ হল মালিকানার কেন্দ্রীকরণ এবং কম ফ্রি-ফ্লোটের সমস্যা। এই একক সতর্কবার্তা কয়েকদিনের মধ্যে প্রায় $80 বিলিয়ন বাজার মূল্য ধ্বংস করে 8% হ্রাস ঘটায়।
জানুয়ারির একটি রিব্যালেন্সের সময় এমএসসিআই সূচক থেকে ছয়টি কোম্পানি সরিয়ে নেওয়া হয়। এমএসসিআই বেঞ্চমার্কের অনুসরণকারী উত্থানশীল বাজার ফান্ডগুলির জন্য, এটি ঠিক সবচেয়ে খারাপ সময়ে বাধ্যতামূলক বিক্রয়কে উৎসাহিত করে।
মার্চ এবং মে মাসে অতিরিক্ত অস্থিরতার ঢেউ এসেছিল, যা আরও সূচক পুনর্বিন্যাসের চাপ এবং তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে ঘটেছিল। ইন্দোনেশিয়া একটি শুদ্ধ তেল আমদানিকারক, তাই উচ্চতর কাঁচা তেলের খরচ অর্থনীতিকে বিভিন্ন দিক থেকে আঘাত করেছিল: বাণিজ্য ঘাটতি বাড়ানো, জ্বালানি সাবসিডিতে বাজেটের চাপ বৃদ্ধি এবং রুপিয়াকে আরও দুর্বল করা।
ফলাফলটি হল যা ট্রেডাররা এখন স্পষ্টভাবে “সেল ইন্দোনেশিয়া” পরিস্থিতি বলছে। বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ইন্দোনেশিয়ান স্টক এবং বন্ড উভয় থেকে বিলিয়ন ডলার প্রত্যাহার করেছেন, এবং এই প্রত্যাহারের প্রবণতা কমতে কোনো লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না।
শীর্ষে প্রশাসনিক সংকট
প্রেসিডেন্ট প্রাবোও সুবিয়ান্তোর শাসন এবং ইন্দোনেশিয়ার আর্থিক বাজারগুলির স্বচ্ছতার বিষয়ে উদ্বেগগুলি বিনিয়োগকারীদের পালানোর কেন্দ্রে চলে এসেছে।
পরিণামটি প্রতিষ্ঠানগত ছিল। জানুয়ারির ক্র্যাশের পর ইন্দোনেশিয়া স্টক এক্সচেঞ্জের সিইও পদত্যাগ করেন। ইন্দোনেশিয়ার আর্থিক সেবা কর্তৃপক্ষ OJK-এর নেতারাও পদত্যাগ করেন। পরবর্তীতে কর্তৃপক্ষগুলি বাজারের তরলতা এবং স্বচ্ছতা উন্নয়নের লক্ষ্যে শাসন সংস্কার এবং উদ্যোগের প্রতিশ্রুতি দিয়েছে।
এটি বিনিয়োগকারীদের জন্য কী অর্থ বহন করে
ইন্দোনেশিয়া পৃথিবীর চতুর্থ সর্বাধিক জনবহুল দেশ এবং দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ার সবচেয়ে বড় অর্থনীতি। যখন এই আকারের একটি বাজারে 37% ড্রডডাউন ঘটে এবং একইসাথে এর মুদ্রা রেকর্ডের নিম্নতম স্তরে পৌঁছায়, তখন এর প্রভাব জাকার্তার বাইরেও বিস্তৃত হয়।
তাত্ক্ষণিক চিন্তা হল একটি বিষম চক্র। দুর্বল রুপিয়া ইন্দোনেশিয়ান কোম্পানি এবং সরকারের জন্য বিদেশী মুদ্রায় প্রকাশিত ঋণকে ব্যয়বহুল করে তোলে। এটি ডিফল্টের ঝুঁকি বাড়ায়, যা আরও বিক্রয়ের দিকে পরিচালিত করে, যা আবার রুপিয়াকে আরও দুর্বল করে তোলে।
তরলতার পরিস্থিতিও খারাপ হচ্ছে। বিদেশি মূলধন বেরিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে ট্রেডিং ভলিউম কমে যাচ্ছে, যার অর্থ ছোট পরিমাণ মূলধনের উপর দামের পরিবর্তন আরও অস্থির হয়ে পড়ছে। এটি বাকি বিনিয়োগকারীদের জন্য উল্লেখযোগ্য ক্ষতি না নিয়ে অবস্থান থেকে বেরিয়ে আসা কঠিন করে তুলছে।